[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 润本股份(603193.SH) 2024 年 08 月 15 日 买入（上调） 所属行业：美容护理/个护用品 当前价格(元)：17.04 证券分析师 易丁依 资格编号：S0120523070004 邮箱：yidy＠tebon.com.cn 市场表现 -60% -40% -20% 0% 20% 2023-08 2023-12 2024-04 2024-08 润本股份 沪深300 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|-------|-------|--------| | | | | | | | | | | | 沪深 300 对比 | 1M | 2M | 3M | | 绝对涨幅 (%) | -9.22 | -7.09 | -11.83 | | 相对涨幅 (%) | -5.46 | -1.45 | -3.21 | | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 | | | | 相关研究 1.《润本股份：23&24Q1 利润率维持 高位，静待 Q2 旺季驱蚊及防晒表现》， 2024.5.5 2. ...

股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 ——润本股份 2024 半年报点评 [table_Authors]訾猛(分析师) 021-38676442 zimeng@gtjas.com 登记编号S0880513120002 | --- | --- | |----------------------|-------------------| | | | | 闫清徽 ( 分析师 ) | 杨柳 ( 分析师 ) | | 021-38031651 | 021-38038323 | | yanqinghui@gtjas.com | yangliu@gtjas.com | | S0880522120004 | S0880521120001 | 本报告导读： 24H1 公司业绩符合预期，受益抖音及分销渠道高增长，产品端定时驱蚊液带动驱蚊 品类领增，此外毛利率抬升、规模效应下盈利能力优化。 投资要点： 股票研究 /[Table_Date] 2024.08.16 业绩高增符合预期，驱蚊品类领增 润本股份(603193) 家庭及个人用品 [Table_Industry] /必需消费 | --- | --- | --- | |----- ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 2024 年 08 月 15 日 润本股份(603193.SH) 公司快报 24H1 业绩快速增长，产品持续放量 公司发布 2024 年半年度报告： （1）2024 年上半年，公司实现营业收入 7.44 亿元/+28.47%,实现归 母净利润 1.80 亿元/+50.69%，实现扣非归母净利润 1.75 亿元 /+48.05%。 （2）2024 年单二季度，公司实现营业收入 5.77 亿元/+35.00%，实 现归母净利润 1.45 亿元/+46.99%，实现扣非归母净利润 1.44 亿元。 毛利率持续提升，费用控制良好： 公 司 2024H1 毛 利 率 58.64%/+3.09pcts ； 2024Q2 毛利率 59.49%/+2.98pcts。毛利率提升主要是由于品牌力增强及品规模扩 大，降本增利效果显著。 同时，公司销售费用投入略增但整体费用管控良好。2024H1 销售/管 理/研发费用率分别为 28.73%/1.89%/1.98%，同比+2.03pcts/- 0.51pct/-0.09pct ； 2024Q2 销 售 / 管 理 / 研 发 费 ...

2024 年半年度报告 公司代码：603193 公司简称：润本股份 润本生物技术股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 164 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人赵贵钦、主管会计工作负责人吴伟斌及会计机构负责人（会计主管人员）叶艳娟 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司拟以实施权益分派股权登记日的总股本为基数，向在册全体股东每10股派发1.80元现金 股利（含税）。以2024年6月30日的总股本404,593,314股为测算基数，预计合计派发现金股利 72,826,796.52元（含税），不进行资本公积金转增股本，不送红股。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，请投 资者注意投资风险。 七、 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|美容护理 [Table_Title] 驱蚊及个护领先企业，以质为本，润物细无 声 [Table_StockName] ——润本股份（603193）首次覆盖 [Table_ReportDate] 2024 年 08 月 12 日 [Table_Summary] 投资要点: 概况：婴童护理及驱蚊日化企业，近年业务快速发展。公司创立于 2006 年，专注于驱蚊、个人护理等领域产品的研发、生产和销售，是国内知 名的婴童护理及驱蚊日化企业。多年来公司坚持"大品牌、小品类"的 研产销一体化战略，润本品牌已成长为国货知名品牌。目前，公司已形 成驱蚊产品，婴童护理产品，精油产品三大核心产品系列，2023 年三 大系列产品的收入占比分别为 31.42%/50.46%/14.16%。此外，公司股 权集中，实控人家族合计持股 74.44%。近年来公司经营状况良好，财 务指标表现优秀，2019-2023 年，公司营业收入/归母净利润 CAGR 分别 为 38.76%/58.66%。 证 券 研 究 报 告 公司首次覆盖报告 公司研究 5427 行业：驱蚊和婴童护理行业稳健增长，精油 ...

然后我们推荐日本股份的我们从行业层面和公司层面目前来说整个美孚赛道还是比较推荐这一家公司的我们认为它在这样的一个赛道里还是会有一些行业渗透率提升的红利以及它自己份额提升的一个红利 首先是从行业层面上来说他所在的行业主要就是趣闻和婴童护肤其实婴童护肤这个行业我们认为它是一个比较小成人的赛道 虽然这个市场规模可能大家会认为不是那么高,过去几年的一个行业增速来说大概是在10%左右,然后22年的行业规模差不多是300亿,但是我们认为像育儿观念的一个升级还是有望进一步打开市场空间的。 比如说像近期对于像儿童洗面奶还有包括像儿童防晒这样的一个细分品类的增速还是比较高的另外的话像婴童护理也有一个线上提升的一个红利因为大家的一个购买习惯可能逐步的从之前的超市线下开始或者是婴童的那些店开始往线上去转所以这是一个婴童护理市场所以我们认为这个行业还是会有进一步提升的一个渗透率进一步提升的一个红利 另外的话,对于润本来说,它所面临的一个竞争格局里面,像根据欧瑞数据来说的话,之前实战率比较高的会是像强生,然后艾威诺等这些海外的品牌,以及一些新卫品牌。 所以我们认为论本它的一个竞争对手可以划分为三类第一类就是海外品牌像强生、艾布韦诺这些 ...

然后我们推荐日本股份的我们从行业层面和公司层面目前来说整个美孚赛道还是比较推荐这一家公司的我们认为他在这样的一个赛道里还是会有一些行业渗透率提升的红利以及他自己份额提升的一个红利 首先是从行业层面上来说它所在的行业主要就是趣闻和婴童护肤其实婴童护肤这个行业我们认为它是一个比较小成人的赛道 虽然这个市场规模可能大家会认为不是那么高,过去几年的一个行业增速来说大概是在10%左右,然后22年的行业规模差不多是300亿,但是我们认为像育儿观念的一个升级还是有望进一步打开市场空间的。 比如说像近期对于像儿童洗面奶还有包括像儿童防晒这样的一个细分品类的增速还是比较高的另外的话像婴童护理也有一个线上提升的一个红利因为大家的一个购买习惯可能逐步的从之前的超市线下开始或者是婴童的那些店开始往线上去转所以这是一个婴童护理市场所以我们认为这个行业还是会有进一步提升的一个渗透率进一步提升的一个红利 另外的话,对于润本来说,它所面临的一个竞争格局里面,像根据欧瑞数据来说的话,之前市占率比较高的会是像强生,然后艾威诺等这些海外的品牌,以及一些新卫品牌。 所以我们认为润本它的一个竞争对手可以划分为三类第一类就是海外品牌像强生、艾布韦诺这些 ...

Table_StockInfo] 2024 年 07 月 31 日 证券研究报告•公司深度报告 买入 （首次） 当前价：17.08 元 润本股份（603193）美容护理 目标价：24.00 元（6 个月） 研产销一体化优势突出，大品牌小品类空间广阔 [Table_Summary] 推荐逻辑：公司正迈入收入利润快速成长阶段：1）婴童护理赛道专业化、分龄 化，单童护理支出较快增长，目前品牌集中度低，2023年品牌 CR10为 24.2%， 且线上渠道增速显著高于线下，国产成长品牌可借助线上渠道弯道超车。2）公 司产品定位性价比，且新品迭代速度快，公司借助天猫、抖音等电商渠道与用户 高频互动，有望较快打开市场，2020-2023 年线上直销渠道收入复合增长 41.3%； 3）产品结构优化带动毛利率结构性优化，公司婴童护理、精油系列产品毛利率 更高，新品、功能性产品毛利率超过 60%，新品类和新 SKU的快速增长有望带 动毛利率中枢上移。 驱蚊和母婴赛道格局分散+需求个性化，国产品牌优势突出。驱蚊及母婴赛道市 场规模增长均稳健，2023年驱蚊/母婴产品市场规模分别约为 80亿元/320亿元， 2018-2023 年 ...

财务摘要 证券研究报告 | 公司点评 | 个护用品 润本股份(603193) 报告日期：2024 年 07 月 13 日 驱蚊&防晒旺季，上半年利润同增 46%-55% ——润本股份业绩预增公告点评 投资要点 业绩概览：预计 24H1 归母净利润同增 46%-55%，Q2 传统旺季，新品表现亮眼 公司发布预增公告，24H1归母净利润同比增长 46%-55%，略超预期。归母净利 1.75-1.85 亿元，同增 46%-55%；扣非归母净利 1.7-1.8 亿元，同增 44%-52%。 预计 24 Q2 归母净利润同比增长 43%-53%。归母净利 1.4-1.5 亿元（+43%- 53%）；扣非归母净利 1.4-1.5 亿元。Q2 为销售旺季，23Q2 在全年的营收/归母净 利占比分别为 41%/44%。利润高增主要系产品结构优化带动盈利能力优化。 线上+线下并举，防晒新品+核心驱蚊产品旺季销售放量 1）渠道端：线上打法匹配平台特性，线下渠道稳步开拓。新渠道抖音通过短视 频推广与自播结合的方式，影响力提升亦加强控费能力。24年 618期间，获得京 东婴童洗护榜首，抖音母婴品牌人气榜第二等佳绩。线下通过非平台经销 ...

上 市 公 司 美容护理 ——业绩超预期，驱蚊防晒销售旺季，抖音经销双渠道高增 一年内股价与大盘对比走势： 证券分析师 王立平 A0230511040052 wanglp@swsresearch.com 王盼 A0230523120001 wangpan@swsresearch.com 联系人 王盼 (8621)23297818× wangpan@swsresearch.com ⚫ 高效运营构筑基础优势，研发实力叠加渠道经验突显核心竞争力。1⃣运营效率优异， 自建供应链叠加规模效应提升盈利能力。2⃣深耕行业十余年，优质品牌形象捕获高 粘性、稳增长客群。3⃣强化研发拓宽品牌矩阵，新品持续驱动业绩增长。公司坚持 "研产销一体化"发展，研发费用率和研发人员占比位居行业前列。4⃣强化线上渠 道优势提升盈利能力，布局线下渠道加速渗透市场。 2024 年 07 月 12 日 润本股份 (603193) | --- | --- | |------------------------------|------------------------| | | | | 基础数据 : 2024 | 年 03 月 31 日 | | | ...