Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1][15][49] Core Views - The company achieved a record high gross margin of 26.68% in Q1 2025, indicating strong profitability [7][10] - The company is recognized as a leading player in the specialty surfactants market, focusing on niche products and sustainable development [8][12] - The company reported a revenue of 2.333 billion yuan in 2024, a year-on-year increase of 23.17%, and a net profit of 398 million yuan, up 22.50% year-on-year [6][21] Financial Performance Summary - In Q1 2025, the company achieved revenue of 603 million yuan, a year-on-year increase of 13.47%, and a net profit of 102 million yuan, up 15.77% year-on-year [7][10] - The gross margin for Q1 2025 was 26.68%, an increase of 2.46 percentage points year-on-year, while the net profit margin was 16.87%, up 0.34 percentage points year-on-year [7][10] - For the full year 2024, the company reported a gross margin of 24.98%, a slight increase of 0.36 percentage points year-on-year, and a net profit margin of 17.05%, a decrease of 0.09 percentage points year-on-year [6][8] Growth Projections - The company expects revenues of 2.805 billion yuan in 2025, 3.144 billion yuan in 2026, and 3.564 billion yuan in 2027, with corresponding net profits of 501 million yuan, 571 million yuan, and 654 million yuan respectively [15][17][47] - The projected growth rates for revenue are 20% in 2025, 12% in 2026, and 13% in 2027, while net profit growth rates are expected to be 26%, 14%, and 15% respectively [15][17][47] Market Position and Strategy - The company is positioned as a leading domestic manufacturer of specialty surfactants, with a production capacity of nearly 300,000 tons [12][11] - The company is actively expanding into strategic emerging industries, focusing on functional new materials and high-end electronic chemicals [12][11] - The company has exited the production of large-volume products and is concentrating on niche markets to enhance profitability [10][11]

Core Viewpoint - In 2024, Huangma Technology (603181) demonstrated a strong recovery with significant revenue and profit growth, indicating its resilience in a complex market environment [1][4][8] Financial Performance - The company achieved total revenue of 2.333 billion yuan in 2024, a year-on-year increase of 23.17% from 1.894 billion yuan in 2023, marking a new high for the company [4] - Gross profit reached 583 million yuan, up 25.38% year-on-year, reflecting effective cost control and enhanced product value [4] - Net profit attributable to shareholders was 398 million yuan, a 22.50% increase, while the net profit excluding non-recurring items was 377 million yuan, growing by 27.81% [4][8] Dividend Distribution - The company announced a dividend distribution plan for 2024, proposing a cash dividend of 2.1 yuan per 10 shares, totaling approximately 121 million yuan, which represents 30.39% of net profit [5][6] - This marks the sixth cash distribution since the company went public, highlighting its commitment to shareholder returns [5] R&D and Market Expansion - Huangma Technology made significant strides in R&D and market expansion, focusing on strategic projects and enhancing market service capabilities [7] - The company is committed to a comprehensive approach to market development, particularly in the "Two Bays and One Belt" region and foreign trade markets [7][8] Competitive Landscape - Despite the achievements, the company faces intense competition in the fine chemical industry and must continue to innovate and upgrade products to maintain its leading position [8] - There is a need for further international expansion to mitigate risks associated with the domestic market [8]

证券代码：603181 证券简称：皇马科技 公告编号：2025-008 浙江皇马科技股份有限公司 关于 2025 年度日常关联交易预计的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、日常关联交易基本概述 （一）日常关联交易履行的审议程序 本次日常关联交易事项已经公司第七届董事会第十五次会议审议通过，尚需 提交 2024 年年度股东大会审议。 本次日常关联交易为公司正常业务需要，公司与关联方间的交易遵循公平、 公正的原则，遵循市场化定价，不存在损害公司和其他股东利益的情形，不 会对关联方形成依赖。 | 在关联人的存款业务 | 浙江上虞农村商业 | 不超过10 亿元 | 6.42 亿元（2025 年一季度 4.66 | 存款业务量调整 | | --- | --- | --- | --- | --- | | （最高余额） | 银行股份有限公司 | | | | | | | | 亿元） | | | 在关联人的贷款业务 | 浙江上虞农村商业 | 不超过3 亿元 | 0.52 亿元 | 贷款需求调整 | | （最 ...

关于继续使用闲置自有资金进行现金管理的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 证券代码：603181 证券简称：皇马科技 公告编号：2025-010 浙江皇马科技股份有限公司 （二）现金管理金额、资金来源、方式及期限 根据当前公司实际发展需求，公司及子公司拟继续使用单日最高余额上限不 超过人民币 10 亿元（含 10 亿元）的自有资金及其他闲置资金适时购买安全性较 高、流动性较好的投资产品（包括但不限于理财产品、资管计划、信托产品、基 金、股票、债券等，但不包括金融衍生产品），在上述额度内，资金可滚动使用， 并授权公司董事长最终审定并签署相关实施协议或合同等文件。决议有效期为自 重要内容提示： 现金管理种类：包括但不限于理财产品、资管计划、信托产品、基金、 股票、债券等。 本次现金管理金额：不超过人民币 10 亿元（含 10 亿元）。 已履行的审议程序：浙江皇马科技股份有限公司（以下简称"公司"）第 七届董事会第十五次会议审议通过了《关于继续使用闲置自有资金进行现金管理 的议案》 特别风险提示：经公司评估，现金管 ...

证券代码：603181 证券简称：皇马科技 公告编号：2025-012 浙江皇马科技股份有限公司（以下简称"公司"）根据上海证券交易所《上 市公司自律监管指引第3号行业信息披露第十三号——化工》要求，现将2025年 一季度主要经营数据披露如下： 一、2025年一季度主要产品的产量、销量及收入实现情况 | 主要产品 | 产量（吨） | 销量（吨） | 营业收入（万元） | | --- | --- | --- | --- | | 特种功能性及高分 | 45,476.96 | 47,311.76 | 60,320.87 | | 子材料表面活性剂 | 其中：战略性新兴板块 | 13,778.53 | 16,571.08 | 注：战略性新兴板块产品目前包括高端功能性电子化学品板块产品和功能性 新材料树脂板块产品。公司将功能性电子化学品、UV 光固化、湿电子化学品用 表面活性剂等相关产品归类为高端功能性电子化学品板块，将新能源胶树脂、MS 树脂、聚酰亚胺树脂、聚醚胺等相关产品归类为功能性新材料树脂板块。 二、主要产品和原材料的价格变动情况 （一）主要产品价格波动情况 浙江皇马科技股份有限公司 2025年一季度主要经营数据 ...

证券代码：603181 证券简称：皇马科技 公告编号：2025-007 浙江皇马科技股份有限公司 关于续聘公司 2025 年度审计机构的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 拟续聘的会计师事务所名称：天健会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简 称"天健"） 一、拟续聘会计师事务所的基本情况 （一）机构信息 1. 基本信息 | 事务所名称 | 天健会计师事务所（特殊普通合伙） | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 成立日期 | 2011 年 7 月 18 日 组织形式 | | | 特殊普通合伙 | | | 注册地址 | 浙江省杭州市西湖区灵隐街道西溪路 128 号 | | | | | | 首席合伙人 | 钟建国 上年末合伙人数量 | | | 241 | 人 | | 上年末执业人 | 注册会计师 | | | 2,356 | 人 | | 员数量 | 签署过证券服务业务审计报告的注册会计师 | | | 904 | 人 | | 2023 年（经审 ...

社会责任报告 浙江皇马科技股份有限公司 2025年4月 1 / 12 报告编写说明 报告简介 本报告是浙江皇马科技股份有限公司向社会发布的企业社会责任报告，本着真实、 客观的原则，重点披露公司2024年度争做优秀企业公民，促进经济、社会和环境可持续 发展的有关信息，是反映公司履行社会责任方面工作的报告。 时间范围： 报告时间范围为2024年1月1日至2024年12月31日，部分内容超出上述时间范围。 编制依据 中国证券监督管理委员会：《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号 —年度报告的内容与格式》 2 / 12 一、 关于我们 上海证券交易所：《股票上市规则》、《上市公司自律监管指引第1号-规范运作》 组织范围 如无特别说明，本报告所有案例与数据均来源于浙江皇马科技股份有限公司及子公 司。 数据来源 本报告的数据与案例收集主要通过浙江皇马科技股份有限公司内部相关统计报表、 所属各单位报送的企业社会责任实践案例。如无特别说明，本报告所示金额均以人民币 列示。 报告称谓 为便于表达和阅读，"浙江皇马科技股份有限公司"在本报告中还以"皇马科技"、 "皇马"、"我们"、"公司"等称谓表述。 报告获取方式 通 ...

证券代码：603181 证券简称：皇马科技 公告编号：2025-011 浙江皇马科技股份有限公司 2024年度主要经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 浙江皇马科技股份有限公司（以下简称"公司"）根据上海证券交易所《上 市公司自律监管指引第3号行业信息披露第十三号——化工》要求，现将2024年 度主要经营数据披露如下： 注：战略性新兴板块产品目前包括高端功能性电子化学品板块产品和功能性 新材料树脂板块产品。公司将功能性电子化学品、UV光固化、湿电子化学品用表 面活性剂等相关产品归类为高端功能性电子化学品板块，将新能源胶树脂、MS 树脂、聚酰亚胺树脂、聚醚胺等相关产品归类为功能性新材料树脂板块。 二、主要产品和原材料的价格变动情况 （一）主要产品价格波动情况 | 主要产品 | 2024 年度平均售价 | | 2023 | 年度平均售 | 变动比例 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | （元/吨） | | 价（元/吨） | | （%） | | 特种功能性及高 ...

浙江皇马科技股份有限公司 2024 年度对会计师事务所履行监督职责情况报告 浙江皇马科技股份有限公司（以下简称"公司"）聘请天健会计师事务所（特 殊普通合伙）（以下简称"天健"）作为公司 2024 年度年报审计机构。根据财政 部、国资委及证监会颁布的《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》， 公司对天健 2024 年审计过程中的履职情况进行评估。经评估，公司认为天健资 质等方面合规有效，在审计过程中勤勉尽责，遵循独立、客观、公正的原则执行 审计，表现出良好的职业素养和专业胜任能力，按时高质量完成了公司 2024 年 度年报审计工作，具体情况如下： 事务所名称 天健会计师事务所（特殊普通合伙） 成立日期 2011 年 7 月 18 日 组织形式 特殊普通合伙 注册地址 浙江省杭州市西湖区灵隐街道西溪路 128 号 首席合伙人 钟建国 上年末合伙人数量 241 人 上年末执业人 员数量 注册会计师 2,356 人 签署过证券服务业务审计报告的注册会计师 904 人 2023 年（经审 计）业务收入 业务收入总额 34.83 亿元 审计业务收入 30.99 亿元 证券业务收入 18.40 亿元 2024 年上 ...