通信行业周报 20260301 英伟达业绩超预期，液冷产业链有望迎来新一轮上涨 glmszqdatemark 行业要闻： 芬兰量子计算公司 IQM 拟赴美上市，估值 18 亿美元。 公司动态： [Table_Author] | 分析师 张宁 | | --- | | 执业证书： S0590523120003 | | 邮箱： zhangnyj@glms.com.cn | | 分析师 谢致远 | | 执业证书： S0590525110073 | | 邮箱： xiezhiyuan@glms.com.cn | | 研究助理 朱正卿 | | 执业证书： S0590125110083 | | 邮箱： zhuzhengqing@glms.com.cn | 相对走势 -20% 20% 60% 100% 2025/2 2025/8 2026/2 通信 沪深300 相关研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 蘅东光：公司发布 2025 年度业绩快报。2025 年度公司实现营业收入 22.16 亿 元，同比+68.48%；实现归母净利润 3.02 亿元，同比+104.52%；实现扣非净利 ...

各位2602的小伙伴们，大家好！我是集团投融资中心的李想，主要负责新材料和高端装备领域的一级市场股权投资。 在股权投资的世界里，每一天都面临着海量信息与复杂判断的交织。有人将我的工作比作"寻宝游戏"——在这个充满不确定性的行业里，探寻一种"确定 性"。这不是一种静态的结果，而是持续进化的能力。集团年会上董事长提出的"无限进步"，恰是对我们工作状态的最佳诠释：这是一场没有终点的认知 升级与能力迭代之旅。 从"散点扫描"到"系统建模"：行业研究的无限进步 初入行时，我也曾陷入"就项目论项目"的碎片化研究误区，每个项目的评估标准不一，难以形成可复用的认知体系。随着团队对先进材料、关键战略材 料、特色攻坚材料、前沿新材料四大板块的持续深耕，我们逐渐意识到——投资研究不能只依赖个人经验的主观判断，还需建立可复用的方法论体系。 在股权投资中，技术、市场、财务是评估项目的基石，但真正决定企业能走多远的，往往是其团队愿景的清晰度与用户价值创造的深度。这些关键要素难 以仅凭工艺参数或财务模型量化捕捉，而需通过与创始团队的深度沟通，感知其信念、格局与执行力。每一次投资决策，既是理性框架下的严谨推演，也 是一次对人性洞察与趋势感知 ...

眼下，这条战略级科技赛道正迎来政策与资本的双重加持。据记者不完全统计，2026年以来，星环聚 能、中科清能、东昇聚变、束研聚创等可控核聚变项目陆续更新了融资进展。与此同时，押注这一方向 的投资机构也从几年前少数机构的"孤注一掷"，到如今国资、产业资本与市场化基金纷纷入场、加速布 局。 可控核聚变不再只是宏大叙事，而正在成为资本继人工智能、商业航天、量子计算之后，又一个更具确 定性的硬科技赛道。"作为硬科技投资人，如果不布局可控核聚变，很可能错过下一代科技革命中最关 键的能源变革机遇。"中科创星创始合伙人米磊表示。（人民财讯） 人工智能（AI）的尽头是算力，算力的尽头是能源。人工智能的发展浪潮越汹涌，产业界对电力供给 的焦虑就越大。于是，那个被称为"人造太阳"的可控核聚变重新进入聚光灯下，并被视作有望从根本上 解决人类能源问题的"终极方案"。 ...

Group 1: Market Performance - On February 26, US stock indices closed mixed, with the Nasdaq down 1.18%, S&P 500 down 0.54%, and Dow Jones up 0.03% [2] - Major tech stocks mostly declined, with Nvidia dropping over 5%, marking its largest single-day decline since April 16 of the previous year, resulting in a market value loss of $259.3 billion (approximately 1773.9 billion RMB) [2] Group 2: Nvidia Analysis - Analysts noted that despite Nvidia's revenue, net profit, and guidance exceeding expectations, investors did not exhibit excessive enthusiasm due to concerns about the company's diminishing competitive edge in an evolving computing landscape [4] - There are worries regarding Nvidia's ability to maintain its impressive growth rate as core customers, particularly large-scale cloud service providers, are consuming most of their cash flow through AI-related capital expenditures [4][5] Group 3: Dell Technologies Performance - Dell Technologies reported a total net revenue of $33.38 billion for Q4, surpassing analyst expectations of $31.74 billion [5] - The company’s AI server shipments reached $9.5 billion in Q4, with a backlog of AI orders amounting to $43 billion [5] - Dell raised its annual stock dividend by 20% and expanded its stock buyback program by $10 billion, projecting revenues of $138 billion to $142 billion for FY2027, exceeding analyst expectations [5] Group 4: Other Market Movements - Intel fell over 3%, Tesla dropped more than 2%, and Google and Amazon declined over 1%, while Netflix rose over 2% and Microsoft and Meta saw slight increases [5] - The quantum computing sector saw significant gains, with IonQ Inc rising over 21% and Rigetti Computing increasing over 5% [5] Group 5: Commodities - Brent and New York crude oil prices experienced a sharp increase during trading [8] - Spot gold prices rose, while spot silver fell by over 1% [9]

还有分析师表示，"市场目前正处于与广泛的AI担忧抗争的阶段。令投资者深感不安的是，既然核心客 户——这些超大规模云服务商——正在通过AI相关的资本支出消耗掉大部分现金流，英伟达未来该如 何维持其惊人的增长率？" 英特尔跌逾3%，特斯拉跌超2%，谷歌、亚马逊跌超1%，苹果小幅下跌；奈飞涨超2%，微软、Meta小 幅上涨。美股量子计算板块普涨，IonQ Inc涨超21%，Rigetti Computing涨超5%，Arqit Quantum涨超 3%，SEALSQ Corp、D-Wave Quantum涨超2%。 戴尔科技财年四季度总体净营收333.8亿美元，分析师预期317.4亿美元；四季度基础设施解决方案集团 经营户艘196亿美元；四季度AI服务器发货95亿美元，分析师预期94.4亿美元；四季度AI订单积压430亿 美元，AI订单341亿美元；四季度经过AI优化之后的服务器营收90亿美元。公司将年度股票分红提高 20%，将股票回购规模扩大100亿美元。公司预计2027财年营收1380亿~1420亿美元，分析师预期1262.8 亿美元；预计2027财年经AI优化的服务器营收将达到约500亿美元；预计一季度营收3 ...

彭博社报道认为，此行反映了卡尼以贸易为导向的外交政策。今年1月，卡尼访问了中国、卡塔尔、瑞 士，并与中国就电动汽车进口事宜达成协议，加拿大将给予中国电动汽车每年4.9万辆的配额，配额内 享受6.1%的最惠国关税待遇，配额数量将按一定比例逐年增长。此举受到国际媒体广泛关注，国际律 师协会25日发文称，这可能是特朗普第二任期内加拿大应对挑战的最佳例证。 卡尼频繁出访的背后是难以缓和的美加经贸关系。尽管上周美国最高法院裁定大规模关税政策违法，但 加拿大官员表示，该裁决不影响对钢铁、铝和汽车的特定行业关税，这些关税仍然有效。此外，加拿 大、美国和墨西哥的北美自由贸易协定（USMCA）今年夏天面临重新谈判，尽管加墨两国都希望维持 USMCA，但特朗普政府对此并不热衷，官员们暗示华盛顿更倾向于达成单独的双边协议。 不过，加拿大想要在经贸层面摆脱对美国的依赖并非一件短期内能够完成的事情。加拿大财经媒 体"BNN彭博社"近日报道称，加拿大将继续与美国进行贸易，只是贸易的成本和难度将会增加。该媒体 以能源行业举例称，能源出口将继续向南流动，除非新的石油管道获批并建成，但这需要时间，且新设 施需要更多投资。 【环球时报驻加拿大特 ...

大型科技股多数下跌，英伟达跌超5%，创去年4月16日以来最大单日跌幅；英特尔跌逾3%，特斯拉跌 超2%，谷歌、亚马逊跌超1%，苹果小幅下跌；奈飞涨超2%，微软、Meta小幅上涨。 2月27日，美股三大指数收盘涨跌不一，纳指跌1.18%，标普500指数跌0.54%，道指涨0.03%。 中概股龙头指数收跌2.23%。成分股中，大健云仓涨超33%，欧朋浏览器涨逾23%，AHG涨超9%，玉柴 国际涨超6%，南茂涨逾5%，小马智行、希尔威金属矿业涨超4%；百济神州、慧荣科技跌超8%，万国 数据跌逾7%，名创优品、涂鸦智能跌超6%，百度、贝壳跌超5%，爱奇艺、哔哩哔哩等跌超3%。 印度前首富挑战扎克伯格和马斯克：信实瞄准人工智能硬件市场 前印度首富安巴尼领导的信实工业正在抓住人工智能风口，其旗下子公司Jio瞄准人工智能硬件投入， 预计将推出智能眼镜和人形机器人。Jio在正在举行的2026年印度人工智能影响力峰会上展示了相关产 品，其智能眼镜名为JioFrames，定位为Meta雷朋智能眼镜的本土替代品。 美股量子计算板块普涨，IonQ Inc涨超21%，Rigetti Computing涨超5%，Arqit Quantu ...

今年春晚舞台上，《贺花神》"一人一景"美绝全场、《驭风歌》"水墨奔马"气势磅礴。惊艳的画面，是AI在直播时实时渲染所现，服务器能在眨眼间便完 成了50帧高清画面的计算和渲染，其背后是强大的云端算力。《武BOT》《奶奶的最爱》里的机器人动作行云流水——精准动作，是人工智能实时计算的 结果，机器人能丝滑地与人互动，其背后是毫秒间便能完成亿万次计算的高速算力。 就在春节前，工业和信息化部印发《关于组织开展国家算力互联互通节点建设工作的通知》（以下简称《通知》），提出建立"1+M+N"国家算力互联互 通节点体系，通过构建"统一标识、统一标准、统一规则"运行机制，实现不同区域、主体、架构的算力资源标准化互联和高效流动应用，有效提高公共算 力资源使用效率和服务水平。 "算力"成为一段时间以来的"主角"，并非偶然。业内人士期待，算力互联互通节点体系"三统一"，把算力资源从分散孤岛式状态变成可互联、可调动、可 交易的网络化资源，有助于推动我国算力资源从规模大向管理优、调度高效、市场化活跃转变，未来可以像在京东、淘宝购物一样购买算力。 新政效应 "互联互通"破解算力资源碎片化难题 就在工业和信息化部官网发布《通知》的前一天，" ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，2月26日，美股量子计算板块普涨，IonQ Inc现涨超18%， D-Wave Quantum 、 Arqit Quantum 涨超5%， SEALSQ Corp 、 Rigetti Computing涨超3%。 ...

周四，IonQ Inc(IONQ.US)盘前大涨超15%，报38.69美元。消息面上，IONQ2025财年Q4营收为6190万 美元，同比增长429%;净利润为7.54亿美元。董事长兼首席执行官Niccolo de Masi表示，我很高兴地宣 布，IonQ的业绩再次大幅超出我们的营收预期范围，第四季度超出预期中值55%，全年超出预期中值 20%。 IONQ预计2026年第一季度营收将在4800万美元至5100万美元之间。该公司给出的2026年全年营收预期 为2.25亿美元至2.45亿美元，中值为2.35亿美元。IONQ预计2026年全年调整后EBITDA亏损将在3.3亿美 元至3.1亿美元之间。 ...