证券研究报告·行业深度报告·保险Ⅱ 保险Ⅱ行业深度报告 中国个险渠道三十年——从"人海战术"到 价值驱动的转型升级之路 《保险股历史行情复盘——哪些因素 是保险股行情的催化剂？》 2025-10-14 《非车险"报行合一"落地，预计推 动行业盈利表现改善》 2025-10-10 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 2025 年 10 月 22 日 证券分析师 孙婷 执业证书：S0600524120001 sunt@dwzq.com.cn 行业走势 -13% -10% -7% -4% -1% 2% 5% 8% 11% 14% 17% 保险Ⅱ 沪深300 相关研究 东吴证券研究所 1 / 32 请务必阅读正文之后的免责声明部分 -16% 2024/10/22 2025/2/20 2025/6/21 2025/10/20 ◼ 国内人身险个险渠道已历经 30 余年发展，可主要分为四大发展阶段。 阶段一，个险渠道引入与起步期（1992-2002）：1992 年友邦保险首次将 人身险"代理人"这一新颖的营销模式引入中国市场，1994 年平安保 险制定了中国第一套代理人制度"基本 ...

证券之星消息，10月22日保险板块较上一交易日上涨0.03%，新华保险领涨。当日上证指数报收于 3913.76，下跌0.07%。深证成指报收于12996.61，下跌0.62%。保险板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601336 | 新华保险 | 68.68 | 0.56% | 20.08万 | 13.71亿 | | 601319 | 中国人保 | 8.67 | 0.23% | 63.34万 | 5.48 Z | | 601318 | 中国平安 | 58.21 | 0.22% | 37.99万 | 22.11亿 | | 601628 | 中国人寿 | 43.93 | -0.14% | 23.26万 | 10.21亿 | | 601601 | 中国太保 | 37.20 | -0.35% | 25.05万 | 9.347, | 从资金流向上来看，当日保险板块主力资金净流出2.59亿元，游资资金净流入649.75万元，散户资金净流 入2.53亿元。保险板块个股资金流向 ...

作出这一判断，源于银行和保险公司在合作模式、合作基础与合作生态三方面发生的变化。首先， 合作模式日益紧密。近年来，银保双方积极建立新型合作关系，探索构建深层次战略协同，多数大型银 行已设立了自己的保险公司。不少大型保险公司也战略投资商业银行，在获得较好收益的同时也逐步深 化了银保合作。 其次，合作基础更加稳固。对银行来说，保险代销是中收的重要组成部分和稳定来源，有助于缓解 银行净息差收窄的压力；另外，保险产品也是银行发展综合金融、构建"金融产品超市"不可或缺的组成 部分，可有效满足银行客户在风险保障、财富传承和跨周期资产配置等方面的需求。对保险公司来说， 银行作为全社会的资金账户管理方，天然具有客群优势和信誉优势，便于保险公司触客、获客，也在无 形中提供了增信支持。 最后，合作生态明显改善。严格执行"报行合一"加速了银保业务的深度转型，双方合作从过度依赖 费用驱动，转向以服务客户为中心的价值共创新阶段。在这个过程中，保险公司愈发重视服务生态建 设，银行也愈发认可保险公司提供的服务生态资源，双方共同搭建起优势互补、长期共赢的合作新局 面，从"切蛋糕"走向"做蛋糕"。 严格执行"报行合一"为银保合作的良性发展扫清 ...

黄淮海是我国重要的粮食主产区，抓好黄淮地区秋收和秋冬种工作，对夺取全年粮食丰收和夯实明 年夏粮生产基础至关重要。然而，自9月中旬以来，黄淮海地区以及山西、湖北等多地遭遇历史同期罕 见的持续强降雨与连阴雨天气，导致大量农作物受灾，秋收面临严峻挑战。 为积极应对连阴雨影响，近日，财政部会同农业农村部下达中央财政农业生产防灾救灾资金4.84亿 元，支持河北、山西、江苏、安徽、山东、河南、陕西7省受灾地区加快开展农机抢收、潮粮烘干、农 田排涝、冬小麦抗湿播种等农业生产防灾救灾工作，保障秋粮丰收到手、颗粒归仓。 除了资金保障，保险理赔工作也在积极推进中。10月10日，农业农村部计划财务司联合金融监管总 局财产保险监管司召开黄淮受灾地区农业保险理赔专题座谈会。会议强调，各保险机构要强化时效优 先，将理赔服务纳入秋粮抢收抢烘应急机制，开通秋粮理赔绿色通道，做到能赔快赔、应赔尽赔、合理 预赔。 《金融时报》记者了解到，保险公司快速响应，已开通绿色通道、简化理赔流程，同时通过科技赋 能，为精准定损按下"快进键"。截至10月13日，保险业已支付秋粮各类损失赔款14.1亿元，并投入4600 多万元抢险救灾资金。 启动应急预案全力推 ...

Core Viewpoint - The Hong Kong IPO market has seen significant activity this year, with insurance capital becoming a notable force as cornerstone investors in new listings, reflecting a shift in investment strategy towards stable returns in the context of favorable market conditions [1][2]. Group 1: Insurance Capital Participation - Insurance institutions have participated as cornerstone investors in 7 Hong Kong IPOs this year, with a total subscription amount of approximately 34.4 billion HKD, which is more than three times the total of less than 10 billion HKD from the previous year [1]. - The participation of insurance capital in Hong Kong IPOs is driven by the need for stable investment returns, the relatively low valuations in the market, and supportive regulatory policies encouraging long-term investments [1][2]. Group 2: Active Insurance Institutions - Among the most active insurance institutions in the Hong Kong IPO market are Taikang Life and China Pacific Insurance, with Taikang Life participating in 6 IPOs, while China Pacific Insurance and its subsidiaries have appeared twice as cornerstone investors [3]. - Other participants include Zhongyou Insurance and Dajia Life, each participating in one IPO as cornerstone investors [3]. Group 3: Investment Preferences - Insurance capital shows a preference for sectors such as technology, consumer goods, and new energy, including industries like automotive, home appliances, semiconductors, and energy storage [3]. - This investment strategy aligns with the growth potential of new economy sectors and the national industrial development direction, indicating a focus on high-growth and quality assets [3].

Core Insights - The Hong Kong IPO market has seen significant activity this year, with insurance capital becoming a notable force as cornerstone investors in new listings [1][3] - Taikang Life has participated in the IPO of Cambridge Technology, marking a trend where insurance institutions are increasingly involved in Hong Kong IPOs [1][3] Group 1: Investment Trends - Insurance institutions have collectively invested over 34.4 billion HKD in seven Hong Kong IPOs this year, a substantial increase compared to less than 10 billion HKD for the entire previous year [3][5] - The participation of insurance funds as cornerstone investors is driven by the need for stable returns, the relatively low valuations in the Hong Kong market, and supportive policies encouraging long-term investments [3][4] Group 2: Sector Preferences - Insurance capital shows a preference for sectors such as technology, consumer goods, and new energy, including industries like automotive, home appliances, semiconductors, and energy storage [5] - The focus on these sectors aligns with the growth potential and national industrial development directions, indicating a strategic approach to asset allocation [5] Group 3: Regulatory Environment - Recent regulatory policies have encouraged insurance funds to adopt a long-term investment strategy, extending assessment periods to promote stability in investment practices [4]

格隆汇10月21日丨中国太保(02601.HK)公告，为了便于广大投资者更全面深入地了解公司2025年第三季 度业绩和经营情况，公司将于2025年10月30日18:00-19:00(北京时间，下同)召开业绩说明会，就投资者 普遍关注的问题进行交流。公司董事长傅帆及其他高级管理人员将出席业绩说明会。投资者可于2025年 10月30日18:00-19:00通过链接(https://webcast.roadshowchina.cn/kzG58N)观看本次业绩说明会直播，并在 直播平台提问。公司将通过直播平台及时回答投资者的提问。 ...

中国太保携手2025可持续全球领导者大会 展现绿色金融力量 全球视野,绿色行动。10月16日至18日,2025可持续 全球领导者大会在上海黄浦区世博园区举行。作为可 持续发展领域的引领者与坚定践行者,中国太保以联合 合作伙伴身份再次亮相大会,并参与"绿色产业与可持 续消费博览会",在这场关乎地球未来的盛会上,深度 展现以保险力量共创绿色未来的承诺与行动。 于中不 · 脑立保险行. 点击查看 近年来,中国太保持续完善ESG体系建设 强化气候风险等 ESG 风险防范，获得市场广泛认可 近日，根据明晟(MSCI)公司公布的最新评级情况 中国太保2025年评级由"AA"再次获得上调 达到最高评级"AAA" 成为首家获得该评级的中国大陆保险机构 从全球布局到绿色实践 从金融力量到公益温度 中国太保始终将绿色可持续 发展理念融入发展的血脉里 为建设具有市场引领力与 国际竞争力的一流保险金融服务集团 提供有力支撑 > 看见金斯玩 - FF 点击查看 2025可持续全球领导者大会 以"携手应对挑战:全球行动、创新与可持续增长"为主题 汇聚全球智慧力量,共探可持续发展新路径 聚焦"发挥保险力量,助力可持续未来"主线 中国太保连 ...

中国太保携手2025可持续全球领导者大会 全球视野,绿色行动。10月16日至18日,2025可持续 全球领导者大会在上海黄浦区世博园区举行。作为可 持续发展领域的引领者与坚定践行者,中国太保以联合 合作伙伴身份再次亮相大会,并参与"绿色产业与可持 续消费博览会",在这场关乎地球未来的盛会上,深度 展现以保险力量共创绿色未来的承诺与行动。 出品丨南方财经全媒体集团×中国太平洋保险 策划丨21创意工作室 文案丨安哲萱 设计丨梁多利 吴怀宽 审校丨魏雯静 黄志明 ...

格隆汇10月21日丨中国太保(02601.HK)公告，为了便于广大投资者更全面深入地了解公司2025年第三季 度业绩和经营情况，公司将于2025年10月30日18:00-19:00(北京时间，下同)召开业绩说明会，就投资者 普遍关注的问题进行交流。公司董事长傅帆及其他高级管理人员将出席业绩说明会。投资者可于2025年 10月30日18:00-19:00通过链接(https://webcast.roadshowchina.cn/kzG58N)观看本次业绩说明会直播，并在 直播平台提问。公司将通过直播平台及时回答投资者的提问。 ...