天味食品（ [Table_StockNameRptType] 603317） 公司点评 | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------|--------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | [Table_Rank] 投资评级：买入（维持） \n报告日期： 2024-08-31 | | ⚫ | 线上业务势能充足 ——天味食品 24H1 业绩点评 \n主要观点： \n[Table_Summary] ...

来源：公司年报、国金证券研究所 买入（维持评级） 业绩简评 8月30日公司发布半年报，24H1实现营收14.68亿元，同比+2.95%； 实现归母净利润 2.47 亿元，同比+18.79%；扣非归母净利润 2.10 亿元，同比+17.68%。其中，24Q2 实现营收 6.14 亿元，同比-6.8%； 实现归母净利润 0.71 亿元，同比-10.9%；扣非归母净利润 0.63 亿 元，同比+6.07%。 经营分析 淡季需求承压，食萃持续贡献线上增量。1）分产品看，火锅底料 淡季需求明显承压。龙虾料处于销售旺季叠加食萃表现稳健，中式 菜品业务具备个位数增长。24Q2 火锅调料/中式菜品调料分别实现 营收 1.98/3.92 亿元，同比-22.9%/+4.7%。2）分渠道看，线上高 增系食萃持续拓展小 B 客户，24Q2 线下/线上分别实现营收 4.92/1.22 亿元，同比-15.32%/+57.37%。3）分区域看，大本营西 南区域实现稳健增长，其他市场收入承压。24Q2 西部/中部/东部 /北部/南部分别实现营收 2.16/1.56/1.38/0.42/0.63 亿元，同比 +2.44%/-13.45%/-5 ...

公司代码：603317 公司简称：天味食品 2024 年半年度报告 四川天味食品集团股份有限公司 2024 年半年度报告 1/149 2024 年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人邓文、主管会计工作负责人汪悦及会计机构负责人（会计主管人员）王静声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质性承诺， 敬请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、重大风险提示 公司已在本报告中详细描述了可能存在的相关风险，详见本报告"第三节管理 ...

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 天味食品 20240714_原文 2024 年 07 月 15 日 00:43 本次会议仅面向开源证券的专业投资机构客户或受邀客户，仅供在新媒体背景下研究观点的及 时交流。第三方专家发言内容仅代表其个人观点、所有信息或所表述的意，且并不构成对任何 人的投资建议。未经开源证券事先书面许可，任何机构或个人严禁录音转发。相关解读，涉嫌 违反上述情形的，我们将保留一切法律权能力。 感谢您的理解和支持，谢谢各位领导，晚上好，我是开元食品饮料的研究员方一伟。接下来由 我给大家汇报一下我们最新的深度报告。天味食品川条龙头初长成，长期增长潜力可期。本篇 报告主要是从三个方面去展开。第一方面是公司的历史复盘。第二块是从行业的角度看行业的 空间格局以及未来发展趋势的变化。第三块是从公司自身出发，看公司从渠道和产品方面如何 进行突围。从内生和外延方面如何去支撑未来的持续增长。 接下来我们从第一个部分开始，首先看一下公司的发展历程。2007 年天味食品成立于四川成都， 主要是专注于川味复合调味料的一个研发生产和销售。产品主要是包括火锅底料、中式菜品调 料、川香肠、腊肉调料以及 ...

本次会议紧面向K人证券的专业投资机构 各位领导晚上好我是开源食品饮料的研究员方依伟 那接下来由我给大家汇报一下我们最新的深度报告天味食品穿条龙头出掌城长期增长潜力可期本篇报告主要是从三个方面去展开第一方面是公司的历史复盘第二块是从行业的角度看行业的空间格局以及未来发展趋势的变化 第三块是从公司自身出发看公司从渠道和产品方面如何进行突围从内生和外延方面如何去支撑未来的持续增长接下来我们从第一个部分开始首先看一下公司的发展历程2007年天味食品成立于四川成都主要是专注于川一味复合调味料的一个研发生产和销售 产品主要是包括火锅底料中式菜品调料香肠腊肉调料以及香辣酱等并且形成了大红袍好人家天车石翠坊等多个品牌举证复盘历史我们可以看到2019年公司上市到2023年公司的营收体量已经超过了30亿2019到2023年的营收增速 复合增长是达到了16.2%整体是快于上市之前的营收表现我们认为上市后的营收增速加快的主要原因是有三个方面一个就是在跑马圈地的阶段借助资本的力量积极进行产能的扩充并且采取了高举高打的营销策略第二点是在疫情期间公司积极的去调整渠道的管理政策 提升生产运营的效率优化组织的架构以应对行业的一些风险第三点主要 ...

本次会议请面向K人证券的专业投资机构客户 各位领导晚上好我是开源食品饮料的研究员方一韦 那接下来由我给大家汇报一下我们最新的深度报告天味食品 川条龙头出掌城长期增长潜力可期本篇报告主要是从三个方面去展开第一方面是公司的历史复盘第二块是从行业的角度看行业的空间格局以及未来发展趋势的变化第三块是从公司自身出发看公司从渠道和产品方面如何进行突围 那从内深和外延方面如何去支撑未来的持续增长那接下来我们从第一个部分开始那首先看一下公司的这个发展历程2007年天温食品成立于四川成都那主要是专注于川味复合调味料的一个研发生产和销售产品主要是包括火锅底料中式菜品调料 香肠腊肉调料以及香辣酱等并且形成了大红袍好人家天车石翠坊等多个品牌举证 那复盘历史我们可以看到2019年公司上市到2023年公司的营收体量呢已经超过了30亿2019到2023年的营收增速复合增长是达到了16.2%整体是快于上市之前的营收表现我们认为上市后的营收增速 加快的主要原因是有三个方面一个就是在跑马圈地的阶段借助资本的力量积极进行了产能的扩充并且采取了高举高打的营销策略第二点是在疫情期间公司积极的去调整渠道的管理政策提升生产运营的效率优化组织的架构以应对行 ...

F原证券 公 司 研 究 2024 年 06 月 30 日 | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 日期 | 2024/6/28 | | 当前股价 ( 元 ) | 11.41 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 15.99/10.02 | | 总市值 ( 亿元 ) | 121.53 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 121.38 | | 总股本 ( 亿股 ) | 10.65 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 10.64 | | 近 3 个月换手率 (%) | 27.01 | -32% -24% -16% -8% 0% 8% 16% 2023-06 2023-10 2024-02 天味食品 沪深300 张宇光（分析师） zhangyuguang@kysec.cn 证书编号：S0790520030003 ——公司首次覆盖报告 底料川调双点发力，川调龙头初长成，首次覆盖给予"增持"评级 公司渠道端 B 端、C 端并举，不断丰富产品及品牌矩阵，寻找新的增长点。我们 预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 5.45 亿元、6.5 ...

天味食品（603317.SH） 优于大市 公布2023年年度报告及2024年第一季度报告，2023年实现营收31.49亿元， 同比增长 17.02%；实现归母净利润 4.57 亿元，同比增长 33.65%。2024 年第 一季度实现营收 8.53 亿元，同比增长 11.34%；实现归母净利润 1.76 亿元， 同比增长 37.20%。 食萃放量贡献线上渠道高增，整体收入增长稳健。2024 年第一季度公司线下 /线上渠道收入分别为 7.2/1.3 亿元，同比增长 2.9%/101.2%；火锅调料/中 式菜品调料/香肠腊肉调料收入分别为 2.9/4.9/0.3 亿元，同比增长 1.2%/17.8%/21.8%，线上渠道与中式菜品调料收入高增主要系食萃放量；而 由于消费力尚未恢复，线下渠道和火锅调料增长偏弱。2024 年一季度公司经 销商净增加 18 家至 3183 家，24 年公司计划继续开拓具有专属餐饮属性的线 下经销商。 盈利能力改善显著。2024 年第一季度毛利率同比提升 3.4pct 达到 44.1%， 主因业务结构优化以及原材料价格下行。2024 年第一季度公司销售/管理费 用率 17.0%/5.1%， ...

证券研究报告·公司深度研究·调味发酵品Ⅱ [关键词： Table_Tag#消费升级 ] #新产品、新技术、新客户 [Table_Summary] 投资要点 ◼ 川调龙头锐意进取，进入发展新周期。公司是川调龙头，以好人家、大红 袍为核心品牌，以火锅底料、中式调料为核心品类，渠道以经销商为主，定 制餐调、电商为辅，2023 年 5 月并购线上小 B 龙头食萃，发力小 B 端。上 市以来公司业绩在行业需求、行业格局、品类周期、渠道管理四因子驱动下 经历五阶段，22 年以来内部改革红利释放后 Alpha 凸显，业绩具备韧性。 ◼ 复调空间广阔，中调高景气，静待底料需求拐点。我国复调渗透率和人均 消费均低于美日，未来随着 B 端连锁化率和 C 端健康快捷烹饪需求提升， 预计22-27年CAGR=13.5%。22年火锅底料/中式调料占复调比重17%/18%， 17-21 年市场 CAGR=10%/12%。23 年以来疫情利好消退+宏观经济疲软，C 端火锅底料需求承压，静待复苏拐点；中调需求周期弱于火锅底料，未来随 着企业持续开发菜系新品，预计 21-26 年中调 CAGR=12%，超过复调整体， 景气度较高。 ◼ 火锅底 ...

公司研究丨点评报告丨天味食品（603317.SH） [Table_Title] 天味食品 2024 年一季报点评：食萃并表加速中 式菜品增长，成本回落及投资收益增厚盈利 分析师及联系人 SAC：S0490517070016 SAC：S0490520030001 SAC：S0490524020002 SFC：BQK487 天味食品（603317.SH） cjzqdt11111 [Table_Title 天味食品 2024 2] 年一季报点评：食萃并表加速中 式菜品增长，成本回落及投资收益增厚盈利 天味食品 2024Q1 实现营业总收入 8.53 亿元（同比+11.34%），归母净利润 1.76 亿元（同比 +37.2%），扣非净利润 1.47 亿元（同比+23.47%）。 ⚫ 火锅产品景气承压，食萃并表加速线上渠道及中式菜品调料增长。 ⚫ 成本回落提振毛利率，营销投放多元化，投资收益增厚盈利。 ⚫ 外延协同凸显，激励机制连贯，全年延续较快增长可期。 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告 | --- | --- | |------------------------------------------------ ...