证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 04月 12日 福斯特（603806.SH） 综合优势显著，胶膜龙头穿越周期 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 买入（维持评级） 营业收入（百万元） 18,877 22,589 26,475 31,604 36,672 股票信息 增长率yoy（%） 46.8 19.7 17.2 19.4 16.0 归母净利润（百万元） 1,579 1,850 2,596 3,187 3,955 行业 电力设备及新能源 增长率yoy（%） -28.1 17.2 40.3 22.8 24.1 2024年4月11日收盘价（元） 25.90 ROE（%） 11.3 11.7 14.5 15.6 16.6 总市值（百万元） 48,281.88 EPS最新摊薄（元） 0.85 0.99 1.39 1.71 2.12 流通市值（百万元） 48,281.88 P/E（倍） 29.8 25.4 18.1 14.7 11.9 总股本（百万股） 1,864.17 P/B（倍） 3.5 3.1 2.7 2.4 2.0 流通股本（百万股） 1,864.17 资料来源：公 ...

华福证券 光伏辅材 2024年04月12日 公 司 福斯特（ ） 603806.SH 买入（维持评级） 研 究 Q4 业绩符合预期，胶膜龙头地位稳固 当前价格： 25.62元 目标价格： 34.75元 投资要点： 基本数据  业绩点评 总股本/流通股本(百万股) 1,864.17/1,864.17 流通A股市值(百万元) 47,759.91 公司发布23年年报，全年实现营收225.9亿元，同比+19.7%；归 每股净资产(元) 8.08 资产负债率(%) 27.65 母净利润18.5亿元，同比+17.2%；扣非归母净利润17.1亿元，同比 一年内最高/最低价(元) 54.00/20.03 +18.6%；其中Q4实现营收59.4亿元，同比+11.4%；归母净利4.2亿 一年内股价相对走势 元，同比+827.9%；扣非归母净利3.7亿元。剔除减值损失和合伙人专 公 项资金计提影响，公司23Q4业绩符合预期。 司  胶膜业务保持绝对优势，龙头地位继续巩固 财 报 公司23年胶膜出货22.49亿平（同比+70.2%），其中Q4出货约 点 6.5亿平（环比+4.2%），我们测算单平净利约6毛+（若剔除Q4研发 评 ...

证券研究报告：电力设备 | 公司点评报告 2024年4月14日 股票投资评级 福斯特(603806) 增持|维持 胶膜龙头地位稳固，积极拓展电子材料业务 个股表现 ⚫ 投资要点 事件：福斯特发布2023年年报，实现营收225.89亿元（+20%）、 福斯特 电力设备 1% 归母净利18.50亿元（+17%），毛利率、净利率分别为14.64%、8.19%， -4% 同比下降0.98、0.18pcts，盈利能力总体保持稳定。其中Q4单季度 -9% -14% 实现营收 59.39 亿、归母净利 4.19 亿，营收基本同环比持平，业绩 -19% 同比高增，环比由于费用、减值集中计提等原因有所回落，但从经营 -24% -29% 端角度看，23Q4毛利率相较23Q3提升3.15pcts，实现修复。 -34% 胶膜板块：2023年实现营收204.81亿元（+22%），发货量同比增 -39% -44% 长70%至22.5亿平，毛利率同比下降0.98pcts至14.60%。公司持续 2023-04 2023-06 2023-09 2023-11 2024-01 2024-04 巩固胶膜龙头地位，实现市占率的进一步提升，同时相较 ...

2024年4月14日 公司研究 胶膜龙头地位稳固&背板业务持续突破，海外制造产能稳步扩张 ——福斯特（603806.SH）2023 年年报点评 要点 买入（维持） 事件：公司发布 2023 年年报，2023 年实现营业收入 225.89 亿元，同比增长 当 前价：25.62元 19.66%，实现归母净利润18.50亿，同比增长17.20%；2023Q4实现营业收入 59.39亿元，同比增长11.40%，实现归母净利润4.19亿元，同比增长827.92%， 作者 环比减少23.26%。拟每股派发现金红利0.26元（含税）并转增0.4股。 分析师：殷中枢 2023年各项业务出货量稳中有升，胶膜盈利阶段性承压。2023年公司各项业务 执业证书编号：S0930518040004 出货量稳中有增：（1）光伏胶膜出货同比高增70.22%至22.49亿平，ASP（含 010-58452071 yinzs@ebscn.com 税）同比下降 28.60%至 10.29 元/平米，毛利率同比小幅减少 0.98 个 pct 至 14.60%。（2）光伏背板出货同比增长22.70%至1.51亿平，ASP（含税）同比 分析师：郝骞 下 ...

4月 12 日公司披露2023 年报，全年实现营收225.89 亿元， 同比+20%；归母净利润18.5 亿元，同比+17%。其中，Q4实现营收 59.39 亿元，同比+11%、环比-2%；归母净利润 4.19 亿元，同比 +828%、环比-23%；扣非归母净利润3.75 亿元，环比-27%。 环节整体承压背景下，综合竞争优势保障份额提升、盈利领 先。受益下游光伏需求持续增长，公司2023 年实现光伏胶膜出货 22.49 亿平，同比+70%，测算市场份额提升；其中 Q4 出货约 6.5 亿平，环比略增。Q4 光伏EVA 树脂价格快速下跌，公司计提存货 减值约0.5 亿元，导致胶膜盈利承压；24Q1 光伏 EVA 树脂及胶膜 价格修复，叠加3月起光伏组件排产快速提升，Q1 公司盈利有望 修复。2023 年胶膜行业竞争激烈、环节整体盈利承压，公司凭借 成本、产品结构、装备自制等综合优势保持盈利能力相对领先及稳 定，同时市场份额在高基数下实现增长；在下游组件环节竞争激 人民币(元) 成交金额(百万元) 烈、大部分二三线胶膜企业盈利及现金流承压的背景下，2024 年 40.00 1,800 公司有望持续凸显竞争优势， ...

2023 年年度报告 公司代码：603806 公司简称：福斯特 杭州福斯特应用材料股份有限公司 2023 年年度报告 二 O 二四年四月十日 1 / 233 2023 年年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 天健会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、 公司负责人林建华、主管会计工作负责人许剑琴及会计机构负责人（会计主管人员）曾强声 明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审计，公司2023年度合并报表口径实现的归属上市公 司股东的净利润为1,850,161,937.63元。公司2023年度母公司实现净利润1,172,744,444.13元， 按照10%计法定盈余公积117,274,444.41元，母公司当年实现可供分配利润1,055,469,999.72元， 母公司累计未分配利润为7, ...

证券研究报告·公司点评报告·光伏设备 福斯特（603806） 2023 年年报点评：盈利能力稳健，公司α继 2024 年 04月 12日 续凸显，2024 年持续稳增长 证券分析师 曾朵红 买入（维持） 执业证书：S0600516080001 021-60199793 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 郭亚男 营业总收入（百万元） 18,878 22,589 29,564 37,280 45,554 执业证书：S0600523070003 同比 46.82% 19.66% 30.88% 26.10% 22.20% guoyn@dwzq.com.cn 归母净利润（百万元） 1,579 1,850 2,610 3,283 4,103 研究助理 余慧勇 同比 -28.13% 17.20% 41.09% 25.75% 24.99% 执业证书：S0600122080038 EPS-最新摊薄（元/股） 0.85 0.99 1.40 1.76 2.20 yuhy@dwzq.com.cn P/E（现价 ...

福斯特（603806.SH）2023年年报点评 胶膜龙头业绩稳健，竞争优势明显 2024年04月12日 ➢ 事件：2024年4月11日，公司发布2023年年度报告。2023年公司实现 推荐 维持评级 收入225.89亿元，同比+19.66%；实现归母净利18.50亿元，同比+17.20%； 当前价格： 25.90元 实现扣非净利17.13亿元，同比+18.64%。 23Q4 公司实现收入 59.39 亿元，同比+11.40%，环比-1.57%；实现归母净利 4.19 亿元，同比+827.92%，环比-23.26%；实现扣非净利 3.75 亿元，同比 [Table_Author] +2289206.27%，环比-27.25%。 ➢ 胶膜龙头业绩稳健，海外扩产增强竞争力。2023 年公司实现光伏胶膜销售 22.49 亿平米，同比增长 70.22%，实现营业收入 204.81 亿元，同比增长 21.53%。2023 年胶膜业务毛利率 14.60%，同比减少 0.98pct。2023 年胶膜 价格整体处于低位，且原材料 EVA 粒子价格波动导致部分月份库存成本和胶膜 价格错配影响盈利水平，但公司作为光伏胶膜龙头，连续 ...

2023年第三季度报告 证券代码：603806 证券简称：福斯特 杭州福斯特应用材料股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务 信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是√否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 ...

2023年半年度报告 公司代码：603806 公司简称：福斯特 杭州福斯特应用材料股份有限公司 2023 年半年度报告 ...