建霖家居（603408） 证券研究报告 2024 年 05 月 06 日 投资评级 行业 轻工制造/家居用品 6 个月评级 买入（维持评级） 当前价格 15.96 元 目标价格 元 24Q1 顺利开局，全年可期 公司发布一季报 24Q1 收入 12 亿，同增 43%；归母净利润 1.2 亿，同增 170%；扣非归母净 利润 1.1 亿，同增 325%；毛利率 27%，同增 4pct；净利率 11%，同增 5pct。 23Q1 海外客户处于去库存阶段致营业额衰退，23H2 开始市场恢复，故24Q1 营业额同比增长显著，其中厨卫产品同比增加较多，特别是是五金龙头产 品有显著增长。公司切入龙头产品超过五年之久，从团队建设、技术沉淀 到产品储备已积累充分经验满足客户需求，并于 2022 年扩建五金龙头产品 线。公司龙头产品差异化主要包括两个方面，其一是塑胶与五金结合技术； 其二是电控感应技术的积累。 公司在北美市场的业务已基本覆盖头部品牌客户，继续提升北美品牌客户 渗透率同时，也在持续拓展欧美市场新客户，24Q1 取得新进展：包括当地 知名厨卫品牌、头部零售卖场和批发商，部分客户已在选品送样阶段；净 水产品内销新客户 ...

编号：2024-005 证券代码：603408 证券简称：建霖家居 厦门建霖健康家居股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------|--------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

近一月换手（%） 1.14 研究所： 证券分析师： 林昕宇 S0350522110005 linxy01@ghzq.com.cn [Table_Title] 海外需求逐步恢复，业绩增长表现靓丽 ——建霖家居（603408）2023 年年报暨 2024 年 第一季度点评报告 2024 年 04 月 28 日 公司研究 评级：买入(首次覆盖) 最近一年走势 事件: 3 月 30 日，建霖家居发布 2023 年年度报告：2023 年，公司实现营业收 入 43.34 亿元/同比+3.52%，归母净利润 4.25 亿元/同比-7.25%，扣非归 母净利润 3.89 亿元/同比-8.63%。2023Q4 实现营业收入 12.44 亿元/同 比+47.27%，归母净利润 1.35 亿元/同比+33.69%，扣非归母净利润 1.22 亿元/同比+99.61%。 相对沪深 300 表现 2024/04/26 表现 1M 3M 12M 投资要点: 建霖家居 24.6% 21.5% 41.4% 品牌势能逐步显现，主营业务稳健发展。2023 年公司厨卫产品/净水 产品/非家居产品/其他家居产品实现营收 28.70/6.23/2.07 ...

证券代码：603408 证券简称：建霖家居 厦门建霖健康家居股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-004 √特定对象调研 □分析师会议 投资者关系 □媒体采访 □业绩说明会 活动类别 □新闻发布会 √现场参观 □路演活动 □其他 形式 √现场 □网上 □电话会议 参与单位 长江证券、中银基金 名称 时间 2024年4月25日 地点 建霖集团总部 上市公司接 董事会秘书 许士伟、证券事务代表 程龙 待人员姓名 1、请问公司会否继续保持较高的分红比率？ 公司始终保持稳定的现金分红政策，实现合理稳定的投资者回报，现金分红比 率长期稳定并保持在行业靠前水平，不会大幅调整。公司非常重视永续发展和股 东利益，将综合盈利情况、投资规划、现金流量等因素提出合理的利润分配方 案，在保障公司战略发展需要的同时，最大程度保障全体股东的利益。 2、建霖在同业竞争中的优势有哪些？ 从产品品类来看，建霖的产品矩阵涵盖厨卫、净水、宜居空气、康养个护、 汽车家电及其他产品。同业相对更聚焦某一或部分品类的发展，建霖的产品组合 相对多元，品类布局更加齐全，深耕多个细分领域，拓宽竞争赛道，提升综合竞 投资者关系 争力和抗风险能力，凭 ...

证券代码：603408 证券简称：建霖家居 厦门建霖健康家居股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-003 √特定对象调研 √分析师会议 投资者关系 □媒体采访 √业绩说明会 活动类别 □新闻发布会 √现场参观 □路演活动 □其他 形式 √现场 √网上 √电话会议 华夏基金、汇丰晋信、融通基金、中金资管、恒越基金、域秀投资、沣京资本、 宝盈基金、格林基金、京管泰富、兴银基金、中信建投、财通基金、摩根基金、 博道基金、西部利得、广发基金、上海同犇、中邮人寿、天风证券、申银万国、 国海证券、国投证券、开源证券、弘毅远方、信达证券、知未基金、民生轻工、 兴业证券、招商基金、汇安基金、博时基金、兴全基金、建信基金、安信基金、 农银汇理、中银基金、同泰基金、宏利基金、汇泉基金、金元顺安、九泰基金、 中邮人寿保险、人保资管、淡水泉投资、新华养老、中金公司、东方证券、长城 财富保险资管、东方睿石、诚盛投资、源阖投资、源乘投资、同犇投资、混沌投 资、招商证券、国寿资产、中加基金、华夏未来、景顺长城、南方基金、光大保 参与单位 德信、银华基金、于翼资产、火星资产、幸福人寿、北信瑞丰、国盛证券、冰河 名称 资管、华誉 ...

➢ 风险因素：全球政治经济不确定风险、汇率波动风险、原材料价格波动 的风险。 研究团队简介 [Table_Title] Q4 业绩加速修复，国内外&多品类共驱 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券研究报告|公司动态点评 2024 年 03 月 31 日 全年收入稳中有增，蓄力国内外发展新动能 事件：公司披露 2023 年年报，全年实现营业收入 43.34 亿元，同比增长 3.52%；归母净利润 4.25 亿元，同比下降 7.25%；扣非净利润 3.89 亿元， 同比下降 8.63%。对此点评如下： 投资建议：全年收入稳中有增，蓄力国内外发展新动能，维持增持评级。预 计 2024~2026 年公司归母净利润分别达到 4.75、5.82、6.66 亿元，同比分 别增长 12%、23%、15%，对应 PE 估值 12、10、9 倍。公司深化国际化布 -22% -16% -10% -5% 1% 7% 12% 18% 2023-03 2023-07 2023-11 2024-03 建霖家居 沪深300 分析师 花 江月 执业证书编号：S1070522100002 联系人 王 龙 建霖家居（603408.SH） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------- ...

Q4 靓丽，24 年需求乐观 伴随海外客户去库，23Q2 起公司订单逐步恢复常态，我们预计 24 年订单 延续旺盛趋势。 23 年公司毛利率 26.0%，同比+1.7pct；净利率 9.8%，同比-1.2pct。费用方 面，23 年销售/管理/研发/财务费用率分别为 3.5%/6.0%/5.5%/-0.4%，同比 +0.4pct/+0.5pct/-0.6pct/+1.8pct，净利率下滑主要系汇兑收益减少影响。 公司报告 | 年报点评报告 23 年实现收入 43.34 亿，同比+3.5%；归母净利润 4.2 亿，同比-7.3%；扣 非归母净利润 3.9 亿，同比-8.6%。 公司厨卫净水领域具备产品、技术、市场先发优势，持续开拓海外多渠道， 目前已与 Lowe's、家得宝、德国 Hornbach 等卖场在部分品类建立合作； 此外透过跨境电商打造建霖海外消费品牌，预计收入增长动能充足。 公司在国内多点布局生产基地，泰国工厂保障供应链安全，泰国二期预计 24Q1 完工； 调整盈利预测，维持"买入"评级 风险提示：客户开拓不及预期，海外需求复苏不及预期，降息不及预期， | --- | --- | |-------- ...

Research and Development Center [Table_ReportDate] 2024 年 02 月 01 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 以及持续开拓新客户，稳定发展趋势可期。我们预计公司 2023-2025 年 归母净利润分别为 4.16 亿元、4.95 亿元、5.76 亿元，分别同比增长-9.2%、 19.1%、16.3%，目前股价对应 2024 年 PE 为 10x，低于行业平均，首次 覆盖给予"增持"评级。 风险因素：全球政治经济不确定风险、汇率波动风险、原材料价格波动的 风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 | --- | --- | |------------------------------------|----------| | | 表 目 录 | | 表 1: 公司主要产能建设项目表 | | | 表 2: 我国卫浴行业公司主要业务概况 | | | 表 3: 公司收入预测简表 | | | 表 4: 公司盈利预测简表 | | | 表 5: 可比公司 24 年平 ...

证券代码：603408 证券简称：建霖家居 厦门建霖健康家居股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-002 √特定对象调研 √分析师会议 投资者关系 □媒体采访 □业绩说明会 活动类别 □新闻发布会 √现场参观 □路演活动 □其他 形式 √现场 √网上 √电话会议 国泰君安、长江证券、安信基金、华泰证券、工银瑞信、民生证券、财通基金、 开源证券、中欧基金、长江资管、农银汇理、泰康养老保险、上海尚雅投资、国 投泰康信托、光大保德信基、青岛双木投资、深圳明达资管、北京沣沛投资、建 信理财、 上海天猊投资、路博迈基金、平安银行、深圳尚诚资管、UBS AM、九泰基金、 东方财富、北京橡果、浙商证券、湘财基金、北银理财、上海牛乎资管、万 得、IGWT Investment、上海美市科技、中金基金、上海宁泉资管、上海白溪 参与单位 私募、广东正圆私募、浙江朝景投资、中国国际金融、上海度势投资、景顺长城 名称 基金、建信养老金、上海秋阳予梁投资、上海域秀资管、兴华基金、深圳前海旭 鑫资管、诺安基金、歌斐资管、北京腾辉盛华私募、鸿运私募、上海理成资管、 上海同犇投资、太平洋证券、招商证券、深圳进门财经、基石资管、 ...