Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for China Pacific Insurance (Group) Co Ltd (2601 HK/601601 CH) with target prices of HKD 25 (H-shares) and RMB 35 (A-shares) [6][5] Core Views - The life insurance business is expected to maintain resilient growth in 2024, with NBV (New Business Value) projected to grow 16.8% YoY in 1H24 on a comparable basis [1][5] - Property and casualty insurance is expected to show stable underwriting performance, with a projected COR (Combined Operating Ratio) of 98.1% in 1H24 [2][5] - Capital returns are expected to improve, with ROE (Return on Equity) forecasted at 12% in 2024, higher than the 2022-2023 levels of 10.8%-11.4% [3][5] Life Insurance Business - 1Q24 NBV grew 30.7% YoY on a reported basis, with comparable growth estimated at over 40% [1] - Full-year 2024 NBV growth is expected to remain resilient despite high base effects from 2023 [1] - NBV margin is expected to improve significantly in 1H24 due to the impact of lower pricing rates in 2023 [1] Property and Casualty Insurance - The auto insurance market remains stable, with leading companies showing steady underwriting performance [2] - Non-auto insurance premiums are expected to grow faster than auto insurance premiums, continuing the trend from 2023 (17.2% growth for non-auto vs 5.6% for auto) [2] - 1H24 property and casualty insurance premiums are projected to grow 7.7% YoY, slower than 1H23's 14.3% but higher than 2H23's 6.2% [2] Financial Projections - 2024 EPS is forecasted at RMB 3.25, representing 14.7% YoY growth [5][13] - 2024 ROE is expected to reach 12%, up from 11.4% in 2023 [3][13] - 2024 NBV growth is projected at 14.55%, following 19.09% growth in 2023 [13] Valuation - Current valuation stands at 0.48x (A-shares) and 0.30x (H-shares) 2024 PEV (Price to Embedded Value), considered attractive [3][5] - The target price is based on a combination of embedded value (RMB 42/HKD 29) and book value (RMB 28/HKD 20) methods [9] Market Performance - The stock has shown relative stability in 2Q24, with the insurance sector's profits likely to be supported by high-dividend stocks [5] - 1H24 EPS is expected to grow 13.5% YoY, with operating profit (OPAT) projected to increase 3.3% [5]

[Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 股票数据 | --- | --- | |------------------------------------------|--------------------| | [07Table_StockInfo 月 24 日收盘价（元）] | 28.70 | | 52 周股价波动（元） | 21.27-31.57 | | 股本结构 | | | [总股本（ Table_CapitalInfo 百万股） ] | 9620 | | 流通 A 股（百万股） | 6845 | | B 股/H 股（百万股） | 0/2775 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《NBV 同比+30.7% | 领先同业，COR 逆势 | | 改善》2024.04.28 | | | 《每股分红保持稳定，NBV | 同比大增超 | | 30%》2024.03.29 | | | 《太保 1 月保费点评：寿险业务短期承 | | | 压，产险稳健增长》 | 2024.02.21 | | 市场表现 | | [Table_QuoteInfo] 中国太保 海通 ...

证券代码：601601 证券简称：中国太保 中国太平洋保险（集团）股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-004 投资者说明会 路演与推介（含策略会） 投资者关系 资本市场开放日与接待日 活动类别 投资者接待 其他 外部 详见公司于2024 年6 月6日在上海证券交易所网站披 参与活动 露的《中国太保2023年度股东大会决议公告》 人员 内部 公司董事、监事及部分高级管理人员、董事会秘书等 时间 2024年6月6 日 地点 成都市天府三街199号太平洋保险金融大厦 现场 线上，具体安排： 形式 现场+线上，具体安排：现场投票与网络投票相结合的股东大会 书面 ...

更更多多资资料料加加入入知知识识星星球球：：水水木木调调研研纪纪要要 关关注注公公众众号号：：水水木木纪纪要要 中国太保 原文 20240625_ 2024年06月27日20:27 发言人 00:00 参会人员务必注意，本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考，任何机构或个人不得以任 何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发，请勿以任何方式索要、泄露、散布、转发电话会 议纪要。任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为。申万宏源研究保留追究泄露转发 者法律责任的权利。 发言人 00:30 各位投资者下午好。今天非常高兴能够在今天盘后再次相聚在智能平台。我是新奥恒源的非议 行业分析师范小学。今天我们非常荣幸的邀请到了中国银泰的团团团队，就公司近期的经营情 况以及整体赋权改革，大家比较关注的一个核心情况做进一步的交流。然后我们也看到，其实 上周六月19号，李云泽先生监管局的局长其实也明确了整个保险板块可能也是目前的话风险为 主线，进一步叫大风险加稳增长双线并行的这么一个核心的作为核心目标，作为监管的核心推 动。其实中国太保作为板块内，无论是基本面还是剩下改革，还有财政表现的产生心，其实我 们认为也值得各位投资者持 ...

参会人员务必注意本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发请勿以任何方式索要、泄露、散布、转发电话会议纪要任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为申望洪源研究保留追究泄露转发者法律责任的权利 做个不准笑个好非常高兴能够在今天讨论后再次相聚在这一门平台我是深化航文的飞翼行业分析师孙莉曦今天我们非常荣幸的邀请到了公民派的协专团队就公司近期的经营情况以及整体目前改革大家比较关注的一个核心情况做进一步的交流然后我们也看到其实上周6月19号李云泽先生金管局的局长其实也明确了整个保险板块主要原因之一 那么本次的会议其实分为两个部分首先第一部分就是我们基于之前跟同志的交流 下来大家比较集中关注的几个问题向公司进行请教第二部分如果后续时间允许的话我们会设置一个问答环节您看咱们现在开始可以吗好的 没问题 好的 那我先抛砖引玉那第一个问题可能是大家比较关注的宗教问题我们看到现在已经进入到六月下旬了那截止到二季度还有大概五天的时间那么能不能请领导介绍一下今年上半年整体的公司表现那么对于利润表现大家不要关注自己有一定的指引 谢谢大家的关注我先讲讲从利润的上半年的情况总体来 ...

现在在资本市场也是比较受关注然后公司也整体是不管是资产端负债端都表现的比较优越所以这一块的话就是我们也非常感谢然后泰宝的领导来和我们去做一个交流然后我这边就我们就开始采用QA的形式然后我这边就问两个大家也比较关心的一个问题然后后面的话就是后面的话我们团队的那个分析师也会进一步的对大家比较关心的问题然后进行评论后面我们也会放开投资者提问 然后我这边有两个问题想请教一下泰宝的领导第一个就是可能大家最关心的还是新优价就是想了解一下就是上半年以及全年公司对于新优价值增长现在目前来讲是预期是什么样的另外一个方面就是现在就是公司的总经理也是做了一个更换在李总新的领导任职之后为公司的一些战略或者策略带来哪些变化这个是我的两个问题然后麻烦泰宝的领导 非常高兴能够今天参加我们这边的策略会我们也非常理解您刚刚提的两个问题可能是当前市场最关注的话题我们先来谈一谈关于NBV的情况确实我们一级报已经披露了我们NBV的增速也是非常不错的这个当中其实我觉得有两方面的因素一方面从需求端来看的话就是因为整个的长端利率还是在下行的过程当中 使得这个老百姓对于这种储蓄类保险尤其是这种确定收益的这种储蓄类保险实际上是更加青睐所以一定程度上是说这个客 ...

本次电话会议仅面向国金证券的专业投资机构客户或受邀客户仅供交流研究观点专家发言内容仅代表其个人观点会议内容并不构成对任何人的投资建议未经国金证券事先 各位投资者好我们是国庆飞鹰团队今天非常荣幸的请到了我们中国太保的投资团队 大家来介绍一下亲戚的一个公司的一个经营情况以及后续的一个展望然后因为菜宝现在在资本市场也是比较受关注然后公司也整体是不管是资产端负债端都表现的比较优越所以这一块的话就是我们也非常感谢然后菜宝的领导来能和我们去做一个交流然后我这边就我们就开始采用QA的形式然后我这边就问两个大家也比较关心的一个问题 然后后面的话就是后面的话我们团队的那个分析师也会进一步的对大家比较关心的问题然后进行评论后面我们也会放开投资者提问然后我这边有两个问题想请教一下泰宝的领导第一个就是可能大家最关心的还是新优劣价值就是想了解一下就是上半年以及全年公司对于新优劣价值增长现在目前来讲是预期是什么样的另外一个方面就是 现在就是公司的总经理也是做了一个更换在李总新的领导任职之后为公司的一些战略或者策略带来哪些变化这个是我的两个问题然后麻烦太宝的领导非常高兴能够今天参加我们这边的策略会 然后我们也非常理解就是您刚刚提的两个问题 ...

证券代码：601601 证券简称：中国太保 中国太平洋保险（集团）股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-003 投资者说明会 路演与推介（含策略会） 投资者关系 资本市场开放日与接待日 活动类别 投资者接待 其他 外部 中金公司、华泰证券、国泰君安、海通证券、东吴证券、 参与活动 中信里昂、瑞银证券、摩根士丹利等境内外证券分析师 人员 及投资者等 内部 部分管理层、董事会秘书和投资者关系团队等 时间 2024年4-5 月 地点 现场 线上，具体安排：电话会议 形式 现场+线上，具体安排： 书面 ...

证券研究报告：非银金融 | 公司点评报告 2024年5月16日 股票投资评级 中国太保(601601) 增持|维持 保费收入同比转正，长航转型向纵深推进 个股表现 ⚫ 投资要点 公司公告24年1-4月保费收入，寿险1045.24亿元，同比-3.5%， 中国太保 非银金融 产险771.43亿元，同比+ 7.8%。 5% 1% （1）保费收入累计增速逐月好转，1-4 月保费合计 1816.67 亿 -3% -7% 元，同比转正+0.99%。（2）收入转正的同时，1季度寿险NBV高增， -11% 同比+30.7%，新业务价值 51.91 亿元；新保规模保费 328.33 亿元， -15% -19% 同比+0.4%。（3）多渠道经营成果显著：代理人渠道1季度保费848.64 -23% 亿元，其中新保161.24亿元，同比+31.3%，绩优代理人规模稳定，月 -27% -31% 人均产能 8.3 万元，同比+33.7%；银保渠道规模保费 123.79 亿元， 2023-05 2023-07 2023-10 2023-12 2024-03 2024-05 其中虽然新保87.18亿元，同比-21.8%，主要是受“报行合一” ...

Please remain on the line. 请参会人员务必注意本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发请勿以任何方式索要 泄露、散布、转发电话会议纪要任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为申望洪源研究保留追究泄露转发者法律责任的权利 各位投资者下午好我是声望宏园的非营行业分析出席一起首先非常感谢大家能抽出时间参加我们本次组织的中国太保交流会议我们这次非常荣幸的邀请到了中国太保的IR团队在这个预警报披露之后为我们就下阶段经营状况以及政策的影响做进一步的交流首先非常再次感谢这个中国太保对我们的支持然后这个本次会议分为两个部分第一个部分就是我们基于 之前跟投资者交流大家比较关注的一些问题向公司请教第二个就是进入到这个Q&A环节然后陈总您看要不咱们现在开始可以那个我们就直接开始问答吧 好的 感谢陈总支持首先第一个问题可能是更多的关于政策性的问题我们看到最近确实大纲领新的政策文件也出了不少首先第一个问题是关于优化国有资产管理情况的这么一个报告的引导首先第一个小问题就是我们看到这个报告的文件提出了研究制定保险业等高质量发展的这道意见当然业内交流过 ...