商贸零售 2026 年 03 月 01 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 2025-03 2025-07 2025-11 商贸零售 沪深300 相关研究报告 《马年春节消费稳健恢复，老铺黄金 宣 布 2 月 底 调 价 — 行 业 周 报 》 -2026.2.23 投资主线一（黄金珠宝）：关注具备差异化产品力和消费者洞察力的黄金珠宝品 牌，重点推荐潮宏基、老铺黄金、周大福等，受益标的周生生等； 投资主线二（线下零售）：关注顺应趋势变革探索的线下零售企业和 AI 赋能跨 境电商龙头，重点推荐永辉超市、爱婴室、吉宏股份、赛维时代等； 投资主线三（化妆品）：关注满足情绪价值和安全成分创新的国货品牌，重点推 荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、巨子生物、润本股份，受益标的林清轩等； 投资主线四（医美）：关注差异化医美产品厂商和持续并购扩张的连锁医美机构， 重点推荐美丽田园医疗健康、爱美客、科笛-B、朗姿股份等。 《美团拟收购叮咚买菜，打造即时零 售供应链优势—行业周报》-2026.2.8 《功效护肤品牌 HBN 母公司护家科 技递表港交所—行业周报》-2 ...

商贸零售 2026 年 03 月 01 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 2025-03 2025-07 2025-11 商贸零售 沪深300 相关研究报告 《马年春节消费稳健恢复，老铺黄金 宣 布 2 月 底 调 价 — 行 业 周 报 》 -2026.2.23 《美团拟收购叮咚买菜，打造即时零 售供应链优势—行业周报》-2026.2.8 《功效护肤品牌 HBN 母公司护家科 技递表港交所—行业周报》-2026.2.1 老铺黄金调价幅度超预期，巩固品牌高端调性 ——行业周报 | 黄泽鹏（分析师） | 李昕恬（联系人） | | --- | --- | | huangzepeng@kysec.cn | lixintian@kysec.cn | | 证书编号：S0790519110001 | 证书编号：S0790125100021 | 老铺黄金调价幅度超预期，巩固品牌高端调性 2 月 28 日老铺黄金启动 2026 年首次调价，多数产品涨幅集中在 20%至 30%区间， 对比 2025 年三次调价，提价幅度明显放大。调价落地前，提价预期叠加大 ...

文丨特约撰稿 阿杜 回到2026年春晚，我们会发现有个细节值得玩味：观众一边惊叹于《武BOT》中具身机器人的硬核科技，一边却在社交媒体上疯狂转发邓超演绎的亲情小 品《妈妈有座电影院》，并配文"破防了"。 这映射出Z世代父母的一种复杂心态：他们生活在物质极度丰富、科技高度发达的时代，但内心对"情感联结"的渴求却前所未有地强烈。 刚刚结束的春节期间里，春晚无疑是最为关注的热门词之一，如果不是重温12年前的这场晚会，我们或许很难意识到，时代的情绪已经发生了如此深刻的 变化。 2014年，全家围坐在电视机前，等待赵本山、蔡明的"熟脸"带来欢笑，我们在意的是"节目好不好笑"；2026年马年春晚，当8K超高清和AR特效让舞台"万 马奔腾"，当四地分会场展示着哈尔滨的冰雪、义乌的商贸，当周深唱着《吉量》带着"村T"的孩子走上舞台，我们讨论的不再是单纯的"好不好看"，而 是"有没有打动我"。 观众对春晚的评判标准，从"是否热闹"转向了"是否走心"。这不仅是晚会导演的课题，更是给所有母婴人敲响了时代警钟。 从"牺牲式养育"到"松弛式当妈" 2026年的"情绪拐点" 对于母婴行业而言，随着2.6亿Z世代（1995-2010年出生 ...

报告为华金证券 2026 年 1 月发布的消费行业深度报告，指出消费市场总量磨底但结构性亮点凸显，建议聚焦红利资产与情绪消费双主线，采取哑铃型配置 策略，同时看好海南封关带来的免税行业新机遇，行业评级为领先大市。 报告指出，2025 年 12 月社零增速受春节错期、大促退潮影响回落，消费大盘处于 L 型磨底阶段，但结构分化显著：服务消费（餐饮 + 2.2%）韧性优于实 物商品（+0.7%），体育娱乐、化妆品等具备情绪价值的赛道逆势高增，而家电、建筑装潢等地产后周期板块持续低迷，消费 K 型分化加剧，需求正从物质 满足向精神体验迁移。当前消费核心板块估值处于历史低位，食品饮料、白酒 PE-TTM 分位数分别至 7.5%、4.1%，安全边际与长期配置性价比显著。 行业层面，各板块呈现差异化特征：食品饮料板块成本红利释放，白酒批价筑底、区域酒企迎返乡红利，大众品现金流稳健具高股息价值；商贸零售线下必 选稳、可选弱，即时零售成线上核心增量；社会服务估值回归历史中枢，服务消费占比提升至 46.1%，具备长期增长动力；家电、纺织服饰制造端出口回 暖，家电板块估值低位凸显配置价值；轻工制造地产链估值筑底，文娱用品受益情绪消 ...

年轻人埋首桌前，用镊子夹起五彩豆粒精准嵌入模板，指尖翻飞间，卡通形象、游戏角色逐渐成形，经 过熨烫成为挂件、冰箱贴等精致小物……最近，"拼豆"在成都越来越火，成为众多年轻人解压社交的新 宠。 抖音生活服务发布2026年春节消费数据显示，今年春节假期Z世代下单的抖音团购量同比增长65%，其 中拼豆同比增幅达到惊人的9018%。拼豆为何让年轻人如此迷恋？记者探访了市内的数家拼豆店。 解压、交友 小豆子有大作用 淘宝发布的《2025年度十大商品》显示，"拼豆"近一年搜索量同比增长近500%，另一短视频及直播数 据平台也显示，自2025年8月起，"拼豆"相关产品销量持续增长，近一年销售额已突破7500万元，累计 销量超100万单。有机构预测，2026年拼豆市场规模有望接近10亿元。 4个月开3家店 成都拼豆市场有活力 拼豆又称熔融豆，本是常用于锻炼精细动作和专注力的儿童益智玩具，而如今成为年轻人的"新宠"。 下午2点半，记者来到位于金牛凯德的"一点手艺"DIY店看到，店内大约50个座位基本坐满。今年18岁 的青余（化名）正全神贯注地用镊子，将一颗颗直径仅2.6毫米的彩色塑料豆放在底板上，拼成自己喜 欢的游戏角色"知更 ...

大年初五，年味尚浓，华强北核心区的华强电子世界已率先按下 "复工快进键"。作为全市最早复工复 产的市场主体之一，商场刚开门便迎来汹涌人潮，商户们忙着上新备货、解答咨询，采购商穿梭展位洽 谈合作，消费者扎堆体验试用，人头涌涌的火爆场景，让复工复产的节奏从开门一刻便拉满至顶峰，更 以 AI 八骏为核心牵引，联动周边业态掀起全域消费热潮。 "今天就是冲着 AI 八骏来的！" 刚走进商场大门，手持榜单清单的消费者李先生便直奔品航无人机专 区，一边对照榜单体验最新款无人机，一边向店员询价。无论是年轻消费者追捧的无人机、AI 玩具， 还是企业采购关注的智能机器人，都围绕 "AI 八骏"榜单形成热门体验区。榜单让消费决策更高效，也 让复工首日的客流精准聚焦。多位店主纷纷表示，AI 八骏已成为复工后商圈的 "关键词"。 AI 八骏的影响力远不止于消费端，更反向为产业研发注入动能。多家入驻生产厂家透露，复工首日便 同步启动了基于榜单数据的研发规划调整。"哪些产品咨询量最高、哪些功能被反复询问，这些真实消 费反馈正在重塑我们的研发逻辑。" 某科技企业负责人表示，AI 八骏不仅是消费者的购物指南，更是反 映市场需求的 "动态晴雨表 ...

证券日报网2月26日讯 ，利亚德在接受调研者提问时表示，AR眼镜和AI玩具是公司的创新业务产品。 多年来，公司一直在TOB端深耕，TOC端对于公司来说是一个全新的领域。因此，公司在AR眼镜领域 采取的是"两手抓"策略，一方面基于公司在长期服务于B端市场的客户资源与产业优势，现阶段先聚焦 文旅、办公、会议等行业市场，通过提供整体的定制化解决方案实现AR眼镜的商业化落地，这部分是 纳入整个项目中销售的，不是按单个产品固定的定价去销售。另一方面，公司进一步根据市场情况陆续 向C端去做。新推出的AI交互产品是"吧唧"，简单来说它是一款电子徽章，里面加入了特定的IP形象， 这些IP会有特定的粉丝群体，这也是这款产品最主要的消费群体；这款产品精准抓住当下流行的情绪消 费、粉丝经济和谷子经济等新消费场景，并且有明确的受众群体，第一款带"美依礼芽"IP的吧唧，自推 出以来深受粉丝欢迎。后续，公司也将持续开拓新的IP，打造属于利亚德的IP矩阵。 （文章来源：证券日报） ...

招银国际发布研报称，2026年春节，旅游出行增长具备韧性且符合市场预期，"长途游"与"家庭化"是两 大关键词。从线下消费上看，春节期间全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年同期增长5.7%， 较去年春节假期增速加快1.6个百分点。线上消费方面，相较618和双11，春节假期为美护品牌的动销淡 季，各品牌表现分化显著；受品牌营销重心向线下倾斜及去年同期高基数影响，黄金珠宝整体销售表现 相对偏弱，趋势蔓延至下沉市场而受益显著的大众化品牌。 招银国际主要观点如下： 旅游出行：增长具备韧性符合市场预期，"长途游"和"家庭化"是关键词 据国家文旅部，春节假期(2026年2月15日-2026年2月23日)全国国内出游5.96亿人次，出游总花费8034.83 亿元，折合日均出游人次/日均旅游花费分别同比增长5.7%/5.5%(2025年春节日均：+5.7/7.0%)。 马蜂窝数据显示，截至2月22日(农历正月初六)，春节期间5天及以上长线出游订单占比达59.6%，人均 出游天数6.4天，同比增长0.5天。飞猪平台显示春节假期内国内游订单量同比增长80%，人均预订金额 同比提升约10%。国际长线游方面，国家移民管理局数据 ...

2026 年 2 月 26 日 招银国际环球市场 | 策略报告 | 行业观察 春节消费观察 Market Strategy - 景气度符合预期，品类分化持续 马年春节期间，在为期九天的超长假期及节前九部委联合政策推动下，消费市 场得到一定提振。我们认为，整体趋势符合预期，结构上延续了物质消费与服 务消费分化、以"悦己"为代表的情绪型消费更具韧性等特征。从我们跟踪的 重点板块来看：1）旅游：整体旅游消费增长具备韧性且符合市场预期，"长途 游"和"家庭化"是关键词；2）线下消费：全国重点零售和餐饮企业日均销售 额及重点步行街（商圈）营业额增速环比及同比均有所提振；3）线上消费：由 于品牌在春节期间的营销投放力度显著弱于 618、双 11 等大型电商促销节点， 整体销售表现相对平淡。 线上消费：品牌营销投放力度显著弱于 618 和双 11，故销售表现平淡。 1）美妆护肤：根据蝉妈妈数据，2026 年春节假期期间，重点品牌在抖音 平台的合计销售额区间从去年的 2.12 亿-3.48 亿元上升至今年的 2.50 亿- 3.78 亿元，同比增速约为 12.0%（图 2）；若以区间中位数计算日均销售 额，同比-0.4%，基 ...

Core Insights - The article discusses the significance of paper red envelopes in Chinese culture, particularly highlighting that 80% of these envelopes come from Shaodong City in Hunan Province [1] Group 1: Production and Pricing - The production of red envelopes involves intricate processes, with gold stamping being a key factor affecting their appearance and price [2] - Red envelopes are categorized into customized and traditional mass-produced types, with the former targeting businesses and individuals seeking uniqueness [2] - The pricing of red envelopes is influenced by raw material costs, with higher prices for gold-stamped and frosted envelopes due to their production complexity [2] Group 2: Consumer Trends - Young consumers are increasingly focused on emotional spending, viewing paper red envelopes as tools for personal expression and social interaction, which allows for premium pricing [2] - Companies innovate designs to appeal to younger audiences by incorporating zodiac themes, traditional patterns, and unique materials [2] Group 3: Market Dynamics - In the digital age, paper red envelopes compete with electronic versions, but they maintain appeal through their ceremonial value and cultural significance [4] - The rise of electronic red envelopes has created both challenges and opportunities for paper versions, leading to enhanced online sales channels [4] Group 4: Industry Advantages - Shaodong's red envelope industry benefits from local supply chain advantages, ensuring quality control and stable supply during peak seasons [6] - The success of Shaodong red envelopes offers insights for county-level economies, emphasizing the importance of focusing on unique local industries and fostering innovation [6] Group 5: Global Market Expansion - Shaodong red envelopes are primarily marketed to overseas Chinese consumers and those interested in Chinese culture, with designs tailored for international markets [7] - Future strategies include deepening domestic market penetration while adapting products for international preferences, aiming for a diversified approach to product offerings [7]