Investment Rating - The investment rating for the coal industry is "Positive" (maintained) [1] Core Viewpoints - Coal prices have rebounded above 700 RMB, with a current price of 704 RMB/ton, reflecting a week-on-week increase of 24 RMB/ton (3.53%) [3][4] - The demand for non-electric coal is expected to be a highlight in the upcoming months, particularly during the "golden September and silver October" period [4] - The report predicts that the current rebound in coal prices is at a turning point, with potential further increases expected as the market stabilizes [4][5] Summary by Sections Investment Logic - The prices of thermal coal and coking coal are at a turning point, with thermal coal prices expected to recover to long-term contract prices, currently above the second target price of around 700 RMB [4][13] - Future expectations indicate that thermal coal prices could reach a third target price of approximately 750 RMB, with a potential peak at around 860 RMB [4][13] Market Performance - The coal index increased by 3.51% this week, outperforming the CSI 300 index by 3.96 percentage points [8][25] - The average PE ratio for the coal sector is 13.59, and the PB ratio is 1.28, ranking low among all A-share industries [25][31] Coal Price Indicators - As of September 19, the Qinhuangdao Q5500 thermal coal price is 704 RMB/ton, with a week-on-week increase of 24 RMB [20] - The price of coking coal at the Jingtang port has risen to 1670 RMB/ton, reflecting a significant increase from earlier months [21][23] Investment Recommendations - The report suggests a dual logic for investment in coal stocks, focusing on both cyclical recovery and stable dividends, with specific stocks recommended for investment [5][14] - Key stocks identified for investment include: - Cyclical logic: Jinko Coal Industry, Yanzhou Coal Mining - Dividend logic: China Shenhua, Zhongmei Energy - Diversified aluminum elasticity: Shenhua Holdings, Electric Power Investment Energy - Growth logic: Xinjie Energy, Guanghui Energy [5][14][15]

Investment Rating - The investment rating for the coal mining industry is "Positive" [2] Core Viewpoints - The report indicates that the coal economy is at the beginning of a new upward cycle, with a resonance between fundamentals and policies, making it an opportune time to invest in the coal sector [3][13] - The report highlights that coal prices have shown signs of stabilization, and there is an expectation for price increases due to seasonal demand and supply constraints [5][13] - The report emphasizes the continued investment logic of coal capacity shortages, with a short-term balance and a long-term gap in supply [13][14] Summary by Sections Coal Price Tracking - As of September 19, the market price for Qinhuangdao port thermal coal (Q5500) is 699 CNY/ton, an increase of 21 CNY/ton week-on-week [4][31] - The price for coking coal at Jingtang port is 1610 CNY/ton, up 60 CNY/ton week-on-week [4][33] - International thermal coal prices have also seen fluctuations, with Newcastle thermal coal at 69.6 USD/ton, a week-on-week increase of 0.4 USD/ton [4][31] Supply and Demand Tracking - The capacity utilization rate for sample thermal coal mines is 91.7%, an increase of 2.4 percentage points week-on-week [4][48] - Daily coal consumption in inland provinces has increased by 4.10 thousand tons/day (+1.22%) [5][13] - The report notes that the supply side is still constrained by policies, and the demand is expected to rise as winter heating needs begin [5][13] Industry Performance - The coal sector has shown a weekly increase of 3.59%, outperforming the broader market [16] - The report identifies key companies to focus on, including China Shenhua, Shaanxi Coal, and others, highlighting their stable operations and strong performance [14][16]

公司公告汇总 截至2025年9月19日收盘，上海能源（600508）报收于12.28元，较上周的12.19元上涨0.74%。本周，上 海能源9月16日盘中最高价报12.45元。9月18日盘中最低价报12.0元。上海能源当前最新总市值88.75亿 元，在煤炭开采板块市值排名24/30，在两市A股市值排名2089/5153。 上海大屯能源股份有限公司2025年半年度权益分派实施公告：每股派发现金红利0.09元（含税），股权 登记日为2025年9月24日，除权（息）日和现金红利发放日均为2025年9月25日。本次利润分配以公司总 股本722,718,000股为基数，共派发现金红利65,044,620.00元。分派对象为截至股权登记日在中国证券登 记结算有限责任公司上海分公司登记在册的全体股东。无限售流通股红利由中国结算上海分公司通过资 金清算系统派发；中国中煤能源股份有限公司的红利由公司自行发放。个人股东持股期限超过1年的股 息红利所得暂免征收个人所得税，QFII及沪股通股东按10%税率代扣代缴所得税。差异化分红送转： 否。 本周关注点 公司公告汇总：上海能源每股派发现金红利0.09元（含税），股权登记日为2025 ...

9月19日，上海能源盘中上涨2.00%，截至14:17，报12.24元/股，成交4906.95万元，换手率0.56%，总市 值88.46亿元。 资金流向方面，主力资金净流入168.04万元，特大单买入258.95万元，占比5.28%，卖出0.00元，占比 0.00%；大单买入573.45万元，占比11.69%，卖出664.37万元，占比13.54%。 上海能源今年以来股价跌6.06%，近5个交易日涨0.41%，近20日跌0.24%，近60日涨7.37%。 资料显示，上海大屯能源股份有限公司位于上海市浦东南路256号(华夏银行大厦11层)，成立日期1999 年12月29日，上市日期2001年8月29日，公司主营业务涉及煤炭开采、洗选加工、煤炭销售,铁路运输 (限管辖内的煤矿专用铁路),火力发电,铝及铝合金的压延加工生产及销售,太阳能发电及技术服务等业 务。主营业务收入构成为：煤炭销售58.32%，电力生产27.85%，铝产品15.82%，其他4.40%，其他(补 充)1.12%。 上海能源所属申万行业为：煤炭-煤炭开采-焦煤。所属概念板块包括：长期破净、破净股、小盘、超超 临界发电、绿色电力等。 截至9月10日 ...

上海大屯能源股份有限公司 2025年半年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 每股分配比例 A股每股现金红利0.09元 ● 差异化分红送转： 否 一、通过分配方案的股东会届次和日期 上海大屯能源股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于2025年6月13日的2024年年度股东大会获批准 授权制定并实施2025年度中期分红方案，本次利润分配方案已经公司于2025年8月21日召开的第九届董 事会第八次会议审议通过。 证券代码：600508 证券简称：上海能源 公告编号：2025-029 （1）无限售条件流通股的红利委托中国结算上海分公司通过其资金清算系统向股权登记日上海证券交 易所收市后登记在册并在上海证券交易所各会员办理了指定交易的股东派发。已办理指定交易的投资者 可于红利发放日在其指定的证券营业部领取现金红利，未办理指定交易的股东红利暂由中国结算上海分 公司保管，待办理指定交易后再进行派发。 二、分配方案 1.发放年度：2025年半年度 2.分派对象： 截至股权登记日下午上海证券 ...

以晋能控股集团旗下马道头矿为例，该矿核定年产能为 910 万吨，但高峰时实 际生产可达 1,500 至 2,300 万吨。目前已压缩到 910 万吨。以前每天发运 5 个大列，每列 8,400 吨，现在每天只能发运两到三列，即三天才能发五列。整 体压缩幅度非常大。 对话山西煤矿：超产核查进展&后市煤价展望 20250918 摘要 煤矿安全生产核查趋严，多矿区受影响：近期安全事故频发，集团公司 及多矿区展开大面积核查，部分矿区停产，整体影响约 50%，电子封条 监控及多维度监管严控超产，对煤炭生产造成显著冲击。 晋能控股旗下煤矿产能压缩明显：以马道头矿为例，实际产量从高峰期 的 1,500-2,300 万吨压缩至核定产能 910 万吨，日发运量大幅减少， 表明产能控制力度加大。 山西省煤炭产能核增滞后：目前山西省约 43%的核增产能尚未完成手续， 实际产能远超核定产能，但国家对未核定产能矿井未采取严厉措施，因 山西煤炭供应对国内市场至关重要。 储备产能制度实施：新增煤矿 30%指标用于储备，旨在豁免部分新增指 标手续，并实施全流程追溯管理，但其替代现行政策的效果仍待观察。 短期煤价受多重因素支撑：下游补库需求、 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 9月18日晚间，上海能源发布公告称，2025年半年度利润分配方案为A股每股现金红利 0.09元（含税），股权登记日为2025年9月24日，除权（息）日及现金红利发放日均为2025年9月25日。 ...

证券代码：600508 证券简称：上海能源 公告编号：2025-029 每股分配比例 A 股每股现金红利0.09元 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2025/9/24 | － | 2025/9/25 | 2025/9/25 | 差异化分红送转： 否 一、 通过分配方案的股东会届次和日期 上海大屯能源股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于2025 年 6 月 13 日的2024年年 度股东大会获批准授权制定并实施 2025 年度中期分红方案，本次利润分配方案已经公司于 2025 年 8 月 21 日召开的第九届董事会第八次会议审议通过。 上海大屯能源股份有限公司 2025年半年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 二、 分配方案 1. 发放年度：2025年半年度 2. 分派对象： 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有 ...

上海大屯能源股份有限公司发布2025年半年度权益分派实施公告。本次利润分配以总股本722,718,000股 为基数，每股派发现金红利0.09元（含税），共计派发现金红利65,044,620元。A股股权登记日为2025年 9月24日，除权（息）日和现金红利发放日为9月25日。红利委托中国结算上海分公司发放，自行发放对 象为中国中煤能源股份有限公司。不同类型股东扣税政策有别，个人股东及证券投资基金暂不扣缴所得 税，QFII股东、"沪股通"投资者按10%扣税，其他机构投资者自行缴纳。咨询可联系公司证券部，电话 021 - 68864621。 ...

2025H1上市煤企销量下滑叠加售价回落，盈利能力下滑 2025H127家上市煤企（不含山西焦煤）合计煤炭产量为6.1亿吨，同比+2.5%；煤炭销量 为6.5亿吨，同比-5.4%。2025H128家上市煤企合计实现营业收入5384亿元，同比-18.1%；合 计实现归母净利润560亿元，同比-31.7%。2025H128家上市煤企毛利率加权平均值为 28.8%，同比-2.1pct；净利率加权平均值为13.3%，同比-2.6pct；ROE加权平均值为4.8%，同 比-2.5pct。 开源证券近日发布煤炭行业2025年中报综述：分煤种来看，2025H1秦港动力煤山西产 Q5500均价为676元/吨，同比-22.8%，其中2025Q2动力煤价格回落明显，Q2均价632元/吨， 环比-12.4%；2025H1京唐港主焦煤（山西产）均价为1379元/吨，同比-38.8%，其中2025Q2 主焦煤价格回落放缓，Q2均价1315元/吨，环比-8.8%。 以下为研究报告摘要： 2025H1煤炭价格呈下跌趋势，煤价中枢整体下移 分煤种来看，2025H1秦港动力煤山西产Q5500均价为676元/吨，同比-22.8%，其中 2025 ...