Investment Rating - The investment rating for the company is "Outperform the Market" [2] Core Insights - The company is a leading player in the domestic packaging paper industry, with a total production capacity of approximately 8.12 million tons, ranking second in China. It has established six major paper production bases across various provinces [6][10] - The company is expected to incur losses in 2024, with a projected net profit of -364 million yuan, but profitability is anticipated to recover in 2025 with a net profit of 601 million yuan [5][10] - The average price of boxboard paper is expected to recover in 2025, which will positively impact profitability as demand gradually rebounds [6][10] Financial Performance and Forecast - Revenue for 2022 was 34,014 million yuan, with a forecasted decline to 29,333 million yuan in 2023, followed by a recovery to 30,792 million yuan in 2024 and further growth to 33,370 million yuan in 2025 [6][10] - The net profit is projected to be -2,256 million yuan in 2022, recovering to 156 million yuan in 2023, and reaching 601 million yuan in 2025 [6][10] - The company’s earnings per share (EPS) are expected to be -0.41 yuan in 2022, improving to 0.03 yuan in 2023, and reaching 0.11 yuan in 2025 [6][10] Business Segments - The raw paper segment is expected to see sales revenue of 19,241.35 million yuan in 2023, with a growth rate of -11.75%, followed by a recovery in subsequent years [9] - The paper products segment is projected to generate sales revenue of 7,079.94 million yuan in 2023, with a growth rate of -7.78%, also expected to improve in the following years [9] Valuation - The estimated price-to-earnings (PE) ratio for 2025 is projected to be between 17 to 18 times, with a corresponding reasonable value range of 1.87 to 1.98 yuan per share [6][10]

| | | 股票简称：山鹰国际 股票代码：600567 公告编号：临 2025-017 山鹰国际控股股份公司 山鹰国际控股股份公司（以下简称"公司"）下属子公司山鹰华中纸业有限 公司（以下简称"华中山鹰"）于 2025 年 3 月 17 日收到与收益相关的政府补助 资金 5,000.00 万元，占公司 2023 年度经审计的归属于上市公司股东净利润的 32.00%。 | 序号 | 获得时间 | 补助类型 | 补助金额(万元) | 占公司最近一期经审 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 计净利润的比例 | | 1 | 2025年3月17日 | 收益相关 | 5,000 | 32.00% | | | 合计 | | 5,000 | 32.00% | （二）补助具体情况 获得补助金额：山鹰国际控股股份公司下属子公司山鹰华中纸业有限公 司于 2025 年 3 月 17 日收到与收益相关的政府补助资金 5,000.00 万元， 占公司 2023 年度经审计的归属于上市公司股东净利润的 32.00%。 对当期损益影响：根据《企业会计准则第 16 号——政府补助》的相关规 ...

Core Viewpoint - The company has announced the provision of guarantees for its subsidiaries, with a total guarantee amounting to RMB 124.00 million, aimed at supporting their daily operations and business development [2][4][16]. Summary by Sections Guarantee Details - The company has provided guarantees to three subsidiaries: Suzhou Xinghua Printing Technology Co., Ltd. (RMB 80 million), Huanan Shanying Paper Industry Co., Ltd. (RMB 100 million), and intends to provide a guarantee for Wuhan Xiangheng Packaging Co., Ltd. (RMB 60 million) [2][4]. - As of the announcement date, the cumulative guarantee balance provided by the company is RMB 1,533.54 million, which accounts for 111.55% of the company's latest audited net assets [3][18]. Internal Decision-Making Process - The company held board and shareholder meetings to approve the 2024 guarantee plan, which allows for a maximum guarantee amount of RMB 3,050 million for the year [4][16]. Financial Health of Guaranteed Entities - Suzhou Xinghua reported total assets of RMB 22.53 million and a net loss of RMB 664.05 million for the year 2023 [7]. - Huanan Shanying reported total assets of RMB 385.38 million and a net loss of RMB 14.94 million for the year 2023 [9]. - Wuhan Xiangheng reported total assets of RMB 45.53 million and a net profit of RMB 1.59 million for the year 2023 [10]. Guarantee Agreements - The guarantees are structured as joint liability guarantees with a contract term of 12 months, covering principal, interest, penalties, and other related costs [12][14]. - A counter-guarantee has been provided by a shareholder of Suzhou Xinghua, ensuring additional security for the company [3][13]. Necessity and Reasonableness of Guarantees - The guarantees are deemed necessary for the subsidiaries' operational needs, with the company maintaining oversight of their management and financial health [16].

| 债券简称：鹰 19 转债 | | 债券代码：110063 | | | --- | --- | --- | --- | | | 公告编号：临 | | | | | | | 2025-016 | | 股票简称：山鹰国际 | | 股票代码：600567 | | 山鹰国际控股股份公司 关于提供担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、担保情况概述 （一）本次担保事项履行的内部决策程序 为满足山鹰国际控股股份公司（以下简称"公司"）合并报表范围内子公司 的日常生产经营及业务发展需要，公司于 2024 年 4 月 22 日召开第九届董事会第 七次会议及第九届监事会第三次会议，于 2024 年 6 月 6 日召开 2023 年年度股东 被担保人名称：苏州兴华印刷科技有限公司（以下简称"苏州兴华"）、 山鹰华南纸业有限公司（以下简称"华南山鹰"）、武汉祥恒包装有限 公司（以下简称"武汉祥恒"） 本次担保金额及已实际为其提供的担保余额：本次公司为苏州兴华提供 担保金额为人民币 8,000 万元；公司为 ...

证券代码：600567 证券简称：山鹰国际 公告编号：2025-015 （一）转股价格修正条款 经中国证券监督管理委员会《关于核准山鹰国际控股股份公司公开发行可转 换公司债券的批复》证监许可[2019]2315 号文核准，公司于 2019 年 12 月 13 日公 开发行 18,600,000 张可转换公司债券，每张面值 100 元，发行总额 18.60 亿元， 期限 6 年。公司 18.6 亿元可转债于 2020 年 1 月 3 日起在上海证券交易所挂牌交 易，债券简称"鹰 19 转债"，债券代码"110063"。 山鹰国际控股股份公司 关于向下修正"鹰 19 转债"转股价格暨转股停复牌的 公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 证券停复牌情况：适用 因"鹰 19 转债"实施修正条款,本公司的相关证券停复牌情况如下： | 证券代码 | 证券简称 | | 停复牌类型 | 停牌起始日 | 停牌 期间 | 停牌终止日 | 复牌日 | | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

浙江天册律师事务所 山鹰国际控股股份公司 2025 年第一次临时股东大会的 法律意见书 法律意见书 关于 浙江省杭州市杭大路 1 号黄龙世纪广场 A 座 11 楼 310007 电话：0571-87901111 传真：0571-87901500 法律意见书 浙江天册律师事务所 关于 山鹰国际控股股份公司 2025 年第一次临时股东大会的 法律意见书 编号：TCYJS2025H0269 号 致：山鹰国际控股股份公司 浙江天册律师事务所（以下简称"本所"）接受山鹰国际控股股份公司（以 下简称"山鹰国际"或"公司"）的委托，指派本所律师参加公司 2025 年第 一次临时股东大会，并根据《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、 《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）和《上市公司股东大 会规则（2022 年修订）》（以下简称"《股东大会规则》"）等法律、法规和 其他有关规范性文件的要求出具本法律意见书。 在本法律意见书中，本所律师仅对本次股东大会召集、召开程序、出席人 员的资格、召集人的资格、表决程序及表决结果的合法有效性发表意见，不对 会议所审议的议案内容和该等议案中所表述的事实或数据的真实性 ...

证券代码：600567 证券简称：山鹰国际 公告编号：2025-014 山鹰国际控股股份公司 2025 年第一次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 股东 | 同意 | | 反对 | | 弃权 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 类型 | 票数 | 比例 | 票数 | 比例 | 票数 | 比例 | | | | （%） | | （%） | | （%） | | A 股 | 1,471,508,246 | 93.9499 | 87,077,398 | 5.5595 | 7,681,943 | 0.4906 | (二) 涉及重大事项，5%以下股东的表决情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 3,799 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 1,566,267,587 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占 ...

| 股票简称：山鹰国际 | | | 股票代码：600567 | 公告编号：临 | 2025-013 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券简称：鹰 | 19 | 转债 | 债券代码：110063 | | | 山鹰国际控股股份公司 为更好的服务广大中小投资者，确保有投票意愿的中小投资者能够及时参会、 及时投票。公司拟使用上证所信息网络有限公司（以下简称"上证信息"）提供 的股东大会提醒服务，委托上证信息通过智能短信等形式，根据股权登记日的股 东名册主动提醒股东参会投票，向每一位股东主动推送股东大会参会邀请、议案 情况等信息。投资者在收到智能短信后，可根据使用手册（下载链接： https://vote.sseinfo.com/i/yjt_help.pdf）的提示步骤直接投票，如遇拥堵 等情况，仍可通过原有的交易系统投票平台和互联网投票平台进行投票。 若广大投资者对本次服务有任何意见或建议，可通过邮件、投资者热线等方 式向公司反馈，感谢广大投资者对公司的关注与支持！ 特此公告。 山鹰国际控股股份公司董事会 二〇二五年二月二十六日 关于股东大会开设网络投票提示服务的公 ...

山鹰国际 600567 2025 年第一次临时股东大会会议资料 山鹰国际控股股份公司 2025 年第一次临时股东大会 会议资料 二○二五年三月 第 1 页 共 6 页 一、主持人宣布会议开始，公布参加股东大会股东人数及所代表 的有表决权股份数； 二、会议审议议案 | 目 | 录 2 | | --- | --- | | 会议议程 3 | | 山鹰国际 600567 2025 年第一次临时股东大会会议资料 会议议程 会议时间：2025 年 3 月 6 日 14:30 会议方式：现场投票和网络投票相结合 现场会议地点：安徽省马鞍山市勤俭路山鹰国际办公大楼 会议主持人：吴明武先生 公司 18.6 亿元可转债于 2020 年 1 月 3 日起在上海证券交易所挂牌交易，债 券简称"鹰 19 转债"，债券代码"110063"。 1、《关于董事会提议向下修正"鹰 19 转债"转股价格的议案》 三、股东发言，公司董事、监事、高级管理人员回答股东的提问； 四、股东投票表决； 五、宣布表决结果及股东大会决议； 六、律师宣读见证法律意见； 七、主持人宣布现场会议结束。 第 3 页 共 6 页 山鹰国际 600567 2025 年第一 ...

一、担保情况概述 （一）本次担保事项履行的内部决策程序 为满足山鹰国际控股股份公司（以下简称"公司"）合并报表范围内子公司 的日常生产经营及业务发展需要，公司于 2024 年 4 月 22 日召开第九届董事会第 七次会议及第九届监事会第三次会议，于 2024 年 6 月 6 日召开 2023 年年度股东 大会，审议通过《关于 2024 年度担保计划的议案》，同意 2024 年度公司及合并 报表范围内子公司预计对外担保额度不超过人民币 3,050,000 万元。其中，为浙 江山鹰供应链提供总额不超过人民币 70,000 万元的担保额度；为山鹰纸业销售 被担保人名称：浙江山鹰供应链管理有限公司（以下简称"浙江山鹰供 应链"）、四川祥恒包装制品有限公司（以下简称"四川祥恒"） 本次担保金额及已实际为其提供的担保余额：本次公司为浙江山鹰供应 链提供担保金额为人民币 4,000 万元；公司为四川祥恒提供担保金额为 人民币 1,300 万元；截至本公告披露日，累计为被担保方提供的担保余 额为人民币 57,668.00 万元。 本次担保是否有反担保：无 对外担保逾期的累计数量：无 特别风险提示：截至公告披露日，公司及控股子 ...