行 业 及 产 业 2025 年 08 月 28 日 天准科技、福耀玻璃、星宇股份、 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 戴文杰 A0230522100006 daiwj@swsresearch.com 樊夏沛 A0230523080004 fanxp@swsresearch.com 联系人 朱傅哲 (8621)23297818× zhufz@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 本期投资提示： ⚫ 天准科技：我们认为随着英伟达索尔芯片发布，天准科技在整个英伟达链上特别是 Jetson 平台上的产业地位会被关注。天准科技作为长期以来的英伟达金牌合作伙伴， 将优先获得适配和适用的能力，在 Jatson 平台的索尔上有先发优势。我们认为端测的 算力通胀趋势较为明确，端测的算力百 T 级、千 T 级会是一个很合理的展望。天准科技 有先发优势、有核心竞争力，因此我们认为索尔芯片发布会对天准有大的产业地位的确 认，对应估值的提升。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 汽车 拓普集团、零跑汽车更新 看好 ——一周一刻钟，大事快 ...

Group 1 - The market is optimistic about the future development of humanoid robots, with several manufacturers expecting significant growth by 2026 [1] - The humanoid robot industry is anticipated to enter a phase of tens of thousands of units, with a notable order of 10,000 units marking the largest single order in the industry's history [1] - The market scale is expected to expand at a tenfold rate as manufacturers' sales targets shift from thousands to tens of thousands of units [1] Group 2 - The rapid growth of the market may lead to increased differentiation among manufacturers, as the rise in robot sales is driven by the development of new application scenarios rather than traditional ones [2] - New application scenarios for humanoid robots include industrial manufacturing, logistics sorting, security inspection, textile and clothing, and healthcare, which will attract more manufacturers into the market [2] - The influx of new suppliers into the industry chain may dilute the market share of existing manufacturers while enhancing the share of leading companies in certain segments [2] Group 3 - High barriers to expansion exist in areas with significant manufacturing challenges, such as the production of planetary roller screws, which require advanced materials and equipment [3] - Key processes like thread grinding, surface hardening, and precision assembly have high external dependencies, contributing to the barriers in these segments [3] Group 4 - As sales of humanoid robots increase, their prices are expected to decline, with potential costs dropping to $20,000 as indicated by industry leaders [4] - Companies with strong manufacturing and management capabilities are likely to capture a larger market share as the price-performance ratio of humanoid robots improves [4] - The automotive, construction machinery, and consumer electronics sectors have already demonstrated that companies with excellent manufacturing and management skills can achieve higher market shares [4]

乘用车 25Q2 业绩亮眼 自主高端化提速 2025 年 08 月 24 日 ➢ 周度数据：2025 年 8 月第 3 周（8.11-8.17）乘用车销量 43.7 万辆，同比 +8.2%，环比+14.2%；新能源乘用车销量 24.8 万辆，同比+15.1%，环比+13.0%； 新能源渗透率 56.7%，环比-0.6pct。 ➢ 本周行情：汽车板块本周表现强于市场。本周（8 月 18 日-8 月 22 日）A 股 汽车板块上涨 7.2%，在申万子行业中排名第 6 位，表现强于沪深 300（4.8%）。 细分板块中，商用载货车、汽车零部件、乘用车、摩托车及其他、汽车服务、商 用载客车分别上涨 8.7%、7.7%、6.9%、6.1%、3.7%、3.1%。 ➢ 本周观点：本月建议关注核心组合【吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车、比亚 迪、小米集团、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】。 ➢ 乘用车企业 25Q2 业绩表现亮眼 自主高端化催化密集。本周，新势力整车 催化密集，小米、小鹏、零跑发布 25Q2 业绩，小米汽车业务毛利率从 Q1 的 23.2%提升至 26.4%，经营亏损从 5 亿元收窄至 3 亿元， ...

天眼查资料显示，宁波拓普底盘系统有限公司，成立于2020年，位于宁波市，是一家以从事汽车制造业 为主的企业。企业注册资本60000万人民币。通过天眼查大数据分析，宁波拓普底盘系统有限公司参与 招投标项目7次，专利信息53条，此外企业还拥有行政许可4个。 专利摘要显示，本实用新型提供一种空气弹簧活塞，包括活塞本体和电磁阀；活塞本体包括上活塞和下 活塞，上活塞的下端与下活塞的上端固定并周向密封；上活塞的内边缘处设置有向下延伸的环形延伸 部，下活塞下端的中部设置有通气孔，电磁阀的上端与环形延伸部连接并周向密封，电磁阀的下端与位 于通气孔所在位置处的下活塞的内底部连接并周向密封；上活塞、下活塞和电磁阀围成空气弹簧的副气 室；下活塞下端的内周壁上嵌固有由金属材料制成的支撑环，支撑环的内周壁与下活塞下端的内周壁重 合；下活塞的下端用于插入到空气弹簧中的皮囊组件的上端中并与皮囊组件的上端紧固。 金融界2025年8月23日消息，国家知识产权局信息显示，宁波拓普底盘系统有限公司取得一项名为"空气 弹簧活塞"的专利，授权公告号CN223257397U，申请日期为2024年11月。 ...

中证A500指数(000510.CSI)本周上涨4.27%，截至8月22日收盘，报5198.91点。本周日均平均成交额为 8003.97亿元，单日成交额环比上升32.60%。 本周一，华夏基金管理的A500增指（512370）上市，中证A500基金来到39只。本周，39只中证A500基 金中，所有基金均以2%或以上的涨幅收盘，其中，汇添富基金以4.62%的涨幅领涨。从规模来看，当前 中证A500基金总规模达1810.70亿元，相较上周有所上升。具体到单只基金，规模排名前三的为华泰柏 瑞、国泰基金、易方达基金，规模依次为203.31亿元、183.57亿元、183.57亿元。 申万宏源证券发布研报称，短期牛市氛围继续主导市场。看中期做短期，牛市氛围不容易消失，9月初 之前有望维持强势，9月初之后市场休整幅度有限。维持2025年四季度好于2025年三季度，2026年会更 好的判断。 国投证券依然强调当前若纯粹基于流动性上涨，对于后续大盘向上空间展望是谨慎乐观的，大盘指数向 上空间真正打开需要市场从流动性牛—基本面牛—新旧动能转化牛实现"三头牛"的兑现转变，这是未来 一年逐步验证的过程。 中证A500指数周报 | 南 ...

截至8月22日收盘，新质50概念上涨3.18%，位居概念板块涨幅第7，板块内，46股上涨，昆仑万维、寒 武纪等20%涨停，菲利华、中科飞测、中微公司等涨幅居前，分别上涨7.89%、7.88%、6.62%。跌幅居 前的有新晨科技、航天电器、沃尔核材等，分别下跌2.80%、0.66%、0.16%。 今日涨跌幅居前的概念板块 | 概念 | 今日涨跌幅（%） | 概念 | 今日涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | | 中国AI 50 | 5.31 | 毛发医疗 | -1.01 | | 国家大基金持股 | 5.00 | 大豆 | -0.94 | | 中芯国际概念 | 3.67 | 高压氧舱 | -0.76 | | MCU芯片 | 3.64 | 动物疫苗 | -0.72 | | 汽车芯片 | 3.46 | 乳业 | -0.63 | | 存储芯片 | 3.44 | 草甘膦 | -0.62 | | 新质50 | 3.18 | 玉米 | -0.60 | | Sora概念(文生视频) | 3.17 | 人造肉 | -0.59 | | 云游戏 | 3.10 | 染料 | -0.58 | | 先进封装 ...

拓普集团 20250821 摘要 拓普集团三季度收入预计增长 15%-20%，受益于问界 M8 全月量产、 特斯拉 Model YL 订单及海外 Model Y 减配版落地，以及极氪银河系列、 奇瑞等车型销量增长，9 月爬坡顺利或有更高弹性。 拓普集团通过规模化和轻资产运营转型，整体利润率有望提升至 10%以 上。预计三季度增速明显恢复，四季度受益于低基数和业务全面推进， 业绩有望超预期增长，单季利润或恢复至 9-10 亿元水平。 拓普集团在汽车零部件领域采取平台化策略，整合中小企业，快速提升 并购标的利润率并拓展客户渠道。同时，在空悬系统、EMB 和热管理领 域取得显著进展，总成份额达 20%-30%。 预计拓普集团 2025 年利润约为 30 亿元，但逐季表现提升，四季度可 能达到 9 亿多元。公司注重长期成长空间和品类扩张，液冷板块和整套 热管理体系具备巨大潜力。 拓普集团 2026 年利润预期接近 40 亿元，汽车业务市盈率预估为 20- 25 倍，对应市值约为 800 亿至 1,000 亿元。机器人业务市场规模预计 超过 500 亿元。 Q&A 拓普集团目前的经营状况如何？未来有哪些关键发展点？ 拓 ...

证券之星消息，8月20日，拓普集团（601689）融资买入5.34亿元，融资偿还5.31亿元，融资净买入 353.53万元，融资余额22.54亿元，近3个交易日已连续净买入累计4.63亿元，近20个交易日中有12个交 易日出现融资净买入。 | 交易日 | 融资净买入(元) | 融资余额(元) | 占流通市值比 | | --- | --- | --- | --- | | 2025-08-20 | 353.53万 | 22.54亿 | 2.36% | | 2025-08-19 | 3.75亿 | 22.51亿 | 2.36% | | 2025-08-18 | 8466.98万 | 18.76亿 | 2.17% | | 2025-08-15 | -1295.01万 | 17.92亿 | 2.11% | | 2025-08-14 | 205.41万 | 18.05亿 | 2.22% | 融券方面，当日融券卖出4.19万股，融券偿还4.35万股，融券净买入1600.0股，融券余量25.99万股，近 20个交易日中有11个交易日出现融券净卖出。 融资融券余额22.69亿元，较昨日上涨0.15%。 | 交易日 | 两融余额 ...

（文章来源：每日经济新闻） 太平洋8月20日发布研报称，给予拓普集团（601689.SH，最新价：54.32元）买入评级。评级理由主要 包括：1）特斯拉Optimus Gen3加速量产，核心供应商受益；2）九大产品线驱动公司加速成长国际 Tier1；3）国际Tier1打造全球工厂布局。风险提示：新业务进展不及预期，大客户销量不及预期，价格 战加剧超出预期，原材料波动超出预期。 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 事件：特斯拉Optimus Gen3量产加速，目前处于2.5版本向3.0版本图纸阶段，特斯拉计划在年底前完成Optimus3的原型设计，并于明年开始规模化生产，目标是在未来5年内年产100万台。 特斯拉Optimus Gen3加速量产，核心供应商受益。拓普集团凭借在智能刹车IBS项目积累的各项技术能力，包括软件，电控、驱动、电机、减速机构、传感器等，公司切入机器人电驱系统及其 九大产品线驱动公司加速成长国际Tier1。公司在发展智能电动汽车八大产品线的同时，聚焦并拓展第九大产品线——机器人产业链关键产品与核心技术。去年公司汽车电子业务10倍增长，公司 国际Tier1打造全球工厂布局。公司国际化战略加速。北美墨西哥热管理、底盘、减震工厂和内饰工厂已全部投产，二期项目有序推进中。波兰工厂二期加紧筹划中，为承接更多欧洲本土订单奠 投资建议：特斯拉Optimus Gen3加速量产，汽车零部件的人形机器人时刻。拓普机器人电驱执行器项目进展顺利，按需迭代升级，开始批量供货。灵巧手电机已多次向客户送样，开始批量供货 风险提示：新业务进展不及预期，大客 ...