本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 2024 年 08 月 19 日 通威股份(600438.SH) 多晶硅龙头地位稳固，电池片收购"逆 周期"扩张 转型光伏硅料龙出西南，一体化业务迅猛增长： 公司前身眉山县渔用配合饲料厂创立于 1986 年，1992 年正式成立四 川通威饲料有限公司后于 2004 年在上交所上市。公司的传统业务为 水产饲料，对永祥股份进行收购后，正式进军高纯晶硅行业，经过多 年发展成为光伏板块重要企业，逐步建设包括高纯晶硅、太阳能电池 及组件等产品在内的一体化产能。2023 年公司实现营收 1,391 亿元， 同比-2%；归母净利润 136 亿元，同比-47%，因光伏主产业链产品价 格快速下降，业绩承压。2023 年底公司拥有高纯晶硅在产产能 45 万 吨，在建产能 40 万吨，全年实现高纯晶硅销量 39 万吨，同比增长 51%，全球市占率超 25%；公司已连续 7 年蝉联 InfoLink Consulting 全球太阳能电池出货量第一，实现电池外销及自用共 81GW，同比增 长 68%；2023 年成功转型一体化组件业务后，全年组件销量达到 31GW， 同比增长 29 ...

本次电话会议仅服务于新业证券客户会议音频及文字记录的内容版权为新业证券所有内容必须经新业证券审核后方可留存 未经允许和授权转载转发此次会议内容均属侵权新业证券将保留追究其法律责任的权利电话会议所有参会人员不得泄露内幕信息以及未公开重要信息涉及外部嘉宾发言的新业证券不保障其发言内容的准确性与完整性 商业证券不承担外部嘉宾发言内容所引起的任何损失及责任不承担因转载转发引起的任何损失及责任市场有风险投资需谨慎提醒投资者注意投资风险审慎参考会议内容 各位投资者大家晚上好我是信用证券的电信行业分析师王帅今天晚上向大家来汇报一下我们目前对电信板块的一个主要观点这周来讲的话其实我们还是看到有些新的变化比如说在光谱板块我们看到了贵寮龙头同为股份准备要 通过增资的方式收购润羊不低于51%的股权这个事件的话其实还是引起了市场比较多的关注然后同时也存在一定的争议大家对于这件事情本身不管是同为资深还是说对光伏产业链来讲是好是坏 这个其实还是有一定的这种分歧然后像这个西南车端的话其实我们看到像雷电池尤其您的时代代表的这种电动头在7月的这个装机数据的话其实还是在缓慢改善相对来讲的话这个也 反复在强化我们之前向各位投资者介绍过整个理念池这 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 08 月 16 日 通威股份（600438.SH） 拟收购润阳股份，促进光伏行业资产整合 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|---------|---------|---------|---------|---------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 142,423 | 139,104 | 117,543 | 159,470 | 199,418 | | 增长率 yoy（%） | 119.7 | -2.3 | -15.5 | 35.7 | 25.1 | | 归母净利润（百万元） | 25,734 | 13,574 | -2,053 | 4,183 | 7,293 | | 增长率 yoy（%） | 217.3 | -47.3 | -115.1 | 303.8 | 74.3 | | ROE（%） | 44.2 | 24.7 | -3.5 | 7.5 | 13.0 | | EPS 最新 ...

快评 通威殷份 交易；有望开启行业整合进程 拟收购润阳股份，标志着业内首例大规模并购 通威宣布拟收购润阳股份（全球第五大光伏电池片厂商）控股权 8月13日盘后，通威股份宣布拟收购全球第五大光伏电池片广商润阳股份不 低于51%的股权，交易总计金额不超过50亿元。 润阳目前拥有5.5万吨工业 硅、13万吨多晶硅、7GW拉晶、10GW硅片、57GW电池片和13GW组件产 能。润阳在海外布局有11GW的电池片产能，其美国5GW组件产能正在建 设。我们认为，润阳的一体化产能布局有望与通威现有的多晶硅/电池片/组 件业务产生协同效应，以巩固市场份额和提升定价能力。而其海外产能可为 通威海外市场拓展带来额外价值。 行业整合的积极信号 我们认为，此次收购公告或标志着行业整合的开端，有助于改善整体供需情 况。润阳的电池片产能大部分自2020年起建设，多晶硅产能大部分自2023 年起建设，这意味着润阳资产的质量和技术处于领先地位。我们认为，头部 企业之间的兼并有望加速行业整合和淘汰落后产能。 问：我们预计投资者会作何反应？ 我们预计投资者对行业变化反应积极。 Global Research and Evidence Lab 20 ...

证券代码：600438 证券简称：通威股份 通威股份股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-05 ☑特定对象调研 ☑分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活 □路演活动 □新闻发布会 动类别 ☑现场参观 ☑其他线上会议 1. 现场调研 本期公司在成都总部接待的机构有国寿养老基金、国寿安 保基金、博时基金等。 2. 线上会议 本期公司与太平资产、Point 72、富达基金、泰康基金、 参与单位名称 新华资产、国泰基金、万家基金、人保养老、新华资产等机 及人员姓名 构进行了线上交流。 3. 策略会 本期公司参加了长江证券、中信建投证券、国金证券等券 商研究所组织的策略会，参加策略会并与公司交流的投资机 构有交银施罗德基金、华宝基金、中欧基金、大成基金、华 夏基金、富国基金、摩根基金、农银汇理金等投资机构。 时间 2024 年 7 月 1 日—7 月 31 日 地点 通威股份成都总部、上海、温州、太原 副董事长 严虎 董事会秘书 严轲 上 市 公 司 接 待 证券部部长 李华玉 人员姓名 证券事务经理 王谋 投资者关系经理 钟秋实 投资者关系经理 孙书恒 1、目前多晶硅价格击穿行业成本线近一个 ...

股票代码:600438 股票简称:通威股份 公告编号:2024-059 债券代码:110085 债券简称:通 22 转债 通威股份有限公司 2024 年半年度业绩预告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: 公司预计 2024 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润约为-30 亿元 至-33 亿元左右,与上年同期相比将出现亏损。 扣除非经常性损益后,公司预计 2024 年半年度实现归属于母公司所有者 的净利润约为-30 亿元至-33 亿元左右。 一、本期业绩预告情况 (一)业绩预告期间 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日 (二)业绩预告情况 经财务部门初步测算,预计 2024 年半年度实现归属于母公司所有者的净利 润约为-30 亿元至-33 亿元左右,与上年同期相比将出现亏损。 预计 2024 年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利 润约为-30 亿元至-33 亿元左右。 二、上年同期经营业绩和财务状况 (一)归属于母公司所有者的净利润:132.70 亿元; ...

证券代码：600438 证券简称：通威股份 编号：2024-03 通威股份股份有限公司 投资者关系活动记录表 ☑特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 ☑其他 线上会议 1. 现场调研 本期公司在成都总部接待的机构有嘉实基金、泰康资产、 参与单位名称 兴全基金、工银瑞信基金、银华基金、国寿养老、华宝基 及人员姓名 金、新华资产、华能贵诚信托等 2. 线上会议 本期公司与大和证券、野村证券、东吴基金、中再资产、 人保资产、华夏基金、Sylebra Capital等机构进行了线上 交流 3. 策略会 本期公司参加了长江证券、东吴证券、中金公司、招商证 券、瑞银证券等券商研究所组织的策略会，参加策略会并与 ...

证券研究报告·公司研究简报·光伏设备 通威股份（600438） 价格加速见底，成本品质竞争凸显 2024年 05月 24 日 买入（维持） 证券分析师 曾朵红 [Table_EPS] 执业证书：S0600516080001 盈利预测与估值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 021-60199793 营业总收入（百万元） 142423 139104 136374 162661 194844 zengdh@dwzq.com.cn 同比（%） 119.69 (2.33) (1.96) 19.28 19.79 证券分析师 郭亚男 归母净利润（百万元） 25734 13574 3132 4492 7983 执业证书：S0600523070003 同比（%） 217.34 (47.25) (76.92) 43.40 77.73 guoyn@dwzq.com.cn 研究助理 徐铖嵘 EPS-最新摊薄（元/股） 5.72 3.02 0.70 1.00 1.77 执业证书：S0600122080018 P/E（现价&最新摊薄） 4.00 7.59 32.88 22.93 12.90 xucr@dwzq ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 农业/必需消费 [ Table_Main[ 通TIna 威fbole] 股 _T 份itle (] 6 00438) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 短期业绩承压，龙头高质产能稳步扩张 目标价格： 26.60 上次预测： 52.50 公 当前价格： 21.84 司 庞钧文(分析师) 周淼顺(分析师) 朱攀(分析师) 2024.05.22 更 021-38674703 021-38038264 021-38031724 [交Ta易bl数e_据M arket] 新 pangjunwen@gtjas.com zhoumiaoshun@gtjas.com zhupan027597@gtjas.com 证书编号 S0880517120001 S0880521040003 S0880523090001 52周内股价区间（元） 21.25-39.07 报 总市值（百万元） 98,323 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 4,502/4,502 流通B股/H股（百万股） 0/0 公司公告2023年年报与2024年一季报，业绩低 ...

证券代码：600438 证券简称：通威股份 编号：2024- 02 通威股份股份有限公司 投资者关系活动记录表 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 ■业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 ■路演活动 动类别 □现场参观 □其他： 公司2024年5月15日在上证路演以视频直播和网络互动方式召开公司 参 与 单 位 名 称 2023年度暨2024年第一季度业绩说明会，针对 2023年度及2024年第一 及人员姓名 季度经营成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在 信息披露允许的范围内就投资者普遍关注的问题进行回答。 时间 2024年5月15日 地点 上海证券交易所上证路演中心 董事长、CEO 刘舒琪女士 独立董事 傅代国先生 上市公司接待 通威太阳能（成都）有限公司技术中心（国家级）主任 邢国强先生 ...