公 司 研 究 任浪（分析师） 张越（联系人） renlang@kysec.cn 证书编号：S0790519100001 zhangyue1@kysec.cn 证书编号：S0790123090001 日期 2024/8/30 当前股价(元) 33.66 一年最高最低(元) 79.30/30.69 总市值(亿元) 567.52 流通市值(亿元) 567.52 总股本(亿股) 16.86 流通股本(亿股) 16.86 近 3 个月换手率(%) 47.65 拓普集团（601689.SH） 上半年业绩大幅增长，汽车电子业务起量 2024 年 08 月 31 日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 公司信息更新报告 股价走势图 -48% -36% -24% -12% 0% 12% 2023-08 2023-12 2024-04 拓普集团 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《上半年业绩大幅增长，平台型龙头 发 展 稳 健 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2024.7.24 《客户结构优质，迈向 Tier 0.5 平台型 供应商—公司深度报告》-2024. ...

公司研究 1H24 业绩表现稳健：1H24 营业收入同比+33.4%至 122.2 亿元（约占我们原先 全年预测的 44.6%），毛利率同比-1.2pcts 至 21.3%，归母净利润同比+33.1% 至 14.6 亿元（约占我们原先全年预测的 51.2%）。其中，2Q24 公司营业收入 同比+39.3%/环比+14.9%至 65.3 亿元，毛利率同比-2.9pcts/环比-2.0pcts 至 20.4%，归母净利润同比+25.9%/环比+25.6%至 8.1 亿元。我们判断，1H24 公 司毛利率同比下降主要由于原材料成本波动+下游年降压力传导+新工厂产能爬 坡，业绩增长稳健主要受益于汽车电子业务快速爬坡上量+费用管控得当。 汽车电子业务同比高增，机器人业务或步入新阶段：车端：八大系列汽车产品共 同驱动业绩增长。从 1H24 业务分拆来看，1）汽车电子业务（空气悬架/智能驾 驶/智能座舱部件）高速增长，收入同比+796.9%至 7.1 亿元；2）底盘系统表现 持续强劲，收入同比+35.8%至 37.9 亿元；3）减震器、内饰功能件、热管理系 统表现稳健，收入同比+18.0%至 21.4 亿元、同比+24.3 ...

拓普集团（601689.SH）/汽车 证券研究报告/公司点评 2024 年 8 月 29 日 [Table_Profit] 基本状况 总股本(百万股) 1,686 流通股本(百万股) 1,686 市价(元) 32.79 市值(百万元) 55,285 流通市值(百万元) 55,285 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------|---------------------------|-------------------------|----------|--------|--------------------------|--------| | [Table_Industry] | 公司盈利预测及估值 \n指标 | [Table_Finance] \n2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | | 营业收入（百万元） | 15,993 | 19,701 | 28,123 | 35,526 | 43,496 | | | 增长率 yoy% | 40% | 23% | 43% | 26% | ...

拓普集团（601689） 证券研究报告 2024 年 08 月 29 日 投资评级 行业 汽车/汽车零部件 6 个月评级 买入（维持评级） 当前价格 32.79 元 目标价格 元 业绩略高于预告，电驱系统开始贡献收入 业绩略高于预告，24H1 同比高增 公司发布 2024 年半年报，24H1 公司实现营收 122.22 亿元，同比+33.42%； 归母净利润 14.56 亿（预告为 14.52 亿），同比+33.11%；扣非归母净利润 12.96 亿（预告为 12.95 亿），同比+26.14%。公司 24H1 毛利率 21.35%，同 比-1.24pct；24H1 净利率 11.96%，同比-0.04pct。公司收入高增，主要系赛 力斯问界 24Q2 销量 9.8 万辆，同比大增 743.6%，环比增长 19.0%；小米 Q2 销售 3 万辆。 分业务看，减震器收入 21.4 亿元，同比+18.03%，毛利率 21.12%，同比 -3.41pct；内饰功能件收入 39.1 亿元，同比+24.3%，毛利率 17.08%，同比 -2.78pct；底盘系统收入 37.9 亿元，同比+31.46%，毛利率 19.8 ...

拓普集团（601689.SH） 绑定优质客户，业绩实现高增长 受益于下游客户放量，业绩实现高增长。2024H1，新能源汽车产销分别完 成 493 万辆和 494 万辆，同比+30%/+32%，市占率达 35%，其中问界 销量达 18.2 万辆，特斯拉全球交付 83 万辆，同比-6%。我们预计受益于 问界等新能源车客户放量，公司业务 H1 收入实现高速增长，其中汽车电 子/底盘系统业务同比增速较高，分别为+744%/+31%。同时，公司持续 推进全球化产能布局，扩大客户辐射范围，提高市场占有率，其中墨西哥 产业园一期项目第一工厂已投产，另外两家工厂设备安装调试中，欧洲市 场开拓进展顺利，获得了宝马全球项目订单，并加紧筹划波兰工厂二期。 原材料价格下降+规模效应，盈利能力有望稳中向上。2024H1，公司销售 毛利率 21%，同比-1pct，销售净利率 12%，同比持平；2024Q2，公司销 售毛利率 20%，同比-3pct，环比-2pct，销售净利率 12%，同比-1pct，环 比+1pct，主要系 1）原材料、运费价格上涨有所影响毛利率；2）公司 Q2 获得政府补助 1.1 亿元（Q1 为 0.6 亿元），提升 ...

拓普集团（601689.SH）系列点评七 2024H1 业绩高增 "车+机器人"协同 2024 年 08 月 29 日 [Table_Author] 分析师：崔琰 分析师：白如 事件：公司披露 2024 半年报：2024H1 实现营收 122.22 亿元，同比+33.42%； 归母净利润 14.56 亿元，同比+33.11%；扣非归母净利润 12.96 亿元，同比 +26.14%；其中 2024Q2 实现营收 65.34 亿元，同比+39.25%，环比+14.87%； 归母净利润 8.11 亿元，同比+25.90%，环比+25.71%；扣非归母净利润 7.00 亿 元，同比+15.32%，环比+17.45%。 ➢ 经营业绩稳健，新产品、新客户不断突破。公司 2024H1 营收同比+33.11%； 归母净利润同比+33.11%；其中 2024Q2 营收同比+39.25%，环比+14.87%， 营收创历史新高；归母净利同比+25.90%，环比+25.71%，净利润同样创历史新 高。公司业绩同环比高增，我们分析原因如下： 1）重点客户：①特斯拉 2024Q2 交付量 44.40 万辆，同比-4.76%，环比+14. ...

业绩简评 8 月 28 日，公司发布 24 年中报： 24Q2 实现营收 65.34 亿元，同比+39.25%；归母净利润为 8.11 亿 元，同比+25.94%；销售毛利率为 20.4%，同比-2.88PCT，环比2.02PCT；销售净利率为 12.45%，同比-1.3PCT，环比+1.06PCT。 其中营收比预报低 0.05 亿元，归母净利润比预报高 0.04 亿元。 24H1 年实现营收 122.22 亿元，同比+33.42%；归母净利润为 14.56 亿元，同比+33.11%；销售毛利率为 21.35%，同比-1.24PCT；销售 净利率为 11.96%，同比-0.04PCT。 经营分析 1、拆分如下：1）收入端：减震器/内饰/底盘/汽车电子/热管理/ 电驱分别营收 21.43、39.08、37.89、7.07、9.19、0.06 亿元，同 比+18.03%、24.3%、31.46%、743.59%、18.35%，减震器/内饰/底 盘/汽车电子/热管理毛利率分别 21.12%、17.08%、19.83%、19.13%、 17.52%，同比-3.41、-2.78、-2.58、-4.81、-1.34PCT ...

公司代码：601689 公司简称：拓普集团 转债代码：113061 转债简称：拓普转债 宁波拓普集团股份有限公司 2024 年半年度报告 СTVOPU 折普 2024 年 8 月 宁波拓普集团股份有限公司 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人邬建树、主管会计工作负责人洪铁阳及会计机构负责人（会计主管人员）洪铁阳 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 本报告期不进行利润分配或公积金转增股本。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中关于公司未来发展战略、经营计划、业绩预测等前瞻性描述，均不构成对投资者的 实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事 ...

那我们在近期呢会在早上8点持续的跟大家见面啊会把集中的把我们呃今年的30天左右的这个近30天左右的深度啊啊通过四大系列给大家进行一个相应的一个展示啊包括这个整车的系列零部件零部件的系列呃汽车新科技新趋势系列以及海外市场的深度研究系列 那今天的话是我们汽车零部件的系列之一托普集团客户和产品持续推展的平台性零件公司那由我来给大家进行个详细的特朴的梳理以及包括我们对托普的核心理解那其实我个人跟踪托普的时间已经非常长了从15年左右到现在也接近10年的时间 基本上托普上市之后就开始持续的跟踪整个我们在最早的时候在2019年在市场全市场所所推特斯拉材料当时我们写了一个行业的深度国产特斯拉中国供应链的机会以那个时候为起点开始重点推荐托普包括后面我们写了 特斯拉跟这个苹果产链的对比研究分析的那个复盘报告核心也是去看托普的后面的成长性跟在特斯拉一起起来的起来的一个收益的情况那但是现在这个时间点怎么去看托普包括怎么看托普内在的逻辑包括后面的一个趋势那我们把我们最新对托普的理解汇总在这个核心的最今天的这个录影当中今天这个PPT的展示的过程中来给大家进行详细的分享 那首先的话我们还是想跟大家去看看去分享一下整个托普第一部分的就是他的 ...

①A股放量大涨的背后逻辑；②英伟达机器人GR00T项目取得重大突破，有望实现1000倍以上数据扩展 效率，解决人形机器人数据集不足的行业痛点，加速机器人算法迭代和智能化提升；③今日全市场机构 研报共发布216篇，华夏航空评级得到上调，13家公司获得首度覆盖，其中继峰股份获新财富分析师深 度覆盖；④在个股机构关注度排行中，药明康德首次上榜，前五名依次为宁德时代>水井坊>西部矿业> 药明康德>红旗连锁。 【宏观策略·机构观点】 | --- | --- | --- | |------------------------------|--------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...