2024 年 08 月 20 日 公司点评 增持/维持 金徽酒(603919) 目标价: 19 昨收盘:17.10 金徽酒：业绩符合预期，省内稳健增长 | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------|-----------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 08 月 19 日 证券研究报告•2024 年半年报点评 买入 （维持） 当前价：18.05 元 金 徽 酒（603919）食品饮料 目标价：——元（6 个月） 控货提价增速暂缓，积极蓄力布局长远 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年半年度报告，2024H1实现营业总收入 17.5亿元，同比 增长 15.2%，实现归母净利润 3.0 亿元，同比增长 16.0%；2024 单 Q2 实现营 业总收入 6.8亿元，同比增长 7.7%，实现归母净利润 0.7亿元，同比增长 1.9%， 2024 单 Q2 业绩低于市场预期。 产品结构不断向上，省外市场持续调整。2024H1：1、产品结构进一步优化， 出厂价 300 元以上、100-300 元、100 元以下产品分别实现营收 3.1 亿元 （+44.7%）、8.9 亿元（+15.0%）、5.2 亿元（-1.8%），300 元以上产品营收高 增势能显著，产品结构持续向上提升。2、分区域看，省内实现营收 13.5 亿元 (+16.8%)，省外实现营收 3.8 亿元(+7.8%)，省内持续夯实营收基 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 08 月 19 日 证券研究报告•2024 年半年报点评 买入 （维持） 当前价：18.05 元 金 徽 酒（603919）食品饮料 目标价：——元（6 个月） 控货提价增速暂缓，积极蓄力布局长远 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年半年度报告，2024H1实现营业总收入 17.5亿元，同比 增长 15.2%，实现归母净利润 3.0 亿元，同比增长 16.0%；2024 单 Q2 实现营 业总收入 6.8亿元，同比增长 7.7%，实现归母净利润 0.7亿元，同比增长 1.9%， 2024 单 Q2 业绩低于市场预期。 产品结构不断向上，省外市场持续调整。2024H1：1、产品结构进一步优化， 出厂价 300 元以上、100-300 元、100 元以下产品分别实现营收 3.1 亿元 （+44.7%）、8.9 亿元（+15.0%）、5.2 亿元（-1.8%），300 元以上产品营收高 增势能显著，产品结构持续向上提升。2、分区域看，省内实现营收 13.5 亿元 (+16.8%)，省外实现营收 3.8 亿元(+7.8%)，省内持续夯实营收基 ...

食品饮料 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024 年 8 月 21 日 603919.SH 金徽酒 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 17.10 板块评级:强于大市 本报告要点 金徽酒 2024 年中报业绩点评 股价表现 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 (29.5) (10.8) (24.0) (33.1) (32%) (22%) (12%) (2%) 8% 18% Aug-23Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24Aug-24 金徽酒 上证综指 相对上证综指 (26.3) (6.9) (14.4) (24.7) | --- | --- | --- | |-------------------------------|------------|----------| | | | | | 发行股数 ( 百万 ) | | 507.26 | | 流通股 ( 百万 ) | | 507.26 | | 总市值 ( 人民币 百万 ) | | 8,674.15 | | 3 个月日均交易额 ( 人民币 | 百万 ...

[Table_Invest]增持|维持 [Table_TargetPrice] [Table_Main] 公司研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 金徽酒(603919)公司点评报告 2024 年 08 月 20 日 [Table_Title] 省内基本盘稳固，省外经销商拓展加速 ——金徽酒 2024 年中报点评 [Table_Summary] 报告要点： 事件 公司公告 2024 年中报。2024H1，公司实现总收入 17.54 亿元（+15.17%），归 母净利 2.95 亿元（+15.96%），扣非归母净利 3.02 亿元（+19.08%）。2024Q2， 公司实现总收入 6.78 亿元（+7.73%），归母净利 0.74 亿元（+1.88%），扣非 归母净利 0.80 亿元（+10.56%）。 省内收入增速领先，H1 末省外经销商数量同比+30.34% 1）H1 公司 300 元以上产品同比+44.71%。2024H1，公司 300 元以上、100- 300 元、100 元以下产品收入分别为 3.13、8.90、5.22 亿元，同比+44.71%、 +14.97%、+1.77%，24Q2 收 ...

证 券 告 公 研 研 究 2024 年 08 月 21 日 报 | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券研究报告·公司点评报告·白酒Ⅱ 金徽酒（603919） 24H1 业绩点评：行而不辍，张弛并济 2024 年 08 月 20 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|--------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 2012 | 2548 | 3017 | 3540 | 4190 | | 同比（ % ） | 12.49 | 26.64 | 18.43 | 17.34 | 18.36 | | 归母净利润（百万元） | 280.24 | 328.86 | 399.64 | 488.04 | 597.36 | | 同比（ % ） | (13.73) | 17.35 | 21.52 | 22.12 | 22.40 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0.55 | 0.65 | 0.79 | ...

股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股票研究 /[Table_Date] 2024.08.20 [table_Authors]訾猛(分析师) 021-38676442 zimeng@gtjas.com 登记编号S0880513120002 | --- | --- | --- | --- | |--------------------|-------|-------|-------| | | | | | | 陈力宇 ( 分析师 ) | | | | | 021-38677618 | | | | | chenliyu@gtjas.com | | | | | S0880522090005 | | | | ——2024 年中报点评 提价控货，渠道良性 金徽酒(603919) 食品饮料 [Table_Industry] /必需消费 | --- | --- | --- | |--------------------------------|------------|-- ...

华福证券 基本数据 总股本/流通股本(百万股) 507.26/507.26 流通 A 股市值(百万元) 9,156.04 每股净资产(元) 6.60 资产负债率(%) 22.53 一年内最高/最低价(元) 30.80/17.16 财务数据和估值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 2,012 2,548 3,090 3,710 4,412 增长率 12% 27% 21% 20% 19% 净利润（百万元） 280 329 403 487 591 增长率 -14% 17% 23% 21% 21% EPS（元/股） 0.55 0.65 0.79 0.96 1.17 市盈率（P/E） 31.0 26.4 21.5 17.8 14.7 市净率（P/B） 2.8 2.6 2.5 2.2 2.0 数据来源：公司公告、华福证券研究所 包 研 金徽酒（603919.SH） 24H1 稳健增长，产品结构向上趋势不改 投资要点： 事件： 金徽酒发布 2024 年半年报。24H1 公司实现营收 17.54 亿元，同比 增长 15.17%；实现归母净利润 2.95 亿元，同比增长 15.69 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company has shown steady growth in its domestic market while preparing for expansion in external markets. The revenue for Q2 2024 reached 678 million yuan, a year-on-year increase of 7.73%, while the net profit attributable to the parent company was 74 million yuan, reflecting a growth of 1.88% [1] - For the first half of 2024, the total revenue was 1.754 billion yuan, up 15.17% year-on-year, with a net profit of 295 million yuan, an increase of 15.96% [1] - The company is expected to maintain growth momentum in the year series and enhance brand influence, while actively increasing prices in the soft series to lead the trend of consumption upgrades in the domestic market [1] Summary by Sections Financial Performance - Q2 2024 revenue and net profit were in line with expectations, while the net profit was slightly below expectations. The company’s gross margin increased by 2.62 percentage points year-on-year, attributed to reduced discounts [1] - The company’s operating expenses were managed more precisely, with sales and management expense ratios showing a decrease and increase of 0.5 and 1.06 percentage points respectively [1] - The company’s net profit margin decreased by 0.47 percentage points year-on-year, but if excluding the impact of deferred tax assets, the profit before tax increased by 26.6% [1] Revenue and Profit Forecast - The company is expected to achieve total revenues of 3.049 billion, 3.639 billion, and 4.296 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, with year-on-year growth rates of 19.7%, 19.4%, and 18.0% [2][4] - The net profit attributable to the parent company is forecasted to be 401 million, 503 million, and 649 million yuan for the same years, with growth rates of 22.0%, 25.5%, and 28.9% respectively [2][4] Market Strategy - The company is focusing on solidifying its domestic market base while creating model markets in external regions. In Q2, the company added 130 new distributors, indicating potential for improved revenue growth in the second half of the year [1] - The company is actively promoting its "Thousand Villages and Ten Thousand Towns" project to increase market share in targeted regions [1]