干源证券 美容护理/个护用品 盈利能力持续提升，推新品拓渠道放量可期 润本股份（603193.SH） 2024 年 04 月 25 日 投资评级：买入（维持） 黄泽鹏（分析师） 杨柏炜（联系人） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 yangbowei@kysec.cn 证书编号：S0790122040052 | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 日期 | 2024/4/24 | | 当前股价 ( 元 ) | 18.44 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 26.68/11.92 | | 总市值 ( 亿元 ) | 74.61 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 11.19 | | 总股本 ( 亿股 ) | 4.05 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 0.61 | | 近 3 个月换手率 (%) | 343.7 | 2023 归母净利润同比增长 41.2%，符合预期 公司发布年报及一季报：2023 年实现营收 10.33 亿元（同比+20.7%，下同）、归 母净利润 2.26 亿元（+4 ...

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公 司 研 究 / 公 司 点 评 证 券 研 究 报 告 一年内股价与大盘对比走势： 《润本股份（603193）点评：业绩预告符 合市场预期， 24 年迎重磅新品预计业绩延 续高增》 2024/01/25 《润本股份（603193）深度：高成长优质 国货日化品牌，高效率强研发驱动发展》 2023/12/05 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持）投资要点： ⚫ 公司发布 23 年年报及 24Q1 季报，业绩符合市场预期。1）23 年实现营收 10.33 亿元，同比增长 20.66%；归母净利润为 2.26 亿元，同比增加 41.23%；扣非净 利润 2.19 亿元，同比增长 41.64%。非经常性损益主要为政府补助。2）24Q1 实现营收 1.67 亿元，同比增长 10.02%，归母净利润 0.35 亿元，同比增长 67.93%， 扣非净利润 0.31 亿元，同比增长 45.36%。3）每 10 股派发现金红利 1.7 元（含 税）。 ⚫ 线上直销占比超六成，非平台经销商增速领跑全渠道。1）线上直销渠道 23 年营 收 6.20 亿元，同比增长 20.15%，毛利率 61.83%；2）线上平台经销营收 ...

公司非常注重消费使用体验，根据细分市场的需求，持续开发满足消 费者痛点需求的新产品，2023 年公司推出了 50 余款新产品，目前覆 盖婴童护理产品、驱蚊产品、精油产品三大产品系列，拥有广泛的受 众群体。未来公司将通过黄埔工厂研发及产业化、渠道建设和品牌推 广、信息系统升级等项目建设，依托公司 C2M 供应链优势、多年的线 上渠道经验积累及"润本"品牌的市场知名度，以满足客户需求为基 证券研究报告 （1）2023 年全年来看，公司实现营业收入 10.33 亿元/+20.66%,实 现归母净利润 2.26 亿元/+41.23%，实现扣非归母净利润 2.19 亿元 /+41.64%。主要系婴童护理系列和驱蚊系列产品线上直销和非平台经 销渠道营收增长。 （2）2023 年单四季度来看，公司实现营业收入 2.09 亿元/+19.72%， 实现归母净利润 0.45 亿元/+58.54%，实现扣非归母净利润 0.42 亿 元。 （3）2024 年一季度来看，公司实现营业收入 1.67 亿元/+10.02%， 实现归母净利润 0.35 亿元/+67.93%，实现扣非归母净利润 0.31 亿 元/+45.36。 2023 年 ...

股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_Range] 52 周内价格范围 12.45-22.08 市值（百万元） 7,461 5% 7% 9% 11% 12% 14% 98 119 140 161 182 203 22A 23A 24E 25E 26E 净资产(现金)/净负债 净负债(现金)(百万) 净负债/净资产(%) [Table_Page] 润本股份(603193) 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析 逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或 影响，特此声明。 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称"本公司"）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司 的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见 均不构成对任何人的投资建议。在任 ...

日用化学品 公司快报 张可期 （1）2023 年全年来看，公司实现营业收入 10.33 亿元/+20.66%,实 现归母净利润 2.26 亿元/+41.23%，实现扣非归母净利润 2.19 亿元 /+41.64%。主要系婴童护理系列和驱蚊系列产品线上直销和非平台经 销渠道营收增长。 （2）2023 年单四季度来看，公司实现营业收入 2.09 亿元/+19.72%， 实现归母净利润 0.45 亿元/+58.54%，实现扣非归母净利润 0.42 亿 元。 （3）2024 年一季度来看，公司实现营业收入 1.67 亿元/+10.02%， 实现归母净利润 0.35 亿元/+67.93%，实现扣非归母净利润 0.31 亿 元/+45.36。 2023 年 全 年 毛 利 率 56.35%/+2.15pcts ； 2024Q1 毛利率 55.69%/+2.85pcts，主要由于高毛利产品增速较快。费用端来看，目 前销售费用投放力度有所加大，但整体费用控制尚且良好。2023 年 全年销售/管理/研发费用率分别为 26.02%/3.19%/2.49%，同比1.07pcts/+0.23pct/+0.21pct；2024Q1 销 ...

2023年年度报告 公司代码：603193 公司简称：润本股份 润本生物技术股份有限公司 2023 年年度报告 ...

2024年第一季度报告 证券代码：603193 证券简称：润本股份 润本生物技术股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人赵贵钦、主管会计工作负责人吴伟斌及会计机构负责人（会计主管人员）叶艳娟保证 季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 ...

润本股份（603193.SH）首次覆盖报告 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------|-------|-----------------------|-------------|-------| | 项目/年度 | 2022A | 2023E | 2024E | 2025E | | 营业收入（百万元） | | 856 1,110 1,400 1,733 | | | | 增长率（ %） | | 47.1 29.7 26.1 23.8 | | | | 归属母公司股东净利润（百万元） | | 160 216 289 361 | | | | 增长率（%） | | 32.7 35.0 33.9 24.9 | | | | 每股收益（元） | | 0.40 0.53 0.72 0.89 | | | | PE | | 42 31 23 19 | | | | PB | 9.4 | | 3.5 3.2 2.8 | | | 资料来源： Wind ，民生证券研究院预测；（注：股价为 | 2024 | 年 ...

公司在渠道方面也持续以消费者为中心。2010 年公司就开设了第一家 天猫旗舰店，之后以线上销售为主，从天猫平台拓展至京东、唯品会， 之后伴随着新型的抖音、小红书等新媒体平台不断扩张，2022 年公司 在抖音平台销售收入达到 1.58 亿元。未来持续成长可期。 润本股份·首次覆盖报告 í 平安证券 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 | --- | --- | --- | |---------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 图表 1 | 公司发展 历程 | | | 图表 2 | 公司股权结构（上市后 ） | | | 图表 3 | 公司历次增资及股权转让 | | | 图表 4 | 公司在电商平台的市场占有率或排名 . | | | 图表 5 | 公司销售 ...