[Table_Page] 季报点评|玻璃玻纤 证券研究报告 [中Table_国Title] 巨石（600176.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 11.92元 阶段性底部明确，重视复价后业绩弹性 合理价值 13.71元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-26 ⚫ 中国巨石发布一季报。24Q1实现营收33.8亿元，同比-7.9%，归母净 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 利润3.5亿元，同比-62%，环比-5.5%，扣非1.7亿元，同比-66%。 ⚫ 3月底提价有望在Q2经营业绩中得到体现。据中国玻璃纤维网，在多 10% 0% 数企业亏损背景下，3月底巨石率先发布粗纱复价函，各家同步跟进， 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 -10% 4月上旬巨石再发布细纱薄布复价函，截至当前各厂粗纱基本调价2-3 -20% 轮，电子纱调价1轮（卓创资讯数据）。复价反映出行业周期阶段性底 -30% -40% 部已基本确立，龙头价格策略更具差异化和灵活性。 中国巨石 沪深300 ⚫ ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 建材/原材料 [ Table_Main[中ITnaf 国bol]e 巨_Ti石tle]( 600176) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 复价托底盈利，增量领跑行业 目标价格： 13.30 上次预测： 13.30 公 ——2024年一季报业绩点评 当前价格： 11.92 司 鲍雁辛(分析师) 杨冬庭(分析师) 花健祎(分析师) 2024.04.27 更 0755-23976830 0755-23976166 0755-23976858 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 baoyanxin@gtjas.com yangdongting@gtjas.com huajianyi@gtjas.com 证书编号 S0880513070005 S0880522080004 S0880521010001 52周内股价区间（元） 8.72-15.29 报 总市值（百万元） 47,717 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 4,003/4,003 流通 B股/H股（百万股） 0/0 公司 2024 年一季报符合预期，步入 ...

公司报告 | 季报点评 中国巨石（600176） 证券研究报告 2024年04月 26日 投资评级 周期相对底部或已夯实，盈利有望迈入新阶段 行业 建筑材料/玻璃玻纤 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 11.92元 公司一季度实现扣非归母净利润1.68亿元，同比下滑 65.95% 公司发布 24 年一季报，24Q1 实现收入/归母净利润 33.82/3.50 亿元，同 目标价格 元 比-7.86%/-61.97%，24Q1 实现扣非归母净利润 1.68 亿元，同比-65.95%。 非经常性损益主要系非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的 基本数据 冲销部分）1.6亿元。 A股总股本(百万股) 4,003.14 流通A股股本(百万股) 4,003.14 24Q1价格下滑拖累收入，Q2粗纱、电子布均开始涨价 A股总市值(百万元) 47,717.39 公司 24Q1 收入环比下降 2.0%，我们预计主要系价格下滑较多所致。受益 流通A股市值(百万元) 47,717.39 于海外补库需求，今年一季度玻纤及制品累计出口52.5 万吨，同比+12.4%， 海外需求持续向好。国内玻纤需求亦逐渐回暖，截止3月底 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 玻璃纤维 2024年04月26日 中 国巨石（600176）2024年一季报点评 推 荐 （维持） 目标价：13.8元 行业底部已至，公司龙头地位有望进一步巩固 当前价：12.08元 事项： 华创证券研究所  公司发布 2024 一季报：2024 年一季度，公司实现营业收入 33.82 亿，同比- 证券分析师：王彬鹏 7.86%，实现归母净利润3.50亿，同比-61.97%，实现扣非归母净利润1.68亿， 同比-65.95%。 邮箱：wangbinpeng@hcyjs.com 评论： 执业编号：S0360519060002 证券分析师：鲁星泽  公司一季度业绩略低于预期。24Q1公司实现营业收入33.82亿，同比-7.86%， 实现归母净利润 3.50 亿，同比-61.97%，实现扣非归母净利润 1.68 亿，同比- 电话：021-20572575 65.95%，业绩下滑主要系2024Q1直接纱、电子纱价格环比下滑所致。根据卓 邮箱：luxingze@hcyjs.com 创资讯，24Q1缠绕直接纱均价 3155元/吨，环比23Q4下行约 180元/吨；电 执业编号：S036 ...

2024年4月26日 公司研究 粗纱销量逆势增长，单季度盈利有望企稳回升 ——中国巨石（600176.SH）2024 年一季报点评 要点 买入（维持） 当 前价：11.98元 事件：中国巨石发布2024年一季报。24Q1，公司实现收入/归母净利润/扣非净 利润分别为34/3.5/1.7亿元，同比-8%/-62%/-66%。 作者 点评： 分析师：孙伟风 粗纱业务：季度吨盈利承压，销量环比逆势增长。 执业证书编号：S0930516110003 021-52523822 24Q1，测算公司粗纱产品吨均价为4011元/吨，同比-25%，环比-8%，主要由 sunwf@ebscn.com 于23Q4-24Q1玻纤价格总体呈现下降趋势；受此影响，公司粗纱产品吨盈利水 分析师：陈奇凡 平进一步下滑，测算公司24Q1粗纱吨扣非净利润约230元/吨，同比-64%，环 执业证书编号：S0930523050002 比-41%。 021-52523819 chenqf@ebscn.com 判断公司24Q1实现粗纱销量约69万吨，同比+22%，环比+6%；销量环比回 升或主要受益于公司在24Q1末对粗纱产品提价后下游提货加速，玻纤厂 ...

中国巨石（600176.SH）2024年一季报点评 Q1 底部拐点明确，期待盈利能力逐季修复 2024年04月26日 ➢ 公司披露2024年一季报：24Q1实现营收33.82亿元，同比-7.86%，归母 推荐 维持评级 净利 3.50 亿元，同比-61.97%，扣非净利 1.68 亿元，同比-65.95%。毛利率 20.13%，同比-9.78pct、环比-5.68pct，净利率10.78%，同比-15.10pct。 当前价格： 11.98元 ➢ 粗纱：单位净利见底，销量实现逆势增长 （1）单价方面，根据卓创资讯数据，24Q1全国缠绕直接纱2400tex均价为3060 [Table_Author] 元/吨，同比-24.1%、环比-5.3%。Q1玻纤价格环比仍有下降，预计主因系季节 性因素影响、Q1为全年淡季+厂商去库诉求加大、竞争加剧（3月中旬前）； （2）销量方面，根据卓创资讯数据，24Q1 期末行业库存为 79.4 万吨，环比 23Q4末降低4.86万吨、降库幅度达5.8%，主因系3月中下旬起粗纱部分产品 发布涨价函，下游处于补库阶段。巨石24Q1期末库存43.53亿元，环比-4%。 考虑到行业、巨石均处于 ...

上 市 公 司 建筑材料 2024 年04月 26 日 中国巨石 (600176) 公 司 研 究 ——Q1 业绩基本符合预期，玻纤底部向上信号初现 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 买入 投资要点： （维持）  公司公告：公司发布 2024 年一季报，2024 年一季度实现营业收入 33.82 亿元 （YoY-7.86%，QoQ-1.97%），归母净利润3.50亿元（YoY-61.97%，QoQ-5.46%）， 证 市场数据： 2024年04月25日 扣非归母净利润1.68亿元（ YoY-65.95%，QoQ-38.51%），业绩基本符合预期。 券 收盘价（元） 11.98  24Q1经营活动现金流出大幅减少，存货环比下降。2024年一季度公司经营活动现金净流 研 一年内最高/最低（元） 15.47/8.5 究 市净率 1.7 出1.91亿元（2023Q1同期为净流出11.11亿元），一季度经营现金流入同比增加3.21 报 息率（分红/股价） - 亿元，经营现金流出同比减少6亿元。截至2024年一季度末，公司账面存货43.53亿元， 告 流通A股市值（百万元） 47958 上证指数/深证成指 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 中国巨石(600176.SH) 2024年04月25日 买入（维持） 中国巨石（600176.SH）：24Q1 价格探底 所属行业：建筑材料/玻璃玻纤 影响业绩，底部建立有望带来龙头弹性 当前价格(元)：11.98 证券分析师 投资要点 闫广 资格编号：S0120521060002 事件：2024年4月25日，公司发布2024年第一季度报告，24Q1公司实现营收  邮箱：yanguang＠tebon.com.cn 约33.82亿元，同比-7.86%，实现归母净利润约3.50亿元，同比-61.97%，实现 王逸枫 扣非归母净利润约1.68亿元，同比-65.95%。 资格编号：S0120524010004 邮箱：wangyf6＠tebon.com.cn 24Q1 价格持续探底拖累收入。24Q1 公司收入同比小幅下降 7.86%至 33.82 亿  研究助理 元，我们判断主要为 24Q1 粗纱及电子纱价格持续下降影响，公司在市场竞争加 剧背景下有望凭借产能、产品、成本等优势进一步扩大市占率，保持销量的稳健增 长。根据卓创资讯，23年全国粗纱价格呈现逐季度下降 ...

2024年第一季度报告 证券代码：600176 证券简称：中国巨石 中国巨石股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 ...

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