[Table_Profit] 拓普集团（ [Table_StockNameRptType] 601689） 公司研究/公司深度 Tier0.5 平台型供应商，机器人引领长期成长 | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------|--------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户未经长江证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担长江证券保留追究其法律责任的权利 各位投资者早上好我是长江汽车的水平区高一南今天我们这边也是我一南汽车的第二期就华为智雪对于拓扑的影响包括从华为智雪上的拓扑然后也是跟大家分享一下 因为当下我们认为科普集团在这个位置上是坚决第一的就是整个公司的长期的市场性在持续加强从科普端来看的话公司已经实现了完成总项目 前期特斯拉到现在多元的造车势力的丰富的动能切换尤其是有华为之旋这边我们看到这种公司的话跟塞里斯这边的车价比较M93车价达到了24000然后同时M7的车价比较也是在11000左右 整个华为对于公司的贡献弹性在目前来看已经是越来越大了其他包括乔米 吉利吉克 知己知己 理想等等都是成为公司下个阶段越来越重要的一些客户 整个公司在国内的实现了对于客户端的除了自发以外,其他众部的国远成长,一方面是市占率的提升,第二方面也是价格上的提升。 那第二段就是说我们认为在当下就是公司整个在新产品的品类上其实在当下也一直是遇到一套花期 ...

拓普集团(601689) /汽车零部件 /公司点评 /2024.06.04 空悬工厂正式落成，有望带来全新增量 证券研究报告 投资评级:买入(维持) 核心观点 ❖ 事件：2024 年 5 月 22 日，公司发布通知，宣布第 6 万套空悬系统下线暨空 基本数据 2024-06-03 悬系统二部工厂正式落成。 收盘价(元) 60.01 流通股本(亿股) 11.02 每股净资产(元) 15.30 ❖ 公司空悬系统产能趋于饱和，二厂落地将新增100万台套产能：拓普空 总股本(亿股) 11.63 气悬架系统产品自2023年12月正式量产以来产量持续攀升，截至2024年5 最近12月市场表现 月已完成第6万套产品下线，目前公司已具备年产能50万套的供货能力。进 入2024年以来，伴随客户订单量暴增，空悬系统一部产能即将饱和，公司拟 拓普集团 沪深300 投资6亿元建设空悬系统二部工厂，目前项目已正式落成，计划2024年10月 上证指数 29% 正式投产，预计投产后可实现年产400万只空气弹簧，满足每年100万辆车的 18% 配套，该工厂将配备全自动组装线、全自动生产线等核心设备。未来新产能逐 7% 步释放，有望带动公司营 ...

我们比较关注的一系列的重点的公司那么今天的话是拓普集团拓普集团大家比较熟悉了公司从衬套加上内饰起家那么先后通过吉利特斯拉以及近期的塞丽斯实现了非常大幅度的业绩的提升那么公司也是不断的取得进展近期的话我们也看到公司这边其实 随着下游有一定的波动但是整体的发展趋势还是非常好的我们其实也去略过拓普各种发展历史等等这些我们都有深度报告大家可以去自己去观察我们就讲可能跟市场不太一样的几个理解那么第一是我们梳理现状来看的话拓普是市场上可能少有的在结构界 和功能键都有非常强布局的企业呃那我们看到呢公司其实是呃在这个结构件上以这个铝合金的三个产品为主啊就是转向节控制臂副车架呃那都有很好的布局那么公司的这个控制臂做的比较多那么后面跟随吉利特斯拉等等实现了快速的放量呃那么转向节也是一样副车架的话由于它比较高端 在这个重点车型上用的比较少所以可能相对来说比较少见一点但是呢也是有不少的这种应用呃这个呃那么这几个零部件啊其实后面呢又有很多的延展尤其是在功能键方面因为我们其实看到底盘的功能键尤其到我们现在这个线控底盘的时代呃线控底盘的时代呃 功能件的变化是非常大的我们甚至认为线控底盘作为既有比如说制动EMB转向SPW然后减振空旋和CDC ...

汽车/汽车零部件 公 客户结构优质，迈向 Tier 0.5 平台型供应商 司 研 拓普集团（601689.SH） ——公司深度报告 究 2024年05月28日 任浪（分析师） 张越（联系人） renlang@kysec.cn zhangyue1@kysec.cn 投资评级：买入（维持） 证 书编号：S0790519100001 证书编号：S0790123090001  公司汽车配件领域笃行40年，实现单品龙头到平台型公司跨越 日期 2024/5/28 “单车配套价值量提升+客户拓展”是平台型公司成长的核心逻辑。单车价值量 当前股价(元) 56.92 方面，随着公司热管理、空悬、IBS、座舱等产品逐步量产，公司最高单车配套 一年最高最低(元) 84.82/43.30 价值达3万元。客户方面，公司与特斯拉在轻量化底盘、内饰系统和热管理系统 公 司 总市值(亿元) 661.85 等产品上稳定合作，同时拓展进入人形机器人执行器领域。此外，公司深度参与 深 流通市值(亿元) 627.29 吉利等整车厂的设计研发环节，积极推进Tier0.5的合作模式。基于公司2023年 度 总股本(亿股) 11.63 年报，结合对公司 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 05月 23日 拓普集团（601689.SH） 第 6 万套空悬系统下线&二部工厂正式落成，新兴业务迎来收获期 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 增持（首次评级） 营业收入（百万元） 15,993 19,701 26,501 32,157 40,677 股票信息 增长率yoy（%） 39.5 23.2 34.5 21.3 26.5 归母净利润（百万元） 1,700 2,151 2,956 3,681 4,877 行业 汽车 增长率yoy（%） 67.1 26.5 37.4 24.5 32.5 2024年5月22日收盘价（元） 59.76 ROE（%） 14.0 15.6 18.2 18.9 20.4 总市值（百万元） 69,487.49 EPS最新摊薄（元） 1.46 1.85 2.54 3.17 4.19 流通市值（百万元） 65,858.50 P/E（倍） 40.9 32.3 23.5 18.9 14.2 总股本（百万股） 1,162.78 P/B（倍） 5.8 5.1 4.3 3.6 2.9 流通股本（百万股） 1,102 ...

公司报告 | 年报点评报告 拓普集团（601689） 证券研究报告 2024年05月 15日 投资评级 24Q1 业绩高增，盈利能力维持稳定 行业 汽车/汽车零部件 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 59.85元 24Q1业绩高增，盈利能力维持稳定 目标价格 元 公司发布2023 年年报，23 年公司实现营收197.01亿元，同比+23.18%； 基本数据 归母净利润 21.51 亿元，同比+26.50%。收入端分产品来看，减震器收入 43亿元，同比+11%，营收占比21.8%，毛利率为24.3%，同增0.19pct；内 A股总股本(百万股) 1,162.78 饰功能件收入 66 亿元，同比+20%，营收占比 33.4%，毛利率 20%，同增 流通A股股本(百万股) 1,102.05 0.94pct；底盘系统收入61亿元，同比+38%，营收占比31.1%，毛利率23.2%， A股总市值(百万元) 69,592.14 同增1.99pct；热管理系统收入 15.5 亿元，同比+13%，营收占比7.9%，毛 流通A股市值(百万元) 65,957.68 利率18.9%，同增0.32pct；汽车电子收入1.8 亿 ...

公司报告 | 年报点评报告 拓普集团（601689） 证券研究报告 2024年05月 15日 投资评级 24Q1 业绩高增，盈利能力维持稳定 行业 汽车/汽车零部件 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 59.85元 24Q1业绩高增，盈利能力维持稳定 目标价格 元 公司发布2023 年年报，23 年公司实现营收197.01亿元，同比+23.18%； 基本数据 归母净利润 21.51 亿元，同比+26.50%。收入端分产品来看，减震器收入 43亿元，同比+11%，营收占比21.8%，毛利率为24.3%，同增0.19pct；内 A股总股本(百万股) 1,162.78 饰功能件收入 66 亿元，同比+20%，营收占比 33.4%，毛利率 20%，同增 流通A股股本(百万股) 1,102.05 0.94pct；底盘系统收入61亿元，同比+38%，营收占比31.1%，毛利率23.2%， A股总市值(百万元) 69,592.14 同增1.99pct；热管理系统收入 15.5 亿元，同比+13%，营收占比7.9%，毛 流通A股市值(百万元) 65,957.68 利率18.9%，同增0.32pct；汽车电子收入1.8 亿 ...

证券研究报告 | 季报点评 2024年05月07日 拓普集团（601689.SH） 业绩超预期，机器人业务竞争优势突出 事件：公司发布2024年一季报。2024Q1营收56.9亿元，同比+27%，环 买入（维持） 比+3%；归母净利润6.5亿元，同比+43%，环比+16%；销售毛利率22.4%， 股票信息 销售净利率11.4%。 行业 汽车零部件 前次评级 买入 特斯拉稳健、问界销售高增，淡季收入仍环比提升。公司汽车类产品全面， 5月6日收盘价(元) 62.86 单车可配套价值约3万元，深度合作国内外领先新能源车企，空气悬架、热 总市值(百万元) 73,092.09 管理、智能座舱等项目已经获得华为-赛力斯、理想、比亚迪、小米等客户 总股本(百万股) 1,162.78 的订单，单车价值不断提升。2024Q1，比亚迪、理想等销售表现超预期， 其中自由流通股(%) 94.78 30日日均成交量(百万股) 14.14 同比增长分别为+8%/+53%，问界销量超8.5万，特斯拉全球交付39万辆， 股价走势 同比-9%。受益国内客户强增长，公司一季度实现收入57亿元，同比+27%， 对比 2023Q4 旺季基础也实现环 ...

[Table_Page] 季报点评|汽车零部件 证券研究报告 [拓Table_普Title] 集团（601689.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 62.86元 23 年报及 24Q1 点评：业绩表现亮眼，加快产能布局 合理价值 72.51元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-05-06 ⚫ 24年Q1公司归母净利润创历史新高，业绩表现超预期。根据公司年 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 报，公司 24 年实现营业收入 197.0 亿元，同比+23.2%，实现归母净 利润21.5亿元，同比+26.5%，扣非归母净利润20.2亿元，同比+22.1%。 62% 根据公司一季报，公司24年Q1实现营业收入56.9亿元，同比+27.3%， 45% 实现归母净利润6.5 亿元，同比+43.4%，扣非归母净利润6.0 亿元， 28% 12% 同比+41.8%，公司24年Q1业绩表现超预期。 -5%05/23 07/23 09/23 11/23 01/24 03/24 05/24 ⚫ 公司23年毛利率回升，同时费用管控能力不断提 ...