公 司 研 究 天味食品（603317.SH）：费率显著 下降，利润超预期 事件：公司 2024 年 1-9 月实现营业收入 23.64 亿元，同比+5.84%，归母净利 润 4.32 亿元，同比+34.96%；扣非归母净利润 3.89 亿元，同比+38.10%。其 中，Q3 实现营业收入 8.97 亿元，同比+10.93%，归母净利润 1.86 亿元，同 比+64.79%；扣非归母净利润 1.79 亿元，同比+73.44%，公司业绩超预期。 中式菜品调料及香肠腊肉调料快速增长。分品类看，1-9 月火锅调料/中式菜品 调 料 / 香肠腊肉调料收入分别为 7.94/12.72/2.19 亿元，分别同比 -6.15%/13.50%/19.95%。单季度来看，火锅调料表现一般，中调和香肠腊肉 调料分别同比+18.07%/19.68%，其他产品有所下滑。公司上半年推出了包括 烤鱼类、烧烤类调料，鲜番茄酸汤鱼调料等一系列中式菜品调料，三季度进入 公司备货旺季，公司趁机加大了推新力度，加上前期渠道改革取得了一定成效， 前期的积淀在旺季期间得到释放带动收入恢复双位数增长。 食萃带动线上渠道高增。分渠道来看，1-9 月线下/ ...

证券研究报告 | 2024年10月29日 天味食品（603317.SH） 优于大市 第三季度收入同比增长 10.9%，渠道协同布局逐渐完善 公司第三季度收入同比增长 10.9%。天味食品 2024 前三季度实现营业总收入 23.64 亿元，同比增长 5.84%；实现归母净利润 4.32 亿元，同比增长 34.96%； 实现扣非归母净利润 3.89 亿元，同比增长 38.10%；2024 第三季度实现营业 总收入 8.97 亿元，同比增长 10.93%；实现归母净利润 1.86 亿元，同比增长 64.79%；实现扣非归母净利润 1.79 亿元，同比增长 73.44%。 线下渠道增速转正，线上渠道维持高增速。2024 第三季度公司线下/线上渠 道收入 7.6/1.4 亿元，同比+6.0%/+55.4%，线下渠道由负转正，线上渠道则 继续由食萃贡献高动能。火锅调料/中式菜品调料/香肠腊肉调料收入分别为 3.0/3.8/1.9 亿元，同比+1.1%/+18.1%/+19.7%，中式菜品调料是整体较优增 的最重要来源。另外，2024 第三季度公司经销商环比净减少 21 家至 3129 家。 毛销差大幅提升，盈利能力显著 ...

446 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------|------------------|---------------------------------|----------------------------------|----------------------| | 2024 年 10 月 29 日 \n天味食品（ 603317.SH ） | | | 公司研究●证券研究报告 \n公司快报 | | | | | | 食品饮料 \| | 调味品Ⅲ | | 收入增速环比改善，降本控费利润大增 | 投资评级 | | 买入 -B( | 首次) | | 事件 | 股价 | (2024-10-28) | | 14.22 元 | | 公司发布 24 年三季报：前三季度公司实现营收 23.64 亿元，同比 +5.84% ，归母净 | 交易数据 | | | | | 利润 4.32 亿元，同比 +34.96% ，扣非归母净利 ...

请认真阅读文后免责条款 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------|---------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 25 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：13.90 元 天味食品（603317）食品饮料 目标价：——元（6 个月） 费用优化叠加成本下行，Q3 盈利能力显著提升 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024 年三季报，前三季度实现营收 23.6 亿元，同比+5.8%， 实现归母净利润4.3亿元，同比+35%；其中 24Q3实现营收 9亿元，同比+10.9%， 实现归母净利润 1.9 亿元，同比+64.8%；公司业绩超市场预期。 川调与冬调实现高增，食萃带动线上高增。分产品看，24Q3 火锅底料/中式调 料/冬调/其他业务收入增速分别为+1.1%/+18.1%/+19.7%/-3%；中式复调重回高 速增长，主要系食翠表现良好所致；香肠腊肉调料实现高增，主要系天气转冷 旺季将至前渠道补货动作前置。分渠道看，24Q3线上/线下渠道实现收入 1.4/7.6 亿元，同比+55.4%/+6%；得益于食萃小 B 客户拓展情况良好，线上渠道环比维 持高速增长；线下渠道得益于旺季来临恢复稳健增速。分区域看，24Q3 东 ...

2024 年 10 月 25 日 公司点评 买入/上调 天味食品(603317) 目标价: 17.08 昨收盘:13.58 天味食品：Q3 收入提速增长，业绩超预期 报告标题 走势比较 (40%) (26%) (12%) 2% 16% 30% 23/10/2524/1/624/3/1924/5/3124/8/1224/10/24 天味食品 沪深300 股票数据 总股本/流通(亿股) 10.65/10.64 总市值/流通(亿元) 144.64/144.47 12 个月内最高/最低价 (元) 15.2/8.5 相关研究报告 <<天味食品：2024Q1 收入符合预期， 盈利水平持续改善>>--2024-04-28 <<天味食品：盈利能力稳步提升，新 颁布员工持股计划稳定信心>>-- 2024-03-29 <<天味食品：营收提速，盈利改善>>- -2023-05-24 证券分析师：郭梦婕 电话： E-MAIL：guomj@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523080002 证券分析师：肖依琳 电话： E-MAIL：xiaoyl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523100003 事件：公司 ...

公 司 研 究 食品饮料/调味发酵品Ⅱ 成本下行叠加费用优化，2024Q3 盈利能力超预期 天味食品（603317.SH） 2024 年 10 月 27 日 ——公司信息更新报告 投资评级：增持（维持） | --- | --- | |-----------------------|---------------------------| | | | | 张宇光（分析师） | 方一苇（分析师） | | zhangyuguang@kysec.cn | fangyiwei@kysec.cn | | S0790520030003 | 证书编号： S0790524030001 | 公司发布 2024 年三季报，收入符合预期，利润略超预期 公司披露 2024 年三季报。2024 年前三季度公司营收/归母净利润 23.64/4.32 亿元 （同比+5.84%/+34.96%）；其中 2024Q3 营收/归母净利润 8.97/1.86 亿元（同比 +10.93%/+64.79%）。收入符合预期，利润略超预期。综合考虑公司成本及费用投 放情况，我们小幅上调盈利预测，预测 2024-2026 年归母净利润 5.7（+0.4）/6 ...

2024 年 10 月 27 日 市场数据 收益表现 % 1M 3M 1Y 相对 15.52 17.24 -11.07 绝对 22.34 33.93 -0.01 资料来源：Wind 公司研究 Q3 业绩超预期，盈利能力持续提升 ——天味食品（603317.SH）2024 年三季报点评 增持（维持） 当前价：13.58 元 作者 分析师：陈彦彤 执业证书编号：S0930518070002 021-52523689 chenyt@ebscn.com 分析师：汪航宇 执业证书编号：S0930523070002 021-52523877 wanghangyu@ebscn.com 分析师：聂博雅 执业证书编号：S0930522030003 021-52523808 nieboya@ebscn.com 总股本(亿股) 10.65 总市值(亿元)： 144.64 一年最低/最高(元)： 8.50/14.72 近 3 月换手率： 52.71% 股价相对走势 -33% -20% -6% 8% 21% 10/23 01/24 04/24 07/24 天味食品 沪深300 相关研报 Q2 淡季调料业务承压，食萃业务持续增长— —天 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|天味食品（603317） 销售费用大幅优化，利润表现亮眼 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年10月26日 证券研究报告 |报告要点 天味食品发布 2024 年三季报，2024Q1-3 公司实现营收 23.64 亿元，同比增长 5.84%；实现归 母净利润 4.32 亿元，同比增长 34.96%。单 2024Q3 公司实现营收 8.97 亿元，同比 10.93%； 归母净利润为 1.86 亿元，同比 64.79%。 |分析师及联系人 刘景瑜 邓洁 SAC：S0590524030005 SAC：S0590524040002 请务必阅读报告末页的重要声明 1/5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年10月26日 天味食品(603317) 销售费用大幅优化，利润表现亮眼 | --- | --- | |--------------------------|----------------------| | | | | 行业： | 食品饮料/调味发酵品Ⅱ | | 投资评级： | 买入（维持） | | 当前价格： | 13.90 ...

[Table_Main] 公司研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 天味食品(603317)公司点评报告 2024 年 10 月 25 日 [Table_Title] 三季报业绩增 35%，内功修炼显成效 ——天味食品 2024 年三季报点评 [Table_Summary] 事件 公司公告 2024 年三季报。24Q1-3，公司实现总营收 23.64 亿元，同比+5.84%， 归母净利 4.32 亿元，同比+34.96%，扣非归母净利 3.89 亿元，同比+38.10%。 24Q3，公司实现总营收 8.97 亿元，同比+10.93%，归母净利 1.86 亿元，同比 +64.79%，扣非归母净利 1.79 亿元，同比+73.44%。 中式菜品、香肠腊肉调料增速领先，线上渠道快速发展 1）三季度主要品类均实现增长，中式菜品、香肠腊肉调料增速领先。24Q1-3， 公司火锅调料 / 中式菜品调料 / 香肠腊肉调料 / 其他产品分别实现收入 7.94/12.72/2.19/0.76 亿元，同比分别-6.15%/+13.50%/+19.95%/-1.16%。 24Q3，公司火锅调料/中式菜品调料/香肠腊肉调料/ ...