该行预计主要上市中资券商去年及今年盈利分别上升46%及15%。受行业利好及再杠杆支撑，海通证券 (02611)、中金公司(03908)及广发证券(01776)的盈利增长预计跑赢行业。以A股今年预测日均成交1.8万 亿元人民币（意味同比上升5%）计算，预计经纪业务收入同比上升5%。承销费收入预计上升16%，受 在岸及离岸IPO支持。财富管理收入预计上升9%，受益于证券资产管理规模扩张。净利息收入预计上升 27%，受融资余额增加及融资成本下降支持。交易收入在高基数下预计上升8%。成本节省空间预计有 限。 美银证券提到，成本效率在牛市时较为重要，但监管机构对券商股权融资仍保持审慎态度。该行偏好具 备强劲资本状况的券商，看好海通证券、中金公司及广发证券H股，因其增长前景良好且ROE具备上行 空间。 智通财经APP获悉，美银证券发布研报称，中资券商股今年迎来五大核心主题，包括再杠杆启动推动净 资产收益率（ROE）扩张；财富管理业务受益于家庭资产重新配置；投行业务增长受在岸市场复苏及离 岸市场强劲势头带动；离岸扩张提振经营杠杆及ROE上行；以及行业持续整合。 该行提到，所覆盖H股券商去年平均上涨33%，跑赢中国市场，但在 ...

美银证券发布研报称，中资券商股今年迎来五大核心主题，包括再杠杆启动推动净资产收益率（ROE） 扩张；财富管理业务受益于家庭资产重新配置；投行业务增长受在岸市场复苏及离岸市场强劲势头带 动；离岸扩张提振经营杠杆及ROE上行；以及行业持续整合。 该行预计主要上市中资券商去年及今年盈利分别上升46%及15%。受行业利好及再杠杆支撑，海通证券 (02611)、中金公司（601995）(03908)及广发证券（000776）(01776)的盈利增长预计跑赢行业。以A股 今年预测日均成交1.8万亿元人民币（意味同比上升5%）计算，预计经纪业务收入同比上升5%。承销费 收入预计上升16%，受在岸及离岸IPO支持。财富管理收入预计上升9%，受益于证券资产管理规模扩 张。净利息收入预计上升27%，受融资余额增加及融资成本下降支持。交易收入在高基数下预计上升 8%。成本节省空间预计有限。 美银证券提到，成本效率在牛市时较为重要，但监管机构对券商股权融资仍保持审慎态度。该行偏好具 备强劲资本状况的券商，看好海通证券、中金公司及广发证券H股，因其增长前景良好且ROE具备上行 空间。 该行提到，所覆盖H股券商去年平均上涨33%，跑赢中 ...

国泰海通发布研报称，中国石化（600028）(600028.SH)与中国航油实施重组，打通航空燃料从上游生 产到终端加注的全链条，加速我国SAF产业化落地，国内生物柴油生产商有望充分受益。受益SAF量价 齐升，原料端废油脂将越发紧俏，而我国每年理论产量仅1200万吨，目前每年收集量约为500万吨，随 着SAF产业投产加速，产业链矛盾将逐步从SAF供应向原料供应转移，因此，该行全面推荐废油脂-SAF 全产业链的投资机会。 国泰海通主要观点如下： 中国石化与中国航油实施重组 根据新华社，国务院国资委1月8日发布消息，经报国务院批准，中国石油化工集团有限公司与中国航空 油料集团有限公司实施重组。 1)中国航油是亚洲最大集航空油品采购、运输、储存、检测、销售、加注于一体的航空运输服务保障企 业，中国石化是全球第一大炼油公司和我国第一大航油生产商。 2)此项改革是央企重组整合的布局落子，也是应对国际竞争与绿色转型的主动作为。航空燃油提级管 理，战略地位提升，助力航空燃料降本，增强我国航空燃料产业竞争力。 3)本次重组将打通航空燃料从上游生产到终端加注的全链条，加速我国SAF产业化落地。 SAF全球需求旺盛，短期价格波动 ...

1月13日，安克创新跌1.99%，截至发稿，报103.91元/股，成交6.07亿元，换手率1.88%，总市值557.12 亿元。安克创新股价已经连续6天下跌，区间累计跌幅9.48%。 资料显示，安克创新科技股份有限公司位于湖南省长沙高新开发区尖山路39号长沙中电软件园有限公司 一期七栋7楼701室,广东省深圳市宝安区雪花科创城润智研发中心1栋,香港金钟夏悫道18号海富中心2座8 楼56室，成立日期2011年12月6日，上市日期2020年8月24日，公司主营业务涉及从事自有品牌的移动设 备周边产品、智能硬件产品等消费电子产品的自主研发、设计和销售。主营业务收入构成为：充电储能 类52.97%，智能创新类25.27%，智能影音类21.75%，其他0.01%。 从基金十大重仓股角度 数据显示，国泰海通资管旗下1只基金重仓安克创新。国泰海通品质生活混合发起A（016130）三季度 持有股数3.95万股，占基金净值比例为4.26%，位居第八大重仓股。根据测算，今日浮亏损失约8.33万 元。连续6天下跌期间浮亏损失42.93万元。 国泰海通品质生活混合发起A（016130）成立日期2022年7月19日，最新规模4798. ...

Core Viewpoint - The restaurant supply industry is experiencing a gradual easing of competition, with a consensus forming around this trend. The key to significant improvement in the sector in 2026 will depend on demand-side changes, with a prolonged bottoming period expected if demand remains stagnant [1][3]. Group 1: Industry Competition - Recent years have seen a weak recovery in the restaurant sector, leading to increased competition under pressure for market share. However, the marginal benefits from price competition have significantly decreased, and leading companies are advocating for rational competition. The profit margins in the sector rebounded in Q3 2025, indicating this shift [1][3]. - As the peak season approaches in Q4 2025 and January 2026, competition continues to ease, with companies like Anjijia adjusting promotional policies for certain products [1][3]. Group 2: New Growth Opportunities - Leading companies are actively seeking new growth through new products, channels, and markets. Anjijia is focusing on new product development and has adjusted its strategy to embrace supermarket customization, becoming a supplier for major retailers like Walmart and Sam's Club. The company is also planning to enter the halal market, which presents significant potential [2]. - Baoli Foods is enhancing its B2B business by tapping into existing customers and attracting new ones, while also maintaining a steady pace of new product launches in the C-end market [2]. - Babbi Foods has received positive feedback for its new store model, which is performing at 2-3 times the efficiency of traditional takeout stores, indicating potential for exceeding store opening expectations [2]. - Yihai International is expected to maintain robust growth in its B2B and overseas businesses, with a gradual stabilization anticipated for its related parties [2]. Group 3: Market Outlook - The market consensus is optimistic about the easing competition in the industry, with key uncertainties revolving around demand recovery, sustained improvement in market structure, and the potential for new products/channels/markets to generate significant incremental growth. The Consumer Price Index (CPI) is rising, which may restore consumer confidence, and there is anticipation for more domestic demand stimulus policies [3]. - The current low valuation of the sector suggests potential for a "Davis Double," where earnings exceed expectations, leading to a significant price increase [3]. Group 4: Investment Recommendations - The restaurant supply sector has passed its worst operational phase, with competition becoming more rational. Leading companies are making strides in new products, channels, and markets. Given the low valuations, the sector is expected to show elasticity, and a positive outlook is maintained. Key investment recommendations include Anjijia Foods, Baoli Foods, Lihai Foods, Babbi Foods, and Yihai International [4].

智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，在CES 2026上，中国人形机器人公司表现亮眼，当前人形机 器人行业已进入商业化初期，需要重视行业的边际变化对国产链和海外链优质公司的影响。该行认为， 近期国内外人形机器人企业在产业层面和资本市场持续取得进展，国内和海外人形机器人产业有望实现 共振，人形机器人在全球范围内的商业化进程有望加速。 风险提示：产业发展进程不及预期;国内政策落地不及预期;技术路线变更风险 LG推出首款人形机器人CLOiD，主要应用于家庭场景，可以和智能家居设备协作完成任务，比如帮助 用户完成洗衣、倒水、烤面包等琐事。现代汽车旗下的波士顿动力首次公开展示全新一代电动Atlas， 拥有56个自由度，头部和躯干都能360度旋转，电池续航时间达4小时，能在3分钟内自主更换电池。在 波士顿动力展示的视频中，Atlas可以轻松将汽车门板举过头顶，进行汽车装配任务。波士顿动力还将 和Google DeepMind合作，在未来几个月将Gemini Robotics这一机器人VLA模型引入Atlas。另外，Atlas 已经与现代汽车合作，计划在2026年进行交付。 新剑传动启动上市辅导 证监会官网信息显示，杭 ...

国泰海通发布研报称，根据品牌方舟，2026年CES AI眼镜相关的参展商约为23家，其中来自中国的企 业达16家，包括雷鸟创新、Rokid、影目、VITURE、XREAL等品牌。此外，值得关注的是，字节跳动 旗下"豆包"AI眼镜即将进入出货阶段，计划推出多款不同配置产品，无屏版AI眼镜或将于2026年第一季 度率先发布。根据Counterpoint咨询，2025H1全球智能眼镜出货量同比+110%，维持高速增长。智能眼 镜首次纳入国补，预计将带来增量。 国泰海通主要观点如下： CES2026：定调物理AI，指向AI与硬件深度融合 1月6日，2026年CES展于美国拉斯维加斯开幕，共有约4300家企业参展，来自160多个国家。其中，中 国参展商共有942家，约占参展企业总数的22%，参展数量仅次于美国，领先于韩国。英伟达CEO黄仁 勋演讲指出，AI的发展重心正从"数字智能"迈向能够理解并作用于物理世界的"物理AI"，由原先的技术 展示逐步转向AI与硬件的深度融合。 多家中国智能眼镜企业参展，展外大厂动作频出 根据品牌方舟，CES AI眼镜相关的参展商约为23家，其中来自中国的企业达16家，包括雷鸟创新、 Rok ...

该行预计主要上市中资券商去年及今年盈利分别升46%及15%。受行业利好及再杠杆支撑，国泰海通、 中金公司及广发证券盈利增长料跑赢。该行提到，成本效率在牛市时属重要，但监管机构对券商股本融 资维持审慎态度。该行偏好具强劲资本状况的券商，包括国泰海通、中金及广发证券H股，因增长展望 良好及ROE具上行空间；降中国银河H股评级至"中性"，因缺乏增长催化剂。 美银证券发表研究报告指，中资券商股今年迎来五大核心主题，包括再杠杆启动股本回报率(ROE)扩 张；财管业务受惠家庭资产重新配置；投行业务增长受在岸复苏及离岸强劲势头带动；离岸扩张提振经 营杠杆及ROE上行；以及行业持续整合。 ...

而上一个A股、港股齐丰收的"IPO大年"，还是五年前的2021年。 回看2021年，那仿佛是上一个周期的尾声。彼时，无论是A股还是港股，IPO的数量和规模尚处于阶段性的高点。 刚刚结束的2025年，A股和港股IPO市场双双迎来久违的暖意。不少市场人士开始讨论，"投行的IPO大年是不是要来了？" 此后的几年时间里，IPO市场历经寒潮，券商投行业务也随之经历漫长的蛰伏。 五年过去，市场正在重拾升势。2025年，A股新上市企业数量回升至116家，募资总额达到1318亿元，同比几乎翻番。港股市场 更以超2858亿港元的IPO募资总额，时隔多年重回全球募资榜首。 在规模的回升之外，五年间，市场的逻辑、竞争的格局是否生变？ 穿越IPO市场的潮起潮落，我们一起回看作为资本市场"弄潮儿"的券商投行，在业务版图和核心打法上的"变"与"不变"。 A股IPO的"质变"五年谁的"应变"能力拔得头筹？ 过去五年，A股IPO市场呈现明显的周期性演变轨迹。 在2021年、2022年的"IPO大年"后，接下来的两年时间里，伴随全面注册制的正式落地和IPO节奏的阶段性收紧，A股IPO项目数 量持续回落。 在2024年的阶段低点，全年IPO上市 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 招商证券发布研报称，预计25年上市券商扣非净利润为2167亿，同比+55%;4Q25扣非净利润为548亿， 同比+26%，环比-19%。当下券商板块估值仍然滞涨、持仓水平仍低，这与券商板块的"牛市旗手"地 位、政策回暖带来业绩增厚潜力并不相符。往后看，伴随指数持续上攻，应该高度重视券商板块的看涨 期权属性，建议坚定持有。个股配置上，推荐估值仍低、预期差仍大、业绩潜力充足的国泰海通 (601211.SH)，人民币升值预期下跨境财富管理能力优异、国际投行品牌优势突出的中金公司H股 (03908)。 2)投行方面，25年A股IPO/再融资(剔除四大行定增)募集资金分别为1308/4177亿、同比分别为 +97%/+69%，债券承销27.13万亿、同比+13%;4Q25 A股IPO/再融资募集资金分别为549/1387亿、同比分 别为+165%/+9%、环比分别为+44%/+13%，债券承销5.63万亿、同比-14%、环比-29%。预计25年投行 收入分别为390亿，同比+27%;4Q25投行收入为138亿，同比+35%，环比+44%。 3)资 ...