山东博汇纸业股份有限公司 2023 年年度股东大会会议资料 现场会议时间：2024 年 5 月 21 日 14:30 2023 年年度股东大会会议资料 山东博汇纸业股份有限公司 2023 年年度股东大会会议资料 一、会议召开时间： 3、主持人宣布股东大会开始并公布出席现场会议的股东或代理人人数和所 持有表决权的股份总数、列席人员； 网络投票方式及时间：本次股东大会采用上海证券交易所网络投票系统，通 过交易系统投票平台的投票时间为 2024 年 5 月 21 日 9:15-9:25、9:30-11:30、 13:00-15:00；通过互联网投票平台的投票时间为 2024 年 5 月 21 日 9:15-15:00。 二、股权登记日：2024 年 5 月 14 日 三、现场会议地点：公司办公楼第三会议室 四、会议的表决方式：采取现场投票和网络投票相结合的方式 五、会议主持人：公司董事长 六、会议议程： 1、出席会议的股东或代理人、董事、监事、董事会秘书、列席高管签到； 2、召集人和见证律师验证股东出席、表决资格； 注：本次会议还将听取 2023 年度独立董事述职报告。 6、与会股东发言质询； 7、相关人员解释和说 ...

公 司 点 评 报 告 ⚫ 盈利预测：我们调整了此前的盈利预测，预计 2024-2026 年收入分别为 207.70、 230.10、253.20 亿元，分别同比增长 11.1%、10.8%、10.0%；预计 2024-2026 归 母净利润分别为 7.34、10.11、11.71 亿元，分别同比增长 303.8%、37.7%、15.8%， 对应 2024 年 5 月 13 日收盘价的 PE 分别为 10.8、7.9、6.8 倍，维持"增持"评 级。 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 公司点评报告(带市场行情) 持股情况。 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 4 - 证券研究报告 ＃industryId＃ 轻工制造 公司点评报告(带市场行情) 主要财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|-------|-------------------------|-------|------ ...

证 券 研 究 报 告 公司发布 2023 年报及 2024 年一季报，23 年，公司实现收入 186.9 亿元（同比 +1.8%），归母净利润 1.8 亿元（同比-20.3%），扣非归母净利润 1.2 亿元（同比 -45.4%）。24Q1，公司实现收入 44.0 亿元（同比+5.7%），归母净利润 1.0 亿元 （同比+120.2%），扣非归母净利润 0.9 亿元（同比+117.3%）。 公司研究 邮箱：qinyichao@hcyjs.com 执业编号：S0360520100002 联系人：刘一怡 邮箱：liuyiyi@hcyjs.com 相关研究报告 附录：财务预测表 轻工纺服组团队介绍 博汇纸业（600966）2023 年报及 2024 年一季报点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 4 基准指数说明： 强推：预期未来 6 个月内超越基准指数 20%以上； 推荐：预期未来 6 个月内超越基准指数 10%－20%； 推荐：预期未来 3-6 个月内该行业指数涨幅超过基准指数 5%以上； 中性：预期未来 3-6 个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%； 回避 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" with a 6-month outlook maintained [1]. Core Insights - The company reported a revenue of 18.7 billion in 2023, a year-on-year increase of 2%, while the net profit attributable to shareholders was 1.8 billion, a decrease of 20%. The adjusted net profit was 1.2 billion, down 45% [1][3]. - In Q4 2023, the company achieved a revenue of 5 billion, marking an 11% increase, and a net profit of 275 million, which is a significant increase of 171% [1]. - The gross margin for Q1 2024 was 13.3%, up 18 percentage points year-on-year, while the net margin was 2.3%, an increase of 14 percentage points [2]. - The company is adjusting its profit forecast for 2024-2026, expecting net profits of 690 million, 870 million, and 1.13 billion respectively, with corresponding P/E ratios of 11, 9, and 7 [3]. Financial Performance Summary - In 2023, the company’s revenue from white paperboard was 11.9 billion, down 9%, with a gross margin of 11%, a decrease of 3 percentage points. The sales volume was 280 thousand tons, an increase of 9% [7]. - Cultural paper revenue was 4.2 billion, up 106%, with a gross margin of 13%, an increase of 5 percentage points, and sales volume of 84 thousand tons, up 125% [7]. - The revenue from boxboard paper was 1.8 billion, down 11%, with a gross margin of 5%, an increase of 3 percentage points, and sales volume of 54 thousand tons, up 7% [7]. - The company’s total assets decreased from 22.78 billion in 2022 to 22.18 billion in 2023, while total liabilities also decreased from 16.26 billion to 15.51 billion [11]. Market Dynamics - The demand for cultural paper remains stable, supported by educational materials and other consistent needs. The market for boxboard paper is facing challenges due to high import levels and weak demand in the real estate sector [2][8]. - The company is focusing on innovation across all aspects of its operations, including product design and raw material procurement, to adapt to market conditions [3].

[ T able_StockInfo] 2024 年 05 月 04 日 证券研究报告•23 年年报及 24 年一季报点评 买入 （维持） 当前价：5.48 元 博汇纸业（600966）轻工制造 目标价：——元（6 个月） [Table_Summary 业绩摘要：公司发布 ] 2023年年报及 2024年一季报，2023年公司实现营收 186.9 亿元，同比+1.8%；实现归母净利润 1.8 亿元，同比-20.3%；实现扣非净利润 1.2 亿元，同比-45.4%。单季度来看，2023Q4 公司实现营收 50.2 亿元，同比 +11％；实现归母净利润 2.7 亿元，同比+171.4%；实现扣非后归母净利润 3.3 亿元，同比+185.3%。2024Q1 公司实现营收 44 亿元，同比+5.7％；实现归母 净利润 1亿元，同比+120.2%；实现扣非后归母净利润 0.9亿元，同比+117.3%。 产销量增长稳健，盈利逐季改善。 白纸板产销量稳增，文化纸需求景气。2023年公司共生产机制纸 418.8万吨， 同比增长 14.1%。分产品看，2023 年白板纸营收达到 119.4 亿元（-8.9%）， 产销量分别达到 ...

请务必阅读正文后的重要声明部分 1 在建产能充足，产线效率持续改善。产能方面，公司年产 45万吨高档信息纸机 不断突破瓶颈，实现产能稳步爬坡；江苏基地 80万吨高档特种纸板扩建项目积 极推进，建成后将形成全木浆零塑纸杯原纸、高端社会卡纸和高档烟卡纸等高 附加值品类产能，该项目将为江苏基地规模扩大和生产力提升提供有力支撑， 在成本领先基础上，更好服务华东及海外客户的多元化需求；山东基地将推动 液包、食品卡、高档办公用纸、淋膜纸等差异化产品的持续产量爬坡，同时开 [Table_Author] 分析师：蔡欣 执业证号：S1250517080002 电话：023-67511807 邮箱：cxin@swsc.com.cn 分析师：赵兰亭 执业证号：S1250522080002 电话：023-67511807 邮箱：zhlt@swsc.com.cn 发涂布牛卡、本色纸杯纸、不打水不电晕高档纸杯纸等新型纸品，随着公司新 品产能释放，产线效率进一步提升，公司产品结构有望进一步优化。 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------|---- ...

丨证券研究报告丨 | --- | --- | |--------------------------------------|-------| | | | | | | | 亿元，同比 +2%/-20%/-45% ； | | | 2024Q1 实现 43.98/1.01/0.95 亿 | | | | | [Table_Author] 蔡方羿 仲敏丽 赵智勇 SFC：BRP550 博汇纸业（600966.SH） cjzqdt11111 [Table_Title 博汇纸业 2023A&2024Q1 2] 点评： 销量稳健增长，行业需求承压待修复 公司营收/归母净利润/扣非净利润 2023 年实现 186.93/1.82/1.21 亿元，同比+2%/-20%/-45%； 2023Q4 实现 50.15/2.75/3.32 亿元，同比+11%/扭亏/扭亏；2024Q1 实现 43.98/1.01/0.95 亿 元，同比+6%/扭亏/扭亏。 ⚫ 2023A：收入层面，销量增长带动收入增长，纸价同比下降，文化纸因新产能释放销量同 比高增，白纸板依靠纸机提速和市场开拓实现产销量稳定增长；利润层面，2023 年公司 单季度净利 ...

本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本 报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在 不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 博汇纸业（600966.SH） 证券研究报告 | 年报点评报告 聚焦优势产品研发，推进产业链上下游延伸 供需压力仍存、成本压力提升，盈利环比承压。2023 年公司白板纸/文化纸/箱板 纸收入分别为 119.41 亿元/42.45 亿元/18.32 亿元（分别同比-8.9%/+105.9%/- 11.2%），吨毛利分别为 466/633/178 元（分别同比-41.1%/+51.1%/+62.4%）。 根据卓创资讯，2023Q4/2024Q1 内盘针叶浆价格环比+7.2%/-2.0%、阔叶浆价格 环比+24.0%/-2.3%，纸浆逐步进入提价通道。需求端，白卡纸需求分化，整体逐 步恢复，但供给压力仍存，根据卓创资讯，2023Q4 ...

评级说明 民生证券研究院： 分析师承诺 免责声明 北京：北京市东城区建国门内大街 28 号民生金融中心 A 座 18 层； 100005 深圳：广东省深圳市福田区益田路 6001 号太平金融大厦 32 层 05 单元； 518026 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 推荐 维持评级 当前价格： 5.76 元 | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------|----------|---------------|------------------------------------| | 投资建议评级标准 | | 评级 \n推荐 | 说明 \n相对基准指数涨幅 15% 以上 | | 以报告发布日后的 12 个月内公司股价（或行业 | | 谨慎推荐 | 相对基准指数涨幅 5%～15% 之间 | | 指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其 | 公司评级 | 中性 | 相对基准指数涨幅 -5%～5% 之间 | | ...

第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 证券代码：600966 证券简称：博汇纸业 山东博汇纸业股份有限公司 2024 年第一季度报告（修订版） 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2024 年第一季度报告 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 1 / 11 单位：元 币种：人民币 项目 本报告期 本报告期比上年同期 增减变动幅度(%) 营业收入 4,398,343,825.09 5.69 归属于上市公司股东的净利润 100,528,281.66 不适用 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净 利润 94,746,182.49 不适用 经营活动产生的现金流量净额 450,150,472.07 185.61 基本每股收益（元/股） 0. ...