中国太平洋保险（集团）股份有限公司 CHINA PACIFIC INSURANCE (GROUP) CO., LTD. 2024 年第一季度报告 （股票代码：601601） 601601 中国太平洋保险(集团)股份有限公司2024年第一季度报告 目 录 §1 重要提示 ................................................... ...

智通财经APP获悉，港股三大指数今日低开高走，盘中一度均涨超1%，随后涨幅有所收窄。截止收 盘，恒生指数涨0.82%或134.03点，报16385.87点，全日成交额952.8亿港元；恒生国企指数涨0.94%，报 5803.86点；恒生科技指数涨0.5%，报3356.82点。 平安证券表示，虽然美联储降息动作或推迟，但整体低估的港股市场仍有望趁美股震荡整理之际获得增 量资金关注。信达国际指出，美国抗通胀最后一里路反复，市场与联储局就减息、缩表之间的博弈将加 剧市场波动。港股有待内地强刺激政策出台以增强经济动能，并加快资金回流中港股市，恒指阻力参考 17,500点。 蓝筹股表现 申洲国际(02313)领涨蓝筹。截至收盘，涨5.09%，报73.35港元，成交额4.06亿港元，贡献恒指4.63点。 花旗报告指出，由于Adidas2024年首季业绩优于预期并上调2024年收入指引，从先前的中个位数上调至 中高个位数，料为申洲带来些许正面影响。予申洲国际“买入”评级，目标价108港元。 其他蓝筹股方面，海尔智家(06690)涨4.31%，报26.6港元，贡献恒指4.21点；中升控股(00881)涨4.2%， 报13.4 ...

2024年04月11日 公 司点评 公 买入 / 维持 司 中国太保(601601) 研 究 目标价: 昨收盘:23.61 非银行金融 保险 中国太保 2023 年年报点评：产险增速显著，价值稳健增长 事件：中国太保发布2023年年度报告，报告期内实现营收（净额法） ◼ 走势比较 3239.5亿元，同比-2.5%；实现归母净利润272.6亿元，同比-27.1%。净 投资收益率为4.0%，同比-0.3pct。综合投资收益率为2.6%，同比-1.5pct。 40% ROE为11.4%，同比-7.7 pct。 太 26% 产险保费稳健增长，承保盈利超预期。报告期内，公司财产保险总保 平 12% 费为1883.4亿元，同比+11.4 %，增速领跑于行业。非车险保费收入增长 洋 (2%) 显著，占总保费收入的45%，同比+19.1pct。车险保费收入同比+5.6%，占 证 (16%)3/4/32 51/6/32 72/8/32 8/11/32 02/1/42 2/4/42 总保费收入55%。公司在新能源车险业务上也进行了积极布局，优化了风 券 (30%) 险管理模式。报告期内，财产保险业务承保综合成本率为 97.7%， ...

上 市 公 司 非银金融 2024 04 月10 日 中国太保 (601601) 公 司 研 究 —— NBV 连续六个季度正增长，23Q4 财险 COR 超预期 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 投资要点：投资表现承压拖累利润，业绩表现符合预期。2023年公司实现归母净利润272.57 买入 （维持） 亿元，yoy-27.1%，利润降幅较 9M23提升 2.7pct；23Q4 归母净利润 yoy-39.3%至 41.1 亿元。公司同步调降长期险投资收益率及风险贴现率精算假设0.5pct/2pct至4.5%/9.0%， 证 受此影响EVyoy+1.9%至5294.93亿元（评估方法、假设和模型的改变负贡献220.49亿元）。 券 市场数据： 2024年04月10日 23年公司拟派发股息1.02元/股，同比持平；截至4月10日，A/H股股息率为4.5%/ 7.6%。 研 收盘价（元） 22.76 究 一年内最高/最低（元） 35.38/21.27 量价齐升，NBV 增速稳健。原假设/新假设口径下，2023 年公司实现 NBV120.39/109.62 报 市净率 0.9 亿元，yoy+30.8%/1 ...

中国太保23年报点评：利润及价值增长符合预期，经营表现稳健 中国太保（601601.SH）/保险 证券研究报告/公司点评 2024年4月1日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e1及] 估值 市场价格：23.00 2022 2023 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 332140 323945 335209 348878 360139 分析师：蒋峤 增长率（%） - -2.47% 3.48% 4.08% 3.23% 执业证书编号：S0740517090005 归属母公司股东净利润 37381 27257 29774 36221 40656 Email：jiangqiao@zts.com.cn （增 百长 万率 元（ ）%） - -27.08% 9.24% 21.65% 12.24% 每股收益（元） 3.89 2.83 3.09 3.77 4.23 分析师：戴志锋 执执业业证证书书编编号号：：S S00774400551177003300000044 备注：股价截至2024年3月29日 EEEmmaaii ...

2024年4月1日 公司研究 规模与价值并重，“长航”转型成效渐显 ——中国太保（601601.SH、2601.HK）2023 年年报点评 A 股：买入（维持） 要点 当前价：23.72元人民币 H 股：买入（维持） 事件： 2023年，中国太保营业收入3239.5亿元，同比-2.5%；归母净利润272.6亿元， 当前价：13.70港币 同比-27.1%；归母营运利润355.2亿元，同比-0.4%；加权平均ROE 11.4%，同 比-7.8pct；新业务价值109.6亿元，同比+19.1%（可比口径下同比+30.8%）； 作者 内含价值5294.9亿元，较年初+1.9%；净投资收益率4.0%，同比-0.3pct；总投 分析师：王一峰 资收益率2.6%，同比-1.5pct；每股股息1.02元，同比持平。 执业证书编号：S0930519050002 010-57378038 wangyf@ebscn.com 点评： 联系人：黄怡婷 010-57378023 太保寿险：“长航”转型迈向纵深，NBV维持较快增长。 huangyiting@ebscn.com 1）队伍规模逐步企稳，人均产能显著提升。公司持续深化“三化五 ...

公司快报 2024 年 04 月 01 日 中 国太保(601601.SH) 证券研究报告 长航转型持续深化，NBV 亮眼业绩符合预期 保险Ⅲ 投资评级 买入-A ■事件：公司披露2023年年报，全年实现归母净利润273亿元（YoY-27.1%）， 维持评级 归母营运利润 355亿元（YoY-0.4%）；太保寿险实现保险服务收入855亿元 （YoY-3.5%），太保产险实现保险服务收入1771亿元（YoY+11.8%）。 6 个月目标价 29.17元 股价 (2024-03-29) 23.00元 ■NBV表现亮眼，核心人力产能持续提升。受储蓄型产品销售旺盛影响，公 司寿险新保同比+3.7%，NBV Margin同比+1.7pct至13.3%，带动新业务价 交易数据 值同比+19.1%。代理人方面，公司坚定推进“三化五最”的职业营销转型， 总市值(百万元) 221,267.85 “芯”基本法有效落地，2023年公司月均代理人为21万人（YoY-24.7%）， 流通市值(百万元) 157,435.95 月均举绩率为 67.9%（YoY+4.5pct），核心人力月人均新单规模保费达4.35 总股本(百万股) 9,6 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 保险/金融 [ Table_Main[中ITnaf 国bol]e 太_Ti保tle]( 601601) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 转型红利逐渐释放，持续重视股东回报 目标价格： 35.60 上次预测： 41.86 公 ——中国太保2023 年年报业绩点评 当前价格： 22.62 司 刘欣琦(分析师) 谢雨晟(分析师) 李嘉木(研究助理) 2024.03.29 更 021-38676647 021-38674943 021-38038619 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 liuxinqi@gtjas.com Xieyusheng@gtjas.com lijiamu026075@gtjas.com 证书编号 S0880515050001 S0880521120003 S0880122030071 52周内股价区间（元） 21.79-34.93 报 总市值（百万元） 217,612 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 9,620/6,845 流通 B股/H股（百万股） 0/2,775 公司 23年归 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/金融/保险 证券研究报告 中国太保（601601）公司年报点评 2024年03月30日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 每股分红保持稳定，NBV 同比大增超 30% 股票数据 [投Ta资ble要_S点um：m ary] [0T3a月ble29_日St收oc盘k价In（fo元] ） 23.00 52周股价波动（元） 21.27-35.38  【事件】中国太保发布2023年业绩：1）全年归母净利润273亿元，同比-27.1%； 股本结构 Q4单季归母净利润41.1亿元，同比-39.3%。归母营运利润355亿元，同比-0.4%。 [总Ta股b本le（_C百a万p股ita）lI nfo] 2）归母净资产2496亿元，较年初+27.0%，较Q3末+4.6%。3）ROE 11.4%， 9620 流通A股（百万股） 6845.041455 同比-7.7pct。4）每股分红1.02元，与22年持平。按归母净利润口径，分红率 B股/H股（百万股） 0/2775 36.0%，同比-3.9pct；按营运利润口径，分红率27.6%，同比+3.2pct。A、 ...

公司报告 | 年报点评报告 中国太保（601601） 证券研究报告 2024年04月 01日 投资评级 中国太保 23 年报点评：个银双轮驱动，渠道转型领先 行业 非银金融/保险Ⅱ 背景下看好未来进一步夯实竞争优势 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 23元 投资端拖累24年净利润表现。2023A 公司实现归母净利润 272.6 亿元，同 目标价格 元 比-27.1%（已追溯I17准则）；投资收益大幅下滑是拖累公司23年全年业绩 的主因，公司 23 年实现净投资收益/总投资收益分别为 777/522 亿元，同 基本数据 比+2.3%/-28.3%；2023A 公司净投资/总投资/综合投资收益率分别为 A股总股本(百万股) 6,845.04 4.0%/2.6%/2.7%，较2022年同期分别-30bp/-150bp/+40bp，公司2023年应 流通A股股本(百万股) 6,845.04 用IFRS9 新金融工具准则后，权益市场波动对当期报表净利润的冲击程度扩 大是总投资收益大幅下滑的原因。 A股总市值(百万元) 157,435.95 流通A股市值(百万元) 157,435.95 个险银保双轮驱动推动NBV正 ...