华福证券 光伏辅材 2024年04月30日 公 司 福斯特（ ） 603806.SH 买入（维持评级） 研 究 Q1 业绩超市场预期，龙头有望强者恒强 当前价格： 27.22元 目标价格： 35.36元  业绩点评 基本数据 公司发布24Q1业绩，Q1公司实现营收53.2亿元，同比+8.3%； 总股本/流通股本(百万股) 1,864.17/1,864.17 归母净利润5.22亿元，同比+43%，环比+24%；扣非归母净利润5.16 流通A股市值(百万元) 50,742.58 每股净资产(元) 8.33 亿元，同比+49%，环比+38%。 资产负债率(%) 28.06 一年内最高/最低价(元) 50.29/20.03  Q1胶膜出货超市场预期，市占率实现稳中有升 一年内股价相对走势 公 公司24Q1胶膜出货6.76亿平（同比+46.6%，环比+3.4%），好于 司 此前市场预期，Q1公司胶膜市占率实现50%以上；我们测算单平净利 财 约6-7毛，在Q1整体胶膜均价水平环比下降的情况下彰显了较强的盈 报 利能力。 点 评  背板出货保持平稳，感光干膜、铝塑膜出货保持高增 公司24Q1背板出货约3400万平， ...

证券研究报告·公司点评报告·光伏设备 福斯特（603806） 2024 一季报点评 ：Q1 业绩略超预期，24 全 2024 年 04月 30日 年有望稳健增长 证券分析师 曾朵红 买入（维持） 执业证书：S0600516080001 021-60199793 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 郭亚男 营业总收入（百万元） 18,878 22,589 29,564 37,280 45,554 执业证书：S0600523070003 同比（%） 46.82 19.66 30.88 26.10 22.20 guoyn@dwzq.com.cn 归母净利润（百万元） 1,579 1,850 2,610 3,283 4,103 研究助理 余慧勇 同比（%） (28.13) 17.20 41.09 25.75 24.99 执业证书：S0600122080038 EPS-最新摊薄（元/股） 0.85 0.99 1.40 1.76 2.20 yuhy@dwzq.com.cn P [ [/ TTE aa ...

业绩简评 4月 29 日公司披露2024 年一季报，Q1 实现营收53.21亿元， 同比+8.3%，环比-10.4%；归母净利润 5.22 亿元，同比+43.1%，环 比+24.4%；扣非归母净利润5.16 亿元，同比+49.4%，环比+37.8%。 经营分析 胶膜出货持续增长，综合竞争优势支撑份额提升。3月起光伏 组件排产快速提升，公司凭借成本、产品结构、装备自制等综合优 势保持盈利能力相对领先及稳定，在二三线胶膜企业盈利及现金 流持续承压的背景下，实现出货量的持续增长。预计公司Q1 胶膜 出货 6.5-7 亿平，同环比均维持增长。 净利率提升，经营性现金流同比显著改善。年初以来部分EVA 人民币(元) 成交金额(百万元) 企业检修导致供应量减少，同时 3 月起组件排产提升带动胶膜需 41.00 1,800 求增长，光伏EVA 价格自年初1.15 万元/吨反弹至1.35 万元/吨， 38.00 1,600 1,400 35.00 光伏胶膜滞后传导原材料价格变动，Q1 公司毛利率环比下降 1.0 1,200 32.00 1,000 PCT 至 15.28%；但公司费用管控能力提升，净利率环比提升 2.8 29 ...

2024年第一季度报告 证券代码：603806 证券简称：福斯特 杭州福斯特应用材料股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是√否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/机械工业/电气设备 证券研究报告 福斯特（603806）公司年报点评 2024年04月18日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 Q4 毛利率提升，平台化布局持续推进 股票数据 [Table_Summary] 0[4Ta月b1le7_日S收to盘ck价（In元fo）] 25.13 投资要点： 52周股价波动（元） 20.03-51.50 总股本/流通A股（百万股） 1864/1864 总市值/流通市值（百万元） 46846/46846  公司 2023年度经营情况：根据公司 2023年度报告，2023年公司实现营业 相关研究 收入225.89亿元，同比增长19.7%；实现归母净利润18.50亿元，同比增长 [《Ta Qb 2l盈e_利R环ep比o改rt善In明fo显] ，龙头地位持续巩固》 17.2%。其中2023Q4实现营收59.39亿元，同比增长11.4%、环比下降1.6%； 实现归母净利润4.19亿元，同比增长827.9%、环比下降23.3%。 2023.10.11 市场表现 [Table_QuoteInfo]  胶膜、铝塑膜销 ...

JKL#23M2NOPAQRSTUVWXYZ[\ JKL(603806.SH)/]^_ abcd;I! 2024M4e16f ‘ [Table_Industry] [!Ta"ble#_T$itle%] &’() [=Ta>ble?_F@inAancBe1C] DE !"#$%25.94& 23 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E D-EFG78&H 18,877 22,589 28,080 32,941 38,030 ’()%*+ IJKyoy% 47% 20% 24% 17% 15% ,-./01%S0740522020001 LMNG78&H 1,579 1,850 2,386 2,859 3,334 Email%zengbiao@zts.com.cn IJKyoy% -28% 17% 29% 20% 17% O5EPG&H 0.85 0.99 1.28 1.53 1.79 O5QR9S 0.01 -0.01 0.15 0.57 0.75 ’()%23 LTUEPK 11% 12% 14% 14% 15% ,-./01%S0740522040004 P/E 30.6 26.1 20 ...

2024年04月15日 公司研究●证券研究报告 福斯特（ ） 公司快报 603806.SH 电力设备及新能源 | 太阳能Ⅲ 背板销量全球第二，海外产能逐步扩张 投资评级 买入-A(维持) 股价(2024-04-15) 25.94元 投资要点 事件：福斯特发布2023年年度报告：报告期内，公司实现营业收入225.89亿元， 交易数据 比上年同期增长19.66%，其中主营业务收入224.94亿元，同比增长19.50%；归 总市值（百万元） 48,356.44 属于上市公司股东的净利润18.5亿元，比上年同期增长17.20%；归属于上市公司 流通市值（百万元） 48,356.44 股东的扣除非经常性损益的净利润17.13亿元，同比增长18.64%。 总股本（百万股） 1,864.17 流通股本（百万股） 1,864.17 2023年产销情况：2023年公司主营业务主要集中在光伏封装材料行业，主导产品 12个月价格区间 51.58/21.55 为光伏胶膜和光伏背板。 一年股价表现 光伏胶膜方面：2023年公司实现光伏胶膜销售22.49亿平米，同比增长70.22%， 实现营业收入204.81亿元，同比增长21.53 ...

证券研究报告 | 2024年04月15日 福斯特（603806.SH） 增持 胶膜龙头地位稳固，单平净利有望企稳 核心观点 公司研究·财报点评 公司2023年实现归母净利润18.5亿元，同比增长17%。2023年公司实现营 电力设备·光伏设备 业收入225.9亿元，同比增长20%；归母净利润18.5亿元，同比增长17%。 证券分析师：王蔚祺 证券分析师：陈抒扬 对应23Q4实现营业收入59.4亿元，同比增长11%，环比下滑2%；归母净利 010-88005313 0755-81982965 wangweiqi2@guosen.com.cnchenshuyang@guosen.com.cn 润4.2亿元，同比增长828%，环比下滑23%。 S0980520080003 S0980523010001 2023年胶膜价格同比下滑，单平净利走低。2023年公司光伏胶膜单平不含 基础数据 税售价9.1元，同比下滑3.7元；单平成本7.8元，同比下滑3元；单平毛 投资评级 增持(维持) 合理估值 利1.3元，同比下滑0.7元；单平净利0.8元，同比下滑0.4元。对应23Q4 收盘价 25.62元 单平净利0.6元，同比增 ...

电力设备 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024年4月15日 603806.SH 福斯特 增持 出货量保持高增，胶膜龙头地位稳固 原评级：增持 市场价格:人民币 25.62 公司发布 2023 年年报，业绩同比增长 17%，公司光伏胶膜龙头地位稳固，新产 板块评级:强于大市 能投放支撑出货量增长，铝塑膜新业务进入销售放量阶段，维持增持评级。 股价表现 支撑评级的要点 2%  2023 年业绩同比增长 17.20%：公司发布 2023 年年报，全年实现营收 (7%) 225.89亿元，同比增长19.66%；归母净利润18.50亿元，同比增长17.20%； 扣非净利润17.13亿元，同比增长18.64%。根据业绩计算，2023Q4公司 (17%) 实现盈利4.19亿元，同比增长827.92%，环比减少23.26%。 (26%) (35%)  公司产能充沛，光伏胶膜龙头地位稳固：公司在光伏胶膜环节龙头地位 稳固，连续多年市占率维持50%水平。2023年公司销售光伏胶膜合计22.49 (44%) rp 3A -2 ya 3M -2 n 3uJ -2 l 3uJ -2 gu 3A -2 福斯特pe 3S -2 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 太阳能 2024年04月15日 福 斯特（603806）2023年报点评 推 荐 （维持） 目标价：32.44元 胶膜龙头地位稳固，平台化发展打开成长空间 当前价：25.62元 事项： 华创证券研究所  公司发布2023年年报。2023年实现营业收入225.89亿元，同比+19.66%；归 证券分析师：黄麟 母净利润18.50亿元，同比+17.20%；扣非归母净利润17.13亿元，同比+18.64%； 综合毛利率 14.64%，同比-0.98pct。2023Q4 实现营业收入 59.39 亿元，同比 邮箱：huanglin1@hcyjs.com +11.40%，环比-1.57%；归母净利润4.19亿元，同比+827.92%，环比-23.26%； 执业编号：S0360522080001 扣非归母净利润3.75亿元，同比扭亏，环比-27.25%；综合毛利率16.25%，同 证券分析师：盛炜 比+10.36pct，环比+3.15pct。 邮箱：shengwei@hcyjs.com 评论： 执业编号：S0360522100003  胶膜龙头地位稳固，四季度毛利率环比改善。2023 ...