竞争加剧叠加天气因素，业绩承压 中青旅(600138) 证券研究报告 旅游及景区 / 公司点评 / 2025.09.01 | 投资评级:增持(维持) | | --- | | 基本数据 | 2025-08-29 | | --- | --- | | 收盘价(元) | 10.19 | | 流通股本(亿股) | 7.24 | | 每股净资产(元) | 8.73 | | 总股本(亿股) | 7.24 | 最近 12 月市场表现 -4% 4% 12% 21% 29% 38% 中青旅 沪深300 分析师 耿荣晨 SAC 证书编号：S0160525070002 gengrc@ctsec.com 分析师 周诗琪 SAC 证书编号：S0160525060006 zhousq@ctsec.com 相关报告 1. 《景区业务客流略有承压，旅行社业务维 持高景气》 2024-11-07 2. 《景区业务呈现分化，关注出入境游复苏 机遇》 2024-09-02 3. 《经营业绩全面改善，关注出境游复苏机 会》 2024-04-03 核心观点 盈利预测 | [币种Table_FinchinaSimple] (人民币) | 2023A | ...

据证券之星公开数据整理，近期中青旅（600138）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入 48.66亿元，同比上升11.84%，归母净利润6685.3万元，同比下降7.88%。按单季度数据看，第二季度营 业总收入28.12亿元，同比上升15.8%，第二季度归母净利润1.01亿元，同比下降1.0%。本报告期中青旅 公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1745.05%。 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为7.67%、货币资金/流动负债仅为21.45%、近3年经营性 现金流均值/流动负债仅为4.65%） 本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率21.35%，同比减11.44%，净利率2.0%，同比减 20.09%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.62亿元，三费占营收比15.67%，同比减18.03%，每股净 资产8.73元，同比增1.53%，每股经营性现金流0.01元，同比减95.78%，每股收益0.09元，同比减7.88% | 项目 | 2024年中报 | 2025年中报 | 同比增幅 | | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入( ...

每经头条（nbdtoutiao）——近120个品牌、1600辆车逐鹿西南！下半年国内首个A级车展开幕：新能 源"第三极"将改写车市格局 每经AI快讯，中青旅（SH 600138，收盘价：10.19元）8月30日发布为控股子公司提供担保的公告。公 告称，截至本公告披露日，上市公司及其控股子公司对外担保总额为人民币9.57亿元，占公司2024年年 度经审计净资产的15.18%，系公司控股子公司乌镇旅游股份有限公司为其原参股子公司桐乡市濮院旅 游有限公司提供担保人民币9.31亿元；乌镇旅游股份有限公司及其下属公司根据银行政策和房地产开发 销售的商业惯例，为其房地产项目符合贷款条件的购房者提供阶段性连带责任担保人民币2643.23万 元。 （记者 王可然） 上市公司为控股子公司提供的担保总额为人民币20.85亿元，占公司2024年年度经审计净资产的 33.05%，系为公司控股子公司北京中青旅创格科技有限公司向银行申请综合授信业务的担保，以及公 司控股子公司中青旅山水酒店集团股份有限公司为其全资子公司新化中青旅山水酒店有限公司向银行申 请贷款提供的担保。 2024年1至12月份，中青旅的营业收入构成为：IT产品销售与技 ...

从文旅综合服务业务板块来看，上半年，中青博联积极应对会展市场有效需求不足的外部环境，立足大会展、大营销、大 运营优势领域，紧盯重点项目，凭借创意引领、科技赋能、资源协同整合的模式，深度赋能机构客户整合营销需求，营业收入 及净利润同比均基本持平。 同期，中青旅旅行社业务紧跟消费需求变化，抢抓市场恢复机遇，以产品创新、渠道建设为核心动能，在激烈的竞争中保 持稳定发展，2025年上半年实现营业收入同比提升，净利润扭亏为盈。 （编辑 郭之宸） 上半年，乌镇景区接待游客337.12万人次，同比下降11.92%，其中东栅接待游客107.74万人次，西栅接待游客229.38万人 次。乌镇公司实现营业收入7.42亿元，同比下降13.56%；通过严格执行降本增效举措，实现净利润1.42亿元，同比下降7.07%。 同期，中青旅旗下古北水镇景区接待游客49.01万人次，同比下降18.37%；实现营业收入2.05亿元，同比下降25.29%；因固 定成本费用压缩空间较小，景区经营净利润继续承压。 面对严峻的市场环境及景区自身发展阶段带来的挑战，古北水镇致力于挖掘内生动力，充分利用长城、汤泉等独特资源禀 赋，围绕特色产品打造、业态丰富度 ...

证券日报网讯 8月29日晚间，中青旅发布公告称，近日，为满足正常业务发展需要，控股子公司中青旅 创格向招商银行股份有限公司北京分行申请人民币1亿元额度的银行授信，公司与招商银行股份有限公 司北京分行签订了《最高额不可撤销担保书》，约定公司为前述银行授信提供担保；北京中盛宜管理咨 询有限公司作为中青旅创格的少数股东，按其持有的股权比例为上述担保提供反担保。本次担保完成 后，公司对中青旅创格的担保余额为20.75亿元、可用担保额度为1.25亿元。 （编辑 李家琪） ...

格隆汇8月29日丨中青旅(600138.SH)发布中报，2025上半年实现营业总收入48.66亿元，同比增长 11.84%；归属母公司股东净利润6685.3万元，同比下降7.88%；基本每股收益为0.0924元。 ...

中青旅控股股份有限公司 董事和高级管理人员买卖本公司股票的管理制度 中青旅控股股份有限公司 董事和高级管理人员买卖本公司股票的专项管理制度 （2025 年 8 月 29 日第十届董事会第二次会议审议修订） 第一章 总则 第一条 为加强对中青旅控股股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"） 董事和高级管理人员所持本公司股份及其变动的管理，进一步明确相关办理程序， 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上海证券交易所股票 上市规则》《上市公司董事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》《上 海证券交易所上市公司自律监管指引第 8 号——股份变动管理》等相关法律法规、 规范性文件及公司《章程》的有关规定，特制定此专项管理制度。 中青旅控股股份有限公司 董事和高级管理人员买卖本公司股票的管理制度 第二条 本制度适用于本公司董事和高级管理人员（以下简称"高管"）所 持本公司股份及其变动的管理。 董事和高管所持公司股份，是指登记在其名下和利用他人账户持有的所有本 公司股份。 董事和高管从事融资融券交易的，其所持公司股份还包括记载在其信用账户 内的公司股份。 第三条 本制度所指高管人员指公司总裁、副 ...

中青旅控股股份有限公司 关联交易管理办法 （2025 年 8 月 29 日第十届董事会第二次会议审议修订） 第一章 总 则 第一条 为规范中青旅控股股份有限公司（以下简称"公司"或"中青旅"） 关联交易活动，保证公司与各关联人所发生的关联交易的合法性、公允性、合理 性，确保公司各项业务通过必要的关联交易顺利地开展，保障股东和公司的合法 权益，维护对外披露的真实性、准确性、及时性，根据中国证监会有关规范关联 交易的规范性文件的规定、中华人民共和国财政部颁发《企业会计准则第 36 号 －－关联方披露》、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 5 号——交易与关 联交易》、《上海证券交易所股票上市规则》及《中青旅控股股份有限公司章程》 的规定，特制订本办法。 第二条 公司关联交易行为应遵循并贯彻以下原则： （一）关联交易行为应当定价公允、审议程序合规、信息披露规范。 （二）关联董事和关联股东回避表决。 第三条 公司在处理与关联人之间的关联交易时，不得损害全体股东特别是 中小股东的合法权益；不得隐瞒关联关系，不得通过将关联交易非关联化规避相 关审议程序和信息披露义务。相关交易不得存在导致或者可能导致公司出现被控 股股 ...

中青旅控股股份有限公司 投资者关系管理办法 （2025 年 8 月 29 日第十届董事会第二次会议审议修订） 为加强公司与投资者之间的信息交流，帮助投资者全面、完整、真实、准确、 及时地了解和掌握公司的经营状况，在公司与投资者之间形成有效的沟通渠道， 增进投资者对公司的了解和信任，构建和维护公司与投资者之间良好的公共关 系，依据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国公司法》《上市公司投资者 关系管理工作指引》《上海证券交易所股票上市规则》等法律法规及公司《章程》 和公司相关治理准则的有关规定，特制定本办法。 第一章 总则 第一条 投资者关系管理是指公司通过便利股东权利行使、信息披露、互动 交流和诉求处理等工作，加强与投资者及潜在投资者之间的沟通，增进投资者对 公司的了解和认同，以提升公司治理水平和企业整体价值，实现尊重投资者、回 报投资者、保护投资者目的的相关活动。 第二条 公司投资者关系管理的基本原则是： （一）合规性原则。公司投资者关系管理应当在依法履行信息披露义务的基 础上开展，符合法律、法规、规章及规范性文件、行业规范和自律规则、公司内 部规章制度，以及行业普遍遵守的道德规范和行为准则。 （四）管理 ...

第一章 总则 第一条 为加强募集资金的管理，规范募集资金的使用，提高募集资金使用 效益，根据《公司法》《证券法》《首次公开发行股票注册管理办法》《上市公司 证券发行注册管理办法》《监管规则适用指引——发行类第 7 号》《上市公司募集 资金监管规则》及《上海证券交易所股票上市规则》等法律、部门规章及业务规 则的规定，结合本公司实际情况，特制定本办法。 第二条 本办法所称募集资金系指公司通过发行股票或者其他具有股权性质 的证券，向投资者募集并用于特定用途的资金，但不包括公司实施股权激励计划 募集的资金。 本办法所称超募资金是指实际募集资金净额超过计划募集资金金额的部分。 第三条 公司董事会应当持续关注募集资金存放、管理和使用情况，有效防 范投资风险，提高募集资金使用效益。公司的董事和高级管理人员应当勤勉尽责， 督促公司规范使用募集资金，确保公司募集资金安全，不得操控公司擅自或变相 改变募集资金用途。 第四条 公司控股股东、实际控制人及其他关联人不得占用公司募集资金， 不得利用公司募集资金投资项目（以下简称"募投项目"）获取不正当利益。公 司发现控股股东、实际控制人及其他关联人占用募集资金的，应当及时要求归还， 并 ...