MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 消息面上，近期，上市券商上半年业绩快报和业绩预告陆续披露，据东海证券，该行梳理统计已披露的 31家券商数据，对今年上半年净利润预期指标取区间中值进行测算，31家券商净利润同比增长94%。 保险证券ETF紧密跟踪中证800证券保险指数，中证800证券保险指数是在中证800指数的基础上，选择 证券保险行业内对应的证券作为指数样本，为投资者提供更多样化的投资标的。 截至2025年7月23日 14:08，中证800证券保险指数(399966)强势上涨1.96%，成分股国盛金控(002670)上 涨10.03%，国信证券(002736)上涨5.95%，广发证券(000776)上涨4.10%，华泰证券(601688)，中国太保 (601601)等个股跟涨。保险证券ETF(515630)上涨1.90%，最新价报1.39元。 数据显示，截至2025年6月30日，中证800证券保险指数(399966)前十大权重股分别为中国平安 (601318)、东方财富(300059)、中信证券(600030)、国泰海通(601211)、中国太保(601601)、华泰证券 (601688)、中国人寿(6 ...

为持续向投资者普及ETF基础知识，招商证券携手十大基金公司，联合全景网共同举办2025年招商证 券"招财杯"ETF实盘大赛系列直播，旨在帮助投资者提升资产配置与风险管理能力，促进ETF市场的健 康发展。 2025年7月10日，"招财杯"ETF实盘大赛系列直播邀请到了汇添富基金指数量化投资部基金经理乐无穹 一起探讨《AI潮涌，谁是港股科技最锋利的"矛"？》。 乐无穹认为，去年以来，港股通持续流入等因素带动港币汇率提升，而套息交易又导致港币汇率下行。 下半年流动性有望达到一定平衡，资本市场存在一定温和提升估值的机会。 这两轮AI浪潮主要由ChatGPT与DeepSeek这两款重磅产品带动，AI大模型成为浪潮的核心，也带动了上 游硬件与下游应用的崛起。目前这一波AI行情还远未结束，模型的迭代还在不断进行，应用还在不断 开花结果。 市面上的港股科技ETF基本上可以归纳为两组关键词：QDII与港股通（投资范围的差异）、科技与互联 网（业务定义的差异），投资者要明白当中的差异，可以根据自己的诉求在2×2组合当中选择合适的指 数。 半年复盘：港股beta与AI革命共舞 今年一季度最火的板块要数港股科技，整个港股Beta在上 ...

东海证券认为，高质量发展框架已基本成型，开放合作的大趋势仍将深化，一流投资银行建设的有效性 和方向性不改，分类评价指标优化助推业务细耕和效率提升，建议把握并购重组、财富管理转型、创新 牌照展业和ROE提升在内的逻辑主线，建议关注资本实力雄厚且业务经营稳健的大型券商。 证券ETF龙头紧密跟踪国证证券龙头指数，为反映沪深市场证券主题优质上市公司的市场表现，并为投 资者提供更丰富的指数化投资工具，编制国证证券龙头指数。 数据显示，截至2025年6月30日，国证证券龙头指数(399437)前十大权重股分别为东方财富(300059)、中 信证券(600030)、华泰证券(601688)、招商证券(600999)、国泰海通(601211)、广发证券(000776)、兴业 证券(601377)、东方证券(600958)、光大证券(601788)、财通证券(601108)，前十大权重股合计占比 78.71%。 截至2025年7月23日 09:52，国证证券龙头指数(399437)强势上涨1.08%，成分股国信证券(002736)上涨 3.14%，广发证券(000776)上涨2.87%，华泰证券(601688)上涨1.68%， ...

中国证券业协会（以下简称"协会"）近期密集发布了即将于今年9月生效的《证券公司全面风险管理规范（修订稿）》（以下简 称《规范》）与未来三年分批实施的《证券公司并表管理指引（试行）》（以下简称《指引》）。 公司治理 自2020年3月，证监会公布中金公司、招商证券、中信证券、华泰证券、中信建投、国泰君安等6家证券公司实施并表监管试点 （以下简称"试点机构"），到《指引》发布已历经5年的实践。试点机构通过不断加强并表管理，都显著积累了更多的人才、技 术和系统等资源，全面提升了经营稳健性与合规风控能力。对很多排名靠前的券商而言，这次《指引》的发布可谓"千呼万唤始 出来"，是他们多年来厉兵秣马、翘首企盼的春风。 笔者曾参与2019年底的并表监管试点评审，并在此之后与多家券商就并表管理及试点券商的实践进行过交流。《指引》并非简 单将当年的评审规则从试点机构套用到对全行业的并表监管上，而是扩大了并表管理边界，从狭义的以风险为主体的并表管理 拓展为广义的全要素并表管理，从局部试点延展至全面规范。《指引》旨在引导证券公司完善并表管理架构和模式，加强对子 公司及业务条线的"垂直化"管理，更全面、及时、有效地识别并管控风险，从而促 ...

韩系彩电双雄折戟 2025年二季度三星电子营业利润指引同比骤降56%，LG电子营业利润指引同比下滑47%。现代汽车证券 估计三星VD(视频显示)事业部Q2营业利润同比骤降46%，仅录得1130亿韩元(约合6亿元人民币)，LG电 子预计亏损规模在235亿至990亿韩元(约合1.2亿-5.2亿元人民币)之间，或将创下近年最差业绩纪录。背 后折射的是中国面板厂商定价权上升、全球高端市场话语权旁落，以及美国关税政策影响。 国补加速头部集中，成本上游面板格局出清，MiniLED加速渗透 智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，2025年二季度三星电子营业利润指引同比骤降56%，LG电子 营业利润指引同比下滑47%，折射出中国面板厂商定价权上升、全球高端市场话语权旁落以及美国关税 政策的影响。同时，国产品牌凭借MiniLED+超大屏技术正加速抢占高端市场，海信和TCL已跻身全球 高端电视前三。此外，国牌引领的RGB MiniLED电视较QD-OLED在维持优异显示性能的同时，更具备 价格和在超大尺寸显示方面的市场竞争优势。 招商证券主要观点如下： 风险提示：MiniLED渗透率不及预期、国补退坡、竞争加剧、美国关税扰动。 ...

● 刘英杰 谭丁豪 2025年港股IPO热度持续攀升，融资规模回归全球首位，中资券商成为核心推动力量。其中，中金公 司、中信证券等头部机构表现突出，排名前四的中资券商合计市场份额已超四成。 分析人士认为，中资券商核心竞争力源于对中国企业的洞察与境内外一体化协同优势，在服务企业 A+H上市过程中优势凸显。目前，多家机构正持续加码境内外协同布局，通过聚焦热门赛道进一步巩 固领先地位。 占比近半 "今年以来，港股市场实现'量、价、质'全面跃升，在A+H上市热潮下，上半年港股IPO融资规模重回全 球首位。"中信建投证券投行委港股业务负责人沈杰表示。 Wind数据显示，今年以来港股共有51家企业在主板成功上市，较去年同期的40家增长27.50%；IPO募集 金额为1254.07亿港元，较去年同期大幅上涨591.94%。 从保荐机构情况来看（按上市日统计），中金公司以18单保荐项目位列第一，市场份额占比为 16.36%；中信证券紧随其后，以11单保荐项目位列第二，市场份额占比为10.00%；华泰证券以10单保 荐项目位列第三，市场份额占比为9.09%；招商证券以8单保荐项目位列第四，市场份额占比为7.27%。 值得注意的 ...

【导读】券商资管披露旗下公募基金二季报 见习记者 舍梨 近日，公募基金二季报披露收官，券商资管的最新公募管理规模及基金经理观点也纷纷出炉。 从管理的公募资产规模来看，Wind数据显示，截至2025年二季度末，东方红资产管理（东证资管）、华泰证券资管、中银证券位居前三， 规模均超千亿元。此外，券商资管共有三位权益类基金经理的公募基金管理规模超百亿元，分别是东方红资产管理的李竞、周云以及中泰 资管的姜诚。 Wind数据显示，截至二季度末，共有4家券商资管机构的公募基金资产管理总规模超千亿元。东方红资产管理以1798.43亿元排名第一，华 泰证券资管以1651.11亿元排名第二，中银国际证券、财通证券资管分别以1303.12亿元、1136.07亿元排名第三、第四。 头部券商资管公募管理规模普遍增长 随后是国泰君安资管、招商证券资管、中泰证券资管，分列第五至第七，浙商证券资管、广发证券资管、银河金汇也居于前十。与一季度 末排名相比，广发证券上升一位，由第十名晋升为第九名。 例如，东方红资产管理医药基金经理江琦管理的东方红医疗升级股票发起A在今年上半年净值增长44.55%，创下成立三年多以来新高。 从持仓来看，截至今年 ...

证券研究报告 | 基金研究（公募） 2025 年 7 月 22 日 | 一、 | 数量&规模变动 4 | | --- | --- | | 1、 | 新基速递-行业基金 4 | | 2、 | 已到期的基金 6 | | 二、 | 业绩表现 6 | | 1、 | 消费行业基金 7 | | 2、 | 医药生物基金 8 | | 3、 | 科技通信基金 9 | | 4、 | 中游制造基金 11 | | 5、 | 国防军工基金 12 | | 6、 | 周期行业基金 13 | | 7、 | 金融地产基金 14 | | 8、 | 新能源（车）主题基金 15 | | 9、 | 大科技主题基金 15 | | 10、 | 大制造主题基金 16 | | 11、 | 主题基金 ESG 17 | | 三、 | 交易情况&资金变动 17 | | 1、 | 交易情况 18 | | 2、 | 资金变动 19 | | 四、 | 持仓变动 21 | 国防军工基金收益领先，科技通信赛道持续吸金 行业主题型基金 2025 年二季报点评 风险提示：基金产品的过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保 证或投资建议，本报告仅作为投资参考。本文主要采用 ...

招商证券发布研报称，2025Q2主被动基金规模均有回升，各类型主动基金仓位普遍回升，同时持股集 中度进一步下降，港股持有比例再创历史新高，主动基金对港股配置意愿明显增强，2025Q2主动基金 港股重仓总规模达3259亿元，在全部重仓股总市值中的占比从2025Q1的19.13%提升至19.92%，创 2015Q2以来新高，加仓方向上主要围绕科技、大金融、军工医药展开，成长及小市值因子偏好继续回 升。被动基金风格则更加偏好金融、大盘价值。 招商证券主要观点如下： 2025Q2主被动基金规模均有回升。2025年二季度以来A股探底修复，投资者风险偏好提升，成长风格整 体占优叠加AI、创新药各类产业趋势提速，主动基金业绩规模继续双增。与此同时，被动基金规模在4 月初国家队入市维稳推动下同样迎来大幅净申购。主动基金净流出规模收窄，被动基金净流入。各类型 主动基金仓位普遍回升，同时持股集中度进一步下降。 二是加仓大金融板块，重点加仓估值修复的银行和受益于市场活跃度提升的券商以及保险。二季度以 来，银行板块高股息属性叠加保险资金持续入市增持，银行估值继续修复，城商行及股份行同样获主动 基金大幅加仓。4月初市场因美国所谓"对等 ...

在证券公司代销个人养老金产品规模排名中，代销规模超过千万元的券商仅有6家，依次为中 金公司（2482.76万元）、中国银河证券（1806.2万元）、广发证券（1718.36万元）、招 商证券（1391.35万元）、国信证券（1377.94万元）、兴业证券（1142.22万元）。 从个人养老金中的公募Y份额基金总规模来看，截至2024年年末，券商代销规模仅占发行总 规模（91.43亿元）的1.5%。 【导读】 首尾规模相差超百倍，券商如何破局养老金融？ 中国基金报记者 莫琳 "今年上半年，个人养老金基金代销还不到5000元。去年一分钱都没卖出去！"一家券商的个 人养老金业务负责人一直向记者感叹："业务实在太难做了。" "与三年前试点相比，券商和银行之间'天然的屏障'仍然未打破。银行可以代销全品类的个人 养老产品（储蓄、保险、理财、公募基金），而大多数券商只能代销公募基金。"上述负责人 告诉记者，"客户在银行就能实现1.2万元的资产配置，券商渠道就显得比较'鸡肋'了。" 记者在走访中发现，虽然券商开展个人养老金业务面临诸多难题，但仍有不少券商通过买方 投顾的形式为客户提供与其投资目标、投资期限等相匹配的养老规划方 ...