（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月29日，通威股份在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年12月19日，公司普 通股股东户数为293532户。 ...

投 资 策 略 电力设备及新能源行业 超配（维持） 电力设备及新能源行业之光伏电池设备专题报告 暗线潜影织金络，晶硅叠层启玄机 2025 年 12 月 29 日 投资要点： 分析师：刘兴文 SAC 执业证书编号： S0340522050001 电话：0769-22119416 邮箱：liuxingwen@dgzq.com.cn 关键阶段，供需结构失衡与技术快速迭代相互交织，使部分企业陷 入低价无序竞争的困境，多数光伏企业正处于极限经营和普遍亏损 的阶段。光伏行业破解"内卷式"恶性竞争的关键，在于从"价格 战"转向"价值战"，以技术创新驱动产业质变。光伏行业的资本 支出正处于显著收缩的通道中。在当前严峻的经营压力下，资本开 支的锐减意味着未来新增产能将大幅减少，光伏企业主动放缓扩张 步伐并对资本支出进行结构性调整，标志着光伏行业的竞争核心正 从规模扩张的比拼，转向技术、品牌和盈利能力的竞争，实现从"量" 到"质"的战略转型和高质量发展。光伏企业将重心放在能够构建 长期竞争优势的领域，加大对BC电池、钙钛矿等前沿技术的布局力 度，以科技创新为导向的逆周期投资有望通过技术代差摆脱同质化 竞争。在这轮深度调整中，现金 ...

| 指数 | 收盘 | | 涨跌（％） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | （点） | 1 日 | 5 日 | 1 月 | | 上证指数 | 3964 | 0.1 | 2.57 | 1.88 | | 深证综指 | 2542 | 0.32 | 4.47 | 3.13 | 今日重点推荐 2025 年 12 月 29 日 金马游乐（300756）深度：技术突破引领业绩高增，AI+机器 人共筑新篇 ◼ 立足全产业链布局与技术突破，实现业绩增长与运营质量提升。公司至今 发展数十年，核心业务涵盖游乐装备制造与游乐投资运营，已构建起覆盖 13 大类大型游乐设施及 8 大系列虚拟沉浸式项目的产品矩阵，多项技术实 现进口替代，远销全球近 50 个国家与地区。公司股权结构稳定，实控人为 创始人兼董事长。 ◼ 政策支持与市场需求驱动行业转型，技术突破与智能化成核心竞争力。我 国游乐设施行业正进行结构化升级，国家政策持续发力服务消费及大规模 设备更新，行业监管体系成熟且准入壁垒较高，行业 beta 预期向上。大型 游乐设备制造行业产业链清晰，主题公园为主要下游应用场景，全球主题 公园 ...

在政策定调与企业自救驱动下，光伏"反内卷"成果逐步显现，行业告别过去装机规模竞争，正进入更强 调技术与质量的价值比拼阶段。 然而，价格回暖仅是行业修复的第一步。当前产业链复苏基础仍不牢固，终端需求尚未全面恢复，产能 过剩的根本矛盾有待解决。 2025光伏行业盘点："反内卷"推动价格回稳，企业自救提速 2025年，光伏制造业处于周期低谷之际，"反内卷"成为全行业的核心共识与转型之路。光伏主产业链价 格在2025年下半年逐步见底甚至改善，全行业自律减产，推动硅料、硅片等环节价格企稳回升，光伏主 产业链上市企业积极自救，普遍实施降本增效，并在第三季度实现利润减亏。 市场监管总局近日在安徽合肥召开合规指导会，通报价格违法问题与风险，行业正处在"反内卷"的关键 节点。会议明确指出，当前光伏行业存在的低质竞争、同质化重复建设等"内卷式"竞争行为，已经让企 业普遍面临盈利困境，扭曲了市场资源配置。随着反内卷治理进入深水区，2026年或将成为光伏产业逆 转关键年份，检验光伏"反内卷"成效、推动产能实质性出清的攻坚之年。 产业链价格企稳，"反内卷"成果显现 面对尚未完全复苏的装机需求，光伏企业自救策略也随之升级，普遍将控制费用 ...

内容概要：近年来，在国家政策的推动下，我国中试平台建设稳步进行。其中在制造领域，党的十八大 以来，我国制造业中试持续推进，为科技成果产业化提供了重要支撑。特别是《制造业中试创新发展实 施意见》的发布，进一步加快制造业中试平台的建设步伐。2024年我国建设制造业中试平台超过2400 个，已有超过15万家规上工业企业开展中试活动。预计未来在政策的持续推动下，我国制造业中试平台 将进一步向更高水平迈进。 相关上市企业：晨光生物（300138）、天赐材料（002709）、金百泽（301041）、通威股份（600438） 等 相关企业：国科(浙江)新材料技术有限公司、广东星昊药业有限公司、沈阳中化新材料科技有限公司、 山东京博石油化工有限公司、宁夏宁东科技创业投资有限公司、武汉中科先进材料科技有限公司、上海 交大智邦科技有限公司、陕西光电子先导院科技有限公司等 共享型中试平台由成果持有单位牵头，联合行业上下游优势企业、科研机构共同组建。围绕自身技术领 域，搭建起多种形式的中间试验平台，将优质成果通过平台进行孵化放大，加速成果商品化、产业化进 程。该模式下，中试平台具有较强的专业性，能够覆盖成果筛选、试制、熟化、推广等环 ...

2020-2025年1-10月中国太阳能电池(光伏电池)产量统计图 数据来源：国家统计局，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 上市企业：隆基绿能（601012）,通威股份（600438）,阳光电源（300274）,晶澳科技（002459）,天合光 能（688599）,特变电工（600089）,正泰电器（601877）,TCL中环（002129） 相关报告：智研咨询发布的《2026-2032年中国太阳能电池行业竞争现状及投资决策建议报告》 根据国家统计局数据显示：2025年10月中国太阳能电池(光伏电池)产量为6794万千瓦，同比下降8.7%； 2025年1-10月中国太阳能电池(光伏电池)累计产量为68840.3万千瓦，累计增长11.6%。 ...

36氪获悉，爱企查App显示，近日，通威太阳能（永仁）有限公司成立，法定代表人为沈潇君，注册资 本为1000万元人民币，经营范围包括太阳能热利用装备销售、太阳能热发电装备销售、太阳能热发电产 品销售、太阳能发电技术服务等。股权穿透图显示显示，该公司由通威股份有限公司间接全资持股。 ...

Overview - The report maintains a "stronger than market" rating for the renewable energy sector, highlighting that the demand for offshore wind power in China and Europe is increasing, leading to a rise in foundation demand and profit recovery for wind turbines. The "anti-involution" policy is expected to continue driving the photovoltaic sector, particularly with the expansion of perovskite technology. Overall, while short-term installation demand for renewable energy globally may be weak, there are structural opportunities in the market [1]. Key Points Supporting the Rating - The "anti-involution" trend is stabilizing wind turbine prices, enhancing profitability for manufacturers. China's offshore wind projects are becoming economically viable, contributing significantly to installed capacity. The demand for offshore wind in Europe and emerging markets is also on the rise [3]. - In the photovoltaic sector, the "anti-involution" policy remains the main theme, with a focus on the potential for capacity exits in battery and module production, as well as the industrialization potential of perovskite technology. Investment should prioritize growth-oriented new technology directions and the main industry chain benefiting from the "anti-involution" trend [3]. Investment Recommendations - For wind power, the report suggests prioritizing investments in the turbine segment, which is expected to recover profitability, and in the foundation segment that is progressing quickly in Europe. The offshore wind market is projected to grow significantly, with a focus on deep-sea projects [3]. - In the photovoltaic sector, the report emphasizes the importance of monitoring the "anti-involution" policy's impact on the industry, particularly regarding the exit of inefficient capacity and the enhancement of efficiency in battery and module production [3]. Long-term Outlook for Renewable Energy Demand - The report indicates that China's renewable energy demand is expected to remain robust in the long term, with an average annual installation capacity of over 400GW projected from 2025 to 2035. This is driven by the country's energy security needs and the ongoing transition to a low-carbon economy [13][16]. - The "136 Document" is noted for guiding the development of renewable energy projects towards market-oriented pricing, which is expected to stabilize project returns and promote high-quality development in the sector [31]. Photovoltaic Sector Insights - The report anticipates a moderate decline in photovoltaic installations in 2026 due to a phase of pre-installation in 2025, with projected installations of 290GW in 2025 and 180GW in 2026, reflecting a year-on-year decrease of 38% [33]. - The report highlights that the European photovoltaic market is facing growth challenges, with a forecasted installation of 64.2GW in 2025, indicating a slight decline. The U.S. market is also expected to experience pressure on growth due to policy adjustments [34][37]. Perovskite Technology Potential - Perovskite technology is identified as a key area for enhancing competitiveness in the photovoltaic manufacturing sector, with expectations for significant breakthroughs in industrialization by leading manufacturers in 2026 [33][44].

12月26日，电新板块强势冲高，截至10:07，同类费率最低档的光伏龙头ETF（516290）跳空高开，放量大涨2.65%！同类规模领先、费率最低档的 电池50ETF（159796）涨1.54%，冲击六连涨，盘中资金汹涌布局，获4200万份净申购！ 光伏龙头ETF（516290）标的指数成分股多数冲高，成分股批量涨停，东方日升、协鑫集成、钧达股份等涨停，阳光电源大涨超8%。阿特斯涨超 7%，TCL中环、隆基绿能等涨超4%，通威股份、正泰电器等涨幅居前。 【光伏龙头ETF（516290）标的指数前十大成分股】 | 南昌 | 代码 | 名称 | 申万一级行业 | 涨跌幅 | 估買权重 ▼ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 600089 | 特变电工 | 电力设备 | 1.43% | 10.15% | | 2 | 601012 | 隆基绿能 | 电力设备 | 4.38% | 9.68% | | 3 | 300274 | 阳光电源 | 电力设备 | 8.35% | 8.34% | | 4 | 000100 | TCL科技 | 曲子 | -0.67% | 8.0 ...

| 代码 | 名称 | ● | 涨幅% ↓ | 总市值 | 年初至今涨幅%。 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002129 | TCL中环 | t | 4.56 | 361亿 | 0.79 | | 603398 | *ST沐邦 | 演 | 3.46 | 36.34亿 | -63.58 | | 600438 | 通威股份 | 1 | 2.76 | 989亿 | -0.63 | | 688303 | 大全能源 | 1 | 2.74 | 612亿 | 18.23 | | 300345 | 英国股份 | 资 | 2.69 | 37.71亿 | 15.25 | | 603185 | 弘元绿能 | | 2.04 | 218亿 | 96.55 | | 600481 | 双良节能 | 1 | 1.73 | 110亿 | 6.91 | 股票频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 此外，据中国有色金属工业协会硅业分会消息，本周硅片价格涨幅明显。其中，N型G10L单晶硅片 (182*183.75mm/130μm)成交均价在1.2元/片，环比上周上涨2.56%；N型G12R单晶硅 ...