天味食品（603317.SH）2024 年三季报点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 营收环比改善，Q3 盈利显著提升 2024 年 10 月 27 日 ➢ 事件：公司发布 2024 年三季报，前三季度实现营业收入 23.64 亿元，同比 +5.84%；实现归母净利润 4.32 亿元，同比+34.96%；实现扣非净利润 3.89 亿 元，同比+38.10%。单季度看，24Q3 实现营 业收入 8.97 亿元， 同比 +10.93%；实现归母净利润 1.86 亿元，同比+64.79%；实现扣非净利润 1.79 亿元，同比+73.44%。 ➢ 底料增速回正，中式调料及冬调表现亮眼，线上延续高增。三季度进入公 司备货旺季，收入端环比提速明显。分产品看，24Q3 火锅调料/中式菜品调料/ 香 肠 腊 肉 调 料 / 其 他 实 现 收 入 3.03/3.85/1.86/0.22 亿元，同比 +1.14%/+18.07%/+19.68%/-2.96%，其中火锅底料增速回正，但竞争激烈背 景下仍有承压；中式调料高增预计主因小 B 贡献、密集推新；冬调预计主因积 极铺市、产品升级。分渠道看，24Q3 线 ...

证 告 公 司 研 究 2024 年 10 月 26 日 究 报 | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

来源：公司年报、国金证券研究所 买入（维持评级） 买入（维持评级） 业绩简评 10 月 24 日公司发布三季报，24Q1-Q3 实现营收 23.64 亿元，同比 +5.84%；实现归母净利润 4.32 亿元，同比+34.96%；扣非归母净利 润 3.89 亿元，同比+38.1%。其中，24Q3 实现营收 8.97 亿元，同 比+10.93%；实现归母净利润 1.86 亿元，同比+64.79%；扣非归母 净利润 1.79 亿元，同比+73.45%，业绩超预期。 经营分析 旺季需求改善，底料恢复增长。1）24Q3 火锅调料/中式菜品调料 / 香肠腊肉销售收入 3.03/3.85/1.86 亿 元 ， 同 比 +1.14%/+18.07%/+19.68%。随着火锅底料、香肠腊肉调料逐步进入 销售旺季，经销商囤货需求增加，Q3 各品类恢复正增长，并有望 在 Q4 旺季加速改善。2）24Q3 线上/线下收入 1.39/7.56 亿元，分 别同比+55.38%/+5.98%。线下伴随着经销商质量优化及核心单品 放量，Q3 重启增长。另公司借助食萃优势拓展传统电商渠道，并 积极发力新媒体、社区团购、O2O 等渠道，Q3 线 ...

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证 券 研 究 报 告 天味食品（603317）2024 年三季报点评 推荐（维持） 业绩超出预期，紧盯新品周期 目标价：16 元 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

天味食品(603317) / 调味发酵品Ⅱ / 公司点评 / 2024.10.25 超预期，结构优化，费效提升 投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-10-24 | | 收盘价 ( 元 ) | 13.90 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 10.64 | | 每股净资产 ( 元 ) | 4.10 | | 总股本 ( 亿股 ) | 10.65 | | 最近 12 月市场表现 | | -32% -21% -11% 0% 11% 21% 天味食品 沪深300 分析师 吴文德 SAC 证书编号：S0160523090004 wuwd01@ctsec.com 相关报告 1. 《底料略有承压，利润表现亮眼》 2024-04-27 2. 《主业稳健食萃高增，员工持股彰显 信心》 2024-04-01 3. 《业绩超预期，公司经营韧性强，Q4 有望提速》 2023-10-30 证券研究报告 ❖ 事件：公司 2024Q3 营收 8.97 亿元，同比+10.93%；归母净利润 1.86 亿元， 同 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/食品/食品加工 证券研究报告 天味食品（603317）公司季报点评 2024 年 10 月 25 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------|-------------|-------| | 股票数据 | | | | 10 [ Table_StockInfo 月 24 日收盘价（元） ] | | 13.90 | | 52 周股价波动（元） | 8.50-15.20 | | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 1065/1064 | | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 14805/14787 | | | 相关研究 | | | | [Table_ReportInfo] 《 Q2 收入短期承压，扣非净利率持续提升》 | | | | 2024.09.01 | | | | 《毛利率持续提升，盈利端表现亮眼》 | | | | 2024.04.30 | | | | 《员 ...

华福证券 天味食品（603317.SH） Q3 业绩增长超预期，期待旺季经营表现 事件：公司披露 2024 年 Q3 业绩公告：24 年 Q1-3 公司实现营收 23.64 亿 元，同比+5.84%；归母净利润 4.32 亿元，同比+34.96%；扣非归母净利润 3.89 亿元，同比+38.1%。其中，24 年 Q3 公司实现营收 8.97 亿元，同比 +10.93%；归母净利润 1.86 亿元，同比+64.79%；扣非归母净利润 1.79 亿 元，同比+73.44%。 旺季等催化下，主业营收环比提速，线上渠道保持高增 分产品，Q3 火锅调料、中式菜品调料、香肠腊肉调料营收分别同比 +1%/+18%/+20%，其中火锅底料在旺季等催化下营收增速转正，同样中式菜 调进一步提速到双位数水准。分渠道看，Q3 公司线下（经销商&定制餐调 等）、线上渠道营收分别同比+6%/+55%，其中线上渠道延续快增，预计系 食萃在小 B 渠道持续增长贡献。分区域看，Q3 东部、南部、西部、北部、 中部地区营收分别同比+8.93%/+17.07%/+12.8%/-5.91%/+14.95%；相应地， Q3 末东部、南部、西部、北部、 ...

分析师登记编码：S0130522070002 24/4/25 23/10/26 24/1/25 24/7/25 24/10/24 24Q3 盈利显著改善,期待旺季动销回暖 2024年三季度业绩点评 核心观点 ● ● 事件:10月24日,公司发布公告,2024年前三季度实现营收23.6亿元,同 比+5.8%;归母净利润 4.3 亿元,同比+35.0%;扣非归母净利润 3.9 亿元,同 比+38.1%。其中 24Q3 营收 9.0 亿元,同比+10.9%;归母净利润 1.9 亿元, 同比+64.8%;扣非归母净利润 1.8 亿元,同比+73.4%。 24Q3 收入垂回双位数增长,中式菜调与冬调表现亮眼。24Q3收入端回归 双位数增长,环比Q2 明显改善,我们认为主要系前期库存去化后旺季渠道开 始备货,叠加产品升级。分品类,24Q3 火锅调料/中式菜品调料/香肠腊肉调 料/其他收入分别同比+1.1%/+18.1%/+19.7%/-3.0%,中式菜品调料增速较高 得益于公司持续推出新品以及小 B 端保持高增,香肠腊肉调料表现较好主要 系区域扩张以及产品升级。分渠道,24Q3 线下/线上渠道收入分别同比+6.0%/ 5 ...

证券研究报告·公司点评报告·调味发酵品Ⅱ 天味食品（603317） 2024 年三季报点评：业绩大超预期，成长势 能强劲 2024 年 10 月 25 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 2691 | 3149 | 3417 | 3766 | 4190 | | 同比（ % ） | 32.84 | 17.02 | 8.51 | 10.23 | 11.25 | | 归母净利润（百万元） | 341.71 | 456.70 | 591.86 | 661.56 | 746.49 | | 同比（ % ） | 85.11 | 33.65 | 29.60 | 11.78 | 12.84 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0.32 | 0.43 | ...