大家好 我是海通证券社会分析师许莹芝也非常感谢大家参加本次会议今天我们非常荣幸的邀请到了中青旅的领导李总为我们简单介绍一下公司的一些情况本次的会议会分成两部分进行首先有请李总为我们简单介绍一下公司近期的情况然后接下来的话我们会进入到一个问答环节首先麻烦李总了解一下近期的比如说酒店还有就是景区这边的一个整体的一个恢复 好的我不知道能不能听得清楚很清楚的可以的因为目前已经进入到六月中旬了也算是旅游的一个整体的旺季然后从我们公司下属的几个板块业务来看也都处于一个主店业务在稳定增长的这样一个 节奏当中然后从反映到的数据来看的话四月份五月份然后整个像巫镇然后包括整合营销然后旅行社业务其实较去年同期都是有一个比较好的增长尤其是巫镇在客流的恢复上面然后在 景区经营酒店它的运营效率的提升上面都有一个比较好的表现然后在6月份的时候包括端午节因为是属于在高考之前然后包括可能在像中考然后一般的清博考之前有一个相对的小的淡季然后当然从近期来看的话数据又在进一步的成一个增长的趋势 这是一个大的感觉然后二季度我们感受到一个比较好的包括可能各位投资者也能够感受到一个比较好的方面是从整体的政策层面包括中央对于旅游行业的重视程度其实较以往可能 ...

证 券 研 究 报 告 中青旅（600138）2023 年报和 2024 年一季报点评 推荐（维持） 公司研究 | --- | --- | --- | --- | |-------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

中青旅控股股份有限公司 投资者调研会议记录 时间：2024年4月30日 方式：电话调研 接待人：董事会秘书 范思远 出席：中信证券、申万宏源、国信证券、汇丰前海证券等 调研内容纪要： 1.一季度折旧摊销和人工成本等费用提升较快，未来景区收入和成本费用的增 长情况展望？ 乌镇景区2023年五月初堤上酒店开业，折旧摊销增加；由于酒店投产， 原银行借款利息中可以资本化的部分转为财务费用；同时伴随业务恢复、运营 ...

买入 原评级：买入 市场价格:人民币 10.87 板块评级:强于大市 相关研究报告 《中青旅》20240403 《中青旅》20240201 《中青旅》20231101 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 社会服务：旅游及景区 证券分析师：李小民 (8621)20328901 xiaomin.li@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522090001 600138.SH (%) 今年 1 3 12 (31%) (25%) (18%) (11%) (5%) 2% May-23Jun-23Jul-23Aug-23Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24 中青旅 上证综指 至今 个月 个月 个月 绝对 1.5 1.1 (1.9) (23.3) 相对上证综指 (3.3) (1.0) (11.6) (16.8) 联系人：宋环翔 huanxiang.song@bocichina.com 一般证券业务证书编号：S1300122070014 新增酒店致 Q1 利润承压，建议关注旅行社业务修复 支撑评级的要点 | --- | - ...

上 市 公 司 社会服务 | --- | --- | |---------------------------------|-------------------------------| | | | | 基础数据 : | 2024 年 03 月 31 日 | | 每股净资产（元） | 8.54 | | 资产负债率 % | 50.19 | | 总股本/ 流通 A 股（百万） | 724/724 | | 流通 B 股 /H 股（百万） | -/- | 《中青旅（600138）点评：两镇客流逐步 恢复，各板块业务弹性可期》 2024/04/09 《中青旅（600138）点评：乌镇、古北水 镇 运 营 良 好 ， 多 业 态 赋 能 销 售 》 2024/01/31 赵令伊 A0230518100003 zhaoly2@swsresearch.com 研究支持 杨光 A0230122100004 yangguang@swsresearch.com 联系人 杨光 (8621)23297818× yangguang@swsresearch.com 中青博联聚焦战略业务及客户，旅行社业务实现增长。整合营销业务方面，中青博 ...

2024 年第一季度报告 2024 年第一季度报告 证券代码：600138 证券简称：中青旅 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中青旅控股股份有限公司 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期 增减变动幅度(%) | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 1,922,317,820.37 | 1,657,756,086.53 | | 15.96 | | 归属于上市公司股东的净 | -28,998,995.53 | -4,801,532.12 | | 不适用 | | 利 ...

中青旅（600138.SH） 增持 社会服务·旅游及景区 《中青旅（600138.SH）-乌镇景区持续复苏，聚焦核心业务拓展 新成长》 ——2023-11-03 《中青旅（600138.SH）-2022 年核心业务承压显著，2023 年具 备多重期待》 ——2023-04-02 《中青旅（600138.SH）-第三季度净利润转正，再融资新规带来 新期待》 ——2022-10-28 《中青旅（600138.SH）-短期经营承压，新领导有望新期待》 — —2022-08-30 资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理 资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理 2 持续调整优化存量资产经营，逐步探索景区延伸外延方向。过去 2 年，公司出售 上海深光文化 41%股权、拟出售濮院项目 37%股权，侧重核心业务发展。同时，乌 镇通过过往几年持续扩容，客房量 2019 年底同增超 3 成，后续主要聚焦新开酒店 爬坡和内容丰富优化提升，以推动盈利恢复成长；古北水镇 2023 年由陈向宏团队 交由上市公司运营（参考环球旅讯等报道），未来公司预计通过资源协同、内容 和运营持续优化助成长，并借此培养上市公司 ...

中青旅控股股份有限公司 投资者调研会议记录 时 间：2024年4月3日 方 式：电话调研 接待人：董事会秘书 范思远 出 席：兴业证券、东北证券、西南证券等 一、简要介绍公司2023年度经营情况 2023年，旅游消费展现出蓬勃生机，旅游市场繁荣有序。公司抓住行业 恢复机遇，立足“国内一流文旅综合服务商”的中长期发展定位，围绕“文旅 目的地投资运营管理和文旅综合服务”主业，扎实做好生产经营，各业务板块 业绩全面提升，实现营业收入 96.35亿元，同比增长50.15%，实现归属于上 ...

社会服务 各业务板块全面回暖，盈利能力较 19 年有所优化。23 年旅游产品服务实现营收 12.32 亿 元，同比增长 178.99%，毛利率为 12.95%，同比 19 年+4.78pct。主要得益于 23 年公 司旅行社业务聚焦年轻化家庭亲子游、研学、康养等细分赛道，丰富目的地签证+机票+ 酒店产品等措施。23 年公司整合营销服务实现营收 21.8 亿元，同比增长 108.29%，恢复 至 19 年同期的 81.61%，毛利率为 21.43%，同比 19 年+1.18pct。主要得益于中青博联 继续深耕原有业务，加快推进智慧会展及数字营销板块产品更新迭代，以及不断拓展自主 IP 新业务。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------|-------|------------------|--------|----------------|--------| | 百万元，百万股 | 2022A | 财务摘要 \n2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入 | 6,417 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommend" rating for the company [5] Core Views - The company's revenue in 2023 reached RMB 9.635 billion, a year-on-year increase of 50.15%, recovering to 68.56% of the 2019 level [3] - Net profit attributable to the parent company in 2023 was RMB 194 million, turning from a loss of RMB -334 million in 2022, recovering to 34.15% of the 2019 level [3] - The company's gross profit margin in 2023 was 24.45%, an increase of 8.43 percentage points year-on-year, surpassing the 2019 level [3] - The net profit margin in 2023 was 2.01%, turning from negative to positive, but still 2.03 percentage points lower than the 2019 level [3] Business Performance Tourism Product Services - Revenue from tourism product services in 2023 was RMB 1.233 billion, a year-on-year increase of 178.99%, recovering to 26.13% of the 2019 level [3] - The gross profit margin for tourism product services was 12.95%, higher than the 2019 level [3] Integrated Marketing Services - Revenue from integrated marketing services in 2023 was RMB 2.18 billion, a year-on-year increase of 108.29%, recovering to 81.61% of the 2019 level [3] - The gross profit margin for integrated marketing services was 21.43%, higher than the 2019 level [3] Scenic Area Operations - Revenue from scenic area operations in 2023 was RMB 1.72 billion, a year-on-year increase of 262.49%, recovering to 97.87% of the 2019 level [3] - The gross profit margin for scenic area operations was 75.14%, an increase of 21.25 percentage points year-on-year [3] - Wuzhen received 7.7207 million visitors in 2023, recovering to 84.08% of the 2019 level, with revenue of RMB 1.784 billion, recovering to 81.87% of the 2019 level [3] - Gubei Water Town received 1.5236 million visitors in 2023, recovering to 63.65% of the 2019 level, with revenue of RMB 735 million, recovering to 77.37% of the 2019 level [3] Financial Forecast - The company's revenue is expected to reach RMB 12.503 billion in 2024, RMB 13.558 billion in 2025, and RMB 14.071 billion in 2026 [4] - Net profit attributable to the parent company is expected to be RMB 466 million in 2024, RMB 558 million in 2025, and RMB 628 million in 2026 [4] - The PE ratio is expected to be 17X in 2024, 14X in 2025, and 13X in 2026 [4] Key Drivers for Future Growth - The recovery of ancient town business, with Wuzhen expected to accelerate its recovery in 2024 [3] - The gradual recovery of the outbound tourism market, with the company expected to regain market share [3]