证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 09 月 12 日 通威股份（600438.SH） Q2 硅价下降业绩承压，一体化布局持续扩张 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|---------|---------|---------|---------|---------|------------------------------------------|------------------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 买入（维持评级） | | | | | | | | | | | | 营业收入（百万元） | 142,423 | 139,104 | 116,152 | 151,776 | 182,207 | 股票信息 | | | 增长率 yoy （ % ） | 119.7 | -2.3 | -16.5 | 30 ...

证券研究报告 | 公司点评 | 光伏设备 | --- | --- | |--------------------------------------|------------------------------------------| | 通威股份 (600438) | 报告日期： 2024 年 09 月 13 日 | | 销售规模持续扩张，盈利能力阶段性承压 | | | ——通威股份 2024 年半年报点评报告 | | 投资要点 ❑ 光伏行业供需失衡，公司业绩出现下滑 2024H1，公司实现营业收入 437.97 亿元，同比下降 40.87%；归母净利润-31.29 亿元，同比由盈转亏。实现销售毛利率 7.12%，同比下降 27.02pct；销售净利率8.31%，同比下降 31.37pct。2024Q2，公司实现营业收入 242.27 亿元，同比下降 40.66%，环比增长 23.79%；归母净利润-23.43 亿元，同比由盈转亏，环比由盈转 亏。实现销售毛利率 5.43%，环比下降 3.77pct；销售净利率-12.36%，环比下降 9.05pct。业绩下滑主要系光伏产业链供给过剩，主要产品价格自 20 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨通威股份（600438.SH） [Table_Title] 硅料龙头地位稳固，HJT 解决方案有望推出 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------|-------| | | | | | 报告要点 | | | | [Table_Summary] 通威股份发布 2024 年半年报， 2024H1 | 公司实现收入 437.97 亿元，同比下降 40.87% ；归母 | | | 净利 -31.29 亿元；其中， 2024Q2 实现收入 242.27 | 亿元，同比下降 40.66% ，环比增长 23.79% ； | | | 归母净利 -23.43 亿元。 | | | | | | | | | | | 分析师及联系人 [Table_Author] 邬博华 曹海花 任佳惠 SAC：S0490514040001 SAC：S049052203000 ...

证券研究报告·公司点评报告·光伏设备 通威股份（600438） 2024 年中报点评：硅价触底加速出清，电池 组件持续深化 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|---------|----------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 142423 | 139104 | 125223 | 161135 | 190800 | | 同比（ % ） | 119.69 | (2.33) | (9.98) | 28.68 | 18.41 | | 归母净利润（百万元） | 25734 | 13574 | (4981) | 3829 | 6538 | | 同比（ % ） | 217.34 | (47.25) | (136.70) | 176.87 | 70.74 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 5.72 | 3.02 ...

2024 年 9 月 4 日 公司研究 组件销量同比翻倍，预计 2024 年底推出 HJT+铜互连解决方案 ——通威股份（600438.SH）2024 年中报点评 要点 买入（维持） 事件：公司发布 2024 年半年报，2024H1 实现营业收入 437.97 亿元，同比减少 40.87%，实现归母净利润-31.29 亿元，同比减少 123.58%；2024Q2 公司实现 营业收入 242.27 亿元，同比减少 40.66%，实现归母净利润-23.43 亿元，同比 减少 150.18%。 硅料销量保持稳健增长，稳步推进新产能+上游工业硅产能建设。2024H1 公司 实现高纯晶硅销售 22.89 万吨，同比增长 28.82%，N 型占比同比大幅提升，并 实现半导体级多晶硅批量出货，目前单位综合电耗已降至 50 度以下，硅耗已低 至 1.04kg/Kg-Si 以内。公司云南 20 万吨多晶硅项目目前已全面达产达标，包头 20 万吨项目预计于年底前建成投产，届时公司多晶硅产能将超过 85 万吨。此外 公司为提高原材料保供能力并打造产业链溯源路径，分别在内蒙古达茂旗和四川 广元启动建设工业硅配套项目，预计达茂旗一期和 ...

证券代码：600438 证券简称：通威股份 编号：2024-06 通威股份股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |---------------------|----------------------------------------|--------------------------------------------------------| | | ☑特定对象调研 | □ 分析师会议 | | | □ 媒体采访 | ☑ 业绩说明会 | | 投资者关系活 动类别 | □新闻发布会 | □ 路演活动 | | | □现场参观 | | | | ☑ 其他 线上会议 | | | | 1. 现场调研 | | | | | 本期公司在成都总部接待的机构有建信养老基金、财通证 | | | 券、中信建投证券等。 | | | | 2. 线上会议 | | | 参与单位名称 | 本期公司与 | CapeAnn Asset 、财通资管、摩根基金、太 | | 及人员姓名 | | 保资产、淡水泉等机构进行了线上交流。 | | | 3. 业绩说明会 2024 年 9 月 2 | 日，公司通过 20 ...

公 司 报 告 公 司 半 年 报 点 评 证 券 研 究 报 告 电力设备及新能源 2024 年 09 月 02 日 通威股份(600438.SH) 盈利水平短期承压，持续推进产能扩张 推荐（维持） 股价：18.21 元 | --- | --- | |----------------------------|--------------------------| | | | | 主要数据 | | | 行业 | 电力设备及新能源 | | 公司网址 | www.tongwei.com.cn | | 大股东 / 持股 | 通威集团有限公司 /44.73% | | 实际控制人 | 刘汉元 | | 总股本 ( 百万股 ) | 4,502 | | 流通 A 股 ( 百万股 ) | 4,502 | | 流通 B/H 股 ( 百万股 ) | | | 总市值（亿元） | 820 | | | | | 流通 A 股市值 ( 亿元 ) | 820 | | 每股净资产 ( 元 ) | 11.41 | | 资产负债率 (%) | 67.2 | | 行情走势图 | | 证券分析师 皮秀 投资咨询资格编号 S1060517070004 P ...

通威股份（600438.SH）2024 年半年报点评 业绩阶段性承压，收购润阳完善产业链布局 2024 年 09 月 02 日 ➢ 事件：2024 年 8 月 30 日，公司发布 2024 年半年度报告。2024 年上半 年，公司实现收入 437.97 亿元，同比-40.87%；实现归母净利-31.29 亿元，同 比-123.58%；实现扣非净利-31.78 亿元，同比-125.19%。受到光伏产业链供 过于求、产品价格大幅下降影响，以及计提资产减值损失 22.55 亿元（其中存 货跌价准备 22.53 亿元）、计提信用减值损失 1.15 亿元，公司业绩短期承压。 24Q2 公司实现收入 242.27 亿元，同比-40.66%，环比+23.79%；实现归母净 利-23.43 亿元，同比-150.18%，环比-197.78%；实现扣非净利-23.88 亿元， 同比-158.02%，环比-202.24%。 ➢ 多晶硅：销量稳步增长，产品品质和成本优势显著。2024H1，公司实现 高纯晶硅销量 22.89 万吨，同比增长 28.82%，国内市占率超过 25%，连续多 年产量位居全球第一；在 N 型比例大幅提升的背景 ...

业绩简评 8 月 30 日公司披露 2024 年中报，上半年实现营收 438 亿元， 同比-41%，实现归母净利润-31.3 亿元；Q2 实现营收 242 亿元， 同比-41%，实现归母净利润-23.4 亿元。 经营分析 多晶硅规模持续提升，成本、品质全面领先。上半年公司实现 高纯晶硅销量 22.89 万吨，同比+28.82%，全球市占率超过 25%， 产量连续多年居全球第一。公司云南 20 万吨多晶硅项目于 5 月顺 利投产，包头 20 万吨预计年底前建成投产，预计年末多晶硅产能 提升至 85 万吨；此外，8 月公司公告计划收购润阳股份（具有多 晶硅产能 13 万吨）不低于 51%股权，收购落地后公司多晶硅环节 市占率有望进一步提升。公司持续推进降本，在 N 型比例大幅提 升的背景下将综合电耗降至 50 度以下，成本维持行业领先。二季 度多晶硅价格快速下降至全行业成本线以下，盈利承压背景下公 司有望凭借成本和品质优势持续提升竞争力，巩固龙头地位。 多路线降本提效推进，电池片龙头地位稳固。公司加速推进 电池片产能结构调整，目前约 38GW PERC 产能已全部改造完成， TNC 电池月产占比超过 80%；公司 ...

公司代码：600438 公司简称：通威股份 通威股份有限公司 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人刘舒琪、主管会计工作负责人周斌及会计机构负责人（会计主管人员）甘露声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 公司有关未来发展战略和经营计划的前瞻性陈述并不构成公司对投资者的实质承诺，请投资 者注意风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司已在本报告中详细描述了可能存在的相关风险，敬请查阅"第三节管理层讨论与分析" 中"五、其他披露事项"所阐述的"可能面对的风险" ...