估值与节奏：当前主产业链主要公司估值仍在1xP/B~2.5xP/B的历史底部区间，2Q26需求修复+反内卷 推进+产品结构优化，有望迎来业绩批量转正及板块性机会。储能经历25年下半年上涨后估值有所修 复，关注需求超预期兑现带来下一波行情。 标的方面，建议关注：1)优质大储、工商储企业阿特斯(688472.SH)、上能电气(300827.SZ)、德业股份 (605117.SH)、通润装备(002150.SZ)、昱能科技(688348.SH)等；2)高功率组件晶科能源(688223.SH)、爱 旭股份(600732.SH)、天合光能(688599.SH)等；3)协鑫科技(03800)、通威股份(600438.SH)、大全能源 (688303.SH)等硅料企业；4)格局优化的信义光能(00968)、福莱特(601865.SH)等；5)新产品兑现的帝科 股份(300842.SZ)、聚和材料(688503.SH)。 风险因素 需求不及预期风险，反内卷效果不及预期，地缘政治风险。 装机走弱下玻璃胶膜分化，关注铜浆及半导体等第二增长曲线 明年国内装机下滑，玻璃胶膜企业利润情况会出现分化，有海外客户基础的企业会增加出口占比、 ...

内容概要：硅基新材料是电子信息、新能源、节能环保等战略性新兴产业不可或缺的关键核心材料，是 国家着力培育发展的新材料产业的重要组成部分。近年来，中央及地方政府纷纷出台多项政策，积极推 动硅基新材料发展，如《产业结构调整指导目录(2024年本)》《重点新材料首批次应用示范指导目录 （2024年版）》等。在政策的推动下，我国硅基新材料行业在技术研发、产能扩张等方面取得了显著进 展，逐步打破了国外企业的技术垄断，提升了整体竞争力。此外，随着下游电子信息、新能源、节能环 保等市场的快速发展，我国硅基新材料产业也在不断发展。到目前我国硅基新材料产业聚集地正在逐步 形成，并不断向规模化、集约化方向发展。数据显示，2024年中国硅基新材料行业市场规模达到589.01 亿元，同比上涨10.9%。未来，随着科技的不断进步和市场的持续拓展，中国硅基新材料行业将迎来更 加广阔的发展前景。 相关上市企业：合盛硅业（603260）、通威股份（600438）、新安股份（600596）、宏柏新材 （605366）、楚江新材（002171）、回天新材（300041）、晨光新材（605399）、硅宝科技 （300019）、东岳硅材（30082 ...

根据通知公示数据汇总，100个项目，涉及总投资103924万元，聚合容量1491.366万千瓦。既有能源国 企，如国能、华能、大唐、国电投、中石油等，也有天合、协鑫、阿特斯等光伏企业身影。投资额最低 20万元，最高7400万元。 据悉，通知提出，构建三级管理体系、推广三类应用领域、完善三级集成平台系统。到2030年，力争虚 拟电厂调节能力达到500万千瓦以上。重点建设首批100个虚拟电厂项目。 北京商报讯（记者 马换换 王蔓蕾）12月23日晚间，据江苏省储能行业协会，日前，江苏省发改委发布 《省发展改革委关于促进我省虚拟电厂高质量发展的通知》，通知提出重点建设首批100个虚拟电厂项 目，其中包括天合、协鑫、通威、阿特斯等光伏企业身影。 ...

"年度创新力奖"旨在表彰资本市场最具有突破性、创新性的企业。创新是企业的核心竞争力，想要不 凡，就必须在技术研发、产品、商业模式等方面做出创新。本奖项从创新的广度、深度等多维度出发， 甄选出的企业都致力于探索前沿科技，开辟发展新路径，引领行业前行，推动社会进步。本次评选通过 定量数据分析和专家评审团等方式得出最终结果。 12月22日，格隆汇在线上举办"科技赋能·资本破局"分享会。本次分享会，备受瞩目的卓越公司评选榜 单将隆重揭晓，其中格隆汇"金格奖"年度卓越公司评选中，光峰科技(688007.SH)、康宁杰瑞制药- B(09966.HK)、KEEP(03650.HK)、迈瑞医疗(300760.SZ)、瑞和数智(03680.HK)、瑞声科技 (02018.HK)、三七互娱(002555.SZ)、通威股份(600438.SH)、星环科技-U(688031.SH)、云顶新耀 (01952.HK) 10家企业荣获"年度创新力奖"奖项。（排名不分先后，按公司首部字母顺序排列） 格隆汇以"全球视野，下注中国"为初衷，本次评选旨在打造出投资圈中最具参考价值的上市公司及独角 兽公司排行榜。此次"金格奖"上市公司评选覆盖港交所 ...

截至10月31日，通威股份股东户数25.20万，较上期增加1.12%；人均流通股17865股，较上期减少 1.11%。2025年1月-9月，通威股份实现营业收入646.00亿元，同比减少5.38%；归母净利润-52.70亿元， 同比减少32.64%。 12月23日，通威股份盘中下跌2.02%，截至10:20，报20.42元/股，成交4.94亿元，换手率0.53%，总市值 919.31亿元。 资金流向方面，主力资金净流出9785.46万元，特大单买入2064.93万元，占比4.18%，卖出6185.07万 元，占比12.53%；大单买入9741.94万元，占比19.74%，卖出1.54亿元，占比31.22%。 通威股份今年以来股价跌7.64%，近5个交易日跌1.83%，近20日跌10.16%，近60日跌4.04%。 资料显示，通威股份有限公司位于中国(四川)自由贸易试验区成都市高新区天府大道中段588号，成立 日期1995年12月8日，上市日期2004年3月2日，公司主营业务涉及水产饲料、畜禽饲料等产品的研究、 生产和销售;高纯晶硅、太阳能电池等产品的研发、生产、销售为主。主营业务收入构成为：光伏相关 产品65 ...

证券研究报告 电新&公用 报告日期：2025 年 12 月 22 日 2025 年光伏行业大会召开，固态电解质界面研究取得进展 ——电新&公用行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持） 最近一年走势 执业证书编号：S0230523110001 邮箱：yangy@hlzq.com 执业证书编号：S0230524080001 邮箱：xuzj@hlzq.com 《多晶硅收储平台落地，储能电池价格调涨 —电新&公用行业周报》2025.12.17 《风电零部件盈利向好，电网需求景气延续 ———风电&电网设备行业 2025 年三季报 业绩综述》2025.11.28 明显—光伏行业 2025 年三季报业绩综述》 2025.11.26 摘要： 请认真阅读文后免责条款 请认真阅读文后免责条款 1 行业方面，2025.12.15-12.19 申万电新板块涨跌幅-3.12%，涨跌幅 在 31 个行业中排名第 30；申万公用板块涨跌幅-0.59%，涨跌幅 在 31 个行业中排名第 25。同期沪深 300 涨跌幅-0.28%，万得全 A 涨跌幅-0.15%。 光储： 2025 中国光伏行业年度大会召开，共商高质量发展与"破 卷" ...

eo特约记者 李卓铭 编辑 姜黎 审核 黄燕华 "五粮液投资新能源了。"2025年2月，五粮液集团与隆基绿能宣布成立新能源合资公司，10月31日，其 与中石油合资成立的公司发布招标计划，计划投资1600万元，在五粮液产业园区建设储能电站。这意味 着不久的将来，储能电站将与酿酒厂房并肩而立。 新能源，正在深刻改变各行各业的生态与逻辑。能源革命带来的结构性机会，正是跨界的深层动因之 一。 然而，光伏组件价格"雪崩"、储能赛道内卷升级、政策阶段性调整，在新能源行业的巨大机遇与风险面 前，跨界企业的命运正走向分野。从"光伏国八条"的补贴黄金期，到"双碳"目标下的全赛道竞逐，过去 十五年，我国新能源产业的每一次政策和技术变革，都催生了资本的跨界洪流。制造业巨头、互联网大 厂、地产大亨，无数"闯入者"或激流勇进，或折戟沉沙，共同绘就了一幅波澜壮阔的能源跨界浮世绘。 01 从"光伏热"到"多元化" 新能源跨界投资的历程折射出一部紧密跟随国家政策脉搏的产业转型史。十五年来，新能源产业经历了 三次显著的跨界投资浪潮。 第一波跨界浪潮始于2006年，《中华人民共和国可再生能源法》明确保障性收购机制；随后，2011年确 立了高标准 ...

业内认为，2026年光伏行业将进入持续的产能出清周期。 经历近两年的严重供需错配和全产业链的"价格鏖战"，"短期逐利、堆砌产能没有出路"已成为行业的共 识。如何解决"赔本赚吆喝"的行业痛点并促成"反内卷"的执行和落地，亦成为光伏产业2025年工作的重 点。 临近年终，光伏"反内卷"迎来关键转折。12月12日晚间，中国光伏行业协会在官方微信公众号发文称， 北京光和谦成科技有限责任公司(下称"光和谦成")近日完成注册，标志着光伏行业酝酿已久的"多晶硅产 能整合收购平台"正式落地。 据中国光伏行业协会表述，该平台旨在通过市场化、法治化的机制，通过"政府引导+行业协同+市场化 并购"的路径，探索整治全行业"内卷式"恶性竞争问题。从股权结构来看，通威集团(600438.SH)和协鑫 集团(协鑫科技主营硅料业务，03800.HK)成为光和谦成前两大股东，合计持股47.14%。 "举步维艰"的上半年 在"光伏行业2025年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会"上，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华 用"举步维艰"四个字总结了2025年上半年光伏行业的境遇。 "全产业链各环节均陷入大面积亏损状态，亏损规模前所未有。"据王勃华彼 ...

"年度创新力奖"旨在表彰资本市场最具有突破性、创新性的企业。创新是企业的核心竞争力，想要不 凡，就必须在技术研发、产品、商业模式等方面做出创新。本奖项从创新的广度、深度等多维度出发， 甄选出的企业都致力于探索前沿科技，开辟发展新路径，引领行业前行，推动社会进步。本次评选通过 定量数据分析和专家评审团等方式得出最终结果。 格隆汇以"全球视野，下注中国"为初衷，本次评选旨在打造出投资圈中最具参考价值的上市公司及独角 兽公司排行榜。此次"金格奖"上市公司评选覆盖港交所、上交所、深交所、纽交所、美国证券交易所、 纳斯达克证券交易所挂牌上市的全部上市公司及独角兽公司。 12月22日，格隆汇在线上举办"科技赋能·资本破局"分享会。本次分享会，备受瞩目的卓越公司评选榜 单将隆重揭晓，其中格隆汇"金格奖"年度卓越公司评选中，光峰科技(688007.SH)、康宁杰瑞制药- B(09966.HK)、KEEP(03650.HK)、迈瑞医疗(300760.SZ)、瑞和数智(03680.HK)、瑞声科技 (02018.HK)、三七互娱(002555.SZ)、通威股份(600438.SH)、星环科技-U(688031.SH)、云顶新耀 ...

电力设备及新能源 2025 年 12 月 22 日 行业周报 光伏年度大会聚焦反内卷，澳洲户储补贴扩容 强于大市（维持） 行情走势图 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 2024-12-19 2025-05-19 2025-10-19 沪深300指数 电力设备及新能源 证券分析师 平安观点： 本周（2025.12.15-2025.12.19）新能源细分板块行情回顾。风电指数 （866044.WI）下跌 1.96%，跑输沪深 300 指数 1.68 个百分点。截至本 周，风电板块 PE_TTM 估值约 24.71 倍。本周申万 光伏 设 备 指 数 （801735.SI）下跌 2.73%，其中，申万光伏电池组件指数上涨 1.19%， 申万光伏加工设备指数下跌 6.37%，申万光伏辅材指数下跌 0.99%，当 前光伏板块市盈率约 44.35 倍。本周储能指数下跌 2.38%，当前储能板块 整体市盈率为 29.91 倍；氢能指数上涨 0.08%，当前氢能板块整体市盈率 为 34.42 倍。 本周重点话题 行 业 报 告 行 业 周 报 证 券 研 究 报 告 李梦强 投资咨询资格编号 ...