证券研究报告 | 行业策略 gszqdatemark 2026 01 04 年 月 日 电力设备 光伏：反内卷带来行业拐点，新技术引领突围 需求稳中有升，全球结构性增长打开新空间。2025 年，国内光伏新增装 机延续"稳中有升"态势，1–10 月累计达 252.87GW，同比增长 39%， 其中政策驱动下的抢装潮推动 5 月单月装机高达 92.92GW。集中式与工 商业分布式仍是主力，合计占比达 86%。基于强劲表现，中国光伏行业协 会已将全年新增装机预期由 215–255GW 上调至 270–300GW。海外市场 方面，亚非拉地区成为最大亮点，贡献全球光伏增长的核心增量来源。全 球装机预期同步上调至 570–630GW。展望 2026 年，国内《分布式管理办 法》与 136 号文将引导行业从规模扩张转向效益优先；海外则呈现""成熟 市场稳健、新兴市场爆发"格局——欧美增速放缓，而中东、非洲、东南 亚、拉美等地凭借能源转型迫切性、融资支持及低贸易壁垒，将成为全球 增长核心引擎。 供给侧深度出清，技术迭代与全球化构筑长期竞争力。2025 年光伏行业 迎来系统性""反内卷"拐点，中央到部委密集出台政策遏制低价竞争 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2026 01 04 年 月 日 电力设备 -10% 6% 22% 38% 54% 70% 2025-01 2025-05 2025-08 2025-12 电力设备 沪深300 硅片电池价格持续走高，两部委发布 2026 年消费品以旧换新通知 光伏：硅片电池价格持续走高，组件涨价预期增强。据 InfoLink Consulting，延续 上周偏强的价格走势，硅片厂于上周四陆续上调报价，整体市场仍维持挺价基调。 从各尺寸表现来看，183N 硅片新一轮报价普遍上调至每片 1.40 元人民币，210RN 主流报价同步调整至每片 1.50 元人民币，210N 上周四起报价上移至每片 1.70 元 人民币，相较上周三以前出现明显抬升，且已有零星成交陆续释出。继上周各尺寸 报价持续上涨，本周一线电池厂家基本能达到每瓦 0.38 元以上价格，报价每瓦 0.39-0.40 元以上则有少量成交。近期头部组件企业普遍响应行业自律行为，陆续 上调组件报价。在涨价讯号逐步明确的背景下，分布式分销渠道率先出现成交上 行。组件端开始反映银价成本的抬升上调报价，在上周调涨 TOPCon ...

Core Insights - The report emphasizes the growth potential in the energy storage sector, driven by the implementation of capacity pricing mechanisms in China and increasing demand for energy storage solutions globally, particularly in the context of AI advancements [7][14][27] - The photovoltaic (PV) industry is expected to see a reversal in profitability due to ongoing technological innovations and regulatory measures aimed at curbing excessive competition [7][14][27] Energy Storage - Large-scale energy storage in China is transitioning towards market-driven models, with the introduction of capacity pricing mechanisms expected to enhance the economic viability of storage projects. The expected installed capacity for energy storage in China is projected to reach 154 GWh in 2025, 254 GWh in 2026, and 337 GWh in 2027, representing year-on-year growth rates of 40.2%, 65.2%, and 32.5% respectively [7][14][27] - The report highlights that the U.S. is experiencing rapid growth in energy storage demand, particularly driven by data center construction, with an anticipated addition of 13 GW of data centers leading to a storage demand of 10.7 to 25 GWh [7][14][27] - In Europe, the demand for flexible resources is increasing, and the development of large-scale storage is accelerating due to improved business models and subsidies. The report forecasts that global energy storage installations will reach approximately 279 GWh in 2025, 423 GWh in 2026, and 563 GWh in 2027, with year-on-year growth rates of 44%, 52%, and 33% respectively [7][14][27] Photovoltaic Industry - The report notes that the PV industry is undergoing a "de-involution" process, with regulatory bodies emphasizing the need to address price violations and excessive competition within the sector. This is expected to lead to improved profitability in the downstream component segment of the PV industry by 2026 [7][14][27] - Global PV installations are projected to reach nearly 580 GW in 2026, reflecting a year-on-year growth of 6%, driven by reasonable capacity limits in various regions [7][14][27] - Technological innovations aimed at reducing costs and increasing efficiency are expected to facilitate a reversal in profitability for the PV sector, with advancements in battery technology playing a crucial role [7][14][27] Investment Recommendations - The report recommends investing in leading companies in the PV sector that are driving N-type technology innovations, such as JinkoSolar, Tongwei Co., Longi Green Energy, and JA Solar. It also suggests focusing on companies benefiting from new technological iterations in auxiliary materials [7][14][27] - In the energy storage sector, it highlights companies with technological leadership and competitive advantages, such as Sungrow Power Supply, Hubei Huadian, Canadian Solar, and Shenghong Technology, while also suggesting attention to firms like Shuneng Electric and Kehua Data [7][14][27]

截至12月31日收盘，硅能源概念下跌1.03%，位居概念板块跌幅榜前列，板块内，集泰股份、亿晶光 电、东岳硅材等跌幅居前，股价上涨的有8只，涨幅居前的有国晟科技、双良节能、东方日升等，分别 上涨7.84%、1.55%、1.24%。 | 代码 | 简称 | 今日涨跌幅（%） | 今日换手率（%） | 主力资金流量（万元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 600089 | 特变电工 | -1.68 | 2.45 | -33174.92 | | 601012 | 隆基绿能 | -1.30 | 1.35 | -30727.17 | | 600438 | 通威股份 | -2.33 | 1.20 | -17361.75 | | 300724 | 捷佳伟创 | -1.54 | 5.35 | -16306.07 | | 002407 | 多氟多 | -0.82 | 10.96 | -13471.42 | | 002083 | 孚日股份 | -1.16 | 17.72 | -8883.33 | | 300035 | 中科电气 | -1.93 | 3.49 | -6793.30 | | 0 ...

截至12月19日，通威股份股东户数29.35万，较上期增加16.48%；人均流通股15337股，较上期减少 14.15%。2025年1月-9月，通威股份实现营业收入646.00亿元，同比减少5.38%；归母净利润-52.70亿 元，同比减少32.64%。 12月31日，通威股份盘中下跌2.05%，截至13:56，报20.58元/股，成交8.16亿元，换手率0.87%，总市值 926.51亿元。 资金流向方面，主力资金净流出1.09亿元，特大单买入7030.63万元，占比8.62%，卖出1.97亿元，占比 24.18%；大单买入1.88亿元，占比23.10%，卖出1.71亿元，占比20.94%。 通威股份今年以来股价跌6.92%，近5个交易日跌2.19%，近20日跌6.54%，近60日跌7.67%。 资料显示，通威股份有限公司位于中国(四川)自由贸易试验区成都市高新区天府大道中段588号，成立 日期1995年12月8日，上市日期2004年3月2日，公司主营业务涉及水产饲料、畜禽饲料等产品的研究、 生产和销售;高纯晶硅、太阳能电池等产品的研发、生产、销售为主。主营业务收入构成为：光伏相关 产品65.86%，饲料、 ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，12月31日，水产养殖板块下跌，其中*ST佳沃下跌4.75%，中水渔业下跌1.6%，通威股份 下跌1.57%。 ...

交易信息汇总资金流向 通威股份有限公司关于2026年度开展套期保值业务的公告 截至2025年12月30日收盘，通威股份(600438)报收于21.01元，下跌2.32%，换手率1.43%，成交量64.28 万手，成交额13.54亿元。 通威股份有限公司计划在2026年1月1日至12月31日期间开展套期保值业务，涉及商品、外汇和利率类衍 生品，主要用于规避原材料和产成品价格波动及汇率、利率风险。商品套期保值合约任一日最高价值不 超过30亿元人民币，外汇套期保值不超过24亿美元，利率套期保值不超过4亿美元。资金来源为自有资 金及金融机构授信。该事项已获董事会审议通过，无需提交股东大会审议。公司强调不以投机为目的， 已制定风险控制措施应对市场、信用、操作等风险。 当日关注点 12月30日主力资金净流出6677.36万元，占总成交额4.93%；游资资金净流入2290.25万元，占总成交额 1.69%；散户资金净流入4387.11万元，占总成交额3.24%。 公司公告汇总通威股份有限公司关于2026年度开展套期保值业务的可行性分析报告 通威股份有限公司拟于2026年度开展套期保值业务，旨在规避原材料和产成品价格以及利率 ...

截至2025年12月30日收盘，通威股份（600438）报收于21.01元，较前一交易日下跌2.32%，最新总市值 为945.87亿元。该股当日开盘21.29元，最高21.44元，最低20.95元，成交额达13.54亿元，换手率为 1.43%。 近日，通威股份有限公司发布公告称，公司计划在2026年1月1日至12月31日期间开展套期保值业务，涉 及商品、外汇和利率类衍生品，主要用于规避原材料和产成品价格波动及汇率、利率风险。根据公告， 商品套期保值合约任一日最高价值不超过30亿元人民币，外汇套期保值不超过24亿美元，利率套期保值 不超过4亿美元。资金来源为自有资金及金融机构授信。该事项已获董事会审议通过，无需提交股东大 会审议。公司强调不以投机为目的，已制定风险控制措施应对市场、信用、操作等风险。 最新公告列表 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 《通威股份有限公司关于2026年度开展套期保值业务的可行性分析报告》 《通威股份有限公司关于2026年度开展套期保值业务的公告》 ...

证券代码：600438 证券简称：通威股份 公告编号：2025-089 通威股份有限公司 关于 2026 年度开展套期保值业务的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司第九届董事会审计委员会第三次会议、第九届董事会第六次会议，审议 通过了《关于 2026 年度开展套期保值业务额度预计及可行性分析的议案》。该议 案无需提交公司股东会审议。 特别风险提示 公司及子公司开展套期保值业务，遵循合法、谨慎、安全和有效的原则，不 从事以投机为目的的金融衍生品交易，但同时也会存在一定的市场风险、违约风 险、操作风险等，敬请广大投资者注意投资风险。 一、交易情况概述 （一）交易目的 公司生产所需原料涉及饲料原料、太阳能光伏上游材料和化工产成品，包括 玉米、豆粕、菜粕、油脂、白银、铜、铝、锡、PVC、工业硅等，公司生产的产 品涉及制成化工品、多晶硅等，上述各类原材料及产品市场价格波动均较大，容 易对公司经营产生较大影响。此外，公司在多个海外国家与地区开展业务，在利 率市场化的金融环境下进行融资，存在汇率与利率风 ...

通威股份有限公司 1、市场风险 衍生品交易市场价格波动较大，如出现极端行情，可能产生价格波动风险， 造成交易损失。 关于 2026 年度开展套期保值业务的可行性分析报告 通威股份有限公司（以下简称"公司"）2026 年拟开展套期保值业务，充分 利用金融市场工具提升公司防御风险能力，降低商品价格、利率、汇率波动对公 司经营及业绩的影响，保障公司稳健经营，其相关必要性与可行性分析如下： 一、公司开展套期保值业务的目的和必要性 公司开展套期保值业务是为了规避原材料和产成品价格以及利率、汇率的波 动对公司生产经营带来的重大影响，相关业务开展均不以投机为目的。 公司生产所需原料涉及饲料原料、太阳能光伏上游材料和化工产成品，包括 玉米、豆粕、菜粕、油脂、白银、铜、铝、锡、PVC、工业硅等，公司生产的产 品涉及制成化工品、多晶硅等，上述各类原材料及产品市场价格波动均较大，容 易对公司经营产生较大影响。此外，公司在多个海外国家与地区开展业务，在利 率市场化的金融环境下进行融资，存在汇率与利率风险。为保持公司经营业绩持 续稳定，规避和转移现货市场的价格波动，防范利率、汇率风险，公司拟开展套 期保值业务，在相应品种上的套保数量将 ...