2024年度白云山资产负债分析 白云山 近十年来资产结构如下： 负债结构如下： 仅仅看报表表面数据，很容易得出白云山从财报上看是差生的结论，存在以下几个明显问题：大存大贷、应收账 款、存货占比高且逐年增加、固定资产增长迅速。但经过我深入的分析，白云山这几个问题并不像表面看起来的 那么糟糕。 1、大存大贷 白云山账面上的实际现金远不止货币资金科目中所示的那么多，债券投资、一年内到期的非流动负债、其他非流 动负债中经常都藏着大额的 银行 存单，也可以看作现金资产，2024年现金类资产超过300亿并且货币资金中受限 的现金相对其货币资金体量很小（不到20亿）。但白云山的有息负债也逐年增加，2024年规模达到近120亿。很多 人就会说，为什么公司要一边不缺钱一边借钱呢？这是不是属于"存贷双高"呢？是不是有财务造假的可能呢？ 我们先来看看公司是怎么解释这个问题的。在多次投资者交流环节被问到存贷双高的问题时，公司的回答是由于 不同子公司的报表合并所致，通俗来说，就是一些子公司不差钱，账上趴着很多资金，但一些子公司很缺钱，去 外面借了很多钱，由于是不同的经营主体，资金不能随便互通，所以造成了合并报表的存贷双高。那么有没有办 ...

Core Viewpoint - The article discusses the rapid growth of the pharmaceutical company Baiyunshan in the beauty industry, highlighting its significant online sales increase and the challenges associated with its private label strategy [5][30]. Group 1: Sales Performance - Baiyunshan's online sales in the beauty sector surged, achieving a total transaction volume of 21.29 billion yuan in 2024, a year-on-year increase of 393.95% [5][7]. - In the first two months of 2025, Baiyunshan's sales reached 4.16 billion yuan, marking a 66.61% increase compared to the same period in 2024 [8][12]. - The brand ranked 20th among online beauty brands in early 2025, outperforming many established domestic and international brands [5][9]. Group 2: Product Popularity - Baiyunshan's top-selling products include eye essence oil, azelaic acid cleansing mud sticks, and anti-dandruff shampoo, with the eye essence oil alone generating over 100 million yuan in sales on Douyin [12][21]. - The products are marketed at competitive prices, typically around 50 yuan, appealing to consumers seeking value [12][21]. Group 3: Marketing Strategy - Baiyunshan leverages its pharmaceutical background to build consumer trust, emphasizing its status as a "World Top 500" company and "Chinese Time-honored Brand" [17][19]. - The marketing strategy combines effective online presence with a focus on product efficacy, addressing consumer concerns about performance and affordability [19][21]. Group 4: Industry Challenges - The article notes that while Baiyunshan's rapid growth is notable, the reliance on private label production raises concerns about product quality and consumer trust [23][30]. - Other pharmaceutical companies like Renhe and Tongrentang have experienced significant declines in beauty product sales, indicating potential pitfalls in the private label strategy [28][29].

受理号：CXZL2400100 证券代码：600332 证券简称：白云山 公告编号：2025－029 广州白云山医药集团股份有限公司 关于子公司获得药物临床试验批准通知书的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 近日，广州白云山医药集团股份有限公司（以下简称"本公司"） 子公司广州白云山陈李济药厂有限公司（以下简称"陈李济药厂"）收 到国家药品监督管理局核准签发的《药物临床试验批准通知书》。现将 相关情况公告如下： 一、药物的基本情况 药物名称：玉屏风袋泡茶 注册分类：中药2.3类改良型新药 申请人：广州白云山陈李济药厂有限公司 四、风险提示 通知书编号：2025LP00773 审批结论：根据《中华人民共和国药品管理法》及有关规定，经审 查，2024年12月30日受理的玉屏风袋泡茶临床试验申请符合药品注册的 有关要求，在进一步完善临床试验方案的基础上，同意本品开展用于桥 本甲状腺炎亚临床甲减及临床甲减经LT4治疗甲功正常脾肺气虚证的临 床试验。 二、药物研发及相关情况 陈李济药厂于2024年12月26日向国家药品 ...

证券代码：600332 证券简称：白云山 公告编号：2025－028 广州白云山医药集团股份有限公司 关于参与投资设立广州国资混改二期股权投资基金 合伙企业（有限合伙）的进展公告 | | | 广州白云山医药集团股份有限公司（"公司"）于2021年7月15日召 开战略发展与投资委员会会议审议通过了关于参与出资设立广州国资混 改二期股权投资基金合伙企业（有限合伙）的议案，同意出资8,900.00 万元（人民币，下同）参与投资设立广州国资混改二期股权投资基金合 伙企业（有限合伙）（"混改二期基金"、"合伙企业"）并签署《广 州国资混改二期股权投资基金合伙企业（有限合伙）之合伙协议》（"《合 伙协议》"）。混改二期基金已于2022年2月18日在中国证券投资基金业 协会完成备案手续。具体内容详见公司刊登日期为2021年7月23日、2022 年2月22日的公告（公告编号：2021-045、2022-004）。 鉴于混改二期基金投资期于2024年9月16日到期，为持续发挥混改二 期基金在支持广州市国企混改的优势作用，需要延长混改二期基金的合 伙期限和投资期限，并由全体合伙人签署《广州国资混改二期股权投资 基金合伙企业（有限 ...

以下文章来源于深蓝财经 ，作者深蓝财经 深蓝财经 . 影响价值圈层！创立于2011年，关注中国最具价值公司，是新中产的财富顾问。 总体上，实现营业收入约749.93亿元，同比下降0.69%；归母净利润约28.35亿元，同比下降 30.09%；对应实现的扣非净利润约23.56亿元，同比下降35.18%。 净利润为2018年以来的最 差记录。 我们先来看"金戈"的表现。"金戈"即枸橼酸西地那非片，为男科用药，用于治疗勃起功能障碍 (ED)。 作者： 杨波 来源： 深蓝财经 （ID：shenlancaijing） 天啊，"中国伟哥"都卖不动了！ 中国男人，难道都雄起了？！ | 药(产)品 名称 | 所属治疗 领域 | 适用症/功能主治 | 发明专利起止 期限 | 药品注册 分类 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 枸橡酸西地 那非片 | 男科用药 | 用于治疗勃起功能障碍 (ED)。 | 2002 年 4月 29 日至 2022 年 4月28日 | 化学药品 | 3月13日晚间，白云山（600332.SH）发布2024年年报，业绩下滑明显。值得注意的是，白云 山旗下著名产品 枸橼 ...

广州白云山医药集团股份有限公司关于子公司《药 品生产许可证》变更的公告 企业名称：广州白云山中一药业有限公司 许可证编号：粤20160046 分类码：AhzxBzCz 注册地址：广州市黄埔区云埔一路32号 发证机关：广东省药品监督管理局 证券代码：600332 证券简称：白云山 公告编号：2025－027 广州白云山医药集团股份有限公司 关于子公司《药品生产许可证》变更的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 近日，广州白云山医药集团股份有限公司（以下简称"本公司"）子公司广州白云山中一药业有限公司 （以下简称"中一药业"）收到广东省药品监督管理局核准签发的《药品生产许可证》，同意中一药业委 托广州白云山医药集团股份有限公司白云山制药总厂（以下简称"白云山制药总厂"）生产姜颗粒，现将 相关情况公告如下： 一、《药品生产许可证》基本情况 二、药品生产许可证副本变更情况 同意中一药业委托白云山制药总厂生产姜颗粒（国药准字 Z44020292），委托生产地址为：广州市从化 明珠工业园创业大道南4号（除K1栋）（提取）、 ...

发证机关：广东省药品监督管理局 有效期至：2025 年 8 月 20 日 一、《药品生产许可证》基本情况 企业名称：广州白云山中一药业有限公司 许可证编号：粤 20160046 分类码：AhzxBzCz 注册地址：广州市黄埔区云埔一路 32 号 证券代码：600332 证券简称：白云山 公告编号：2025－027 广州白云山医药集团股份有限公司 关于子公司《药品生产许可证》变更的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 近日，广州白云山医药集团股份有限公司（以下简称"本公司"） 子公司广州白云山中一药业有限公司（以下简称"中一药业"）收到 广东省药品监督管理局核准签发的《药品生产许可证》，同意中一药 业委托广州白云山医药集团股份有限公司白云山制药总厂（以下简称 "白云山制药总厂"）生产姜颗粒，现将相关情况公告如下： 生产地址和生产范围： 同意中一药业委托白云山制药总厂生产姜颗粒（国药准字 Z44020292），委托生产地址为：广州市从化明珠工业园创业大道南 4 号（除 K1 栋）（提取）、广东省揭西县环城东路 36 ...

Financial Performance - The group achieved a consolidated net profit attributable to shareholders of RMB 2,835,496,163.51 for the fiscal year 2024, representing an increase from the net profit of RMB 1,114,566,368.85 in 2023[4]. - The company's operating revenue for 2024 was RMB 74,992,820 thousand, a decrease of 0.69% compared to RMB 75,515,404 thousand in 2023[27]. - Net profit attributable to shareholders decreased by 30.09% to RMB 2,835,496 thousand from RMB 4,055,679 thousand in the previous year[27]. - Total profit amounted to RMB 3,607.58 million, reflecting a year-on-year decline of 29.41%[49]. - The company reported a total profit of approximately 3.61 billion for the year ended December 31, 2024, with the largest profit contribution from the pharmaceutical segment at approximately 1.45 billion[140]. - Total comprehensive income for the year ended December 31, 2024, was approximately 3.01 billion, a decrease of 29.1% from 4.25 billion in 2023[135]. Dividend Distribution - The company plans to distribute a cash dividend of RMB 0.40 per share, totaling RMB 650,316,379.60 based on a total share capital of 1,625,790,949 shares as of December 31, 2024[5]. - The remaining undistributed profits will be carried forward to the next distribution, with no capital reserve fund conversion planned for this year[5]. - The company will submit the profit distribution plan for shareholder approval at the upcoming general meeting[6]. - The company will complete the dividend distribution by the end of August 2025[106]. Audit and Compliance - The financial report for the year ending December 31, 2024, was audited by Da Xin Accounting Firm, which issued a standard unqualified audit opinion[4]. - The company emphasizes the accuracy and completeness of the report, with all board members present at the meeting to discuss the financial results[4]. - The audit committee held four meetings in 2024, with all members in attendance, to review financial reports and internal controls[111]. - The audit committee proposed the reappointment of Da Xin Accounting Firm as the financial audit institution for 2024, confirming its qualifications and independence[116]. - The company has complied with the corporate governance code as per the Hong Kong Stock Exchange listing rules during the reporting period[108]. Business Operations - The company operates 28 pharmaceutical manufacturing entities, including 3 subsidiaries and 23 holding subsidiaries, focusing on the R&D, manufacturing, and sales of traditional Chinese medicine and Western pharmaceuticals[17]. - The company is expanding its healthcare services and medical device investments, with projects including hospitals and maternal care services[22]. - The company is actively pursuing opportunities in the medical device business and exploring layouts in health products[51]. - The company is focusing on expanding its four major business segments: pharmaceutical, health, commercial, and medical, to enhance overall performance and market presence[138]. Market and Industry Trends - The overall pharmaceutical industry in China is projected to maintain a revenue of RMB 25,298.5 billion in 2024, with a slight profit decline of 1.1% year-on-year[25]. - The beverage and refined tea manufacturing sector is expected to grow by 2.8% year-on-year, achieving a revenue of RMB 15,880.6 billion in 2024[25]. - The pharmaceutical industry is undergoing structural adjustments, with increasing regulatory pressures and price governance impacting overall growth[25]. - The pharmaceutical market in China continues to grow rapidly, becoming the second-largest pharmaceutical market globally, supported by government policies[93]. Research and Development - The company has over 200 ongoing research projects, including traditional Chinese medicine new drugs, generic drugs, biosimilars, and medical devices[52]. - The company is committed to strengthening its research and development capabilities, focusing on high-quality development of innovative and generic drugs, and improving the scientific research layout[98]. - Research and development expenses for the year were approximately $763.77 million, a decrease of 2.4% from $782.14 million in 2023[129]. Financial Position - The total assets increased by 3.94% to RMB 81,683,612 thousand compared to RMB 78,586,878 thousand at the end of 2023[27]. - The total liabilities rose by 4.78% to RMB 43,913,976 thousand from RMB 41,909,054 thousand in 2023[27]. - The company's total liabilities to total assets ratio is 53.76%, an increase from 53.33% as of December 31, 2023[89]. - The company has a total borrowing of RMB 13,260,569 thousand as of December 31, 2024, an increase of RMB 2,101,364 thousand from the previous year[88]. Employee and Workforce - The total salary expenditure for the group in the current year is RMB 3.792 billion, with a total of 28,138 employees[99]. - The company has a diverse workforce, with 11,754 sales personnel and 5,655 production personnel, contributing to its operational efficiency[101]. - The company emphasizes employee development through a comprehensive training management system, aiming for mutual growth between employees and the organization[105]. Sustainability and Corporate Responsibility - The company is committed to sustainable development and improving its capital operation capabilities, including enhancing ESG management and investor returns[98]. - The company is committed to environmental protection and public welfare, promoting sustainable development[122].

广州白云山医药集团股份有限公司 内控审计报告 大信审字[2025]第 22-00004 号 大信会计师事务所(特殊普通合伙) WUYIGE CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANTS LLP. _ 8 1 목 时 77 号 2206 WUYIGE Certified Public Accountants.LLP Room 2206 22/F, Xueyuan International Tower No.1 Zhichun Road, Haidian Dist. Beijing,China,100083 +86 (10) 82330558 i-T- Talanhana. +86 (10) 82327668 www.dayincna.com.cn 内部控制审计报告 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部控制评价指引》 的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是企业董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性发表审计意见, 并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控 ...

广州白云山医药集团股份有限公司 审计报告 大信审字[2025]第 22-00003 号 大信会计师事务所(特殊普通合伙)_ WUYIGE CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANTS LLP. ， 报告编码:京25YS8 WIJYIGE Certified Public Accountants Room 2206 22/F.Xuevuan International Tov No.1 Zhichun Road.Haidian Dist. Belling China, 100083 +86 (10) 82327668 审计报告 大信审字[2025]第 22-00003 号 广州白云山医药集团股份有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了广州白云山医药集团股份有限公司(以下简称"贵公司")的财务报表,包 括 2024年12月 31 日的合并及母公司资产负债表,2024 年度的合并及母公司利润表、合并及 母公司现金流量表、合并及母公司股东权益变动表,以及财务报表附注。 我们认为,后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制,公允反映了 贵公司 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司财 ...