招商证券股份有限公司 关于招商证券国际有限公司及其 下属全资子公司2025年度担保授权的公告 证券代码：600999 证券简称： 招商证券 编号：2025－020 一、担保情况概述 1.同意招证国际及其下属全资子公司之间为取得融资或进行交易等主体提 供担保，包括融资类担保（包括但不限于银行借款、银团贷款、发行债券或票 据等）、交易类担保(包括但不限于国际衍生品框架协议(ISDA)、主结算协议 (Master Clearing Agreement) 、 债 券 市 场 协 会 (The Bond Market Association；TBMA)/国际证券市场协会(International Security Management Association；ISMA)全球回购协议(Global Master Repurchase Agreement; GMRA) 、 主 券 商 服 务 协 议 、 全 球 有 价 证 券 借 贷 主 协 议 (Global Master Securities Lending Agreement；GMSLA)、大宗商品交易等)以及其他担保（包 括但不限于租赁担保等）。 （一）担保基本 ...

证券代码：600999 证券简称： 招商证券 编号： 2025－019 招商证券股份有限公司 第八届董事会第十七次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、 董事会会议召开情况 招商证券股份有限公司（以下简称公司）第八届董事会第十七次会议通知于 2025 年 4 月 14 日以电子邮件方式发出。会议于 2025 年 4 月 18 日以通讯表决方 式召开。 应出席董事 15 人，实际出席 15 人。 本次会议的召集、召开及表决程序符合有关法律、行政法规、部门规章、规 范性文件和《招商证券股份有限公司章程》的规定。 二、 董事会会议审议情况 （一）关于补选公司第八届董事会专门委员会委员的议案 议案表决情况：同意 15 票，反对 0 票，弃权 0 票。 （二）关于招商证券国际有限公司及其下属全资子公司 2025 年度担保授权 方案的议案 同意招商证券国际有限公司及其下属全资子公司 2025 年度担保授权方案。 议案表决情况：同意 15 票，反对 0 票，弃权 0 票。 1 本议案尚需提交公司股东大会审议。 具 ...

证券代码：600999 证券简称： 招商证券 编号：2025－018 四、自同意注册之日起至本次永续次级公司债券发行结束前，公司如发生重 大事项，应及时报告并按有关规定处理。 公司将按照有关法律法规、上述批复文件的要求及公司股东大会的授权，办 理本次永续次级公司债券发行的相关事宜，并及时履行信息披露义务。 特此公告。 招商证券股份有限公司董事会 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 近日，招商证券股份有限公司（以下简称公司）收到中国证券监督管理委员 会《关于同意招商证券股份有限公司向专业投资者公开发行永续次级公司债券注 册的批复》（证监许可〔2025〕529 号），批复内容如下： 一、同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过 60 亿元永续次级公司 债券的注册申请。 二、本次发行永续次级公司债券应严格按照报送上海证券交易所的募集说明 书进行。 三、本批复自同意注册之日起 24 个月内有效，公司在注册有效期内可以分 期发行永续次级公司债券。 招商证券股份有限公司 关于向专业投资者公开发行永续次级公司债券 获得中国证券 ...

上 市 公 司 非银金融 2025 年 04 月 14 日 招商证券 (600999) ——业绩稳健、估值弹性大，依托招商局打造一流投行 报告原因：强调原有的投资评级 | 增持（维持） | | --- | | 市场数据： | 2025 年 04 月 11 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 17.27 | | 一年内最高/最低（元） | 23.52/13.45 | | 市净率 | 1.3 | | 股息率%（分红/股价） | 2.04 | | 流通 A 股市值（百万元） | 128,178 | | 上证指数/深证成指 | 3,238.23/9,834.44 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2024 年 12 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 13.24 | | 资产负债率% | 81.94 | | 总股本/流通 A 股(百万) | 8,697/7,422 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/1,275 | 一年内股价与大盘对比走势： 04-11 05-11 06-11 07-11 08-11 09- ...

招商证券发布研报称，猪价整体仍处下行期，但猪企成本方差仍较大，优质龙头猪企或可凭借成本优势 获取可观盈利，持续修复资产负债表。后周期需求维持弱修复趋势，龙头饲企市场份额有望持续提升。 生猪养殖方面，24年母猪产能增长缓慢，对应25年生猪供给增幅相对有限，行业不同养殖主体成本方差 仍较大，优质猪企有望凭借低成本优势获取可观利润、持续修复资产负债表。后周期方面，在下游养殖 端仍有盈利的背景下，行业存栏缓慢恢复，带动后周期的饲料、动保产品需求呈现弱修复趋势。同时， 中美互加关税或加剧玉米、豆粕等饲料原料价格波动，龙头饲企采购端优势或进一步凸显，有望取得市 占率的持续提升。 招商证券主要观点如下： 风险提示：畜禽及粮食价格波动超预期，突发大规模不可控疾病，重大食品安全事件，上市公司销量/ 成本不达预期等。 2)成本方面，受益于饲料原料价格的持续下行，以及猪企内部管理持续精进，25Q1，上市猪企成本改 善明显，但方差仍较大，我们估算，上市猪企养殖完全成本大都降至16.0元/公斤以内，优质猪企完全 成本已降至13.0元/公斤以内。 3)出栏量方面，上市猪企出栏明显放量，25Q1，15家上市猪企生猪出栏量4673万头，同比 ...

五粮液：五粮液计划6个月内增持5-10亿元。集团公司计划自公告之日起6个月内通过深圳证券交易所交 易系统增持公司股票，拟增持金额不低于5亿元，不超过10亿元。截至公告日，五粮液集团公司持有公 司股份7.95亿股，占公司总股本的20.49%。在本次公告前的12个月内，五粮液集团公司累计增持公司股 份340.67万股，占公司总股本的0.09%，增持金额为人民币5亿元。 投资建议 招商证券发布研报称，本周受贸易摩擦影响板块震荡。从Q1情况来看，高端白酒需求相对稳定，次高 端酒企表现分化，整体边际改善。食品板块需求企稳，调味品、乳制品、啤酒等板块轻装上阵全年业绩 改善确定性更高，而零食、饮料赛道仍然延续高景气。当前茅台、五粮液（000858）纷纷出台回购方 案，龙头底线价值清晰，白酒位置进可攻退可守，食品把握趋势向上及高景气赛道。内需有望发力背景 下，该行重申板块配置价值。 招商证券主要观点如下： 核心公司跟踪：重啤维持高位分红，中炬全年稳健收官 重庆啤酒（600132）：分红维持高位，结构表现依旧承压。公司24年高档酒结构表现仍然承压，带动吨 价同比下滑，税收政策及诉讼费用影响盈利，收入/归母净利润同比-1.2%/ ...

上市公司集体业绩说明会的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 证券代码：600999 证券简称： 招商证券 编号： 2025－017 重要内容提示： 招商证券股份有限公司 关于参加招商局集团有限公司 （网址：http://roadshow.sseinfo.com/） 招商证券股份有限公司（以下简称公司或本公司）的实际控制人招商局集团 有限公司（以下简称招商局集团）将举办"'创新驱动，创建一流'招商局集团 上市公司集体业绩说明会"，旨在加强与投资者沟通，推进上市公司高质量发展。 招商局集团旗下五家沪市上市公司将于 2025 年 4 月 16 日下午共同参加在上海证 券交易所举办的集体业绩说明会。 一、说明会类型 本次投资者说明会以现场交流、视频直播、网络文字互动等形式召开，公司 将针对 2024 年度的经营成果及财务指标的具体情况与投资者进行坦诚互动、交 1 会议召开时间：2025 年 4 月 16 日（星期三）14:30-17:00 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心 会议召开方式：现场交流、视频直 ...

Core Viewpoint - The current trend of market demand segmentation is ongoing, with a recommendation to focus on brands that are rapidly expanding product categories and optimizing channels, which are likely to maintain stable operations during market fluctuations and gain market share during demand recovery [1][2]. Industry Overview - In 2024, the revenue growth rate of leading sports footwear and apparel brands is expected to slow down, particularly in the basketball category, while online sales are primarily driven by high growth on platforms like Douyin, with sales growth for Li Ning, Anta, and FILA projected at 25%, 112%, and 58% respectively [3]. - Offline, the strategy of opening fewer but larger stores is being implemented, with store efficiency for Li Ning, Anta, and FILA expected to be +5%, +10%, and -3% respectively in 2024 [3]. - The profitability of leading sports brands is declining, and there is a need to optimize inventory structure [3]. Overseas Market Tracking - Performance among top brands is diverging, with ongoing acceleration in category expansion. Brands positioned in sports fashion are maintaining good growth, and top brands are accelerating the introduction of new products, with a dense release of new products expected in the second half of 2025 to enhance the prosperity of niche markets [4]. Domestic Market Future Expectations - Category expansion and channel optimization are core strategies, with healthy operational conditions being essential. Companies that lead in category expansion and channel optimization, such as Anta and Li Ning, are expected to achieve stable growth. These brands are expanding into outdoor and sports fashion categories while enhancing online operations and exploring new retail formats [5]. - Attention should be paid to the health of brand operations, including discount and inventory balance, expense management, and cash flow adequacy, with Anta Sports currently showing better overall performance [5].

2024 年年报概况:招商证券2024 年实现营业收入208.91 亿元，同比+5.40%；实现归母净利润103.86 亿 元，同比+18.51%；基本每股收益1.13 元，同比+20.21%；加权平均净资产收益率8.82%，同比+0.91 个 百分点。2024 年末期拟10 派3.77 元（含税）。 点评：1.2024 年公司经纪业务净收入、投资收益（含公允价值变动）占比出现提高，投行以及资管业务 净收入、利息净收入、其他收入占比出现不同程度的下降。2.全市场股基交易量小幅增长，市场份额有 所下滑，合并口径经纪业务手续费净收入同比+11.79%。3.股权融资规模随市出现下滑，债权融资规模 实现持续增长，合并口径投行业务手续费净收入同比-34.25%。4. 券商资管业务提质增效，公募基金业 务保持稳定，合并口径资管业务手续费净收入同比+0.56%。5.权益及固收方向性业务均取得较好投资收 益，合并口径投资收益（含公允价值变动）同比+33.23%。6.两融余额小幅回升，股票质押规模明显下 降，合并口径利息净收入同比-21.90%。 投资建议:报告期内虽然公司全市场股基交易量市场份额有所下滑，但经纪业务主要指标稳 ...

证券Ⅱ 分析师：张洋 登记编码：S0730516040002 zhangyang-yjs@ccnew.com 021-50586627 财富管理指标稳固，方向自营表现优异 ——招商证券(600999)2024 年年报点评 证券研究报告-年报点评 增持(维持) 市场数据(2025-04-09) | 收盘价(元) | 17.07 | | --- | --- | | 一年内最高/最低(元) | 22.84/13.49 | | 沪深 300 指数 | 3,686.79 | | 市净率(倍) | 1.29 | | 总市值(亿元) | 1,484.50 | | 流通市值(亿元) | 1,484.50 | | 基础数据(2024-12-31) | | | 每股净资产(元) | 13.24 | | 总资产(亿元) | 7,211.60 | | 所有者权益(亿元) | 1,301.79 | | 净资产收益率(%) | 8.82 | | 总股本(亿股) | 86.97 | | H 股(亿股) | 12.75 | 个股相对沪深 300 指数表现 资料来源：聚源、中原证券研究所 -10% 2% 14% 25% 37% 49% 60% ...