证 券 研 究 报 告 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持）投资要点： ⚫ 太平鸟发布 2023 年业绩，表现符合预期。23 年收入同比下降 9.4%至 77.9 亿元，归母 净利润同比上升 127.1%至 4.2 亿元，与此前披露的业绩快报一致，表现符合预期。23Q4 单季度营收 25.7 亿元，同比上升 8%；归母净利润 2.1 亿元，同比增长 558%。全年分配 股息每股 0.6 元，派息比率 67%，相比 22 年的 38%的分红率提升明显。 ⚫ 分品牌看，男装表现较优，各品牌毛利率提升明显。1）主品牌优化调整门店，收入下滑 主要为门店关店所致。PB 女装收入同比下降 12.0%至 28.8 亿元，毛利率上升 7.5pct 至 56.7%，期内净关店 423 家至 1458 家，关店幅度达到 22%；男装收入同比上升 4.2%至 30.4 亿元，毛利率上升 6.3pct 至 56.5%，期内净关店 133 家至 1370 家，关店幅度达到 9%。2）乐町品牌加大渠道调整力度。乐町营收同比下降 24.5%至 7.6 亿元，毛利率增加 0.2pct 至 44.4%，净关店 218 家至 340 家， ...

2 0 2 3 年 太 平 鸟 年 度 报 告 公司简称：太平鸟 公司代码：603877 转债简称：太平转债 转债代码：113627 ...

2024 年 3 月 22 日 ——太平鸟（603877.SH）2023 年年报点评 太平鸟（603877.SH） 3）经营净现金流 23 年为 12.76 亿元、同比增加 220.01%，主要系 23 年存货采 购及支付的日常费用等同比减少。 23 年为公司组织变革元年，公司持续深化改革，强化品牌力、产品力，虽然收 入同比仍有所下滑，但业绩端已现明显改善，折扣控制、费用和存货等方面的管 理成效显现。其中，太平鸟品牌严控新品折扣，规范老品消化渠道，主动优化调 整低效门店，产品方面注重提升产品品质，使用高质价比、高舒适度的材料，男 女品质线占比提升至 70%。 风险提示：国内消费持续疲软；店铺拓展不及预期；线上竞争加剧、流量成本提 升致增长不及预期或者盈利能力受损；库存积压；控费不及预期。 财务报表与盈利预测 23 年经营质量明显提升，24 年期待终端零售逐步恢复 敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2）应收账款 23 年末同比减少 8.22%至 4.86 亿元，应收账款周转天数为 23 天、 同比减少 1 天。 23 年产品、渠道等多维度进行变革，经营质量明显改善 考虑终端需求存不确定性，我们下调 ...

邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道 1115 号北京银行大厦 邮编：330038 传真：0791-86281485 短期流水仍有波动，期待渠道规模回归增长 2024 年 03 月 22 日 投资评级说明 国盛证券研究所 地址：北京市东城区永定门西滨河路 8 号院 7 楼中海地产 广场东塔 7 层 邮编：100077 太平鸟（603877.SH） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------|-------|-------|-------|-------|--------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 8,602 | 7,792 | 8,364 | 9,267 | 10,181 | | 增长率 yoy （ % ） | -21.2 | -9.4 | 7.3 | 10.8 | 9.9 | | 归母净利润（百万元） | 186 | 422 | 594 | 688 | 774 | | 增长率 ...

PEACEBIRD 太平鸟 宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司 NINGBO PEACEBIRD FASHION COMPANY LIMITED 2023年第三季度报告 2023 THE THIRD QUARTER REPORT (证券代码:603877.SH 证券简称:太 平 鸟) ( 债券代码:113627. SH 债券简称:太平转债) PEACEBIRD WOMEN PEACEBIRD M E N LEDiN mini peace 2023年10月27日 2023 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务 信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|------------------|----------------------------------------|------------------ ...

| --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------| | √适用 □不适用 | | | 事项概述 | 查询索引 | | 2023 年 1 月 11 日第四届董事会第十次会议和第四届监事会第八 次会议审议通过《关于 2021 年限制性股票激励计划第一个解除限 售期解除限售条件成就的议案》和《关于回购注销部分限制性股 票的议案》 | www.sse.com.cn | | 2023 年 2 月 2 日公司公告《关于 2021 年限制性股票激励计划第 一个解除限售期解除限售暨上市的公告》 | | (二) 临时公告未披露或有后续进展的激励情况 股权激励情况 □适用 √不适用 27 / 150 (一) 属于环境保 ...

2023年第一季度报告 2023 THE FIRST QUARTER REPORT PEACEBIRD M E N 2023 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 第一季度财务报表是否经审计 | --- | --- | --- | |--------------------------------|-----------|-------------------------------------| | 项目 | 本报告期 | 本报告期比上年同期增减 变动幅度 (%) | | 营业收入 | | 207,361.23 -15.83 | | 归属于上市公司股东的净利润 | 21,724.79 | 14.20 | | 归属于上市公司股东的扣除非经常 | | | | 性损益的净利润 | 17,796.70 | 58.55 | | 经营活动产生的现金流量净额 | 14,481.19 | 不适用 | | 基本每股收益（元/股） | | 0.46 15.00 | | 稀释每股收益（元/股） | | 0.46 15.00 | (二)非经常性损益项目和金额 | --- | --- ...

2022 年度报告 公司简称：太平鸟 公司代码：603877 转债简称：太平转债 转债代码：113627 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资 保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存 金情况 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和 连带的法律责任。 否 二、 公司全体董事出席董事会会议。 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 ...

PEACEBIRD 太 平 鸟 宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司 NINGBO PEACEBIRD FASHION COMPANY LIMITED 2022年第三季度报告 2022 THE THIRD QUARTER REPORT (证券代码:603877. SH 证券简称:太平 鸟) ( 债券代码:113627.SH 债券简称:太平转债) 2022秋冬 运动时装系列 21FW ATHLEISURE COLLECTION PEACEBIRD LEDiN mini peace MATERIALAIRL COPPOLELLA PEACEBIRD WOMEN M E N 2022年10月28日 2022 年第三季度报告 单位：万元 币种：人民币 证券代码：603877 证券简称：太平鸟 债券代码：113627 债券简称：太平转债 宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司 2022 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整， 不存 ...

PEACEBIRD 太平鸟 宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司 NINGBO PEACEBIRD FASHION COMPANY LIMITED 2022年半年度报告 2022 SEMI ANNUAL REPORT (证券代码:603877.SH 证券简称:太平 鸟) ( 债券代码:113627. SH 债券简称:太平转债) PEACEBIRD PEACEBIRD LEDiN mini peace MATERIALMIRL COPPOLELLA PEACEBIRD WOMEN 2022年8月30日 2022 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人张江平、主管会计工作负责人王青林及会计机构负责人（会计主管人员）林威申 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 本报告期内不进行利润分配和公积金转增股本。 六、 前瞻 ...