Investment Rating - The report maintains a strong investment rating for the biopharmaceutical industry, particularly for the traditional Chinese medicine (TCM) sector, which is expected to benefit from multiple factors in 2025 [2]. Core Insights - The TCM sector is anticipated to experience a gradual reduction in performance pressure in 2025, driven by factors such as improved earnings, favorable policies, decreasing costs, rising demand, and consolidation within the industry [4][6]. - The report identifies five main investment opportunities within the TCM sector, including high-end OTC products, state-owned enterprise reforms, hospital-based TCM, dividend-paying assets, and turnaround situations for struggling companies [4][7]. Summary by Sections 1. Performance Outlook - The TCM sector faced overall revenue decline in 2024, with a total revenue of 270.61 billion yuan, down 3.28% year-on-year, and a net profit of 29.88 billion yuan, down 8.55% year-on-year [10]. - The number of companies forecasting negative net profit growth in 2024 is 22 out of 34, while only 12 companies expect positive growth [16]. 2. Policy Developments - The third batch of national TCM procurement results showed an average price reduction of 63%, but the impact on listed companies is limited due to the small number of affected products [20]. - A new essential drug list is expected to be released in 2025, which may include more TCM products, enhancing their market presence [24]. 3. Cost Factors - The TCM material price index has been declining since July 2024, which is expected to alleviate cost pressures for TCM companies and improve their gross margins starting in 2025 [28]. 4. Demand Dynamics - The recent increase in flu cases has driven demand for related treatment products, leading to a quicker clearance of inventory for cold and cough medications [34]. 5. Competitive Landscape - The TCM industry is experiencing frequent mergers and acquisitions, which are likely to enhance industry concentration and provide performance flexibility for related listed companies [39]. 6. Investment Opportunities - The report highlights five key investment themes: 1. High-end OTC TCM products, particularly those using natural bezoar as a key ingredient, are expected to see improved margins as supply stabilizes [45][54]. 2. State-owned enterprise reforms are anticipated to yield positive changes in management and strategic planning [7]. 3. Hospital-based TCM products are expected to gain market share due to regulatory support [7]. 4. Companies with strong cash flow and high dividend potential are viewed favorably [7]. 5. Companies currently facing challenges are expected to improve as inventory pressures ease [7]. 7. Recommended Stocks - The report suggests monitoring companies such as Kunming Pharmaceutical, Tongrentang, Darentang, Jiangzhong Pharmaceutical, Dong'e Ejiao, China Resources Sanjiu, Yunnan Baiyao, Tianshili, Fangsheng Pharmaceutical, and others for potential investment opportunities [4].

证券代码：600329 证券简称：达仁堂 编号：临 2025-003 号 津药达仁堂集团股份有限公司 关于审计机构变更项目质量控制复核人的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 津药达仁堂集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 13 日召开了 2024 年第三次董事会会议，审议通过了"续聘中 审华会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"中审华"）为公司 2024 年度境内审计师，续聘胡官陈有限责任合伙会计师事务所 （FKT）为公司 2024 年度境外审计师，并提请股东大会授权董事 会确定其聘金的议案"。公司于 2024 年 12 月 30 日召开 2024 年第 三次临时股东大会审议通过了上述议案。具体内容详见公司于 2024 年 8 月 15 日、2024 年 12 月 31 日在《中国证券报》、《上海证券报》 和上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的相关公告。 近日，公司收到中审华出具的《关于变更项目质量控制复核人 的说明函》，中审华作为公司 2024 年度财务报告的审 ...

Financial Performance Forecast - The company expects a net profit attributable to shareholders of the parent company for 2024 to be between 2.15 billion and 2.39 billion CNY, an increase of 1.16329 billion to 1.40329 billion CNY compared to the previous year, representing a year-on-year increase of 118% to 142%[3] - The expected net profit attributable to shareholders of the parent company, excluding non-recurring gains and losses, is projected to be between 710 million and 840 million CNY, a decrease of 242.29 million to 112.29 million CNY compared to the previous year, reflecting a year-on-year decrease of 25% to 12%[3] - The total profit for the previous year was 1.09536 billion CNY, with a net profit attributable to shareholders of the parent company of 986.7074 million CNY[4] - The earnings per share for the previous year was 1.28 CNY[4] - The performance forecast period is from January 1, 2024, to December 31, 2024[3] Factors Influencing Profit - The decrease in net profit excluding non-recurring gains and losses is primarily due to reduced investment income from joint ventures and increased impairment losses on long-term assets[5] - The company realized a disposal gain of 1.71 billion CNY from selling 13% of its stake in a joint venture, resulting in a post-tax net profit of 1.45 billion CNY[5] Audit and Accuracy of Forecast - The performance forecast data has not been audited by a registered accountant and is based on preliminary calculations by the company's financial department[6] - The company emphasizes that the forecast data is subject to change and the final audited financial data will be disclosed in the 2024 annual report[7] - There are no significant uncertainties affecting the accuracy of this performance forecast[6]

重要内容提示： | 回购股份数量 | 注销股份数量 | | 注销日期 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股 63,920 | 股 63,920 | 年 2025 | 1 | 月 | 22 | 日 | 一、本次限制性股票回购注销的决策与信息披露 津药达仁堂集团股份有限公司（简称"公司"）于 2024 年 11 月 11 日经 2024 年第八次董事会会议及 2024 年第五次监事会会议审议通过了《关于第五次调整 公司 2019 年 A 股限制性股票激励计划回购价格并第六次回购注销已获授但尚未 解除限售的限制性股票的议案》、《关于修订<公司章程>并办理工商变更的议案》。 根据公司《公司 2019 年 A 股限制性股票计划（草案）》（简称"《激励计划》"）的 相关规定，激励对象个人考核按照公司《公司 2019 年 A 股限制性股票计划实施 考核管理办法》及公司内部发布的对各类激励对象的考核办法分年进行考核，根 回购注销原因：根据《上市公司股权激励管理办法》、《公司 2019 年 A 股限制性股票计划（草案）》的相关规定，由于首次授予激励对象中 ...

亚非务所 地址:天津市南开区金融街中心A座三层 电话:022-27216966 传真:022-87388796 ：2.48806.com 网址：www.bianhu999.com 天津行通律师事务所 关于津药达仁堂集团股份有限公司 第六次回购并注销部分限制性股票有关事项的 法律意见书 地址:天津市南开区金融街中心A座三层 电话:022-27216966 传真:022-87388796 -- 网址:www.bianhu999.com- 天津行通律师事务所 关于津药达仁堂集团股份有限公司 第六次回购并注销部分限制性股票有关事项的一 法律意见书 致:津药达仁堂集团股份有限公司 天津行通律师事务所(以下简称"本所")接受津药达仁堂集团股份有限公司（曾用 名:天津中新药业集团股份有限公司;以下简称"达仁堂"或"公司")的委托,作为公 司 2019年 A 股限制性股票激励计划(以下简称"本次限制性股票计划")的专项法律顾问。 根据《中华人民共和国公司法》(以下简称"《公司法》")、《中华人民共和国证券法》 (以下简称"《证券法》")、《上市公司股权激励管理办法(2018 修正)》（以下简称 "《管理办法》"）、《国有控股 ...

证券代码：600329 证券简称：达仁堂 公告编号：2024-056 号 津药达仁堂集团股份有限公司 (五) 公司董事、监事和董事会秘书的出席情况 | 其中：A | 股股东持股占股份总数的比例（%） | 43.513 | | --- | --- | --- | | | 境外上市外资股股东持股占股份总数的比例（%） | 0.300 | 2024 年第三次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次会议是否有否决议案：无 本次会议采取现场投票和网络投票相结合的方式，表决方式符合《公司法》 和《公司章程》的规定，本次会议需审议的议案未有符合证监发[2004]118 号《关 于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》中所称重大事项。会议由公司董事 长王磊女士主持。 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 493 | | --- | --- | | 其中：A 股股东人数 | 471 | | 境外 ...

北京观韬（天津）律师事务所 GUANTAO LAW FIRM·TIAN JIN OFFICE 中国天津市和平区大沽北路与徐州道交口 万通中心 6 层 609-611 邮编：300042 Tel：86 22 58299677/78 Fax：86 22 58299679 E-mail：guantaotj@guantao.com http：// www.guantao.com Room609-611,Floor 6,Vantone Central,, Heping District, Tianjin 300042, P.R. China 北京观韬（天津）律师事务所 关于津药达仁堂集团股份有限公司 2024 年第三次临时股东会的法律意见书 观意字【2024】第 008606 号 致：津药达仁堂集团股份有限公司 本次股东会采用现场投票和网络投票相结合的方式召开，现场会议于 2024 年 12 月 30 日下午 14：00 在中国天津市南开区白堤路 17 号达仁堂大厦会议室召 开，由公司董事长王磊女士主持；A 股股东通过上海证券交易所网络投票系统进 行网络投票的时间为 2024 年 12 月 30 日 9:15-9:25 ...

一、交易概述 公司分别于 2024 年 9 月 10 日召开 2024 年第五次董事会、2024 年 10 月 29 日召开 2024 年第一次临时股东大会，会议审议通过了"公 司对津药太平医药有限公司增资暨签订《津药达仁堂集团股份有限公 司对津药太平医药有限公司的增资协议》的关联交易议案"，同意公 司将所属全资子公司天津中新医药有限公司的全部股权作价，以增资 形式装入公司控股股东天津市医药集团有限公司所属全资子公司津 药太平医药有限公司，并签署《津药达仁堂集团股份有限公司对津药 太平医药有限公司的增资协议》。具体内容详见公司于 2024 年 9 月 12 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《关于对津药 太平医药有限公司增资的关联交易公告》（公告编号：临 2024-028）。 证券代码：600329 证券简称：达仁堂 编号：临 2024-055 号 津药达仁堂集团股份有限公司 关于公司对津药太平医药有限公司增资暨关联交易 的完成公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 二、交易进展 津药达 ...

证券代码：600329 证券简称：达仁堂 公告编号：2024-054 号 津药达仁堂集团股份有限公司 关于召开 2024 年第三次临时股东大会的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2024 年第三次临时股东大会 召开的日期时间：2024 年 12 月 30 日 14 点 00 分 召开地点：中国天津市南开区白堤路 17 号达仁堂大厦会议室 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 股东大会召开日期：2024年12月30日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结 合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2024 年 12 月 30 日 至 2024 年 12 月 30 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票 ...

证券代码：600329 证券简称：达仁堂 公告编号：2024-053 号 津药达仁堂集团股份有限公司 关于 2019 年 A 股限制性股票计划第三个解除限售期限 制性股票解锁暨上市公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次股票上市类型为股权激励股份；股票认购方式为网下，上市股数为 1,221,280 股。 根据津药达仁堂集团股份有限公司（以下简称"公司"）《公司 2019 年 A 股限 制性股票计划（草案）》（以下简称"《激励计划》"）的有关规定和 2019 第二次临 时股东大会的授权，公司于 2024 年 11 月 11 日召开 2024 年第八次董事会会议与 2024 年第五次监事会会议，审议通过了《关于 2019 年 A 股限制性股票激励计划第 三个解除限售期解除限售条件成就的议案》，公司《激励计划》中第三个解除限售 期解除限售条件已成就，同意为符合解除限售条件的激励对象共计 109 人办理相 关限制性股票解除限售事宜。现就公司《激励计划》首次及预留授予的第三个解 除限售期限制性股票解 ...