每经AI快讯，1月11日，港股国产大模型公司MiniMax港交所公告，整体协调人已于1月9日悉数行使超 额配股权。 ...

中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 策略研究 证券分析师：王君 (8610)66229061 jun.wang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300519060003 证券分析师：徐沛东 (8621)20328702 peidong.xu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300518020001 证券分析师：郭晓希 (8610)66229019 xiaoxi.guo@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521110001 证券分析师：徐亚 （8621）20328506 ya.xu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521070003 证券分析师：高天然 | 观点回顾 4 | | --- | | 大势与风格 5 | | 中观行业与景气 7 | | 一周市场总览、组合表现及热点追踪 9 | | 风险提示 10 | tianran.gao@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522100001 策略研究 | 证券研究报告 — 总量周报 2026 年 1 月 11 ...

图片由AI生成 顶着"大模型第一股"的名号，智谱AI成功登陆港交所，首日经历了一天跌宕起伏走势之后，以收盘上涨13.17%，报131.5港元/股，市值突破570亿港元收 尾。 事实上，智谱上市后的第二天，也取得了20%的涨幅，市值来到698亿港元，一个相当不错的次日成绩。但这被一些财经博主们归因于是MiniMax的暴力拉 升点燃了港股的"大模型"热情。 一个值得思考的问题是：有着强大国资股东背景，手握众多地方政府与龙头企业订单的智谱，如果坚持在大A上市，有可能走出更好的行情吗？ 问题的答案，或许与大多数人的预期的不太一样。 就在次日，MiniMax以收盘上涨109%，报345港元/股，市值突破1000亿港元，成为港交所"大模型第一股"。 智谱之前并非没有尝试过A股。 2025年4月14日，智谱在北京证监局正式办理科创板辅导备案，辅导机构为中金公司。根据辅导计划，智谱将于2025年10月完成全部辅导工作，并提交上市 申请文件，最快将在2025年底前提交IPO上市招股说明书。 但这之后，智谱未收到中国证监会有关建议A股上市的任何意见或查询，这一"沉默的拒绝"是智谱直接投向港股的重要原因。 而复盘这个问题，并非简单 ...

Group 1 - The core point of the article is that Hangzhou Donghong Technology Co., Ltd. has participated in the establishment of the CCTV Integrated Media Fund, which has invested in Shanghai Xiyu Technology Co., Ltd. (MiniMax), set to be listed on the Hong Kong Stock Exchange on January 9, 2026 [1] - MiniMax, founded in 2021, focuses on advanced large model research and AI-native product development, and is among the few companies globally in the top tier of multimodal large model companies [1] - As of September 2025, MiniMax has served over 212 million users across more than 200 countries and regions [1] Group 2 - The CCTV Integrated Media Industry Investment Fund, established in 2021, is China's first national-level industrial fund themed on "media + technology," with a total scale of 10 billion yuan [1] - Donghong Technology is a key founding unit of this fund and is the only private listed company among the fund's limited partners [1] - Besides MiniMax, the CCTV Integrated Media Fund has successfully invested in other notable companies such as Muxi Integrated Circuit (Shanghai) Co., Ltd., Blue Arrow Aerospace Technology Co., Ltd., and Shanghai Yuanxin Satellite [1]

Core Insights - The large model market is experiencing significant activity with the IPOs of Zhipu and MiniMax, highlighting a shift in market dynamics towards consumer-oriented models [1][3] - MiniMax's stock surged by 109.09% on its first trading day, outperforming Zhipu, which indicates a market preference for consumer-facing applications [1][3] - The current competitive landscape shows a divergence from previous AI companies focused on B2B, with MiniMax representing a new wave of consumer engagement [1][3] Company Performance - MiniMax's revenue for the first nine months of the previous year exceeded $50 million, indicating a willingness among overseas consumers to pay for its services [10] - The company has a small team of over 400 employees, with only about 20 working overseas, yet it has managed to innovate and reach international markets [6][7] - MiniMax's business model includes enterprise services and consumer applications, with a focus on balancing profitability across its offerings [20] Market Trends - The shift towards consumer applications is evident as MiniMax embraces new market opportunities, contrasting with previous AI companies that primarily targeted B2B [5][15] - The competitive environment is intensifying, with rising costs leading to potential price increases for AI services, as seen with ChatGPT's Pro version pricing [13] - The market is witnessing a bifurcation where companies are either focusing on B2B or C2D models, with MiniMax preparing to target Southeast Asian enterprise clients [15][19] Legal and Regulatory Challenges - MiniMax faces legal challenges, including lawsuits from major entertainment companies over copyright issues, which could impact its financial stability [23][25] - The company must navigate a complex landscape of content regulation and copyright enforcement, which poses risks to its business model [25] Financial Outlook - The financial performance of MiniMax and Zhipu is under scrutiny, with concerns about their ability to sustain growth amidst rising operational costs and competitive pressures [19][27] - The IPOs of both companies have attracted significant investment, but there are questions about whether their stock performance will mirror that of previous AI companies like SenseTime [27]

每经AI快讯，1月9日，港股国产大模型企业MiniMax尾盘涨幅扩大至110%，总市值超1000亿港元。 （文章来源：每日经济新闻） ...

新华财经北京1月9日电沪深两市三大股指9日开盘涨跌不一，沪指小幅高开，深成指和创业板指低开。 各股指早盘期间震荡上扬，午间收盘前有所回落，午后在窄幅整理后进一步攀升，收盘时均显著上涨。 沪指日K线录得16连阳，收于4120.43点。 《工业绿色微电网建设与应用指南（2026—2030年）》印发 工业和信息化部、国家发展改革委、国务院国资委、市场监管总局、国家能源局等五部门联合印发《工 业绿色微电网建设与应用指南（2026—2030年）》，引导工业企业和园区推进工业绿色微电网建设与应 用，扩大工业领域绿电应用，促进工业重点行业领域节能降碳。其中提出，工业企业和园区新建太阳 能、风能等可再生能源发电每年就近就地自消纳比例原则上不低于60%；电力现货市场连续运行地区， 分布式光伏可通过聚合方式接入用户侧电网或与用户开展专线供电，采用自发自用余电上网模式参与现 货市场，上网电量占总可用发电量的比例不超过20%。持续提升可再生能源发电设施接入电网承载力和 调控能力，实现"可观、可测、可调、可控"。 报告称2025年全球人形机器人出货量前六名均为中国企业 从盘面来看，AI应用方向领涨，由于板块内成分股多有交叉，Kimi概 ...

黄明明回忆称 ， 初识闫俊杰时 ， 市场尚未出现对大模型投资的系统性研究。 "当时闫俊杰就谈起 AGI(通用人工智能)这个行业内很少被提及的话题 ， 随后他谈到的端到端数据驱动、 AI1.0到AI2.0 的跨越 ， 彻底触动了明势团队。 更让我印象深刻的是 ， 第一次见面他正在看论文而不是商业计划 书 ， 这让我感觉他是想干一件长期的事。 " 黄明明 强调， 明势坚定看好 MiniMax在关键技术决策上的果敢与远见 —— MiniMax不仅在底层 模型上保持第一梯队的技术性能,更在2023年下半年毅然将大量资源投入MoE架构研发 ， 这在当时 并非业内共识。 "闫俊杰告诉我 ， 只有做出 MoE ， 才能用更低的成本向更高的模型阶段演进。 值得一提的是， 除了今日成功登陆港交所的 MiniMax ， 明势创投 投资的 理想汽车、蓝箭航天、 Lovart、Genspark、逐际动力、沃兰特等一众明星项目也在各自赛道展现出强劲增长势头。这些现 象级的成功案例 ， 正是明势创投非共识投资理念的最好注脚。 据了解，明势创投已形成独特的 AI投资版图。他们以AI模型的快速演进为核心 ， 将整个产业链上 下游拉通 ， 覆 ...

每经AI快讯，1月9日，截至发稿，大模型企业MiniMax涨超51%，报248.6港元，总市值773亿港元。智 谱最新涨超13%，报149.3港元/股，总市值655亿港元。 （文章来源：每日经济新闻） ...

"高产"密码何在 1月8日上午，玄武区第十九届人民代表大会第五次会议开幕。区长张志超代表区人民政府向大会作工作 报告。报告包括2025年及"十四五"工作回顾、"十五五"发展总体思路和目标任务、2026年主要工作安排 三个部分。其中一组数据备受关注：这片仅占南京面积约1%的"寸金之地"，却贡献了全市7.4%的经济 产出，"亩产效益"令人惊叹。面向"十五五"，玄武区奋力打造国际化活力中心城区，全面建设创新涌动 的活力玄武、融合畅通的开放玄武、魅力纷呈的人文玄武、全龄友好的幸福玄武。 藏在刷屏的"第一"清单里 奋力打造国际化活力中心城区 为确保"十五五"发展开好局、起好步，玄武坚定不移走特大城市中心城区转型发展之路，奋力打造国际 化活力中心城区，全面建设创新涌动的活力玄武、融合畅通的开放玄武、魅力纷呈的人文玄武、全龄友 好的幸福玄武。 2026年，玄武区经济社会发展的预期性指标为：地区生产总值增长5%以上，社会消费品零售总额增长 4.5%，一般公共预算收入增长1%，全社会固定资产投资回稳增效，外贸进出口总额、实际利用外资稳 中提质，居民人均可支配收入与经济增长基本同步。 报告提出，2026年要着重做好五个方面工作。 ...