21世纪经济报道记者 孙永乐 正值A股年报预告披露期，一批上市券商密集"交卷"报喜。 1月28日下午，长城证券（002939.SZ）发布业绩预告，公司预计2025年1-12月业绩大幅上升，归母净利润为22.91亿至24.49亿元，净利润同比增长45.00%至 55.00%，预计基本每股收益为0.57至0.61元。 就在前一晚，国泰海通（601211.SH）、申万宏源（000166.SZ）、东方证券（600958.SH）、招商证券（600999.SH）、华西证券（002926.SZ）、红塔证券 （601236.SH），6家券商同步发布了2025年业绩预告或快报，全年归母净利润分别同比增长111%—115%、74.64%—93.83%、67.80%、18.43%、74.46%— 126.66%、59.05%。 同花顺iFinD数据显示，截至1月28日18时，A股已有13家上市券商披露2025年度业绩预告或快报，业绩集体实现高增，3家净利润同比增长10%—50%，7家 净利润同比增长50%—100%，3家净利润同比增长超过100%。 | | | | A股券商2025年业绩预告/快报一览 | | | | | --- ...

同花顺iFinD数据显示，截至1月28日18时，A股已有13家上市券商披露2025年度业绩预告或快报，业绩 集体实现高增，3家净利润同比增长10%—50%，7家净利润同比增长50%—100%，3家净利润同比增长 超过100%。 （文章来源：21世纪经济报道） 1月28日下午，长城证券（002939.SZ）发布全年业绩预告，公司预计2025年1-12月业绩大幅上升，归母 净利润为22.91亿至24.49亿，净利润同比增长45.00%至55.00%，预计基本每股收益为0.57至0.61元。 就在前一晚，国泰海通（601211.SH）、申万宏源（000166.SZ）、东方证券（600958.SH）、招商证券 （600999.SH）、华西证券（002926.SZ）、红塔证券（601236.SH），这6家券商同步发布了2025年业绩 预告或快报，全年归母净利润分别同比增长111%—115%、74.64%—93.83%、67.80%、18.43%、74.46% —126.66%、59.05%。 ...

• 主营业务保持稳健增长 • 旗下金融板块自营投资业务的投资收益及公允价值变动损益同比大幅增加 导语：AI 算力领风骚，黄金闪闪亮，券商笑开颜。 作者：市值风云 App：迷宫 2025 年报业绩预告开箱（三）：一批龙头正在验证高成长逻辑 本研报基于截至 2026 年 1 月 27 日 A 股上市公司发布的业绩预告公告，筛选出值得关 注的标的。 一、业绩增速亮眼标的 1. 国网英大（600517.SH） 业绩预告类型：预增 预告日期：2026-01-27 预计净利润区间：23 亿元～27.5 亿元 同比变化：增长 46.10%～74.69% 核心原因摘要： 亮点/风险点分析： 亮点：电网主业稳固发展；金融业务投资表现优异；央企背景支持 风险点：金融市场波动风险；投资收益可持续性存疑；监管政策变化 2. 中金黄金（600489.SH） 业绩预告类型：预增 预告日期：2026-01-28 预计净利润区间：48 亿元～54 亿元 同比变化：增长 41.76%～59.48% 核心原因摘要： 亮点/风险点分析： 亮点：央企黄金平台，享受"资源安全"战略红利；纱岭金矿 2026 年全面投产，年增净 利润 15-20 亿元； ...

当日晚间，国泰海通同步披露了关于计提资产减值准备的公告。2025年10月至12月，公司合计计提资产 减值准备16.3亿元，本次减值准备计提并非公司业务经营发生不利变动，主要是由于公司完成合并重组 后新增租赁业务的常规计提，以及按照非同一控制下的企业合并会计准则计提信用减值准备所致。 租赁业务的盈利模式为控制风险、保证资产质量的同时，实现利差收入扣减各项费用以及计提的信用减 值准备后仍能产生盈利。基于租赁业务这一特点，以及非同一控制企业合并的会计处理影响，国泰海通 对长期应收款和应收融资租赁款进行了减值计提，减值金额未发生异常波动。（邓侃） 编辑：李一帆 初步实现"1+1>2"效果 公告显示，报告期内，国泰海通积极践行金融使命，主动服务国家重大战略，坚持稳中求进、主动作 为，平稳高效完成合并交易，有序推动整合融合，扎实做好金融"五篇大文章"，全面提升经营管理水 平，初步实现"1+1>2"的效果，为加快打造一流投资银行奠定坚实基础。 2025年，国内资本市场活跃度与景气度上行，公司积极把握市场机遇，充分发挥合并后的品牌优势、规 模效应和互补效应，优化升级零售、机构、企业三大客户服务体系，以提升综合能力实现客户经营 ...

国泰海通发布研报称，3D打印市场规模呈现快速增长状态，国内方面，2024年中国3D打印行业市场规 模为419亿元，2020-2024年CAGR为19.42%。海外设备商领跑工业级市场，国内设备商引领消费级赛道 变革。"AI赋能+定价亲民"加速消费级3D打印普及，国内设备商引领创新变革，建议关注消费级赛道上 游原材料相关企业与打印设备相关企业，推荐家联科技（301193）(301193.SZ)。 国泰海通主要观点如下： 3D打印浪潮已至，工业消费双向驱动 消费级市场驱动PLA需求放量，国内厂商加速布局 1)市场规模：2024年全球3D打印原材料市场规模为44亿美元，其中塑料原材料市场为12亿美元。PLA由 于其低熔点、可塑性及环保性等特点，成为消费级3D打印的首选材料，2023年占比全球FDM方案耗材 超过65%。2024年全球消费级3D打印耗材市场规模为10亿美元，预计2029年将达到44亿美元，伴随着 消费级3D打印行业规模的进一步增长，3D打印PLA需求将持续放量;2)竞争格局：全球PLA头部产能均 在海外，占比达45%。国内上市公司如海正生材、会通股份、家联科技等均已有PLA产能投产，并有较 多规划产能 ...

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 东吴证券研报指出，国泰海通预计2025年实现归母净利润275-280亿元，同比增长111%-115%；第 四季度实现扣非净利润48-52亿元，环比下滑42-47%。2025年利润增长主要来自于经纪、投行及自营业 务。国泰君安与海通证券于2025年一季度并表，初步实现"1+1>2"的效果。公司资产规模及经营业绩创 历史新高，财富管理、机构与交易等业务收入同比显著增长。此外因公司吸收合并海通证券所产生的负 商誉计入营业外收入。市场延续活跃，小幅调整此前盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别 为277/282/304亿元（前值为303/277/299亿元），对应PB为1.11/1.04/0.98倍。公司合并后各项指标均稳 居行业前列，资产规模排名行业第一，有望持续受益于资本市场改革。当前公司估值低于行业平均水 平，维持"买入"评级。 （责任编辑：贺翀 ...

左秀海的职业生涯深耕于量化交易领域，他曾在海通证券分管量化业务并牵头构建对冲基金服务体系； 后担任海通资管副总经理。2025年12月，其职业履历迎来新发展阶段，出任国泰海通资管副总裁。 在波动的市场环境中，FOF（基金中的基金）凭借其"均衡配置、稳健收益"的核心特质，正成为承接居 民理财需求的重要载体。 国泰海通资管副总经理左秀海日前接受中国证券报记者专访时表示，从中长期来看，FOF行业发展空间 广阔，财富管理在市场中扮演重要角色，投资者群体日益丰富，预计未来三年中国FOF产品规模有望突 破1.5万亿元。 面对FOF这一具有广阔前景的业务，左秀海表示，随着绝对收益型产品需求增长与高净值客群配置意识 觉醒，近年来，国泰海通资管通过构建系统化投研体系、深化管理人认知，持续提升FOF解决方案的竞 争力。未来公司将致力于FOF业务规模与质效的双重提升，助推财富管理服务向更精细化、定制化和专 业化方向发展。 均衡稳健 打造资产配置最佳解决方案 国内市场对FOF产品的布局已经持续了多年，但近三四年呈现出规模快速增长的态势。Wind数据显 示，在持续的净申购和新产品发行推动下，公募FOF的总规模在2025年年底突破2500 ...

证券研究报告·公司点评报告·证券ⅡII 国泰海通（601211） 执业证书：S0600524120001 sunt@dwzq.com.cn 证券分析师 何婷 执业证书：S0600524120009 heting@dwzq.com.cn 2025 年业绩预增点评：扣非净利润同比增长 69-73%，低估值向上空间大 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 36,141 | 43,397 | 54,733 | 67,286 | 70,996 | | 同比（%） | 1.89% | 20.08% | 26.12% | 22.93% | 5.51% | | 归母净利润（百万元） | 9,374 | 13,024 | 27,747 | 28,169 | 30,429 | | 同比（%） | -18.54% | 38.94% | 113.04% | 1.52% | 8.02% | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1 ...

证券研究报告·公司点评报告·证券ⅡII 国泰海通（601211） 2025 年业绩预增点评：扣非净利润同比增长 69-73%，低估值向上空间大 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 36,141 | 43,397 | 54,733 | 67,286 | 70,996 | | 同比（%） | 1.89% | 20.08% | 26.12% | 22.93% | 5.51% | | 归母净利润（百万元） | 9,374 | 13,024 | 27,747 | 28,169 | 30,429 | | 同比（%） | -18.54% | 38.94% | 113.04% | 1.52% | 8.02% | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.05 | 1.39 | 1.57 | 1.60 | 1.73 | | P/E（现价&最新摊薄） | 18.37 | 13.91 | 12.29 | 12.10 | 11 ...

国泰海通固收研报指出，2025年年底债市运行相对偏弱，银行体系对各期限利率债的配置力度整体不 强。进入2026年后，随着银行年度KPI逐步确定，负债端存款置换波动趋于稳定，利率债行情逐步修 复，年初首周银行买入力量明显增强、覆盖各期限品种，后续月中买入力量进一步扩散。但在这一轮修 复过程中，银行端参与仍更偏结构性、择券式配置，而非全面加力：以大行为例，主要补配性价比更 高、利差相对更厚的品种，如部分期限国债、政金债等；对其他品种的增配力度仍较为有限，尚未形成 系统性发力。大型银行：国债增配扩围，政金债开始发力，地方债集中减持超长端。中小型银行：二级 利率债"前配后卖"。资金市场：融入扩张、融出收缩，各机构杠杆率均有所上升，隔夜交易占比上升。 （来源：同花顺） ...