中国太保交流240508申万原文 2024年05月08日18:30 发言人100:00 Start, please remain on the line. 发言人200:06 大家好，欢迎您参加询问弘扬非遗中国太保公司交流电话会议。目前所有库存者均处于静音状态，现在 开始播报您的声明。新闻播完后。 发言人300:16 主持人可请参会人员务必注意。本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考，任何机构或个人不得以 任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发，请勿以任何方式索要、泄露、散布转发电话会议纪要。 任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为。申万宏源研究保留追究泄露转发法律责任的权利。 发言人2 00:48 各位投资者下午好，我是申万宏源的非银行业分析师孙一奇。首先非常感谢大家能抽出时间参加我们本 次组织的中国太保交流会议。我们这次非常荣幸的邀请到了中国太保的IR团队，在一季报披露之后，为 我们就下阶段经营状况以及政策的影响而做进一步的交流。首先非常再次感谢中国太保对我们的支持。 然后本次机会分为两个部分。第一个部分就是我们基于让之前跟投资者交流大家比较关注的一些问题向 发言人101:28 发言人201:3 ...

公司快报 2024 年 04 月 29 日 中 国太保(601601.SH) 证券研究报告 NBV 亮眼领先同业，转型成效日益凸显 保险Ⅲ 投资评级 买入-A ■事件：公司披露2024年一季报，Q1实现营业收入954亿元（YoY+1.1%），归 维持评级 母净利润118 亿元（YoY+1.1%）；太保寿险实现保险服务收入209 亿元（YoY- 5.1%），太保产险实现保险服务收入456 亿元（YoY+5.9%）。 6 个月目标价 29.17元 ■NBV 表现亮眼领先同业，寿险新单实现正增长。受益于一季度产品结构调整、 股价 (2024-04-29) 26.55元 报行合一带动降本增效等，2024Q1 太保寿险实现新保规模同比+0.4%至 328 亿 元，NBV 同比+30.7%至 52亿元，领先于同业。代理人方面，公司坚定推进“三 交易数据 化五最”的职业营销转型，分类优增优育，分层客户经营，提升队伍营销和客 总市值(百万元) 255,420.07 户经营能力：1）业务稳步增长，个险渠道新保规模达161 亿元（YoY+31.3%）； 流通市值(百万元) 181,735.85 2）绩优队伍产能及收入提升，U 人 ...

证券研究报告 公 2024年04月28日 司 报 告 中国太保(601601) │ 行 业： 非银金融/保险Ⅱ 金 投资评级： 买入（维持） 融 当前价格： 25.37元 - NBV 增速领先同业，净利润正增超预期 公 目标价格： 40.00元 司 事件： 季 基本数据 报 点 公司发布2024年一季报，公司实现NBV 51.91亿，同比+30.7%。新准则下 总股本/流通股本(百万股) 9,620.34/9,620.34 评 公司实现归母净利润117.59亿，同比+1.1%。 流通A股市值(百万元) 173,658.70 每股净资产(元) 26.81 ➢ NBV持续高增，负债端韧性凸显 资产负债率(%) 88.68 1）24Q1太保寿险实现NBV 51.91亿，同比增长30.7%。公司的NBV持续高 增，主要得益于产品结构优化和费用率改善带动价值率提升。 一年内最高/最低(元) 35.38/21.27 2）24Q1太保寿险的代理人渠道新单保费为161.24亿元，同比增长31.3%， 股价相对走势 其中新保期缴规模为105.85亿元，同比增长25.4%。公司代理人渠道的新 中国太保 沪深300 保业务实现较好 ...

非银金融/保险Ⅱ 公 司 研 中国太保（601601.SH） 寿险质效延续改善趋势，财险 COR 和业务结构优化 究 2024年04月28日 ——中国太保 2024Q1 业绩点评 投资评级：买入（维持） 高超（分析师） 吕晨雨（分析师） 唐关勇（联系人） gaochao1@kysec.cn lvchenyu@kysec.cn tangguanyong@kysec.cn 日期 2024/4/26 证 书编号：S0790520050001 证书编号：S0790522090002 证书编号：S0790123070030  寿险质效延续改善趋势，财险COR和业务结构改善，维持“买入”评级 当前股价(元) 25.37 公司披露2024Q1季报，2024Q1可比口径NBV51.9亿元，同比+30.7%；新准则 公 一年最高最低(元) 35.38/21.27 归母净利润 117.6 亿元、同比+1.1%，保险服务业绩/投资服务业绩分别同比 司 信 总市值(亿元) 2,440.68 +3.2%/-22.0%，符合我们预期。考虑公司寿险质效改善，财险 COR 和业务结构 息 流通市值(亿元) 1,736.59 持续优化，我们 ...

[Table_Page] 季报点评|保险Ⅱ 证券研究报告 [中Table_国Title] 太保(601601.SH/02601.HK) 公[Ta司ble评_Inv级est ] 买入-A/买入-H 当前价格 25.37元/17.14港元 利润高基数下正增长，价值率提升超预期 合理价值 32.68元/22.47港元 前次评级 买入/买入 [Table_Summary] 核心观点： 报告日期 2024-04-27  公司披露一季报：归母净利润同比+1.1%，NBV同比+30.7%。 相[Ta对ble市_Pi场cQu表ote现]  一季度归母净利润同比+1.1%，在高基数背景下仍实现增长，超出市场 预期。一方面投资收益超出市场预期，首先投资资产环比年初增长 19% 4.2%，另外权益市场小幅上行，叠加利率下行推动的FVTPL资产中固 10% 收类资产公允价值提升，总投资收益率同比仅-0.1pct 至 1.3%（未年 2% 化），净投资收益率在利率下行同比持平，预计因公司积极配置高股息 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 -6% 资产；另一方面，财险综合成本率同比改善 ...

上 市 公 司 非银金融 2024 年04月 27 日 中国太保 (601601) 公 司 研 究 ——核心指标表现亮眼，资、负两端均超预期 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 买入 投资要点：中国太保公布 1Q24业绩，核心指标表现均超出预期。NBV增速强劲，COR 同比 （维持） 逆势下降，资本市场波动态势下1Q24公司实现归母净利润 117.59亿元，yoy+1.1%，表现显 著优于预期（我们预计归母净利润yoy-12.2%）。 证 市场数据： 2024年04月26日 NBV同比大增30.7%超预期，“报行合一”压力下新单规模维持正增。1Q24公司实现NBV 51.91 券 收盘价（元） 25.37 研 一年内最高/最低（元） 35.38/21.27 亿元，yoy+30.7%（我们预计NBV yoy+28.2%），表现超出预期；“报行合一”压力下个险表 究 市净率 1.0 现亮眼，推动新单保费yoy+0.4%至328.33亿元。1）个险渠道业绩亮眼，核心指标稳中有升。 报 息率（分红/股价） - 需求旺盛+改革成效持续显现，1Q24个险新单yoy+31.3%至161.24亿元；队伍核心盘表现稳 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 保险/金融 [ Table_Main[中ITnaf 国bol]e 太_Ti保tle]( 601601) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 业绩全面超预期，公司治理结构进一步完善 目标价格： 35.60 上次预测： 35.60 公 ——中国太保2024 年一季报业绩点评 当前价格： 25.37 司 刘欣琦(分析师) 谢雨晟(分析师) 李嘉木(分析师) 2024.04.27 更 021-38676647 021-38674943 021-38038619 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 liuxinqi@gtjas.com Xieyusheng@gtjas.com lijiamu026075@gtjas.com 证书编号 S0880515050001 S0880521120003 S0880524030003 52周内股价区间（元） 21.79-34.93 报 总市值（百万元） 244,068 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 9,620/6,845 流通 B股/H股（百万股） 0/2,775 24Q1归 ...

证券研究报告 | 2024年04月27日 中国太保（601601.SH） 买入 转型红利释放，利润彰显韧性 核心观点 公司研究·财报点评 转型红利持续释放，利润同比实现正增。2024年一季度，中国太保实现总营 非银金融·保险Ⅱ 业收入954.3亿元，同比增长1.1%。其中，公司实现保险服务收入669.7亿 证券分析师：孔祥 联系人：王京灵 元，同比增长2.4%；集团实现归母净利润117.6亿元，同比增长1.1%。公 021-60375452 0755-22941150 kongxiang@guosen.com.cn wangjingling@guosen.com.cn 司负债端持续实践“长航行动”等系列转型措施，核心价值指标企稳回升。 S0980523060004 淡化“开门红”，推动常态化经营转型。公司人身险板块延续“长航”二期 基础数据 转型战略。1）个险：持续践行代理人“三化五最”转型方向，渠道核心指 投资评级 买入(维持) 合理估值 标大幅改善。截至一季度末，个险渠道实现新单保费161.2亿元，同比提升 收盘价 25.37元 31.3%；核心人力首年佣金收入达9313元，同比增长14.1%，为后续绩优 ...

[Table_Title] 证券研究报告 寿财负债质量持续提升，核心指标有望持续改 公司研究 善 [Table_ReportType] 点评报告 [Table_ReportDate] 2024年4月27日 [T中ab国le太_S保toc(k6A0n1d6R0an1k.]S H) [T事ab件le：_中Su国mm太ar保y]公 布2024年一季报，公司实现保险服务收入669.68亿元， 投资评级 买入 同比+2.4%，实现营业收入 954.28 亿元，同比+1.1%；实现归母净利润 117.59亿元，同比+1.1%；加权平均净资产收益率为4.6%，同比-0.3pct。 上次评级 买入 点评： [T王ab舫le朝_A u t h o非r]银 金融行业首席分析师 执业编号：S1500519120002 ➢ 负债端表现稳健，净利润同比正增长。1Q24 公司保险服务收入同比 联系电话：（010）83326877 +2.4%至 669.68 亿元，其中太保寿险和太保产险分别同比-5.1%和 邮 箱： wangfangzhao@cindasc.com +5.9%，实现净利润117.59亿元，同比+1.1%。 ➢ 寿险业务： ...

公司研 究 证 券研究 报 告 保险Ⅲ 2024年04月27日 中 国太保（601601）2024年一季报点评 推 荐 （维持） 目标价：35.35元 代理人渠道驱动 NBV 高增，净利润超预期 当前价：25.37元 事项： 华创证券研究所  公司发布2024年一季报。2024Q1公司实现归母净利润118亿元，同比+1.1%。 证券分析师：徐康 寿险方面，2024Q1实现新业务价值52亿元，同比+30.7%；产险方面，综合成 本率达到 98%，同比-0.4pct；投资端实现净/总投资收益率 0.8%/1.3%（未年 电话：021-20572556 化），同比持平/-0.1pct。 邮箱：xukang@hcyjs.com 评论： 执业编号：S0360518060005  量微增、价主驱，新业务价值高增。2024Q1 太保寿险实现规模保费 1060 亿 联系人：陈海椰 元，同比-2.3%，其中新保业务328亿元，同比+0.4%。2024Q1太保寿险实现 邮箱： chenhaiye@hcyjs.com 新业务价值52亿元，同比+30.7%，结合新单表现，预计新业务价值率有明显 改善，或主要来自于产品定价利率下调 ...