[Table_Title] 拓普集团（601689.SH） 24 年中报点评：业绩表现亮眼，国际化市场战略加速 [Table_Summary] 核心观点： | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------|-----------------------------------|-------| | 盈利预测： \n[Table_Finance] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | [Table_ 相关研究： DocReport] | | | 营业收入（百万元） | 15993 | 19701 | 26212 | 32382 | 38919 | | | | 增长率（ % ） | 39.5% | 23.2% | 33.1% | 23.5% | 20.2% | | | | EBITDA （百万元） | 2788 | 3820 | 5276 | 6479 | 7967 | | ...

[Table_Main] 公司研究|可选消费|汽车与汽车零部件 证券研究报告 拓普集团(601689)公司点评报告 2024 年 09 月 03 日 业绩如期兑现，北美整体转盈 海外产能有序落地，平台化战略持续推进 [Table_Invest]买入|维持 ——拓普集团(601689)公司点评报告 [Table_Summary] 事件： 8 月 28 日，公司发布 2024 年半年度报告，业绩符合我们预期，2024 年半年 度实现营收 122.22 亿元，同比+33.42%；实现归母净利润 14.56 亿元，同 比+33.11%；实现扣非归母净利润 12.96 亿元，同比+26.14%。2024 年 Q2 实 现营收 65.34 亿元，同比+39.25%，环比+14.86%；实现归母净利润 8.11 亿 元，同比+25.94%，环比+25.63%；实现扣非归母净利润 7.00 亿元，同比 +15.30%，环比+17.41%。 国际化市场战略加速，海外产能有序落地 报告期内，公司国际化市场战略加速。其中，公司北美墨西哥产业园有序推 进，目前墨西哥一期项目第一工厂已投产，另外两家工厂设备安装调试中。 欧洲市场开拓进 ...

[Table_Profit] 拓普集团（ [Table_StockNameRptType] 601689） 公司点评 新产品与新客户放量，收入持续高增长 | --- | --- | --- | |-------------------------------------|------------|-------------| | | | | | [Table_Rank] 投资评级：买入（维持） | | | | 报告日期： | 2024-09-03 | | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | | 31.83 | | 近 12 个月最高 / | 最低（元） | 50.40/29.57 | | 总股本（百万股） | | 1,686 | | 流通股本（百万股） | | 1,686 | | 流通股比例（ % ） | | 100.00 | | 总市值（亿元） | | 537 | | 流通市值（亿元） | | 537 | -51% -36% -21% -5% 10% 9/23 12/23 3/24 6/24 拓普集团 沪深300 [Table_Author] 分析师：张志邦 执业证书号：S0010523 ...

可研究 2024 年 09 月 01 日 公司点评 买入/维持 拓普集团(601689) 目标价: 昨收盘:32.79 中国零部件的国际 Tier1 成长之路 总股本/流通(亿股) 16.86/16.86 总市值/流通(亿元) 552.85/552.85 12 个月内最高/最低价 (元) 81/30.69 事件：拓普集团发布 2024 年半年报，24H1 实现营收 122.27 亿元， 同比+33.47%；归母净利润 14.56 亿元，同比+33.11%；扣非归母净利润 12.96 亿 元 ， 同 比 +26.14% 。 其 中 Q2 实 现 营 收 65.3 亿 元 ， 同 比 +39.25%；归母净利润 8.11 亿元，同比+25.94%；扣非归母净利润 6.99 亿元，同比+15.3%。 稀缺的战略客户拿单能力，华为、比亚迪、小米配套快速增长。在 大客户特斯拉之外，公司与华为赛力斯、理想汽车、比亚迪、吉利、小 米等车企的合作进展迅速，单车配套金额不断提升。豪华爆款车型问界 M9 搭载多项拓普电子产品线，闭式空气悬架助力途灵智能底盘，拓普智 慧电动门系统（POD）全球首创无刷电机，在热管理系统及转向系统均 ...

2024 年 09 月 02 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 戴畅 S0350523120004 daic@ghzq.com.cn [Table_Title] 核心客户放量带动业绩稳健增长，Tier 0.5 平台 化战略持续推进 ——拓普集团（601689）2024 年中报业绩点评 最近一年走势 相对沪深 300 表现 2024/09/02 表现 1M 3M 12M 2024Q2 收入端快速增长，问界、小米等核心客户贡献主要增量。 2024H1 公司实现营业收入 122.22 亿元，同比增长 33.42%，分产 品看，减震器 21.43 亿元，内饰功能件 39.08 亿元，底盘系统 37.89 亿元，热管理系统 9.19 亿元，汽车电子 7.07 亿元，同比分别增长 18.0%/24.3%/31.5%/18.4%/743.6%，电驱系统贡献收入 627 万元。 公司内饰功能件、轻量化底盘、热管理业务等销售收入保持稳步增 长，汽车电子类产品订单开始放量。空气悬架项目、智能座舱项目、 线控制动 IBS 项目、线控转向 EPS 项目，来自多个客户的订单逐步 开始量产。从客户端来看，公司 T ...

拓普集团（601689.SH） 优于大市 二季度净利润同比增长 26%，迎来多品类发力新周期 客户与产品齐发力，上半年营收同比增长 33%。拓普集团 24H1 营收 122.3 亿元，同比+33%；单季度来看，营收 65.4 亿，同比+39%，环比+15%，营收 环比+8.5 亿元，预计主要系问界、小米、理想、比亚迪及吉利等客户贡献； 24H1 拓普实现归母净利润 14.5 亿元，同比+33%；单季度来看，归母净利润 8.1 亿元，同比+26%，环比+26%，扣非净利润 7.0 亿元，同比+15%，环比+17%， 考虑到 23Q2 汇兑影响，预计利润实际同比增速更为可观；整体来看，得益 于公司多产品线的稳定放量（汽车电子+原有主业）以及降本增效的持续推 进，经营业绩保持持续增长态势。 全球化进程提速，汽车电子业务高增。24Q2 拓普集团毛利率为 20.4%，环比 -2.0pct，同比-2.9pct，下半年随客户放量及产能利用率提升，有望逐步回 暖；分业务来看，减震业务营收 21.4 亿元，同比+18.0%，内饰业务营收 39.1 亿元，同比+24.3%%，底盘业务营收 37.9 亿元，同比+19.8%，汽车电 ...

公 司 研 究 [Table_Reportdate] 2024年09月02日 汽 车 公 司 简 评 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [证券分析师 Table_Authors] 黄涵虚 S0630522060001 hhx@longone.com.cn | --- | --- | |-----------------------------|-------------| | [ 数据日期 Table_cominfo] | 2024/08/30 | | 收盘价 | 33.66 | | 总股本 ( 万股 ) | 168,603 | | 流通 A 股 /B 股 ( 万股 ) | 168,603/0 | | 资产负债率 (%) | 46.91% | | 市净率 ( 倍 ) | 3.14 | | 净资产收益率 ( 加权 ) | 8.36 | | 12 个月内最高 / 最低价 | 77.95/30.69 | [Table_QuotePic] -49% -41% -33% -24% -16% -8% 0% 8% 23-09 23-12 24-03 24-06 拓普集团 沪深300 [相关研究 ...

股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 投资要点： 请务必阅读正文之后的免责条款部分 本报告导读： 中报符合预期，平台化战略下客户拓展顺利，产品线不断丰富，新客户放量推动公 司收入业绩快速增长，全球化经营打开成长新空间。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | [Table_Finance] 财务摘要（百万元） | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入 | 15,993 | 19,701 | 27,552 | 36,074 | 46,229 | | (+/-)% | 39.5% | 23.2% | 39.9% | 30.9% | 28.2% | | 净利润（归母） | 1,700 | 2,151 | 2,873 | 3,874 | 4,959 | | (+/-)% | 67.1% | 26.5% | 33.6% | 34. ...

拓普集团（601689.SH） 2Q24 业绩符合预期，汽车电子新品加速放量 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|-------|-------|-------|-------|-------|------------------|-------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 增持（维持评级） | | | | | | | | | 股票信息 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 行业 | 汽车 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 2024 年 8 月 29 日收盘价（元） 32.79 总市值（百万元） 55,284.76 流通市值（百万元） 55,284.76 总股本（百万股） 1,686.03 流通股本（百万股） 1,686.03 近 3 ...

平台化战略持续推进，汽车电子实现较高 增长 核心观点 ⚫ 业绩符合预期。公司上半年营业收入 122.22 亿元，同比增长 33.4%；归母净利润 14.56 亿元，同比增长 33.1%；扣非归母净利润 12.96 亿元，同比增长 26.1%。2 季 度营业收入 65.34 亿元，同比增长 39.3%，环比增长 14.9%；归母净利润 8.11 亿 元，同比增长 25.9%，环比增长 25.6%；扣非归母净利润 7.00 亿元，同比增长 15.3%，环比增长 17.4%。 ⚫ 2 季度毛利率承压，费用率维稳。上半年毛利率 21.3%，同比减少 1.2 个百分点；2 季度毛利率 20.4%，同比减少 2.9 个百分点，环比减少 2.0 个百分点，预计主要系原 材料价格波动、年降落地以及新工厂产能爬坡等综合所致。上半年期间费用率 8.7%，同比增长 0.1 个百分点，其中销售/管理/研发费用率分别同比+0.1/-0.2/-0.6 个 百分点。上半年确认可转债费用 4395 万元，实际应付利息支出 248 万元，影响净利 润 4147 万元，叠加汇兑损益减少，财务费用同比提升 0.7 个百分点。上半年经营活 动现金流 ...