国泰海通：优先配置综合优势显著，以及跨境资产配置能力更强的头部券商 金十数据4月29日讯，国泰海通证券研报表示，固收自营作为券商行业的支柱业务，在新时期亟待转 型。单一业务的变化，应看作行业供给侧改革的一个侧面，转型期、探索期，建议不确定性找确定性， 优先配置综合优势显著，以及跨境资产配置能力更强的头部券商。 ...

中国经济网北京4月28日讯日联科技(688531.SH)今日收报63.40元，跌幅7.01%。 日联科技首次公开发行股票的发行费用合计29,416.06万元(不含税)，其中海通证券股份有限公司获得保 荐承销费用26,178.79万元。 海通创新证券投资有限公司按照股票发行价格认购日联科技本次公开发行股票数量3%的股票，即 595,541股，跟投金额90,748,537.58元。 2025年4月11日，国泰海通证券股份有限公司重组更名上市仪式在上交所举行。上交所与国泰海通签订 《证券上市协议》，国泰海通证券股份有限公司A股证券简称由"国泰君安"正式变更为"国泰海通"，A 股证券代码"601211"保持不变。证券简称变更，标志着国泰君安、海通证券合并重组走完了全部程序。 日联科技于2023年3月31日在上交所科创板上市，公开发行股票1,985.1367万股，发行价格为152.38元/ 股，保荐机构(主承销商)为海通证券股份有限公司，保荐代表人为黄科峰、吴志君。 上市首日，日联科技盘中最高报241.11元，创上市以来股价最高点，此后该股股价震荡下跌，目前该股 处于破发状态。 日联科技首次公开发行股票募集资金总额30 ...

国泰海通发布研报称，头部人形机器人或灵巧手厂家陆续推出迭代的触觉方案，触觉由手向身体其他部 位扩散应用，触觉传感器成本快速收敛。触觉成为当前人形机器人落地商用的一大瓶颈，触觉传感技术 方案百家争鸣，当前产业优选电容与霍尔效应两类技术。未来触觉传感在人形机器人应用有望从手向手 臂、足部、躯干和头部渗透，行业空间持续打开。建议重点关注触觉传感器行业，受益标的包括汉威科 技（300007）(300007.SZ)、福莱新材（605488）(605488.SH)、柯力传感（603662）(603662.SH)、祥源 新材（300980）(300980.SZ)(材料供应商)。 国泰海通主要观点如下： 无触不成手，无手则无实用的人形机器人 根据美国劳工局统计，约99%的工作需要人手的灵活性与手指的精细操作。触觉的本质在于提供反馈， 手无反馈则无法处理各类日常任务，进而不足以称为灵巧手，而无灵巧手则不足以支撑人形机器人走入 千家万户。 弹性体感知力产生变形，高分辨率相机通过LED灯打光进行高频拍照记录弹性体变形的图像，之后通过 图像处理算法完成对力的拟合。VBTS路线可实现1mN的力感知、微米级空间分辨率，最接近人手指尖 触 ...

智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，券商固收自营自2014年起经历了完整10年的高速扩张，2024 年首次收缩。固收自营作为行业的支柱业务，在新时期亟待转型。单一业务的变化，应看作行业供给侧 改革的一个侧面，转型期、探索期，该行建议不确定性找确定性，优先配置综合优势显著、以及跨境资 产配置能力更强的头部券商。 国泰海通主要观点如下： 1)复盘券商固收自营的10年扩张期，实质上分为两个阶段：2014-2017年更多源于净资本的短期大幅扩 容，2018年至今则是在外部债牛、内部增长诉求下的正循环。一定程度上，第二阶段行业固收自营的扩 张从"被动"行为逐步变为"主动"行为——加仓固收自营从资本补充后的备选项变为资本补充的主要驱动 之一;2)从商业模式出发，低融资成本下，超额票息及资本利得是固收自营的盈利来源。近年来利率快 速下行叠加信用利差收缩，券商利率债和OCI债占比提升，预计资本利得在固收收入的贡献提升。 2025年是发展路径分化的开始，固收自营仍是一流投行的重要组成，但亟待探索新时期的转型之道 1)从上市券商2024年年报观察的现象是，券商对于固收自营配置分化较此前更为明显，已披露年报的27 家券商中有9 ...

看好依沃西生存获益潜力 在ITT人群中，依沃西组和帕博利珠组的mPFS为11.14vs5.82mo，PFS HR=0.51(P<0.0001);在39%成熟度 时进行的mOS的期中分析(α分配值仅0.0001)结果显示，依沃西对比帕博利珠单抗具有显著的临床生存获 益，HR=0.777，降低死亡风险22.3%。我们认为，依沃西已初步展现优异的生存获益潜力，考虑到本次 数据分析的成熟度较低、且α分配值较小，依沃西生存获益的统计学获益情况有待后续跟踪观察。 智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，维持康方生物(09926)"增持"评级。公司核心产品接连实现临 床突破，步入收获期维持2025-2027年收入预测37.28/59.28/78.00亿元，采用PS估值法，给予2025年28X PS，对应目标价123.72港元(原128.14港元)。 国泰海通主要观点如下： 依沃西一线治疗NSCLC适应症获批上市 据公司微信公众号披露4月25日，依沃西单药用于PD-L1阳性(TPS≥1%)NSCLC一线治疗适应症获NMPA 批准上市。依沃西为全球首个在头对头"药王"帕博利珠单抗的III期临床研究中获得显著阳性结果的药 物，为 ...

智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，近期特朗普对关税，以及对美联储的态度等出现转变，市场 风险偏好有所改善，部分黄金多头获利了结、金价承压，工业金属价格震荡修复。但该行认为特朗普政 策的不确定性依旧存在，全球贸易格局、货币体系或重塑之下，金价中长期有望维持良好表现。同时国 内政策端预计将持续发力，内需预期提振，叠加铜铝等工业金属供给偏刚性，其价格获得有力的支撑。 4月22日，特朗普关税政策的态度发生转变，表示将"大幅降低"对华高额关税，以及表示没有解雇美联 储主席鲍威尔的计划，市场风险偏好有所修复，美股、美元指数反弹，4月22日金价创历史新高后回 落，短期金价受高位获利了结情绪影响承压。但该行认为特朗普政策的不确定性依旧存在，全球贸易格 局、货币体系或重塑，去美元化进程持续推进，央行购金需求高位等金价长周期利多未变，而且美联储 降息空间仍然充足，或对金价形成支撑。 工业金属：宏观情绪有所平复，内需预期支撑价格 宏观方面，美对华关税政策有所缓和，同时国内4月政治局会议强化底线思维，充分备足预案，二季度 政策端有望继续发力，市场风偏修复令工业金属价格震荡修复。目前逐步进入淡季国内下游需求表现尚 可，铜铝的加工 ...

供给方面，特朗普将Smackover锂矿列入"关键矿产快速通道"计划项目名单，北美锂矿开发可能提速， 此外大中矿业称预计其加达锂矿将在2025年实现一定规模的副产原矿销售，这些事件均进一步强化了市 场供大于求的悲观氛围;需求侧，下游即将步入传统淡季，消费预期边际转弱，加上美国关税政策引发 市场对储能电池及磷酸铁锂订单可能被削减的忧虑，市场整体情绪不佳。 智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，维持锂钴行业增持评级。锂板块：下游备货谨慎，锂价重心 走低。1)无锡盘2507合约周度跌2.84%至6.85万元/吨;广期所2507合约周度跌2.85%至6.82万元/吨;2)锂精 矿：上海有色网锂精矿价格为793美元/吨，环比下降15美元/吨。矿山挺价态度不敌国内碳酸锂期货下 行趋势，弱支撑下矿价跌幅较大。钴板块：供应端多数厂商仍能维持正常生产，钴价偏强震荡。钴业公 司多向电新下游制造延伸，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。 国泰海通主要观点如下： 节前无强补货动力，锂盐随矿价下跌 尽管部分中小锂盐厂因成本倒挂减产或检修，但一二线大厂通过技改降本提效，整体供应仍处于高位， 储能项目需求预期疲软，临 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 出品：新浪财经上市公司研究院 作者：IPO再融资组/郑权 4月30日，国泰海通将要发布一季报。在此前公布的一季报业绩预告中，公司预计2025 年第一季度实现归母净利 润112.01亿元至124.45 亿元，同比增加350%至 400%。 值得注意的是，国泰海通Q1净利润激增三四倍主要是因为吸收合并海通证券形成的负商誉，除去负商誉等因素 外，公司2025年Q1的扣非归母净利润同比增长45%至65%，与同行券商相比并无太大差异。因负商誉形成的80亿 元-90亿元非经常性损益，只是会计数字"纸面富贵"，并没有业务和现金流的支撑，投资者须穿透财务迷雾，不少 投资者以归母净利润判断国泰海通超越中信证券成为行业"一哥"，事实并非如此。 国泰海通巨额负商誉的形成，主要是原国泰君安吸收合并海通证券的成本小于海通证券可辨认净资产的公允价 值，本质是国泰君安以相对"廉价"吸收合并海通证券。早在吸收合并之前，部分中小股东对吸收合并方案产生质 疑，认为每1股A股海通证券股票换0.62股国泰君安股票，会降低原海通证券每股净资产，"少"分得新股票。 2024年，原 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 本次變更公司名稱將不會影響股東的任何權利。印有本公司前名稱的所有現有已 發行股票將繼續有效且為本公司股份之所有權憑證，並維持有效用作買賣、結 算、登記及交收之用途。本公司將不會作出任何安排，以將本公司現有股票免費 換領印有本公司新名稱的新股票。本公司的新股票將以本公司的新名稱發行。 承董事會命 國泰海通證券股份有限公司 國泰海通證券股份有限公司 Guotai Haitong Securities Co., Ltd. （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：02611） 500,000,000美元於2026年到期2.00厘息的擔保票據（證券代號：40649） 400,000,000美元於2027年到期浮動厘息的擔保票據（證券代號：05041） 變更公司名稱及證券簡稱 茲提述國泰海通證券股份有限公司（「本公司」）日期分別為2025年3月16日及2025 年4月3日的公告（「該等公告」），以及 ...

三未信安于2022年12月2日在上交所科创板上市，公开发行新股1,914万股，发行价格为78.89元/股，募 集资金总额150,995.46万元，募集资金净额为137,086.41万元。 三未信安实际募资净额比原拟募资多96,743.2万元。三未信安2022年11月29日披露的招股书显示，三未 信安原拟募资40,343.21万元，用于密码产品研发升级、密码安全芯片研发升级、补充流动资金。 中国经济网北京4月25日讯三未信安(688489.SH)今日收报32.14元，跌幅5.97%，总市值36.89亿元。目前 该股股价处于破发状态。 三未信安的保荐机构(主承销商)是国泰君安证券股份有限公司(现名"国泰海通证券股份有限公司")，保 荐代表人是彭凯、刘文淘。三未信安公开发行新股的发行费用合计13,909.05万元(不含增值税)，其中国 泰君安证券股份有限公司获得保荐承销费用11,022.67万元。 保荐机构安排国泰君安证裕投资有限公司参与发行战略配售，跟投比例为公开发行股份的3.97%，即 76.0552万股，获配金额5999.99万元。国泰君安证裕投资有限公司承诺获得配售的股票限售期限为自三 未信安首次公开发行并 ...