江[Ta中ble药_Sto业ckN（ameRptType] 600750） 公司点评 25 年业绩平稳，盈利能力持续提升 投资评级： 买入（维持） 报告日期： 2026-01-28 | 收盘价（元） | 24.19 | | --- | --- | | 近 12 个月最高/最低（元） | 24.98/20.83 | | 总股本（百万股） | 635 | | 流通股本（百万股） | 629 | | 流通股比例（%） | 99.01 | | 总市值（亿元） | 154 | | 流通市值（亿元） | 152 | 执业证书号：S0010521120002 邮箱：tangc@hazq.com 主要观点： 事件： 公司发布 2025 年年度业绩快报公告，2025 年，公司实现营业收入 42.20 亿元，同比减少 4.87%；实现归属于上市公司股东的净利润 9.06 亿元， 同比增长 14.96%。 收入端维持稳定，利润端持续增长 2025 年业绩稳定，收入端维持稳定，利润端持续增长。2025 年，公司 实现营业收入 42.20 亿元，同比减少 4.87%；归母净利润 9.06 亿元，同 比增长 14.96%；扣非归母净利润 ...

北京中医药大学卫生健康法学教授邓勇向21世纪经济报道记者表示,距2026年7月1日《中药注册管理专 门规定》第七十五条落地仅剩半年，中成药行业正迎来监管与市场的双重变革，行业洗牌与转型升级全 面加速。 中成药再次站上了风口浪尖。 曾经说明书上那些模棱两可的"尚不明确"，即将成为历史，而中成药行业也在加速"低质"出清，产业升 级持续。 邓勇向记者指出，当前政策倒计时已对行业产生显著影响。大量中成药批文存在安全信息标注缺失问 题，企业主动注销、转让低价值批文的现象增多，监管部门密集发布说明书修订公告，合规压力持续攀 升。补齐品种毒理、临床真实世界数据等合规成本高昂，叠加生产监管新规实施，行业合规成本大幅上 涨。 同时，渠道端采购与招标倾向合规品种，低质产品市场空间持续被挤压。 根据本报此前报道，2026年7月1日，根据国家药监局规定，届时说明书上【禁忌】【不良反应】等关键 安全信息若仍标注"尚不明确"，药品将面临退市。 中国工程院院士张伯礼也对此向《科技日报》进行了回应，从近5年国家药品不良反应/事件报告看，中 药占12%，化学类药物占81%，中药相对安全。该规定的出台，核心目的是补齐中成药说明书安全信息 短板， ...

视频丨陈泽锴 中成药再次站上了风口浪尖。 曾经说明书上那些模棱两可的"尚不明确"，即将成为历史，而中成药行业也在加速"低质"出清，产业升 级持续。 北京中医药大学卫生健康法学教授邓勇向21世纪经济报道记者表示，距2026年7月1日《中药注册管理专 门规定》第七十五条落地仅剩半年，中成药行业正迎来监管与市场的双重变革，行业洗牌与转型升级全 面加速。 邓勇向记者指出，当前政策倒计时已对行业产生显著影响。大量中成药批文存在安全信息标注缺失问 题，企业主动注销、转让低价值批文的现象增多，监管部门密集发布说明书修订公告，合规压力持续攀 升。补齐品种毒理、临床真实世界数据等合规成本高昂，叠加生产监管新规实施，行业合规成本大幅上 涨。 同时，渠道端采购与招标倾向合规品种，低质产品市场空间持续被挤压。 根据本报此前报道，2026年7月1日，根据国家药监局规定，届时说明书上【禁忌】【不良反应】等关键 安全信息若仍标注"尚不明确"，药品将面临退市。 中国工程院院士张伯礼也对此向《科技日报》进行了回应，从近5年国家药品不良反应/事件报告看，中 药占12%，化学类药物占81%，中药相对安全。该规定的出台，核心目的是补齐中成药说明书安 ...

记者丨唐唯珂 编辑丨季媛媛 视频 丨陈泽锴 中成药再次站上了风口浪尖。 曾经说明书上那些模棱两可的"尚不明确"，即将成为历史， 而中成药行业也在加速"低质"出 清，产业升级持续。 北京中医药大学卫生健康法学教授邓勇向21世纪经济报道记者表示，距2026年7月1日《中药 注册管理专门规定》第七十五条落地仅剩半年，中成药行业正迎来监管与市场的双重变革，行 业洗牌与转型升级全面加速。 张伯礼指出，此次中成药再注册大考，本质上是中医药产业从"数量扩张"向"质量优先"转型的 必然选择。 完成"低质"出清 据了解，我国中成药多数获批时间较早，受历史条件限制，许多药品说明书存在安全信息缺失 问题。中国中药协会监测数据显示，截至2025年年底，我国中成药有效批准文号约5.7万个， 涉及约9000个品种， 其中超过4万个批文在禁忌、不良反应或注意事项等项目上标注为"尚不 明确"。 "这将主要影响两类药品。"中国中医科学院中药研究所中药化学中心主任刘安也在接受媒体采 访时说， 一是临床价值不明确 、安全风险较高的品种； 二是缺乏现代研究数据支撑的传统制 剂。 针对公众关心的家中备用板蓝根、连花清瘟等常用中成药能否继续使用的疑问， ...

鲁味斋在线上搭建了水浒、民国等七大主题直播间，将"幸福文化"融入销售。"董事长直播间"单场观看量最高达80万人次。2025年直播GMV 突破8000万元，成功吸引了大量年轻粉丝。 在生产车间，传统与现代完美融合。第三代传承人坚守"24味五香大料、8小时老卤浸润"的古法，同时引入智能生产线。他们针对年轻人研发 的低盐、藤椒等创新口味的产品，推出后仅用3个月，就占了门店销量的三成。 ■老字号·新潮牌｜以文化赋能，让卤味老字号"潮味"出圈 始创于1927年的鲁味斋，是拥有近百年历史的中华老字号，主营业务为卤味制品研发、生产与销售。鲁味斋近年来创新打造"博物馆集群"， 将厚重历史与现代体验结合。 从一颗消食片，到营养包软糖，变化的不仅仅是产品形态和口感，更是一个老字号面向新发展阶段的姿态与答案。真正的传承，不是对过去 的简单复刻，而是用今天的科技与视角，让传统健康智慧在新的消费生活中重新活起来，为健康中国贡献一份来自老字号的新力量。 ■湖南溆浦：腊月八打糍粑 香甜飘进千万家 在湖南省怀化市溆浦县黄茅园镇横坡村，有腊月八打糍粑的习俗。一大早，在姜氏糍粑的农家小院里，灶火燃起，热气腾腾的糯米饭已经蒸 上，不时传出来富有节 ...

从一颗消食片，到一颗营养软糖，变化的不仅仅是形态和口感，更是一个老字号面向新发展阶段的姿态与答案。 真正的传承，不是对过去的简单复刻，而是用今天的方式，让传统的智慧在新的消费生活中重新活起来，为健康中国贡献一份来自老字号的新力 量。 曾经，我们对"养生"的印象，或许是保温杯里的枸杞，或是药罐里熬煮的汤剂。但今天，越来越多的年轻人，开始通过一颗益生菌冻干粉，一包Q 弹的营养软糖来实践他们的健康理念。当这股"轻养生"的风潮兴起，一家拥有五十多年历史、以"健胃消食片"闻名的江西老字号——华润江中，选择 躬身入局。 记者：彭菁 余刚 新华社音视频部制作 【纠错】 【责任编辑:邱丽芳】 ...

21世纪经济报道 唐唯珂 中成药集采的步伐仍在推进。 全国中成药联合采购办公室此前发布通知显示，第四批中成药联盟采购企业沟通会延期召开，而业内普遍预计短期内该批次集采将迎来关键推 进节点。 作为医保控费向中医药领域深化的重要举措，第四批中成药集采在品种覆盖上实现重大突破，独家产品与OTC（非处方药）的大规模纳入，正 重塑行业竞争格局。 回溯集采推进历程，2025年11月5日，第四批中成药集采报量通知率先在业内流传，标志着这一轮全国性联盟采购正式启动。按照时间安排， 各医药机构需在当年11月21日24时前完成采购数据填报与提交，省级医保部门则于11月24日17时前完成报量审核工作。此次集采共设置28个采 购组，覆盖90个产品，涉及心脑血管、消化系统、清热解毒等多个临床常用领域，整体市场规模预计达450多亿元。 与湖北牵头的前三批中成药集采相比，第四批集采的品种结构呈现显著变化。独家品种成为本次集采的核心看点之一，清单中包含40个独家剂 型和6个独家品种，涵盖银丹心脑通软胶囊、银杏二萜内酯葡胺注射液等多个年销售额超10亿元的大品种，甚至首次纳入德国威玛舒培博士药 厂的迈之灵片等进口独家产品。 这一变化打破了独家中 ...

1月20日，江中药业发布公告称，公司已完成工商变更登记手续并取得江西省市场监督管理局换发 的《营业执照》，拟向上海证券交易所申请将证券简称由"江中药业"变更为"华润江中"，证券代码保持 600750不变。 全面纳入华润品牌体系 公司表示，此次更名旨在强化与华润集团的品牌协同，提升品牌辨识度和市场影响力。目前，证券 简称变更尚需获得上海证券交易所批准，存在不确定性。 第二增长曲线待发力 激烈的行业竞争，让健胃消食片销售额日渐"疲乏"。该核心产品并非独家品种，国家药监局官网显 示，相关批文达56个，云南白药、修正药业、悦康药业等多家药企均有同类产品布局。同时，吗丁啉、 保和丸等功能相似的中西药进一步分流市场份额，叠加终端需求变化，江中药业的市场主导地位受到挑 战。为维持竞争力，公司近年来持续加大营销投入，2023年-2024年销售费用合计超30亿元，占营收比 例近三分之一，远超同仁堂、华润三九等同行，营销驱动增长的模式难以为继。 如今，华润系高管已经彻底入主江中药业，如何破解增长瓶颈成了最主要的问题。除了核心单品健 胃消食片，江中药业的处方类药物可能被给予"第二增长曲线"的重任。2024年全年，受部分产品集采未 ...

Core Viewpoint - The recent personnel adjustments within the China Resources pharmaceutical sector reflect a strategic response to industry changes, focusing on enhancing operational efficiency and innovation capabilities in a transforming market environment [2][7]. Group 1: Personnel Changes - The legal representative of China Resources Pharmaceutical Commercial Group has been changed from Wu Jianjun to Guo Ting, marking a significant leadership shift within the company [1]. - Guo Ting's extensive experience within the China Resources system, including roles in key pharmaceutical companies, positions him to drive strategic alignment across the pharmaceutical distribution and diagnostic services sectors [3]. - Yao Donghan has been elected as an employee director of China Resources Double Crane, bringing valuable human resources management experience to support the company's organizational integration and innovation transformation [2][5]. Group 2: Strategic Adjustments - The governance structure of China Resources Pharmaceutical Commercial has been optimized, with the supervisory board being dissolved and its powers transferred to the audit committee, indicating a shift towards a more professional governance model [3]. - The company has issued 3 billion yuan in medium-term notes at a 2.19% interest rate to fund digital warehouse construction and hospital delivery network upgrades, demonstrating a commitment to enhancing operational capabilities [4]. - China Resources Double Crane has established a 500 million yuan biopharmaceutical industry fund to focus on synthetic biology and innovative drugs, aiming to create new growth avenues amid declining revenue and profit [5]. Group 3: Market Context and Industry Trends - The personnel changes occur during a period of significant policy and market transformation in the pharmaceutical industry, with new procurement policies and health insurance directories reshaping the competitive landscape [7]. - The industry is transitioning from price competition to a focus on research and quality, as indicated by the implementation of the 11th national procurement batch aimed at stabilizing clinical quality [7]. - The adjustments within China Resources are seen as a proactive adaptation to these changes, with a focus on enhancing efficiency in pharmaceutical commerce, driving innovation in chemical drugs, and strengthening brand and standards in traditional Chinese medicine [7][8].

Group 1: Gold Market Outlook - The long-term price of gold is expected to rise due to persistent high U.S. fiscal deficits and ongoing de-dollarization trends, supported by global central bank purchases of gold [9][10] - Tactical timing for gold investments in 2026 should focus on U.S. Treasury yield trends and volatility, as changes in the U.S. interest rate cycle may increase gold price volatility [9][10] - The demand for gold has significantly increased since 2022, primarily driven by central bank purchases, with expectations for a rebound in ETF demand in 2025 [9][10] Group 2: Alibaba's Cloud Business - Alibaba is positioned as a leading cloud provider in China, with a comprehensive self-developed technology stack that includes chips, servers, and cloud computing operating systems [10][13] - The growth of AI cloud services is expected to continue, driven by easing upstream chip pressures and increasing AI penetration in the market [10][13] - Alibaba's revenue projections for FY2026-FY2028 are estimated at 1,038.6 billion, 1,143.4 billion, and 1,250.6 billion RMB, with adjusted net profits of 101.9 billion, 145.5 billion, and 183.6 billion RMB respectively [10][13] Group 3: Jiangzhong Pharmaceutical - Jiangzhong Pharmaceutical has diversified its business into OTC, prescription drugs, and health consumer products, enhancing its market presence [21] - The company is focusing on expanding its OTC market with strong brand products, aiming for stable growth in its gastrointestinal health segment [21] - Future revenue projections for Jiangzhong Pharmaceutical are 854 million, 939 million, and 1,051 million RMB for 2025-2027, with a target valuation indicating a 36% growth potential [21] Group 4: AI-Driven E-commerce Operations - The e-commerce operation sector is experiencing a resurgence due to increased demand for brand agency services on platforms like Tmall, aided by AI technologies [16][17] - The company is leveraging AI to enhance operational efficiency and expand its client base, which is expected to drive revenue growth [16][17] - Future profit projections for the company are 111 million, 146 million, and 181 million RMB for 2025-2027, with a focus on maintaining a competitive edge in the market [16][17] Group 5: Honor Technology - Honor Technology is strategically positioned in the smart glasses and solid-state battery sectors, with significant growth potential in AI visual inspection technology [14][15] - The company has established partnerships with major clients like Apple and Meta, enhancing its market position in the consumer electronics sector [14][15] - Future growth in the solid-state battery market is anticipated, with the company actively developing inspection equipment for this emerging technology [14][15]