中国巨石(600176) 公司研究/公司点评 证 玻纤行业底部已现，行业龙头弹性可期 券 研 ——中国巨石动态点评报告 究 报 ◼ 核心观点 告 买入( 首次) 公司是全球最大的玻纤生产企业，产能规模持续扩张。据中诚信24年 度跟踪评级报告，截止 23 年底，公司拥有 19 条在产玻纤生产线和 4 公 条电子布产线，在产的玻纤和电子布产能分别为 241.6 万吨和 9.6 亿 行业： 建筑材料 司 米/年。淮安基地一期10万吨玻纤产线于5月下旬投产，埃及8转12 日期： y 20x2z4q年da0te6m月a0r4k日 研 万吨的冷修产线已于5月初投运，上述产能完全释放后，在产产能将 究 增至 263.6 万吨。由于高技术和高资本壁垒，玻纤行业保持明显的寡 分析师： 黄骥 头竞争格局，23年国内前3大玻纤企业产能占比70%以上。在双碳目 E-mail： huangji@yongxingsec. 标推动下，风电、光伏和新能源汽车等领域需求长期向好的态势不变， com 玻纤行业领军企业竞争优势突出，行业集中度或将进一步提升。 SAC编号： S1760523090002 行业供给增长放缓，自3月中下旬粗纱价格出现普 ...

中国巨石 2024 年 5 月投资者调研记录 调研时间：2024年5月15日 调研地点：中国巨石大楼 调研机构：博道基金、东方基金、万家基金、和谐汇一、海富通基金、太平养老、 圆石投资、盘京投资、运舟资本、中泰证券、广发证券、博时基金、长信基金、太 平基金、太平养老、恒越基金、睿郡资产、农银汇理、重阳投资、华富基金等 重点问题及答复： 1、合股纱是什么产品？运用领域有哪些？未来5-10是否可能出现产能过剩？ 回复：合股纱是将数根玻纤纱捻合到一起形成线密度较大的纱束，在增强复合 材料和绝缘材料等领域有广泛应用，可用于生产汽车顶棚、卫浴用品、游艇、运动 器材等，产品需求量稳定增长。 2、以旧换新的开展对贵公司的业绩有积极作用吗？ 回复：玻璃纤维产品广泛应用于电子电气等领域，公司会及时关注、研究国家 及地方有关推进家电以旧换新等相关政策及后续进展。以旧换新会带动公司工程塑 料用玻璃纤维产品，比如短切产品的需求增长，同时由于电器/装备中大量覆铜板 需求增加会带动公司电子布的需求增长，因此这项政策的实施有利于下游需求的增 长，对公司业绩有积极作用。 3、公司在建筑建材基建方面的占比有变化吗？ 回复：公司产品在建筑建材基 ...

2024年5月14日 公司研究 24 年电子布供需格局向好，看好涨价带动龙头盈利弹性 ——中国巨石（600176.SH）动态跟踪报告 要点 买入（维持） 当 前价：12.66元 电子布需求端：24年或保持正增长。7628号电子布主要用于中低端PCB板， 对应下游应用领域主要包括计算机及外围设备、通讯设备、汽车电子、消费电子、 仪器仪表等，24Q1大部分细分领域需求增速实现正增长且部分领域24Q1有提 作者 速迹象。根据各家行业机构预测，2024年计算机、智能手机、汽车等下游需求 分析师：孙伟风 均将保持正增长。据Prismark预测，2024年PCB市场产值预测729亿美元， 执业证书编号：S0930516110003 021-52523822 同比增长5%。 sunwf@ebscn.com 电子布供给端收缩：无新增，有冷修。从供给端的情况来看，2024年电子纱行 分析师：陈奇凡 业预计无新增产能，且有部分产线已在年初冷修停产（泰山玻纤年产5万吨电子 执业证书编号：S0930523050002 纱产线于2024年1月冷修停产、四川玻纤年产3万吨电子纱产线于2024年3 021-52523819 月冷修停产）， ...

特别声明本会议为光大证券专业机构投资者设计任何情形下会议内容不构成对任何人的投资建议参会者应当充分了解各类投资风险根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险 嘉宾发言内容仅代表嘉宾的个人观点和立场研究人员发言内容来自于以外发报告或对研报的跟踪解读观点仅代表报告发布当日的判断本会议内容的知识产权仅归光大证券所有 北京书面许可任何机构和客人不得以任何形式任何目的进行转发翻版复制刷补或沿用会议全部或部分内容亦不得擅自录音制作会议机要对外传播好的各位投资人大家晚上好我是光大金融天才的分析师宋伟峰今天的会议是由我和我的同事陈奇帆一起为大家做一个重点的讲解 那在正式开始前我们也可以回顾一下我们团队对于这个博先这个方向上的一个观点我们在三月份就是在三月底我们就第一时间提示了整个博先行业的一个涨价的一个变化 并且在4月18号啊我相信在禁门特定上大家应该也都能看到回放我们团队是旗帜鲜明的啊提出了就是电子部的一个持续的一个涨价的一个确定性啊其实是非常的高的也是看好电子部为这个据实带来这个不管是业绩还是估值上的一个弹性的一个变化那么从我们上一次会议到现在的话其实像 电子部就像初三这边的话已经是经历了两轮的一个经历了三轮的涨价那 ...

特别声明本会议为光大证券专业机构投资者设计任何情形下会议内容不构成对任何人的投资建议参会者应当充分了解各类投资风险根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险 嘉宾发言内容仅代表嘉宾的个人观点和立场研究人员发言内容来自于以外发报告或对原报的跟踪解读观点仅代表报告发布当日的判断本会议内容的知识产权仅归光大证券所有 北京书面许可任何机构和客人不得以任何形式任何目的进行转发翻版复制纱布或沿用会议全部或部分内容亦不得擅自录音制作会议机要对外传播好的各位投资人大家晚上好我是光大金融电台的分析师宋玉峰今天的会议的话是我和我的同事陈奇帆一起为大家做一个重点的讲解 那在正式开始前 我们也可以回顾一下我们团队对于这个博先这个方向上的一个观点我们在三月份 就是在三月底 我们就第一时间提示了整个博先行业的一个涨价的一个变化 并且在4月18号啊,我相信在进门采订上,大家应该也都能看到回放,我们团队是旗帜鲜明的啊,提出了就是电子部的一个持续的一个涨价的一个确定性啊,其实是非常的高的,也是看好电子部为这个据实带来这个不管是业绩还是估值上的一个强心的一个变化,那么从我们上一次会议到现在的话,其实像。 电子部啊就像初三这边的话已经时间经历 ...

底部已现，复价明确盈利望修复 中国巨石（600176.SH）/非金 证券研究报告/公司点评 2024年5月9日 属材料 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e1及] 估值 市场价格：12.65元 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 20,192 14,876 17,152 20,135 23,674 分析师：孙颖 增长率yoy% 2% -26% 15% 17% 18% 执业证书编号：S0740519070002 归母净利润（百万元） 6,610 3,044 2,644 3,366 4,158 Email：sunying@zts.com.cn 增长率yoy% 10% -54% -13% 27% 24% 每股收益（元） 1.65 0.76 0.66 0.84 1.04 分析师：聂磊 每股现金流量 1.03 0.22 1.11 1.33 1.55 执业证书编号：S0740521120003 净资产收益率 23% 10% 8% 10% 11% Email：nielei@zts.com. ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨中国巨石（ ） 600176.SH [Table_Title] 盈利触底，拐点已现 报告要点 [中Ta国bl巨e_石Su发m布ma2r0y2]4年一季报：实现收入约34亿元，同比下降8%，归属净利润约3.5亿元， 同比下降62%，扣非净利润约1.7亿元，同比下降66%。 ...

中国巨石 2024 年 4 月投资者调研记录 调研时间：2024年4月25日9:30-10:30 调研地点：公司一季报电话会议 调研机构：长江证券、九泰基金、摩根、兴银基金、东方基金、安信基金、泓德 基金、博时基金、长信基金、平安基金、光大保德信基金、嘉实基金、长盛基金、 景顺长城、工银瑞信、九泰基金、博道基金、中泰证券资管公募部、创金合信、泓 德基金、交银施罗德、华富基金、永赢基金、天弘、国寿安保基金、南方基金、华 泰柏瑞、海富通基金、博时基金、南方基金、鹏扬基金、德邦基金、兴证全球、金 鹰基金、建信基金、汇泉基金、嘉实基金、华泰柏瑞、中信建投基金、汇丰晋信、 中银资管、泰信基金、富国基金、国融基金、平安养老、昆仑健康险、国寿养老、 广汇缘、淡水泉、海创私募、景林资产、紫阁投资、半夏投资、五地、高毅资产、 淡水泉、中金资管、国金资管、德邦自营、金元证券、财信证券、中邮证券、中航 证券、华泰自营、中邮证券、招商自营、光大资管、UBS、Neuberger Berman、施 罗德等 重点问题及答复： 1、1季度需求结构如何？出口(含海外产能)占比是否提升？ 回复：一季度国内外销售同比均实现了较大幅度增长，其中外销 ...

[中Tab国le_巨Stoc石kN（am 6eR 0p 0tT 1yp 7e 6] ） 公司研究/公司点评 一季报点评：周期底部明确，涨价落地情况超预期 投资评级：买入（上调） 主要观点： [Table_Rank] 报告日期： 2024-04-29 ⚫[ T事ab件le描_S述um：m ary] 2024 年 4 月 25 日，公司发布 2024 年一季报，实现营业收入 33.82 亿 [收Ta盘bl价e_（Ba元se）D ata] 11.92 元，同比减少 7.86%；实现归母净利润 3.50 亿元，同比减少 61.97%； 近12个月最高/最低（元） 15.47/8.50 实现扣非归母净利润1.68亿元，同比减少65.95%。 总股本（百万股） 4,003 流通股本（百万股） 4,003 ⚫ 粗纱销量同比逆势增长，吨利润十年新低 流通股比例（%） 100.00 由于2024年一季度玻纤行业竞争进一步加剧，传统需求处于淡季，公司 总市值（亿元） 477 玻纤及粗纱电子布产品售价持续下滑，影响短期业绩。2024Q1公司实现 流通市值（亿元） 477 毛利率20.13%，十年新低，同比下降9.78pct，环比下 ...

证券研究报告·公司点评报告·玻璃玻纤 中国巨石（600176） 2024 年一季报点评：业绩底部明确，行业复 2024 年 04月 28日 价下公司盈利有望修复 证券分析师 黄诗涛 买入（维持） 执业证书：S0600521120004 huangshitao@dwzq.com.cn 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 证券分析师 房大磊 营业总收入（百万元） 20,192 14,876 17,961 21,816 26,331 执业证书：S0600522100001 fangdl@dwzq.com.cn 同比（%） 2.46 (26.33) 20.74 21.46 20.70 证券分析师 石峰源 归母净利润（百万元） 6,610 3,044 2,523 3,469 4,500 执业证书：S0600521120001 同比（%） 9.65 (53.94) (17.13) 37.51 29.71 shify@dwzq.com.cn EPS-最新摊薄（元/股） 1.65 0.76 0.63 0.87 1.12 研究助理 杨晓曦 P/E（现价& ...