[Table_MainInfo] 公司研究/有色金属/其他有色金属 证券研究报告 驰宏锌锗（600497）公司季报点评 2024 年 10 月 28 日 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |-------------------------------------------------|-----------------------| | 股票数据 | | | 10 [ Table_StockInfo 月 25 日收盘价（元） ] | 5.65 | | 52 周股价波动（元） | 4.26-6.35 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 5091/5091 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 28766/28766 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《驰宏锌锗："勘探 + | 并购"推进增储，铅锌龙 | | 头再起航》 2024.09.03 | | 市场表现 [Table_QuoteInfo] -16.61% -8.61% -0.61% 7.39% 15.39 ...

证 券 研 究 报 告 驰宏锌锗（600497）2024 年三季报点评 强推（维持） 业绩符合预期，铅锌锗价格上涨带动业绩环 比回升 事项： 公司发布 2024 年三季报，公司前三季度实现营业收入 146.52 亿元，同比下降 11.19%；归母净利润 14.74 亿元，同比下降 15.79%；扣非归母净利 13.65 亿 元，同比下降 19.17%；其中第三季度，公司实现营业收入 48.25 亿元，同比下 滑 11.48%，环比下滑 6.4%；归母净利润 5.71 亿元，同比下滑 2.97%，环比增 长 37.5%；扣非归母净利润 5.45 亿元，同比下降 4.59%，环比增长 51.56%。 评论： 业绩符合预期，铅锌锗价格上涨带动三季度业绩环比回升。2024 年前三季度， 国内铅锌锗价格整体走强，分别同比+12.3%、+4.3%、+29%，其中三季度铅锌 锗均价分别同比+13.3%、+12.4%、+65.9%，分别环比+1.6%、+0.9%、+59%， 但铅锌加工费下滑明显，前三季度国产铅、锌加工费分别同比-38%、-42.9%， 其中三季度铅锌加工费分别同比-54.5%、-66.3%，分别环比-27. ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company, with a target price based on the closing price of 5.68 yuan on October 24, 2024 [3]. Core Views - The company has shown significant improvement in Q3 2024 performance, with a notable recovery in mining output and a reduction in smelting pressure, leading to a quarter-on-quarter increase in net profit [1]. - The company is positioned as a leader in the lead and zinc industry, with substantial resource endowments and ongoing asset injections expected to enhance production capacity [1]. - Future profit forecasts indicate a steady growth trajectory, with projected net profits of 1.858 billion, 2.271 billion, and 2.354 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively [2][4]. Financial Performance Summary - For the first three quarters of 2024, the company reported revenues of 14.652 billion yuan, a year-on-year decrease of 10.68%, while net profit attributable to shareholders was 1.474 billion yuan, down 9.74% year-on-year [1]. - In Q3 2024, the company achieved revenues of 4.825 billion yuan, a year-on-year decline of 10.48%, but a quarter-on-quarter increase of 37.51% in net profit to 571 million yuan [1]. - The company’s lead and zinc production for Q1-Q3 2024 was 58,600 tons and 171,700 tons respectively, reflecting a year-on-year decrease of 12.3% and 10.2% [1]. Future Outlook - The company is expected to benefit from its rich lead and zinc resources, with a total resource volume exceeding 32 million tons, and a competitive cost structure in mining [1]. - The ongoing asset injection process, including the full acquisition of Qinghai Hongxin and management of Yun Copper Zinc Industry, is anticipated to further enhance resource endowment and metal production [1]. - The projected earnings per share (EPS) for 2024, 2025, and 2026 are expected to be 0.36, 0.45, and 0.46 yuan respectively, with corresponding price-to-earnings (PE) ratios of 16, 13, and 12 [2][4].

来源：公司年报、国金证券研究所 驰宏锌猪 (600497.SH) 事件 10 月 24 日公司披露 24 年三季报，前三季度实现营收 146.52 亿元， 同比-11.19%；归母净利 14.74 亿元，同比-15.79%；扣非归母净 利 13.65 亿元，同比-19.17%。3Q24 实现归母净利 5.71 亿元，环 比+37.51%，同比-2.97%。 点评 铅锌矿产量仍受停产影响，Q3 矿端业绩环比修复。前三季度公司 矿产铅锌金属产量 23.03 万吨（铅金属 5.86 万吨，锌金属 17.17 万吨），同比减少 2.76 万吨（铅金属 0.82 万吨，锌金属 1.94 万 吨），主要受上半年会泽矿业选矿厂提质增效项目建设致其选矿系 统停产、荣达矿业因安全生产许可证办理问题前三季度部分生产 系统停产影响所致。3Q24 铅锌金属产量分别为 2.26/5.87 万吨， 环比增长 41%/28%。3Q24 长江有色锌均价 2.53 万元/吨，环比 +1.05%，长江有色铅均价 1.65 万元/吨，环比+1.60%。3Q24 铅锌 矿量价环比回升，业绩修复。 锌冶炼利润承压及产量下跌拖累业绩表现。Q3 锌精矿原 ...

证券代码：600497 证券简称：驰宏锌锗 云南驰宏锌锗股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 1 / 14 一、 主要财务数据 单位：元 币种：人民币 （一）主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|------------------|-------------------|------------------|---------------------------------- ...

第八届监事会第十二次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、监事会会议召开情况 1.云南驰宏锌锗股份有限公司（以下简称"公司"）第八届监事会第十二次 会议的召集和召开符合《公司法》《证券法》《上海证券交易所股票上市规则》 和《公司章程》等有关规定。 2.会议通知于2024年10月12日以电子邮件的方式发出。 证券代码：600497 证券简称：驰宏锌锗 公告编号：临 2024—054 云南驰宏锌锗股份有限公司 经认真审查，监事会认为： （1）《公司 2024 年第三季度报告》的编制和审议程序符合有关法律法规、 《公司章程》和公司内部管理制度的各项规定。 （2）《公司 2024 年第三季度报告》的内容和格式符合上海证券交易所对季 度报告的披露要求，所包含的信息能够真实反映公司报告期内的经营业绩和财务 状况。 （3）在出具本意见前，未发现参与《公司 2024 年第三季度报告》编制和审 议的人员有违反保密规定的行为。 表决结果：同意 4 票，反对 0 票，弃权 0 票。 特此公告。 云南驰宏锌锗股份有限 ...

第八届董事会第十七次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 1.云南驰宏锌锗股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会第十七次 会议的召集和召开符合《公司法》《证券法》《上海证券交易所股票上市规则》 和《公司章程》等有关规定。 2.会议通知于2024年10月12日以电子邮件的方式发出。 证券代码：600497 证券简称：驰宏锌锗 公告编号：临 2024—053 云南驰宏锌锗股份有限公司 本议案提交董事会审议前，已经公司董事会审计与风险管理委员会2024年第 八次会议审议通过。 2.审议通过《关于审议公司副总经理王小强先生辞职的议案》（详见公司"临 2024-055"号公告）。 3.会议于2024年10月24日以通讯方式召开。 4.会议应出席董事10人，实际出席董事10人。 二、董事会会议审议情况 1.审议通过《关于审议<公司2024年第三季度报告>的议案》（详见上海证券 交易所网站：www.sse.com.cn）。 经审议，董事会认为：《公司2024年第三季度报告》内容真实 ...

王小强先生在公司任职期间恪尽职守、勤勉尽责，为公司的规范运作和高 质量发展发挥了积极作用。公司及董事会对其在任职期间为公司发展所做出的 贡献表示衷心感谢。 特此公告。 云南驰宏锌锗股份有限公司董事会 证券代码：600497 证券简称：驰宏锌锗 公告编号：临 2024-055 云南驰宏锌锗股份有限公司 关于副总经理辞职的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 云南驰宏锌锗股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于近日收到副总 经理王小强先生提交的书面辞职报告。因工作调整，王小强先生申请辞去公司 副总经理职务，辞职后将不再担任公司任何职务。根据《公司法》及《公司章 程》等有关规定，王小强先生的辞职报告自送达公司董事会之日起生效，其辞 职不会对公司的正常运作及经营管理产生影响。 截至本公告披露日，王小强先生持有公司 55,000 股股票，不存在应当履行 而未履行的承诺事项。王小强先生将根据中国证监会《上市公司董事、监事和 高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》《上海证券交易所上市公司 自律监管指引第 15 号 ...

证券代码：600497 证券简称：驰宏锌锗 公告编号：2024-052 二、说明会召开的时间、地点 （一）会议召开时间：2024 年 10 月 29 日下午 16:00-17:00 云南驰宏锌锗股份有限公司 关于召开 2024 年第三季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 投资者可于 2024 年 10 月 22 日(星期二)至 10 月 28 日(星期一)下午 16:00 前登 录上证路演中心网站首页点击 " 提问预征集 " 栏目或通过公司邮箱 chxz600497@chxz.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进 行回答。 云南驰宏锌锗股份有限公司（以下简称"公司"）将于 2024 年 10 月 25 日披 露《公司 2024 年第三季度报告》，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年第三季度经营成果及财务状况，公司计划于 2024 年 10 月 29 日下午 16:00-17:00 举行 2024 年第三季度业绩说明会，就投资者普遍关注的问 ...

证券代码：600497 证券简称：驰宏锌锗 公告编号：临 2024—051 关于以集中竞价交易方式回购股份的回购报告书 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示 相关股东是否存在减持计划：经公司征询确认，公司实际控制人、控股 股东、董事、监事、高级管理人员在未来 3 个月、未来 6 个月无增减持公司股份 的计划。后续若上述主体未来拟减持公司股份，公司将严格遵守相关法律法规的 规定，及时履行信息披露义务。 相关风险提示： 1.本次回购股份存在回购期限内公司股票价格持续超出回购方案披露的价 格上限，导致回购方案无法实施的风险。 2.因公司生产经营、财务状况、外部客观情况发生重大变化等原因，存在根 据规则变更或终止回购方案的风险。 3.公司将在回购期限内根据市场情况择机做出回购决策并予以实施，并根据 回购股份事项进展情况及时履行信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。 一、回购方案的审议及实施程序 云南驰宏锌锗股份有限公司 1 回购金额：不低于人民币 1.45 亿元（含），不超过人民币 2.9 亿元（含） ...