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福斯特:光伏胶膜龙头,重视感光干膜第二增长极
天风证券· 2025-01-19 06:22
公司报告 | 首次覆盖报告 福斯特(603806) 证券研究报告 核心看点 2:感光干膜第二增长曲线发力 感光干膜主要用于 PCB 制造过程中电路设计的图形转移,是印制电路板线 路加工的关键耗材,其需求情况主要跟随下游 PCB 行业发展。 类比长兴材料干膜业务的发展,推演福斯特该业务将按照低价策略打开销 路、中高端产品放量、量价齐升提高市场占有率的路线发展。福斯特是国 内较早布局该领域的企业,经过 8 年产业化开发周期,23 年、24 年上半年 收入分别 4.5、2.8 亿元,前期通过低价策略(均价 3+元/平)已导入国内 PCB 供应链打开销路。福斯特感光干膜已经完成了酸蚀、图形电镀、LDI 及 HDI 主要市场系列的全覆盖,产品达到国内领先水平。 测算公司 2025 年归母净利润 23.9 亿元,给予公司 25 年 22 倍,对应 25 年 目标市值 526 亿元,目标价格 20.18 元,给予"买入"评级。公司在感光 干膜业务上的突破,说明公司有能力成长为持续突破技术壁垒、实现新材 料业务国产替代的企业。 风险提示:下游装机量增长不及预期风险。感光干膜研发进程不及预期风 险。测算具有一定主观性,仅供参考 ...
福斯特:企业日:预计光伏胶膜出货量增长10%-20%;2025年POE树脂价格有望企稳
高盛· 2025-01-09 08:23
2025年1月7日 | 9:49AM CST 福斯特 (603806.SS): 企业日:预计光伏胶膜出货量增长 10%-20%;2025年POE树脂价格有望企稳 我们在1月6日的光伏企业系列电话会上主持了福斯特的会议。要点包括:1)预计光 伏胶膜出货量将同比增长10%-20%;2)行业产能退出在2024年四季度之后加速, 2025年或将持续;3)POE树脂价格可能在2025年企稳;4)海外光伏胶膜产能呈扩 张趋势;5)电子膜类材料在2025年将继续保持快速出货增长和利润率提升。 详情如下: 证券研究报告 Research | Equity 王梦雯 +86(21)2401-8932 | mengwen.wang@goldmansachs.cn 高盛(中国)证券有限责任公司 杜茜 1. 预计光伏胶膜出货量将同比增长10%-20%:管理层预计四季度光伏胶膜出货量约为 7亿平方米,推动2024年全年出货量达到28亿平方米,为全年目标区间高端。管理层 预计2025年出货量将增长10%-20%,因为光伏需求有望同比增长10%-15%,而且产 能加速退出或将推动公司市场份额自2024年的50%-60%持续提高。 2. 行业 ...
福斯特:胶膜龙头盈利稳定,海外产能提升优势
中银证券· 2024-11-11 00:55
电力设备 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024 年 11 月 11 日 603806.SH 增持 原评级:增持 市场价格:人民币 17.80 板块评级:强于大市 股价表现 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 (27%) (17%) (7%) 3% 13% 23% Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24Aug-24Oct-24Nov-24 福斯特 上证综指 绝对 (24.3) 0.8 7.9 (30.6) 相对上证综指 (41.4) (3.2) (13.0) (44.1) | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|------------|-----------| | 发行股数 ( 百万 ) | | 2,608.74 | | 流通股 ( 百万 ) | | 2,608.74 | | 总市值 ( 人民币 百万 ) | | 46,435.50 | | 3 个月日均交易额 ( 人民币 百万 | ) | 609.22 | | 主要股东 ...
福斯特:Q3盈利短期承压,新业务持续扩张
长城证券· 2024-11-07 07:30
证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 11 月 03 日 福斯特(603806.SH) Q3 盈利短期承压,新业务持续扩张 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|--------|--------|--------|--------|--------|------------------------------------------|------------------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 买入(维持评级) | | | 营业收入(百万元) | 18,877 | 22,589 | 20,734 | 25,994 | 29,904 | 股票信息 | | | 增长率 yoy ( % ) | 46.8 | 19.7 | -8.2 | 25.4 | 15.0 | | | | 归母净利润(百万元) | 1,579 | 1,850 | 1,786 | 2,495 | 2,979 | 行业 | 电力设备及新能源 | | 增长率 ...
福斯特:Q3延续强阿尔法,盈利拐点值得期待
长江证券· 2024-11-07 06:20
%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨福斯特(603806.SH) [Table_Title] Q3 延续强阿尔法,盈利拐点值得期待 | --- | --- | |----------|-------| | | | | 报告要点 | | 分析师及联系人 [Table_Author] 邬博华 曹海花 SAC:S0490514040001 SAC:S0490522030001 SFC:BQK482 请阅读最后评级说明和重要声明 福斯特(603806.SH) cjzqdt11111 资料来源:Wind 相关研究 [Table_Title2] Q3 延续强阿尔法,盈利拐点值得期待 公司研究丨点评报告 [Table_Summary2] 事件描述 福斯特发布 2024 年三季报,2024 前三季度实现收入 151.74 亿元,同比下降 8.86%;归母净 利 12.58 亿元,同比下降 12.08%;其中,2024Q3 实现收入 44.11 亿元,同比下降 26.9%, 环比下降 18.96%;归母净利 3.3 亿元,同比下降 39.67%,环比下降 19.01%。 事件评论 胶膜业务,Q3 公司销量环比基本 ...
福斯特2024年三季报点评,短期盈利承压难掩强者本色,龙头出海穿越周期
太平洋· 2024-11-04 08:46
2024 年 11 月 01 日 公司点评 买入/维持 福斯特(603806) 昨收盘:17.62 福斯特 2024 年三季报点评:短期盈利承压难掩强者本色,龙头 出海穿越周期 | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...
蔡司大中华区总裁兼首席执行官福斯特:中国市场不可或缺 | 聚焦进博会
证券时报网· 2024-11-04 07:10
进博会,为国内外市场互联互通、资源共享架起了桥梁,也让诸如蔡司这样的企业,更加坚定了在华发 展的信心。 进博会开幕前,蔡司大中华区总裁兼首席执行官福斯特(Maximilian Foerst)接受了《国际金融报》记 者的专访。 他向记者表示,"中国市场已成为蔡司集团在全球的第一大市场,对我们来说至关重要。 它不仅是我们的产品销售和制造的重要基地,更是我们全球业务不可或缺的一部分。 "本届进博会,蔡司将以"以新提质,共创未来"为主题,设立"立足中国,连接全球""创新驱动,携手生 态""全面呵护,健康未来"三大展区,带来医疗技术、光学消费品、工业质量与研究、半导体制造技术 四大业务部门的一系列创新解决方案。 长期立足中国历经7年发展,进博会的溢出效应持续放大。 作为进博会的"铁杆"展商,蔡司每一年的参与都能加深他们"对中国市场的洞察以及对中国用户和消费 者的沟通"。 福斯特表示,中国市场的潜力、供应链整合度以及研发创新能力,始终吸引着蔡司。 因为看好中国快速发展的新能源汽车行业,蔡司还将全球新能源汽车运营总部设在了上海。 自1957年进入中国市场以来,蔡司不仅见证了中国市场的不断开放和经济的腾飞,更亲身经历了中国融 ...
福斯特:2024年三季报点评:胶膜价格下行盈利承压,现金流状况环比改善
华创证券· 2024-11-04 01:10
证 券 研 究 报 告 福斯特(603806)2024 年三季报点评 推荐(维持) 胶膜价格下行盈利承压,现金流状况环比改善 目标价:20.33 元 事项: 公司发布 2024 年三季报。2024Q1-3 公司实现营收 151.74 亿元,同比-8.86%; 归母净利润 12.58 亿元,同比-12.08%;毛利率 15.56%,同比+1.49pct;归母净 利率 8.29%,同比-0.30pct;其中 2024Q3 公司实现营收 44.11亿元,同比-26.90%, 环比-18.96%;归母净利润 3.30 亿元,同比-39.67%,环比-19.01%;毛利率 12.82%,同比-0.28pct,环比-5.24pct;归母净利率 7.47%,同比-1.58pct,环比 -0.01pct。 评论: 三季度胶膜市占率整体稳定,价格下行盈利承压。2024Q1-3 公司胶膜业务出 货约 20-22 亿平,其中 2024Q3 公司胶膜出货 7.0-7.1 亿平,环比基本持平,行 业激烈竞争背景下市占率整体保持稳定;预计 2024 全年出货超 28 亿平。盈利 能力方面,三季度公司综合毛利率 12.82%,环比-5.2 ...
福斯特20241030
2024-11-03 17:16
业务层面的话就是我们整个Q3啊光伏胶膜这个产品出货是开票的话是7.05亿平米的光伏背板的话是接近2000万平米然后感光杆膜的话新业务我们是超过了4000万平米然后像铝素膜的话我们是有300多万平米 所以整个Q3的这个表现的话跟我们上半年的话也是延续了这样的一个就是说稳中有增的这样的一个情况稳健的话像我们光复胶膜包括到Q3为止的话我们的市占率是超过了50%然后我们的备版的话目前从这个数量上来看也是行业继续是排名第二名 因为东莱股份它的备版的这个数据我没有查到不知道他们在整个到Q3为止吧备版出货量是多少除了东莱以外的话其他的数据看起来我们仍然是就是说在其他的公司里面我们备版的量还是最多的然后像甘摩这个新业务的话就是说今年还是保持了一个比较好的这样的一个态势到Q3为止的话就是我们整体出货量是投币增长30%以上 像铝素膜也是今年像我们的钙膜完成1.5亿平米的目标和铝素膜完成1亿平米的目标这些新业务的话都是没有问题那像我们的胶膜业务的话完成全年目标的上限28亿平米左右的话应该也是没有问题然后背板的话是因为2024年的话整体来说背板的需求是下降的所以背板这一块的话整个出货量的话表现跟年送的目标还有一定的差距这个也是行业实 ...
福斯特:2024年三季报点评:胶膜龙头优势显著,盈利阶段性承压
民生证券· 2024-11-03 03:00
福斯特(603806.SH)2024 年三季报点评 胶膜龙头优势显著,盈利阶段性承压 2024 年 11 月 03 日 ➢ 事件:2024 年 10 月 30 日,公司发布 2024 年三季报。2024 年前三季度 公司实现收入 151.74 亿元,同比-8.86%;实现归母净利润 12.58 亿元,同比12.08%;实现扣非净利润 12.18 亿元,同比-8.98%。 24Q3 公司实现收入 44.11 亿元,同比-26.90%,环比-18.96%;实现归母净利 润 3.30 亿元,同比-39.67%,环比-19.01%;实现扣非净利润 3.19 亿元,同比 -38.04%,环比-16.62%。24Q3 公司盈利下滑主要系光伏胶膜因毛利率下降而 盈利下降、光伏背板销售量和毛利率均下降、美元汇率波动导致汇兑损失上升 共同影响所致。 ➢ 受下游排产减弱影响,胶膜盈利阶段性承压。24Q3 光伏行业竞争激烈, 产业链价格低迷,组件排产环比下降,导致对胶膜需求下降。根据索比咨询, 原材料 EVA 粒子 9 月末价格降至 10300 元/吨,相比 6 月末价格下降 8.4%,透 明 EVA 胶膜 9 月末价格降至 6. ...