其实整个市场的一个增速可能在未来是保持7%左右但是新型的趣闻市场的一个增速可能是高达13%这个是一个结构性的变化那第二的话就是从绝对的占比来看2022年就是我国的新型趣闻产品当中统计的是包括了电热蚊香片电热蚊香液以及一些花露水等 可户外携带的产品这几块的这个产品大概占总体沙虫虚文市场的一个零售额的比例是44%那可能一些发达国家的占比是70%所以其实从绝对的占比来看的话也还是有一些比较大的一个提升空间 然后第二的话就是关于这个行业的监管其实屈文的话他是作为农药来监管的是隶属于国务院的农药主管部门来负责然后这一块的一个监管政策在这几年也是经历了比较明显的一个收紧标志性的文件就是二一年九月份的时候农业农村部是颁发了相关的一个镇定的指导意见 然后其中有明确说明就是凡是具有趣味和防蚊属性的产品都应该归为农药产品来使用就是农药产品的一个管理范畴也就是说在市面上其实大家有见到一些比如他声称自己是纯植物提取的没有任何毒性含量但是他又说自己有防蚊趣味功能的这个其实都是属于虚假宣传 其实这里面我举了一个例子就是有一个淘宝上的某个品牌他说自己是纯植物提取的没有任何毒性含量但其实是在农药登记证方面的话他写的是微毒所以其实对于这个产品 ...

请参会人员务必注意本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考任何提供或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发请勿以任何方式索要、泄露、散布、转发电话会议纪要任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为声望洪源研究保留追究泄露转发者法律责任的权利 各位投资人大家晚上好我是声望红颜证券的华人品医美研究员王丽萍今天和我一起主持电话会的还有我们的华人品医美高级研究员王盼我们今天是想跟各位投资人来汇报一下润本股份也是去年上市的日化的低薪股那么我们觉得说公司是具有高成长性的优质的国货日化的品牌 公司的特点就是效率很高研发驱动公司的发展今天由我们的王盼老师来跟各位投资人来汇报一下我们之前发的深度报告以及进行一些最新情况的更新汇报下面我们请王盼老师来跟大家做个交流 各位投资者晚上好 我是世贸文物业易米华的秘密牛园网判接下来我将给大家汇报一下关于润本股份的一个深度报告那么其实因为最近一段时间可能润本处在一个行业热点上所以问的人比较多我们今天晚上就集中做一个深度的录影 一方面是因为就是公司是处在一个消费的旺季另外一方面是因为我们比较看好这个公司作为一个弹性比较大的一个标的那么公司整体上来说它是一个以三大类产品为核心的一 ...

公司研究丨点评报告丨润本股份（603193.SH） [Table_Title] 润本股份 2023 年年报和 2024 年一季报点评： 品类结构持续优化，全渠道拓展扎实推进 分析师及联系人 丨证券研究报告丨 | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 报告要点 | | | [Table_Summary] 公司披露 2023 年报和 2024 年一季报： 2023 年公司实现营收 10.33 亿元，同比增长 21% ；归 | | | 母净利润 2.26 亿元，同比增长 41% ；扣非归母净利润 2.19 亿元，同比增长 42% 。其中， 2023Q4 | | | | | | 公司实现收入 2.09 亿元，同比增长 20% ；归母净利润 0.45 亿元，同比增长 59% 。 2024Q1 公 | | | 司实现营收 1.67 亿元，同比增长 10% ；归母净利润 ...

投资建议：润本股份产品矩阵丰富，未来将拓展产品品类，拓宽销售渠道建设，进 一步加强对线上渠道以及线下渠道的布局。预计 24-26 年营收为 13.43 亿/16.65 亿/19.82 亿，归母净利润为 2.90 亿/3.64 亿/4.38 亿，同增 28.1%/25.6%/20.4%， PE 为 26.0X/20.7X/17.2X，维持"增持"评级。 风险提示： 行业竞争加剧风险；电商平台流量提升；热销品依赖度过高风险。 分析师与研究助理简介 分析师声明 本报告仅供德邦证券股份有限公司（以下简称"本公司"）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况 下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容 所引致的任何损失负任何责任。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可 能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考，不构成投资建议，也没有考虑到个别 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 润本股份(603193.SH) 2024 年 05 月 05 日 所属行业：美容护理/个护用品 当前价格(元)：18.63 市场表现 -34% -23% -11% 0% 11% 润本股份 沪深300 -46% 相关研究 润本股份：23&24Q1 利润率维持高 投资要点 润本股份 23&24Q1 增长加速，盈利能力上行。1）2023 年：实现营收 10.33 亿 /+20.66%，归母净利润 2.26 亿/+41.23%，扣非归母净利 2.19 亿/+41.64%，业绩 落在此前业绩预告中值；2）23Q4：营收 2.09 亿/+19.72%，归母净利润 0.45 亿 /+58.54%，扣非归母净利 0.42 亿；3）24Q1：营收 1.67 亿/+10.02%，归母净利 润 0.35 亿/+67.93%，扣非归母净利 0.31 亿/+45.36%，预计 Q1 受到天气影响驱 蚊需求，毛利率达 55.69%/+2.85pcts，我们预计得益于高毛利产品占比提升；费 用控制稳定，销售/管理/研发费率分别为 30.15%/+1.2pct、4.32%/-0.3pct ...

润本股份（603193.SH）2023 年年报及 2024 年一季报点评 24Q1 扣非归母同比+45%，润本品牌加速崛起 2024 年 04 月 27 日 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] ➢ 事件：润本股份披露 23 年年报及 24 年一季报。23 年，公司实现营收 10.33 亿元/yoy+20.7%，归母净利润 2.26 亿元/yoy+41.2%，扣非归母净利 2.19 亿 元/ yoy+41.6%；24Q1，公司实现营收 1.67 亿元/yoy+10.0%，归母净利润 0.35 亿元/yoy+67.9%，扣非归母净利 0.31 亿元/ yoy+45.4%。此外，公司 23 年度 利润分配方案为：以截至 23 年末的总股本为基数，拟向全体股东每 10 股派发 现金股利 1.7 元（含税），共分配利润 0.69 亿元，现金分红比例 30.43%。 ➢ 婴童护理业务高增，驱蚊系列稳健增长。23 年，公司实现营收 10.33 亿元， 同比+20.66%；其中，婴童护理营收 5.21 亿元，同比+33.62%；驱蚊系列营收 3.25 亿元，同比+19.20%；精油系列营收 1.46 亿元，同 ...

润本股份(603193)公司点评报告 2024 年 04 月 26 日 [Table_Title] 盈利能力明显优化，新品渠道拓展共驱成长 ——润本股份(603193)2023 年年报及 2024 年一季报点评 [Table_Summary] 事件： 公司发布 2023 年年度报告及 2024 年第一季度报告。 点评： 23 年盈利能力明显提升，24Q1 扣非净利润同比增长 45% 23 年公司实现营业收入 10.33 亿元，同比增长 20.66%，实现归属母公司 净利润 2.26 亿元，同比增长 41.23%，实现扣非归母净利润 2.19 亿元，同 比增长 41.64%。23 年公司盈利能力明显优化，毛利率为 56.35%，同比提 升 2.15pct，净利率为 21.88%，同比提升 3.19pct。费用端来看，23 年公司 销售费用率为 26.02%，同比下降 1.07pct，管理费用率为 3.19%，同比提 升 0.23pct，研发费用率为 2.49%，同比提升 0.21pct。24Q1 公司实现营业 收入 1.67 亿元，同比增长 10.02%；实现归母净利润 0.35 亿元，同比增长 67.93%； ...

蚊个护知名品牌，业务边界 [Table_Contacts] 证券研究报告 利润增速优异，期待旺季销售表现 ⚫ 事件：公司发布 2023 年年报和 2024 年一季报，2023 年实现收入 10.33 亿元，同比+20.66%，实现归母净利润 2.26 亿元，同比+41.23%。Q4 单季实现收入 2.09 亿元，同比+19.72%，归母净利润 4529.31 万元， 同比+58.54%。24Q1 实现收入 1.67 亿元，同比+10.02%，归母净利润 3547.22 万元，同比+67.93%，利润大幅增长主要是非平台经销商销售 收入、政府补助及财务利息收入增加；24Q1 扣非归母净利润 3143.40 万元，同比+45.36%，非经常性损益主要是收到政府补助约 505 万元。 ⚫ 分品类看，23 年公司婴童护理产品收入 5.21 亿元，同比+33.62%，占 ⚫ 毛利率提升，费用管控较好。公司 2023 年毛利率同比+2.15pp 至 56.35%，归母净利率同比+3.19pp 至 21.88%；销售费用率同比-1.07pp 至 26.02%，管理费用率同比+0.23pp 至 3.19%，研发费用率同比 + ...

买入|维持 证券研究报告：美容护理 | 公司点评报告 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------|-------|-------|-------------------------|-------| | 营业收入（百万元） | | | 1,033 1,344 1,739 2,180 | | | 增长率 (%) | | | 20.66 30.09 29.38 25.38 | | | EBITDA （百万元） | | | 270 343 440 549 | | | 归属母公司净利润（百万元） | | | 226 298 386 480 | | | 增长率 (%) | | | 41.23 32.05 29.27 24.52 | | | EPS(元/股) | | | 0.56 0.74 0.95 1.19 | | | 市盈率（ P/E） | | | 33.01 25.00 19.34 15.53 | | | 市净率（P/B） | | | 3.88 3.36 2.86 ...

证券研究报告 润本股份（603193） 事件： ➢ 品类优化与规模效应驱动，2023-24Q1 利润率同比持续提升 ➢ 公司竞争优势在于"质优价廉"、高性价比、升级迭代速度快 ➢ 盈利预测、估值与评级 风险提示：品牌声誉受损的风险；电商平台销售相对集中的风险；经营业绩对 热销单品存在一定依赖的风险；经销商合作风险 | --- | --- | |------------|---------------------| | | | | 行 业： | 美容护理 / 个护用品 | | 投资评级： | 买入（维持） | | 当前价格： | 17.72 元 | | 目标价格： | 21.67 元 | 股价相对走势 -50% -33% -17% 0% 2023/10 2023/12 2024/2 2024/4 润本股份 沪深300 分析师：邓文慧 执业证书编号：S0590522060001 邮箱：dengwh@glsc.com.cn 分析师：李英 执业证书编号：S0590522110002 邮箱：liy@glsc.com.cn 公 司 报 告│ 公 司 年 报 点 评 1 2 请务必阅读报告末页的重要声明 | --- | - ...