港股三大指数全天震荡下行，午后跌幅进一步扩大，恒科指数一度跌超2%。截止收盘，恒生指数跌 0.94%或251.5点，报26458.95点，全日成交额为2761.34亿港元；恒生国企指数跌1.14%，报9138.75点； 恒生科技指数跌1.49%，报5738.52点。 浙商国际指出，港股市场基本面仍偏弱，资金面环境有所回落，政策面重点关注新质生产力和扩大内 需，情绪面短期回暖。高盛则维持对中国A股和H股的"超配"评级。该行认为，在当前盈利增长、估值 水平和投资者仓位普遍较低的背景下，中国股票的风险回报比具有吸引力。 蓝筹股表现 药明生物(02269)领涨蓝筹。截至收盘，涨5.92%，报36.12港元，成交额19.54亿港元，贡献恒指11.87 点。中泰证券（600918）研报指出，海外逐步进入降息节奏，投融资改善预期有望边际向好，且部分公 司订单已然看到恢复，该行预计外需CRO/CDMO有望迎来盈利与估值双抬升的"戴维斯双击"机会。 其他蓝筹股方面，信达生物(01801)涨5.38%，报89.05港元，贡献恒指11.79点；药明康德（603259） (02359)涨4.91%，报111港元，贡献恒指3.94点； ...

智通财经APP获悉，纸业股涨幅居前，截至发稿，玖龙纸业(02689)涨9.62%，报6.84港元；理文造纸 (02314)涨5.88%，报3.06港元；晨鸣纸业(010812)涨1.28%，报0.79港元。 消息面上，近期，玖龙、五洲特纸、山鹰纸业等多家纸企发布调价信息。其中玖龙纸业泉州基地，自 2026年1月5日起，泉州基地所有牛卡、瓦楞纸价格上调RMB50元/吨。玖龙纸业东莞基地，自2026年1月 4日起，东莞基地再生牛卡价格上调RMB/HKD50元/吨(USD7/吨)。此外，多家大型纸企明确表示未来将 主动减产或放缓扩产节奏，行业新增产能压力明显减轻。 中金发布研报称，造纸产业链目前呈现"资源端高度集中，加工端分散博弈"特征，纸浆作为稀缺禀赋资 源品、掌握强定价权。当前中国纸企已步入存量博弈成熟期，单纯靠资本开支驱动的增长难以为继，战 略核心已转向利用自有纤维对冲金融属性强的浆价波动。 ...

消息面上，近期，玖龙、五洲特纸（605007）、山鹰纸业等多家纸企发布调价信息。其中玖龙纸业泉州 基地，自2026年1月5日起，泉州基地所有牛卡、瓦楞纸价格上调RMB50元/吨。玖龙纸业东莞基地，自 2026年1月4日起，东莞基地再生牛卡价格上调RMB/HKD50元/吨(USD7/吨)。此外，多家大型纸企明确 表示未来将主动减产或放缓扩产节奏，行业新增产能压力明显减轻。 纸业股涨幅居前，截至发稿，玖龙纸业(02689)涨9.62%，报6.84港元；理文造纸(02314)涨5.88%，报3.06 港元；晨鸣纸业(010812)涨1.28%，报0.79港元。 中金发布研报称，造纸产业链目前呈现"资源端高度集中，加工端分散博弈"特征，纸浆作为稀缺禀赋资 源品、掌握强定价权。当前中国纸企已步入存量博弈成熟期，单纯靠资本开支驱动的增长难以为继，战 略核心已转向利用自有纤维对冲金融属性强的浆价波动。 ...

港股纸业股拉升上涨，其中，合丰集团涨超7%，玖龙纸业涨5.5%，理文造纸、晨鸣纸业涨近3%。 消息上，近期，玖龙、五洲特纸、山鹰纸业等多家纸企调价信息。其中玖龙纸业泉州基地，自2026年1 月5日起，泉州基地所有牛卡、瓦楞纸价格上调RMB50元/吨。玖龙纸业东莞基地，自2026年1月4日起， 东莞基地再生牛卡价格上调RMB/HKD50元/吨(USD7/吨)。 | 代码 名称 | | 最新价 涨跌幅 v | | --- | --- | --- | | 02320 | 合丰集团 | 0.090 7.14% | | 02689 | 玖龙纸业 | 6.370 5.46% | | 02314 理文造纸 | | 2.940 2.80% | | 01812 | 管聘纸业 | 0.770 2.67% | 此外，多家大型纸企明确表示未来将主动减产或放缓扩产节奏，行业新增产能压力明显减轻。有分析 称，文化纸虽进入传统旺季，元旦、春节前订单有所释放，但需求回暖力度仍需进一步验证。 ...

生意社01月04日讯玖龙纸业重庆基地：自2026年1月10日起，灰底白板纸价格上调50元/吨；自2026年1 月20日起，灰底白板纸价格上调50元/吨。自2026年1月15日起，瓦楞纸价格上调50元/吨。 PriceSeek评析 白板纸，多空评分：2 玖龙纸业宣布灰底白板纸价格分两次上调共100元/吨，表明行业龙头主动提价，反映需求强劲或成本压 力上升，对现货价格构成重大利好，可能带动市场整体涨价预期。 瓦楞纸价格上调50元/吨，显示供需关系改善，企业提价行为对现货价格有一般利好影响，但幅度相对 较小，需关注后续市场接受度。 【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称 生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价： 1、指定日期的结算价 白板纸，多空评分：2 玖龙纸业宣布灰底白板纸价格分两次上调共100元/吨，表明行业龙头主动提价，反映需求强劲或成本压 力上升，对现货价格构成重大利好，可能带动市场整体涨价预期。 瓦楞纸，多空评分：1 2、指定周期的平均结算价 定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。 C：升贴水，包括物流成本、 ...

智通财经APP获悉，12月31日，中国证监会发布《关于同意安徽林平循环发展股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》。据悉，林平发展拟在上交所主 板上市，国联民生证券为其保荐机构，拟募资12亿元。 | 索 引 号 | bm56000001/2025-00015280 | | --- | --- | | 发布机构 | | | श्र N | 关于同意安徽林平循环发展股份有限公司首次公开发行股票注册的批复 | | 粤 文 | 证监许可〔2025〕3019号 | 据招股书，林平发展主要从事包装用瓦楞纸、箱板纸产品的研发、生产和销售，是一家具有自主研发及创新能力的高新技术企业;经过多年发展，公司已成 长为集废纸利用、热电联产、绿色造纸于一体的资源综合利用企业。公司一直重视环境保护、节能降耗工作，公司通过废纸利用、污水处理、白水和中水回 用、沼气燃烧发电、污泥回用、热电联产、绿色制造等工艺，实现资源的循环利用和可持续发展。 公司主要产品包括瓦楞纸、箱板纸，公司产品销往下游制作成瓦楞纸箱，被广泛应用于物流运输、工业品及消费品包装领域。 ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the light industry sector [3] Core Insights - The number of transformation companies in the light industry has significantly increased this year, particularly in traditional sectors such as home furnishings and packaging. If industry sentiment improves, market share is expected to accelerate towards leading companies [2][6] - Minhua Holdings announced a plan to acquire a U.S. furniture manufacturer for $32 million, with the current stock price corresponding to a PE ratio of approximately 8x for the fiscal year 2026, indicating a potential valuation recovery opportunity [2][6] Summary by Sections 1. Weekly Market Performance - The light industry sector outperformed the market with an index increase of 1.80% compared to a 0.28% decline in the CSI 300 index from December 15 to December 19, 2025 [16] - Sub-sectors such as packaging (+1.53%), home goods (+1.96%), and entertainment products (+2.51%) also showed positive performance [16] 2. Home Furnishings - In November, the home furnishings sector faced continued pressure, with retail sales of furniture down 3.8% year-on-year and a significant decline in residential construction area by 28% [31][38] - The number of transformation companies in the home furnishings sector has increased, indicating a potential market share consolidation towards leading firms if the industry sentiment improves [2][31] 3. Paper and Packaging - As of December 19, 2025, prices for various paper products showed a decline, with boxboard prices down by 82.4 yuan/ton and corrugated paper prices down by 162.5 yuan/ton [48] - The report indicates a decrease in waste paper prices, attributed to insufficient support from domestic waste and weakened demand [54] 4. Consumer Products - The report highlights the strategic initiatives of Baiya Co., which aims to enhance its market presence through brand empowerment and product innovation, targeting a top position in the offline market by 2026 [10] - Recommendations include focusing on companies with strong growth potential in the personal care and stationery sectors, such as Kangnai Optical and Morning Glory [10] 5. New Tobacco Products - The report notes increased regulatory scrutiny on electronic cigarettes, which may enhance the competitive advantage of compliant companies in the long term [10] - Companies like Smoore International are expected to benefit from the global rollout of their diverse product lines [10] 6. Textile and Apparel - The textile and apparel sector also outperformed the market, with an index increase of 2.18% during the same period [24] - Companies such as Huamao Co. and Xinyi Technology showed strong stock performance, indicating positive market sentiment [29]

新华财经上海12月19日电（记者葛佳明、刘玉龙）12月19日，以"国际影响力提升与可信贸易规则建设"为主题的2025大宗商品国际化发展大会在上海普陀区 举行。来自政府部门、行业协会、金融机构及科研院所的专家学者，围绕政策引领、产业升级、金融赋能和制度创新等关键议题，共同探讨中国大宗商品行 业提升国际影响力与构建可信贸易规则体系的实现路径。 上海市政府副秘书长、市商务委员会主任朱民在致辞中表示，今年1-11月，上海大宗商品现货贸易量达到7.5万亿元，占全市商品销售总额超过50%。 图为中国物流与采购联合会党委常委、副会长何辉 "上海作为国内国际双循环战略链接，始终服务于国家大宗商品产业的全球布局，今年以来推出了多项务实举措，积极构建可信贸易生态环境，已实现'脱 核'供应链金融、仓单质押融资、数据存证上链、现货仓单登记、发票交叉比对等功能，保证了贸易背景真实、信息透明、流程规范，增强金融赋能现货交 易成效。"朱民称。 《上海市大宗商品贸易转型提升三年行动方案（2025年—2027年）》中提出，到2027年，上海大宗商品贸易规模将突破10万亿元。朱民称，下一步，上海将 依托高度集聚的金融要素市场和国家级交易清算基础 ...

Core Viewpoint - The report indicates that the overall operation of the bulk commodity market in China is stable, with significant characteristics of new and old kinetic energy conversion [1] Group 1: Price Index Forecast - The average price index for bulk commodities in China is expected to be 112.1 points in 2025, a decrease of 0.1% compared to the previous year [2] - Among the 50 bulk commodities monitored, 10 are expected to see price increases, with neodymium oxide, refined tin, and corrugated paper projected to rise by 43.4%, 20.6%, and 18.5% respectively [2] Group 2: Industry Analysis - The non-ferrous metal industry is expected to see a 4.2% increase compared to 2024, driven by the rapid growth of high-tech manufacturing and high-end equipment manufacturing in sectors such as new energy, photovoltaics, and wind power [3] - The average price index for agricultural products is projected to be 96.7 points, reflecting a 0.4% decrease from the previous year, with stable supply and demand for key agricultural products [3] Group 3: Economic Outlook - Experts suggest that the overall trend of the bulk commodity index will show a pattern of low at the beginning and high at the end, indicating a stabilization and recovery, which reflects a healthier and more sustainable optimization of China's economic structure [4] - The strong resilience and significant domestic demand potential of the Chinese economy are expected to remain the solid foundation for the bulk commodity market in 2026 [4]

分行业看，得益于新能源、光伏、风电等高技术制造业和高端装备制造业保持高速增长，带动有色金属产业链景气度上行，预计较2024年上涨4.2%。 农产品价格指数均值预计为96.7点，较上年下降0.4%，重要农产品供需基本保持稳定。 专家表示，2025年大宗商品指数总体呈现前低后高、企稳回升态势，表明我国经济结构正朝着更健康、更可持续的方向优化。展望2026年，中国经济的 强大韧性和巨大内需潜力依然是大宗商品市场最坚实的底盘。 央视网消息：12月19日，中国物流与采购联合会在2025大宗商品国际化发展大会上发布《中国大宗商品价格指数报告（2025）》。数据显示，今年大宗 商品市场总体平稳运行，新旧动能转换特征明显。 报告指出，2025年中国大宗商品价格指数均值预计为112.1点，较上年下降0.1%。在中国物流与采购联合会重点监测的50种大宗商品中，2025年价格较 去年上涨的大宗商品有10种。其中，氧化镨钕、精炼锡和瓦楞纸年均价格预计较上年分别上涨43.4%、20.6%和18.5%。 ...