2024年5月5日 公司研究 硅料&电池出货量维持行业第一，组件出货量进入全球前五 ——通威股份（600438.SH）2023 年年报&2024 年一季报点评 要点 买入（维持） 事件：公司发布2023年年报及2024年一季报，2023年实现营业收入1391.04 当 前价：21.70元 亿元，同比下降 2.33%，实现归母净利润 135.74 亿元，同比下降 47.24%，拟 每10股派发现金红利9.05元（含税）；2024Q1公司实现营业收入195.70亿 作者 元，同比下降41.13%，实现归母净利润-7.87亿元，同比下降109.15%。 分析师：殷中枢 2023年各产品销量保持行业领先，产业链价格快速走低影响2024Q1净利润。 执业证书编号：S0930518040004 （1）2023 年公司硅料销量同比增长 50.79%至 38.72 万吨，全球市占率超过 010-58452071 25%，单吨净利润超4.5万元，但受价格快速走低影响公司高纯晶硅及化工板块 yinzs@ebscn.com 营业收入同比下降 27.57%至 447.99 亿元，毛利率同比减少 21.87 个 pct 至 分析师：郝 ...

公 电力设备及新能源 司 2024年05月 05日 报 通威股份(600438.SH) 告 强化硅料和TOPCon产能布局，巩固龙头地位 推荐（维持） 事项： 公司发布2023年年报和2024年一季报，2023年实现营收1391.04亿元，同 股价：21.7 元 比减少 2.33%，归母净利润 135.74 亿元，同比减少 47.25%，扣非后净利润 136.19亿元，同比减少48.73%；EPS 3.02元，拟每10股派发现金红利9.05 公 主要数据 元（含税）；2024年一季度实现营收195.7亿元，同比减少41.13%，归母净利 司 润为-7.87亿元，由盈转亏。 行业 电力设备及新能源 年 公司网址 www.tongwei.com.cn 大股东/持股 通威集团有限公司/43.89% 平安观点： 报 实际控制人 刘汉元  多晶硅业务盈利水平下降及资产减值计提导致 2023 年业绩下滑。2023 点 总股本(百万股) 4,502 年公司多晶硅销量大幅增长，但销售价格明显下降，导致收入规模和毛利 流通A股(百万股) 4,502 评 流通B/H股(百万股) 率的下滑，2023年多晶硅相关业务收入448.0 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 2024年05月04日 通威股份（600438.SH） 2023 年报及 24Q1 季报点评：行业底部的韧性比黄金珍贵 事件：公司发布2023年年度报告及2024年一季度报告。公司在2023 增持（维持） 年内实现营收 1391.04 亿元，同比-2.33%；实现归母净利润 135.74 亿 股票信息 元，同比-47.25%。2024Q1内，公司实现营收195.70亿元，同比-41.13%； 实现归母净利润-7.87亿元，同比-109.15%。受光伏产业链价格急速下降 行业 光伏设备 影响，公司主营的多晶硅业务和电池组件业务处于营收利润双承压阶段， 前次评级 增持 但公司凭借效率成本优势，维持在这几个环节的领先地位，在行业底部体 4月30日收盘价(元) 21.70 现出了强大韧性。 总市值(百万元) 97,692.84 总股本(百万股) 4,501.97 多晶硅：先进产能不断释放，逆周期扩张后未来 2-3 年内优势显著。硅 其中自由流通股(%) 100.00 料的超额利润时代短期终结，正式进入品质、成本竞争时代。公司当前拥 30日日均成交量(百万股) 30.49 有高纯晶硅在产 ...

通威股份（600438.SH）2023年年报及2024年一季报点评 业绩阶段性承压，硅料成本优势显著 2024年04月30日 ➢ 事件：2024年4月29日，公司发布2023年年度报告及2024年一季报。 推荐 维持评级 2023 年公司实现收入 1391.04 亿元，同比-2.33%；实现归母净利 135.74 亿 当前价格： 21.70元 元，同比-47.25%；实现扣非净利136.13亿元，同比-48.73%。 23Q4公司实现收入276.84亿元，同比-31.37%；实现归母净利-27.28亿元， 同比-168.13%；实现扣非净利-20.28亿元，同比-144.42%。 [Table_Author] 24Q1 公司实现收入 195.70 亿元，同比-41.13%；实现归母净利-7.87 亿元， 同比-109.15%；实现扣非净利-7.90亿元，同比-109.29%。 ➢ 多晶硅：产品品质和成本优势显著。23 年公司高纯晶硅销售量 38.72 万 吨，同比增长 50.79%，全球市占率超过 25%。公司稳步推进多晶硅产能扩 张，目前在产产能 45 万吨，预计将于 24Q2 投产云南 20 万吨产能、2 ...

通威股份23年报及24一季报交流20240429 全文摘要 通威股份在年度业绩解读会上对其2023年及2024年一季度的 经营情况进行了介绍，受到产业景气度下滑和成本上升的影响 公司营收同比下降2.33%，净利润同比大幅下降47.25%。面对 挑战，公司采取了诸如资产减值和增加研发投入等措施以改善经 营状况，并对未来发展保持乐观。通威太阳能部分则展现出对行 业的信心，维持了大股东增持和上市公司回购计划以提振市场信 心，并采用稳健策略应对可能的价格竞争和市场调整。在技术方 面，公司专注于光伏材料研发和新型太阳能电池技术的研究，同 时考虑国际市场拓展，展现了推动清洁、高效能源革命的决心 其他讨论点包括成本控制、国合作、技术升级和资本战略，显 示公司通过一系列措施应对当前困难，同时积极布局未来，强调 厂技术进步和市场适应的重要性。总体上，会议内容体现了公 在复杂而场坏境中应对挑战、把握机遇的能力和决心 Q&A Q：在硅料价格大幅度波动的情况下，公司是否会采取更激进的 价格策略或参与价格战?公司之前执行一体化战略规划了硅片产 能，自前是否有变化?后续在配置和节奏方面有何考虑? A:公司在硅料价格波动时，会根据市场情况 ...

业绩简评 4月 29 日公司披露2023 年报及2024 年一季报，2023年实现 营收 1391.04 亿元，同比-2.3%，实现归母净利 135.74 亿元，同 比-47.2%。23Q4/24Q1 分别实现营收 276.84、195.70 亿元，同比 -31.4%/-41.1%，环比-25.9%/-29.3%，实现归母净利-27.28、-7.87 亿元，同比-168.3%/-109.1%、环比-190.0%/-71.2%。 公司同时公告拟以自有资金回购公司股份 20-40 亿元用于员 工持股计划或股权激励，彰显对公司长期经营信心。 经营分析 多晶硅规模、成本、品质全面领先，龙头地位稳固。2023年 公司实现高纯晶硅销量38.72 万吨，同比+50.79%，全球市占率超 过 25%，连续多年居行业前列。随公司云南、内蒙40万吨高纯晶 硅项目陆续于二三季度投产，公司高纯晶硅产能将提升至85万吨， 人民币(元) 成交金额(百万元) 持续巩固规模优势。目前公司 N型产品月度产出占比已超过90%， 39.00 3,500 2023 年平均生产成本已降至4.2 万元/吨以内，大幅领先行业平均 36.00 3,000 ...

Revenue and Profit Performance - Revenue for Q1 2024 was RMB 19.57 billion, a decrease of 41.13% year-over-year[3] - Operating revenue for Q1 2024 was 19.57 billion CNY, a decrease from 33.24 billion CNY in Q1 2023[16] - Net profit for Q1 2024 was -647.10 million CNY, compared to 10.94 billion CNY in Q1 2023[16] - Net profit attributable to shareholders was a loss of RMB 786.74 million, down 109.15% year-over-year[3] - Net profit attributable to parent company shareholders was -786.74 million yuan, compared to 8.60 billion yuan in the same period last year[17] - Comprehensive income totaled -638.91 million yuan, compared to 10.93 billion yuan in the same period last year[17] - Basic earnings per share were -0.1748 yuan, compared to 1.9108 yuan in the same period last year[17] Cash Flow and Financial Position - Operating cash flow was negative RMB 1.39 billion, a decrease of 162.08% year-over-year[3] - Net cash flow from operating activities was -1.39 billion yuan, compared to 2.25 billion yuan in the same period last year[19] - Cash received from sales of goods and services was 20.37 billion yuan, down from 32.48 billion yuan in the same period last year[18] - Cash received from investments was 7.50 billion yuan, up from 3.10 billion yuan in the same period last year[19] - Net cash flow from investing activities was -10.03 billion yuan, compared to -17.51 billion yuan in the same period last year[19] - Cash received from financing activities was 18.22 billion yuan, up from 6.75 billion yuan in the same period last year[19] - Net cash flow from financing activities was 15.73 billion yuan, compared to 6.06 billion yuan in the same period last year[20] - Net increase in cash and cash equivalents was 4.31 billion yuan, compared to -9.20 billion yuan in the same period last year[20] - The company's monetary funds increased to RMB 28.29 billion as of March 31, 2024, compared to RMB 19.42 billion at the end of 2023[12] Assets and Liabilities - Total assets increased by 9.35% to RMB 164.36 billion compared to the end of the previous year[3] - Total assets increased to 179.72 billion CNY from 164.36 billion CNY in the previous quarter[13][14] - Total liabilities increased to 106.53 billion CNY from 90.53 billion CNY in the previous quarter[14] - Fixed assets stood at 66.96 billion CNY, slightly down from 68.27 billion CNY in the previous quarter[13] - Long-term loans increased to 41.62 billion CNY from 28.76 billion CNY in the previous quarter[14] - Total equity attributable to owners of the parent company was 60.77 billion CNY, down from 61.53 billion CNY in the previous quarter[14] - The company's total current assets reached RMB 70.96 billion as of March 31, 2024, up from RMB 63.24 billion at the end of 2023[12] - Trade receivables decreased to RMB 5.16 billion as of March 31, 2024, from RMB 6.99 billion at the end of 2023[12] - Inventory increased significantly to RMB 11.27 billion as of March 31, 2024, compared to RMB 7.79 billion at the end of 2023[12] Expenses and Investments - Sales expenses rose by 67.16% due to expanded component sales[6] - Sales expenses increased to 464.44 million CNY from 277.85 million CNY in Q1 2023[16] - Financial expenses increased by 96.21% due to expanded borrowing[6] - Financial expenses rose to 277.02 million CNY from 141.19 million CNY in Q1 2023[16] - Research and development expenses were 263.77 million CNY, down from 285.53 million CNY in Q1 2023[16] - Long-term investments surged by 443.88% due to investment in Shiji Biotechnology[6] - Inventory increased by 44.72% due to business expansion[6] Shareholder and Share Repurchase Information - The company's total number of ordinary shareholders at the end of the reporting period was 353,475[8] - The controlling shareholder, Tongwei Group, plans to increase its shareholding by RMB 1-2 billion between February 1, 2024, and January 31, 2025[11] - As of the report date, Tongwei Group has already increased its shareholding by 1,692,014 A shares, with a total investment of approximately RMB 402.14 million[11] - The company plans to repurchase RMB 2-4 billion worth of A shares between April 29, 2024, and April 28, 2025, at a price not exceeding RMB 36 per share[11] - The repurchased shares are intended for employee stock ownership plans or equity incentives, and if not used, will be canceled[11] - The China Industrial and Commercial Bank-Huatai-PineBridge CSI 300 ETF held 29.14 million shares, representing 0.65% of the total shares[10] - The China Bank-Huatai-PineBridge CSI Photovoltaic Industry ETF held 27.30 million shares, representing 0.61% of the total shares[10] Other Income and Government Subsidies - Other income increased by 225.76% due to higher government subsidies[8]

2023年年度报告 公司代码：600438 公司简称：通威股份 通威股份有限公司 2023 年年度报告 ...

通威股份：跻身全球组件巨头，构筑全产业链一体化布局 通威股份（600438.SH）/电力设备 证券研究报告/公司深度报告 2024年2月19日 [评Ta级bl：e_增Tit持le（] 首次覆盖） 公司盈利预测及估值 市场价格：26.00元 指标 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 营业收入（百万元） 63,491 142,423 159,236 145,326 175,161 分析师：曾彪 增长率yoy% 44% 124% 12% -9% 21% 净利润（百万元） 8,208 25,726 16,996 12,489 14,899 执业证书编号：S0740522020001 增长率yoy% 127% 213% -34% -27% 19% Email：zengbiao@zts.com.cn 每股收益（元） 1.82 5.71 3.78 2.77 3.31 每股现金流量 1.69 9.73 4.03 4.37 4.27 分析师：赵宇鹏 净资产收益率 20% 35% 18% 12% 12% 执业证书编号：S0740522100005 P/E 14.3 4.5 6.9 9.4 7.9 Emai ...

2023年第三季度报告 证券代码：600438 证券简称：通威股份 通威股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务 信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 审计师发表非标意见的事项 □适用 √不适用 一、 主要财务数据 ...