Core Insights - The core point of the article is the disclosure of institutional and public fund holdings in Shanying International (600567.SH) as of the third quarter of 2025, highlighting a decrease in institutional ownership compared to the previous quarter [1] Institutional Holdings - As of October 30, 2025, two institutional investors disclosed holdings in Shanying International A-shares, totaling 1.441 billion shares, which represents 24.79% of the company's total share capital [1] - The institutional investors include Fujian Taisheng Industrial Co., Ltd. and Hong Kong Central Clearing Limited, with a combined institutional holding percentage decrease of 2.04 percentage points compared to the previous quarter [1] Public Fund Holdings - In this period, 15 public funds were not disclosed compared to the previous quarter, including notable funds such as Chuangjin Hexin Competitive Advantage Mixed A, Chuangjin Hexin Cultural and Media Stock Initiation A, CITIC Securities Quantitative Progress A, Xinyuan National Index 2000 Enhanced A, and Guofu Xinghai Return Mixed A [1]

Core Viewpoint - Shanying International, a major packaging paper manufacturer in China, has a full industry chain advantage from paper making to packaging, highlighting its investment value [1] Group 1: Business Performance - In Q3 2025, Shanying International reported revenue of 21.133 billion yuan, ranking 2nd in the industry, surpassing the industry average of 9.202 billion yuan and the median of 5.383 billion yuan [2] - The main business composition includes box board paper at 5.079 billion yuan (36.69% share) and paper products at 3.358 billion yuan (24.26% share) [2] - The net profit for the same period was -324 million yuan, ranking 9th in the industry, with the industry leader, Sun Paper, reporting a net profit of 2.506 billion yuan [2] Group 2: Financial Ratios - As of Q3 2025, Shanying International's debt-to-asset ratio was 67.69%, down from 69.49% year-on-year, which is higher than the industry average of 56.77% [3] - The gross profit margin for the same period was 7.91%, slightly up from 7.75% year-on-year, exceeding the industry average by 0.28% [3] Group 3: Shareholder Information - As of September 30, 2025, the number of A-share shareholders increased by 3.71% to 196,100, with an average holding of 29,600 circulating A-shares, up by 2.49% [5] - Hong Kong Central Clearing Limited is the third-largest circulating shareholder, holding 99.8305 million shares, an increase of 2.3267 million shares from the previous period [5] Group 4: Analyst Ratings and Future Outlook - Guotai Junan Securities adjusted Shanying International's earnings forecast, maintaining an "overweight" rating, with expected EPS of 0.03/0.07/0.10 yuan for 2025-2027, and raised the target price to 2.32 yuan [5] - Huatai Securities also maintained an "overweight" rating, cautiously lowering the 2025 net profit forecast to 200 million yuan while keeping the 2026-2027 net profit estimates at 460 million and 630 million yuan respectively, with a target price of 2.00 yuan [5] - Business highlights include the completion of fund share transfer in April 2025, enhancing risk resistance, and expected new production capacity of over 2 million for box board paper and 3.2 million tons for pulp in the second half of 2025 [5]

Company Overview - Shanying International (SH 600567) held its 32nd meeting of the 9th Board of Directors on October 30, 2025, to review proposals regarding the formulation and revision of internal governance systems [1] - As of the report date, Shanying International has a market capitalization of 10.5 billion yuan [1] Revenue Composition - For the first half of 2025, Shanying International's revenue composition is as follows: - Paper manufacturing accounted for 66.57% - Packaging contributed 24.26% - Commodity circulation made up 7.1% - Other businesses represented 1.39% - Other categories accounted for 0.67% [1]

Core Viewpoint - The stock of Shanying International (600567) has shown a stable price of 1.81 yuan as of October 30, 2025, with a slight increase in retail investor inflow despite net outflows from institutional and speculative funds [1][2]. Financial Performance - For the first three quarters of 2025, Shanying International reported a main revenue of 21.133 billion yuan, a year-on-year decrease of 2.17% [3]. - The net profit attributable to shareholders was -290 million yuan, a significant decline of 522.74% year-on-year [3]. - The third quarter alone saw a main revenue of 7.291 billion yuan, down 0.77% year-on-year, and a net profit of -331 million yuan, a drastic drop of 636.03% [3]. - The company’s debt ratio stands at 67.69%, with financial expenses amounting to 624 million yuan [3]. Market Position - Shanying International's total market value is 10.526 billion yuan, ranking 4th in the paper and printing industry, which has an average market value of 6.715 billion yuan [3]. - The company has a net asset value of 17.017 billion yuan, ranking 2nd in the industry [3]. - The price-to-earnings ratio is -27.26, while the industry average is 102.81, indicating a challenging profitability environment [3]. Investment Sentiment - In the last 90 days, two institutions have rated the stock, with one buy and one hold recommendation, and the average target price set at 2.0 yuan [4].

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、会议召开情况 山鹰国际控股股份公司(以下简称"公司"或"本公司")第九届董事会第三十 二次会议通知于 2025 年 10 月 24 日以电话、电子邮件方式向全体董事发出，会议于 2025 年 10 月 30 日以通讯和现场相结合的方式在公司会议室召开。公司应参加董事 7 人，实际参加董事 7 人，公司董事长吴明武先生主持会议，公司监事及高级管理 人员列席了会议，本次会议的召开符合《中华人民共和国公司法》和《公司章程》 的有关规定。 二、会议审议情况 | | | 股票简称：山鹰国际 股票代码：600567 公告编号：临 2025-076 山鹰国际控股股份公司 第九届董事会第三十二次会议决议公告 经审议表决，本次会议形成如下决议： （一）审议通过了《2025 年第三季度报告》 经审议，董事会认为：公司编制的 2025 年第三季度报告内容真实、准确、完整 地反映了公司的实际情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 表决结果：同意 7 票，反对 0 票，弃权 0 票。 具体 ...

山鹰国际控股股份公司 信息披露暂缓与豁免业务管理制度 （2025 年 10 月，第九届董事会第三十二次会议修订） 第一章 总则 第一条 为规范山鹰国际控股股份公司（以下简称"公司"）和其他信息披 露义务人信息披露暂缓、豁免行为，保证公司依法合规履行信息披露义务，根据 《中华人民共和国证券法》《上市公司信息披露暂缓与豁免管理规定》《上海证券 交易所股票上市规则》（以下简称"《上市规则》"）等法律法规、自律规则及《山 鹰国际控股股份公司章程》（以下简称"《公司章程》"）、《信息披露管理制度》 等公司制度规定，制定本制度。 第二条 公司按照《上市规则》及其他相关法律法规、自律规则的规定，暂 缓、豁免披露临时报告，在定期报告、临时报告中豁免披露中国证券监督管理委 员会（以下简称"中国证监会"）和上海证券交易所规定或者要求披露的内容， 适用本规定。 第三条 公司和其他信息披露义务人应当真实、准确、完整、及时、公平地 披露信息，不得滥用暂缓或者豁免披露规避信息披露义务、误导投资者，不得实 施内幕交易、操纵市场等违法行为。 第二章 暂缓、豁免披露信息的范围 第四条 公司和其他信息披露义务人应当审慎确定信息披露暂缓、豁免事项 ...

山鹰国际控股股份公司 第三条 公司董事、高级管理人员和公司各部门、子公司、分支机构等都 应做好内幕信息的保密工作。 第四条 公司董事、高级管理人员及其他内幕信息知情人不得泄露内幕信 息，不得利用内幕消息进行内幕交易或配合他人操纵证券交易价格。 第二章 内幕信息及内幕信息知情人 第五条 本制度所指内幕信息是指《证券法》所规定的，涉及上市公司的 经营、财务或者对公司股票、债券及其衍生品种交易的市场价格有重大影响的尚 未公开的信息，以及《证券法》第八十条第二款、第八十一条第二款所列重大事 件。 第六条 本制度所指内幕信息包括但不限于： 内幕信息知情人管理制度 （2025 年 10 月，第九届董事会第三十二次会议修订） 第一章 总则 第一条 为了进一步规范山鹰国际控股股份公司（以下简称"公司"）内幕信 息管理行为，加强公司内幕信息保密工作，维护信息披露的公开、公正、公平原 则，保护广大投资者利益，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证 券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司信息披露管理办法》《上市公 司监管指引第 5 号——上市公司内幕信息知情人登记管理制度》《上海证券交易 所股票上市规则》等有关法律、 ...

山鹰国际控股股份公司 信息披露管理制度 （2025 年 10 月，第九届董事会第三十二次会议修订） 第一章 总则 第一条 为规范山鹰国际控股股份公司（以下简称"公司"）的信息披露行 为，加强信息披露事务管理，保护投资者合法权益，根据《中华人民共和国公司 法》（以下简称"《公司法》"）《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"） 《上市公司信息披露管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》等法律法规、 部门规章、规范性文件及《山鹰国际控股股份公司章程》（以下简称"《公司章程》"） 的有关规定，结合本公司实际情况，制定本制度。 第二条 公司董事会应当保证本制度的有效实施，确保公司相关信息披露的 及时性和公平性，以及信息披露内容的真实、准确、完整。 第三条 本制度所称"信息"是指所有对本公司股票及其衍生品种交易价格 可能产生较大影响的信息，与投资者作出价值判断和投资决策有关的信息以及证 券监管部门要求披露的信息。 本制度所称"披露"是指在规定的时间内，通过上海证券交易所的网站和符 合中国证监会规定条件的媒体，以规定的方式向社会公众公布。 第二章 信息披露的基本原则 第六条 公司及其他信息披露义务人应当及时依法履 ...

山鹰国际控股股份公司 董事会秘书工作制度 （2025 年 10 月，第九届董事会第三十二次会议修订） 第一章 总 则 第一条 为提高公司治理水平，规范山鹰国际控股股份公司（以下简称"公 司"）董事会秘书的选任、履职、培训和考核工作，根据《中华人民共和国公司 法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》《上海证券交易所股票上 市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等法律 法规和相关规范性文件，以及《山鹰国际控股股份公司章程》（以下简称《公司 章程》），制定本制度。 第二条 公司设董事会秘书 1 名，董事会秘书是公司高级管理人员，对公司 董事会负责，应忠实、勤勉地履行职责，承担法律、法规及《公司章程》对公司 高级管理人员所要求的义务，并享有相应的工作职权。 第三条 董事会秘书是公司与上海证券交易所之间的指定联络人，负责以公 司名义办理信息披露、公司治理、投资者关系管理、股权管理等相关职责范围内 的事务。 第四条 公司设立证券部，证券部是由董事会秘书分管的工作部门。 第二章 任职资格 第五条 担任董事会秘书，应当具备以下条件： （一）具有良好的职业道德和个人品质； （二）具备履 ...

山鹰国际控股股份公司 投资者关系管理制度 （2025 年 10 月，第九届董事会第三十二次会议修订） 第一章 总则 为加强山鹰国际控股股份公司（以下简称"公司"）与投资者和潜在投资者 （以下简称"投资者"）之间的信息沟通，完善公司治理结构，切实保护投资者 特别是社会公众投资者的合法权益，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民 共和国证券法》《上市公司投资者关系管理工作指引》《上海证券交易所股票上 市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等法律、 行政法规、部门规章、规范性文件及《山鹰国际控股股份公司章程》（以下简称 "《公司章程》"）的有关规定，结合公司实际，制定本制度。 第二章 适用范围 本制度适用于公司的投资者关系管理工作。投资者关系管理工作是指公司通 过便利股东权利行使、信息披露、互动交流和诉求处理等工作，加强与投资者及 潜在投资者之间的沟通，增进投资者对公司的了解和认同，以提升公司治理水平 和企业整体价值，实现尊重投资者、回报投资者、保护投资者目的的相关活动。 第三章 控制目标 2、形成尊重投资者的企业文化； 3、建立稳定优质的投资者基础，树立良好的市场形象； 4、使投资者 ...