Group 1 - Foster (603806.SH) released its 2024 annual report on April 10, 2025, with 446 institutional investors holding a total of 1.743 billion shares, representing 66.80% of the total share capital [1] - The top ten institutional investors collectively hold 58.62% of the shares, with a decrease of 1.61 percentage points compared to the previous quarter [1] - The top ten institutional investors include notable entities such as Hangzhou Foster Technology Group Co., Ltd. and various funds from China Construction Bank and Industrial and Commercial Bank of China [1] Group 2 - In the public fund sector, 14 funds increased their holdings, accounting for 0.24% of the total, while 16 funds decreased their holdings, representing a 0.43% decline [2] - A total of 408 new public funds were disclosed this period, including notable funds like GF High-end Manufacturing Stock A and E Fund CSI 300 ETF [2] - 25 public funds were not disclosed in this period, including CITIC Construction Investment Low Carbon Growth Mixed A and other funds [2] Group 3 - In the social security fund sector, one fund, the National Social Security Fund 601 Combination, was not disclosed in this period [3]

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating an expected price increase of over 15% in the next 6-12 months [5][10]. Core Insights - In 2024, the company reported a revenue of 19.15 billion RMB, a decrease of 15% year-on-year, and a net profit attributable to shareholders of 1.308 billion RMB, down 29% year-on-year [2]. - The company's photovoltaic film shipments increased by 25% to 2.81 billion square meters in 2024, showcasing its competitive advantages in technology, cost control, and overseas production capacity [3]. - The electronic materials business is experiencing rapid growth, with sales of photosensitive dry film increasing by 38% to 159 million square meters in 2024, indicating a strong demand recovery in the electronic circuit industry [4]. - The company has adjusted its net profit forecasts for 2025-2027 to 1.72 billion, 2.01 billion, and 2.33 billion RMB respectively, reflecting a solid competitive position and growth potential in electronic materials [5]. Summary by Sections Financial Performance - The company achieved a revenue of 19.15 billion RMB in 2024, with a year-on-year decline of 15.23%. The net profit attributable to shareholders was 1.308 billion RMB, down 29.33% year-on-year [8]. - The diluted earnings per share for 2024 is 0.501 RMB, with a projected increase to 0.660 RMB in 2025 and 0.769 RMB in 2026 [8]. Business Segments - The photovoltaic film segment saw a shipment of 2.81 billion square meters in 2024, with domestic and overseas gross margins of 13.3% and 20.2% respectively [3]. - The electronic materials segment, particularly photosensitive dry films, is entering a growth phase, with significant sales increases and successful integration into major electronic circuit companies [4]. Cash Flow and Valuation - Operating cash flow improved significantly, reaching 4.4 billion RMB in 2024, driven by better procurement and receivables management [4]. - The company’s price-to-earnings ratio is projected at 19, 16, and 14 times for 2025, 2026, and 2027 respectively, indicating a favorable valuation compared to its earnings growth [5].

Core Insights - Foster (603806) reported a total revenue of 19.147 billion yuan for 2024, a year-on-year decrease of 15.23%, and a net profit attributable to shareholders of 1.308 billion yuan, down 29.33% [1] - The company maintains a competitive edge in the photovoltaic film sector, but the photovoltaic backsheet business has significantly declined, while the electronic materials segment has emerged as a new growth driver [1][4] Photovoltaic Materials Business - The photovoltaic materials segment faced severe challenges in 2024, with photovoltaic film sales reaching 138.906 million square meters, an increase of 43.61%, and revenue of 9.878 billion yuan, up 3.79% [4] - Conversely, photovoltaic backsheet sales were only 6.778 million square meters, a decline of 18.26%, with revenue dropping to 414.7899 million yuan, down 43.53% [4] - The decline in the backsheet business highlights the company's vulnerability in certain segments of the photovoltaic supply chain, despite its leading position in photovoltaic film [4] - The global photovoltaic installation capacity growth has slowed, and the company plans to expand its product range and overseas capacity to address diverse battery and module technology needs [4] Electronic Materials Business - The electronic materials segment emerged as a highlight in the 2024 financial report, with photosensitive dry film sales reaching 73.665 million square meters, a growth of 35.83%, and revenue of 275.3727 million yuan, up 26.92% [5][6] - The PCB market is expected to enter a new growth cycle due to the acceleration of AI applications and the development of automotive intelligence [5][6] - The company has established a dual-base layout in East and South China and has formed partnerships with leading PCB companies, enhancing its competitive position in the electronic materials market [6] Functional Film Materials Business - The functional film materials segment showed steady performance, with aluminum-plastic film sales reaching 5.606 million square meters, a growth of 35.54%, and revenue of 58.9002 million yuan, up 26.52% [7] - The company is focusing on differentiated product development for RO support films, gaining recognition from downstream customers and achieving bulk sales [7] - Despite the steady growth, the functional film materials segment remains relatively small and contributes limitedly to overall performance, necessitating increased R&D investment and market expansion efforts [7] Overall Summary - Foster's 2024 annual report indicates significant pressure on the photovoltaic materials business, while the electronic materials segment has become a new growth point, and the functional film materials business is progressing steadily [7] - The company needs to focus on technological innovation, market expansion, and cost control to navigate the increasingly complex market environment [7]

内部控制审计报告 天健审〔2025〕3488 号 杭州福斯特应用材料股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我 们审计了杭州福斯特应用材料股份有限公司（以下简称福斯特公司）2024 年 12 月 31 日的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》《企业内部控制应用指引》以及《企业内部 控制评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是福斯 特公司董事会的责任。 二、注册会计师的责任 目 录 一、内部控制审计报告…………………………………………第 1—2 页 天健会计师事务所（特殊普通合伙） 中国注册会计师： 中国·杭州 中国注册会计师： 二〇二五年四月八日 第 2 页 共 2 页 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性发表 审计意见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。此外，由于 情况的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序遵循的程度降低， 根据内部控制审计结果推测未来内部 ...

目 录 | 一、审计报告……………………………………………………… 第 1—6 | | 页 | | --- | --- | --- | | 二、财务报表……………………………………………………… 第 7—14 | | 页 | | （一）合并资产负债表…………………………………………… | 第 | 7 页 | | （二）母公司资产负债表………………………………………… | 第 | 8 页 | | （三）合并利润表………………………………………………… | 第 | 9 页 | | （四）母公司利润表………………………………………………第 | 10 | 页 | | （五）合并现金流量表……………………………………………第 | 11 | 页 | | （六）母公司现金流量表…………………………………………第 | 12 | 页 | | （七）合并所有者权益变动表……………………………………第 | 13 | 页 | | （八）母公司所有者权益变动表…………………………………第 | 14 | 页 | | | | 审 计 报 告 天健审〔2025〕3489 号 杭州福斯特应用材料股份有限公司全体股东： 二、形成审计意见的基础 ...

杭州福斯特应用材料股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 作为杭州福斯特应用材料股份有限公司（以下简称公司）独立董事，本人严 格按照《公司法》《上市公司独立董事管理办法》等有关法律法规、规范性文件 及《公司章程》《公司独立董事工作制度》的规定和要求，充分发挥专业优势， 认真履职，积极参加公司董事会及各专业委员会会议、股东大会，在董事会日常 工作及决策中尽职尽责，充分发挥了独立董事及各专门委员会委员的作用，切实 维护了公司和股东，特别是中小股东的合法利益。现将 2024 年度履职情况报告 如下： 一、基本情况 （一）独立董事个人工作履历、专业背景以及兼职情况 刘梅娟，中国国籍，1970 年 1 月出生，博士研究生学历，教授职称。1995 年至今在浙江农林大学经济管理学院从事会计学的教学和研究工作，并担任会计 学科负责人。本人现任浙江聚力文化发展股份有限公司、浙文互联集团股份有限 公司独立董事及本公司独立董事。 （二）是否存在影响独立性的情况 作为公司的独立董事，本人对本人及主要社会关系相关任职情况以及与公司 及主要股东之间的持股、业务及服务关系等方面进行了自查，均符合中国法律法 规和上市公司监管规则关于独 ...

杭州福斯特应用材料股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 作为杭州福斯特应用材料股份有限公司（以下简称公司）独立董事，本人严 格按照《公司法》《上市公司独立董事管理办法》等有关法律法规、规范性文件 及《公司章程》《公司独立董事工作制度》的规定和要求，充分发挥专业优势， 认真履职，积极参加公司董事会及各专业委员会会议、股东大会，在董事会日常 工作及决策中尽职尽责，充分发挥了独立董事及各专门委员会委员的作用，切实 维护了公司和股东，特别是中小股东的合法利益。现将 2024 年度履职情况报告 如下： 一、基本情况 （一）独立董事个人工作履历、专业背景以及兼职情况 孙文华，中国国籍，1963 年 4 月出生，博士研究生学历，中国科学院化学研 究所二级研究员。曾在日本北海道大学、德国明斯特大学、日本名古屋大学、法 国路易斯帕斯卡大学及斯特拉斯堡大学担任访问教授。1999 年至今在中国科学 院化学研究所从事高分子科学研究工作。因公司第五届董事会任期届满，本人于 2024 年 12 月 26 日起不再担任本公司独立董事。 （二）是否存在影响独立性的情况 任期内，作为公司的独立董事，本人对本人及主要社会关系相关任职情况 ...

(二)是否存在影响独立性的情况 杭州福斯特应用材料股份有限公司 2024 年度独立董事沐职报告 作为杭州福斯特应用材料股份有限公司(以下简称公司)独立董事,本人严 格按照《公司法》《上市公司独立董事管理办法》等有关法律法规、规范性文件 及《公司章程》《公司独立董事工作制度》的规定和要求,充分发挥专业优势, 认真履职,积极参加公司董事会及各专业委员会会议、股东大会,在董事会日常 工作及决策中尽职尽责,充分发挥了独立董事及各专门委员会委员的作用,切实 维护了公司和股东,特别是中小股东的合法利益。现将 2024年度履职情况报告 如下: 一、基本情况 (一) 独立董事个人工作履历、专业背景以及兼职情况 李伯耿,中国国籍,1958年9月出生,博士研究生学历,1994年至今任浙 江大学教授,1995年被批准为博士生导师。曾任中国化工学会常务理事兼化学 工程专业委员会副主任委员、浙江省化工学会理事长等职务。 本人于 2024年12月26日起当选为公司第六届董事会独立董事。 作为公司的独立董事,本人对本人及主要社会关系相关任职情况以及与公司 及主要股东之间的持股、业务及服务关系等方面进行了自查,均符合中国法律法 规和上市公司 ...

作为公司的独立董事,本人对本人及主要社会关系相关任职情况以及与公司 及主要股东之间的持股、业务及服务关系等方面进行了自查,均符合中国法律法 规和上市公司监管规则关于独立董事独立性的要求,不存在任何妨碍本人进行独 立客观判断的关系,并在履职中保持客观、独立的专业判断,不存在任何影响本 人独立性的情况。 二、年度履职概况 杭州福斯特应用材料股份有限公司 2024年度独立董事沐职报告 作为杭州福斯特应用材料股份有限公司(以下简称公司)独立董事,本人严 格按照《公司法》《上市公司独立董事管理办法》等有关法律法规、规范性文件 及《公司章程》《公司独立董事工作制度》的规定和要求,充分发挥专业优势, 认真履职,积极参加公司董事会及各专业委员会会议、股东大会,在董事会日常 工作及决策中尽职尽责,充分发挥了独立董事及各专门委员会委员的作用,切实 维护了公司和股东,特别是中小股东的合法利益。现将 2024年度履职情况报告 如下: 一、基本情况 (一) 独立董事个人工作履历、专业背景以及兼职情况 杨志坚,中国国籍,1969年9月出生,硕士研究生学历,拥有律师资格证 书。1996年7月至1998年4月担任浙江省经济体制改革委员会主任 ...

杭州福斯特应用材料股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 作为杭州福斯特应用材料股份有限公司（以下简称公司）独立董事，本人严 格按照《公司法》《上市公司独立董事管理办法》等有关法律法规、规范性文件 及《公司章程》《公司独立董事工作制度》的规定和要求，充分发挥专业优势， 认真履职，积极参加公司董事会及各专业委员会会议、股东大会，在董事会日常 工作及决策中尽职尽责，充分发挥了独立董事及各专门委员会委员的作用，切实 维护了公司和股东，特别是中小股东的合法利益。现将 2024 年度履职情况报告 如下： 一、基本情况 （二）出席专门委员会、独立董事专门会议工作情况 任期内，2024 年度本人应出席并实际出席专门委员会会议 14 次、独立董事 专门会议 1 次。 （一）独立董事个人工作履历、专业背景以及兼职情况 李敬科，中国国籍，1977 年 9 月出生，本科学历。曾任华通电脑(惠州)有 限公司、汕头超声二厂、华为技术有限公司、中兴通讯股份有限公司工程师，负 责开发过系统 HDI 应用、埋铜项目研究、PCB 高频局部混压技术等项目，是 PCB 行业材料质量专家级工程师。因公司第五届董事会任期届满，本人于 2024 ...