[Table_Main] 公司研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 [Table_TargetPrice] 金徽酒(603919)公司点评报告 2024 年 10 月 28 日 [Table_Title] 省外拓展加速，互联网渠道高增 [Table_Invest]增持|维持 ——金徽酒 2024 年三季报点评 [Table_Summary] 报告要点： 事件 公司公告 2024 年三季报。2024 年前三季度，公司实现总收入 23.28 亿元 （+15.31%），归母净利 3.33 亿元（+22.17%），扣非归母净利 3.37 亿元 （+23.05%）。2024Q3，公司实现总收入 5.74 亿元（+15.77%），归母净利 0.38 亿元（+108.84%），扣非归母净利 0.35 亿元（+71.85%）。 300 元以上产品保持较快增速，100-300 元产品增长稳健 1）300 元以上产品保持较快增速，100-300 元产品增长稳健。公司 300 元 以上、100-300 元、100 元以下产品，2024 年前三季度收入分别为 4.72、 11.99、5.98 亿元，同比+43.80%、+1 ...

食品饮料 | 证券研究报告 — 业绩评论 2024 年 10 月 28 日 603919.SH 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 21.84 板块评级:强于大市 本报告要点 ◼ 金徽酒 2024 年 3 季报业绩点评 股价表现 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 (42%) (30%) (19%) (7%) 4% 15% Oct-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24Aug-24Sep-24Oct-24 金徽酒 上证综指 绝对 (10.0) 9.3 22.4 (18.1) 相对上证综指 (22.2) 1.7 7.4 (28.2) | --- | --- | --- | |------------------------------------------|------------|-----------| | | | | | 发行股数 ( 百万 ) | | 507.26 | | 流通股 ( 百万 ) | | 507.26 | | 总市值 ( 人民币 百万 ) | | 11,078.56 | | 3 个月日均交易额 ( 人民币 主 ...

日均成交额（百万） 90.93 2024 年 10 月 27 日 公司研究 评级：增持(维持) 研究所： 证券分析师： 刘洁铭 S0350521110006 liujm@ghzq.com.cn 证券分析师： 秦一方 S0350523120001 qinyf@ghzq.com.cn 联系人 ： 景皓 S0350124030009 jingh@ghzq.com.cn [Table_Title] 结构持续优化，费用管控良好 ——金徽酒（603919）2024 年三季报点评 事件: 最近一年走势 2024 年 10 月 25 日，金徽酒发布 2024 年三季度报告。2024 前三季度 公司实现营业收入 23.28 亿元，同比+15.31%；归母净利润 3.33 亿元， 同比+22.17%；扣非归母净利润 3.37 亿元，同比+23.05%。2024Q3 公 司实现营业收入 5.74 亿元，同比+15.77%；归母净利润 0.38 亿元，同比 +108.84%；扣非归母净利润 0.35 亿元，同比+71.85%。 投资要点: 相对沪深 300 表现 2024/10/25 单季度中高档收入占比超 85%，省外实现高增。分 ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 食品饮料 2024 年 10 月 28 日 金徽酒 (603919) ——24Q3 点评：收入符合预期，业绩超预期 | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 10 月 25 日 | | 收盘价（元） | 20.32 | | 一年内最高/最低（元） | 29.00/15.47 | | 市净率 | 3.1 | | 息率（分红/股价） | 1.91 | | 流通 A 股市值（百万元） | 10,308 | | 上证指数/深证成指 | 3,299.70/10,619.85 | | --- | --- | |-------------------------------|------------------------| | | | | | | | 基础数据 : 2024 | 年 09 月 30 日 | | | | | 每股净资产（元） | 6.45 | | 资产负债率 % | 24.45 | | 总股本 /流通 A 股（百万） | ...

[Table_Stock] 金徽酒（603919） 证 券 研 究 报 告 [行业Table_Industry] : 食品饮料 日期: shzqdatemark 2024年10月27日 [Table_Author] 分析师: 王慧林 Tel: 15951919467 E-mail: wanghuilin@shzq.com SAC 编号: S0870524040001 分析师: 赖思琪 Tel: 021-53686180 E-mail: laisiqi@shzq.com SAC 编号: S0870524090001 [Table_BaseInfo] 基本数据 最新收盘价（元） 20.32 12mth A 股价格区间（元） 15.59-27.60 总股本（百万股） 507.26 无限售 A 股/总股本 100.00% 流通市值（亿元） 103.08 公 司 点 评 -38% -31% -23% -16% -8% -1% 7% 14% 21% 10/23 01/24 03/24 05/24 08/24 10/24 金徽酒 沪深300 [Table_QuotePic] 最近一年股票与沪深 300 比较 ◼ 投资建议 ...

证券代码：603919 证券简称：金徽酒 金徽酒股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-007 | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------|------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | 召开日期： 2024 年 10 月 | | | | 召开方式：金徽酒股份有限公司（线上） | | | | 接待人职务及姓名：财务总监谢小强先生，董事会秘书任岁强先生 | | | | | | 来访人员：国盛证券、浙商证券、招商证券、中金证券、银河证券、国泰君安、广发证券、国海 | | | | 证券、华金证券、山西证券、海通证券、方正证券、天风证券、兴业证券、东吴证券、开源证券、 | | | | 西部证券、东北证券、华鑫证券、国信证券、国金证券、华泰证券、德邦证券、中泰证券、信达 | | | ...

核心观点 ⚫ 公司发布 2024 年三季报，前三季度实现营业收入 23.3 亿元（yoy+15.3%）；实现 归母净利润 3.3 亿元（yoy+22.2%）。单三季度来看，公司实现营业收入 5.7 亿元 （yoy+15.8%），实现归母净利润 0.4 亿元（yoy+108.8%）。24Q3 末公司合同负 债为 4.8 亿元，环比-1.4%。公司业绩稳健 ，预计能够实现年初业绩目标。 ⚫ 产品结构保持升级趋势，年份系列实现高增。2024 年前三季度，公司 300 元以上 /100-300 元/100 元以下产品分别实现收入 4.7/12.0/6.0 亿元，分别同比 +43.8%/+15.0%/-2.5%。24Q3，300 元以上/100-300 元/100 元以下收入分别同比 +42%/+15%/-24%。24Q3 单三季度 300 以上/100-300 元/100 元以下产品收入占比 分别为 29%/57%/14%，占比分别同比+6pct/+1pct/-7pct。其中，300 元以上产品受 益西北持续的消费升级，年份系列表现突出，公司不断推进用户工程建设，加强与 终端大客户互动及参与政企活动带动年份系列增长。 ...

证券研究报告 | 2024年10月28日 金徽酒（603919.SH） 优于大市 第三季度收入增长 15.8%，深耕西北初显成效 2024 年第三季度公司收入同比+15.8%，净利润同比+108.8%。2024 年前三季度 公司实现营业总收入 23.28 亿元，同比+15.3%；归母净利润 3.33 亿元，同比 +22.2%。单三季度营业总收入 5.74 亿元，同比增长 15.77%；归母净利润 0.38 亿元，同比增长 108.84%；利润率提升较多主因基数效应叠加捐赠费用前置。 产品结构升级，毛利率下降系货折影响。分产品看，2024Q3 公司 300 元以上 /100-300 元/100 元以下产品收入同比+42.1%/+14.9%/-24.3%；第三季度公司集 中进行年份系列和柔和系列订货会，拉动 100 元以上产品合计收占比+6.94pcts 至 85.9%，前三季度产品增速排序为年份>能量>柔和；100 元以下四星挺价后控 制节奏，三星以自饮需求为主，预计 Q4 星级系列开展订货会冲刺全年任务。 2024Q3 毛利率同比-1.52pcts 至 61.1%，主因 1）市场竞争加剧加大了品鉴和赠 饮力度 ...

华福证券 金徽酒（603919.SH） 产品结构持续优化，省外市场稳步开拓 投资要点： 事件： 金徽酒发布 2024 年三季报。前三季度公司实现营收 23.28 亿元， 同比+15.31%；实现归母净利润 3.33 亿元，同比+22.17%。其中，24Q3 公司实现营收 5.74 亿元，同比+15.77%；实现归母净利润 0.38 亿元， 同比+108.84%。公司 2024 年营业收入目标 30 亿元，净利润目标 4.00 亿元，根据前三季度情况，全年目标达成需 24Q4 实现营收/净利润 6.72/0.67 亿元，同比+27%/20%。 产品结构持续优化，百元以上产品占比持续提升 分产品看，前三季度公司 300 元以上/100-300 元/100 元以下产品 分别实现营收4.72/11.99/5.98亿元，同比分别+43.80%/+14.96%/-2.54%， 占酒类营收比例分别为 20.81%/52.83%/26.36%。其中，24Q3 公司 300 元以上/100-300 元/100 元以下产品分别实现营收 1.60/3.09/0.77 亿元， 同 比 分 别 +42.06%/+14.92%/-24. ...

证 研 究 告 基本数据 2024-10-25 当前股价（元） 20.32 总市值（亿元） 103 总股本（百万股） 507 流通股本（百万股） 507 52 周价格范围（元） 15.59-27.6 日均成交额（百万元） 78.14 公 司 研 究 2024 年 10 月 27 日 报 业绩超预期，全年目标稳步迈进 买入(维持) 事件 —金徽酒（603919.SH）公司事件点评报告 分析师：孙山山 S1050521110005 sunss@cfsc.com.cn 联系人：张倩 S1050124070037 zhangqian@cfsc.com.cn 市场表现 -50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 (%) 金徽酒 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《金徽酒（603919）：收入符合 预期，省内基本盘持续夯实》2024- 08-20 2、《金徽酒（603919）：业绩高质 量增长，产品结构持续优化》2024- 04-20 3、《金徽酒（603919）：业绩符合 预期，产品结构持续优化》2024- 03-16 2024 年 10 月 25 日，金徽酒发布 2024 ...