公司研究 矿服板块稳定增长，资源板块业绩同比高速增长 ——金诚信（603979.SH）2024 年半年报点评 要点 事件：公司于 8 月 26 日晚发布 2024 年半年报，上半年实现营业收入 42.73 亿 元，同比增长 30.31%；归属于上市公司股东的净利润 6.13 亿元，同比增长 52.29%。 点评： 矿服板块稳定增长。2024 年上半年，矿山服务业务实现收入 33.04 亿元，同比 +10%，占营业收入的 77%；实现毛利 9.27 亿元，同比+15%。海外矿服上半年 实现营业收入 21.14 亿元，占矿服营业收入的 63.99%。2024 年上半年新签及 续签合同约 17 亿元，公司采矿运营管理、矿山工程建设业务订单较为充足。 资源板块业绩同比高速增长。上半年国内贵州两岔河磷矿、刚果（金）Dikulushi （迪库路希）铜矿及 Lonshi（龙溪）铜矿全面推进各项工作，不断优化生产组 织，实现资源销售收入 8.61 亿元，较上年同期 1.68 亿元增长 412.00%，占营 业收入的 20.16%。2024 年上半年，实现铜金属、磷矿石销量为 1.26、16.77 万吨。2023 年公司铜矿权 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company [2][9]. Core Views - The company's mining resource development business has shown effective performance growth, with a significant increase in revenue and net profit in the first half of 2024 [2][3]. - The mining development service business continues to exhibit strong growth, contributing to the overall revenue increase [2][3]. - The company is expected to achieve its mining volume target for 2024, indicating a stable growth trajectory in the mining development sector [2][3]. Summary by Sections Financial Performance - In H1 2024, the company achieved a revenue of 4.273 billion yuan, a year-on-year increase of 30.31%, and a net profit of 609 million yuan, up 53.84% [2]. - The basic earnings per share increased by 49.25% to 1.00 yuan [2]. - The second quarter of 2024 saw a revenue of 2.3 billion yuan and a net profit of 339 million yuan, with a net profit margin increase to 14.74% [2]. Mining Development Services - The mining service business generated 3.304 billion yuan in H1 2024, accounting for 77.32% of total revenue [2]. - The company completed its mining targets for the first half of 2024, achieving a mining volume of 20.1567 million tons, a 7.5% increase [2]. - The overseas mining service revenue reached 2.114 billion yuan, increasing its share of the mining service revenue to 63.99% [2]. Mining Resource Development - The mining resource development business's revenue rose to 861 million yuan in H1 2024, representing a 412% increase year-on-year [3]. - The average gross margin for this segment reached 42.8% [3]. - The company has significant copper and phosphate reserves, with a total copper metal reserve of 2.36 million tons and phosphate rock reserve of 18.95 million tons [3]. Future Outlook - The company is projected to achieve revenues of 11.036 billion yuan, 13.441 billion yuan, and 15.839 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, with corresponding net profits of 1.586 billion yuan, 2.382 billion yuan, and 2.903 billion yuan [9][10]. - The expected earnings per share for the same period are 2.63 yuan, 3.96 yuan, and 4.82 yuan, with price-to-earnings ratios of 15.78, 10.51, and 8.62 respectively [9][10].

| --- | --- | --- | |--------------------------------|-------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | 2024 年 8 月 | | 股票投资评级 | | 金诚信(603979) | | | | | | | 买入|维持 | 矿山业务放量增长，矿服盈利稳步提升 | | 个股表现 | | ⚫ 投资要点 | | | 金诚信 有色金属 | 事件：公司发布 2024 年半年报，报告期内公司实现营业收入 | | 61% | | 42.73 亿元，同比增长 30.31%；实现归母净利润 6.13 亿元，同比增 | | 43%52% | | 加 52.29%，实现扣非归母净利润 6.09 亿元，同比增长 53.84%。Q2 公 | | 34% | | 司实现营收 23.00 亿元，同比/环比增长 27.57%/16.57%，实现归母净 | | ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 金诚信(603979.SH) 2024 年 08 月 27 日 买入（维持） 所属行业：有色金属/工业金属 当前价格(元)：41.56 证券分析师 翟堃 资格编号：s0120523050002 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 研究助理 谷瑜 邮箱：guyu5＠tebon.com.cn 市场表现 金诚信 沪深300 -29% -14% 0% 14% 29% 43% 57% 71% 86% 2023-08 2023-12 2024-04 | --- | --- | --- | --- | |-------------|-------|--------|--------| | 沪深300对比 | 1M | 2M | 3M | | 绝对涨幅(%) | 4.63 | -14.13 | -23.95 | | 相对涨幅(%) | 7.13 | -9.65 | -16.25 | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究 1.《铜行业跟踪：24Q2 铜价创新高， Q3TC 骤 降 ， 供 需 持 续 紧 张 》， 2024.7.11 2.《金诚信（60397 ...

金诚信（603979.SH）2024 年半年报点评 资源板块放量，矿服板块向好发展 2024 年 08 月 27 日 ➢ 事件：公司发布 2024 年半年报。公司发布 2024 年半年报。2024 年公司 H1 实现营业收入 42.73 亿元，同比增长 30.31%，归母净利润 6.13 亿元，同比 增长 52.29%。单季度来看，2024Q2 公司实现营业收入 23.00 亿元，同比增长 27.56%，环比增长 16.59%，归母净利润 3.39 亿元，同比增长 55.88%，环比增 长 23.81%。 ➢ 业绩拆解：2024 年 H1 公司归母净利润同比增长 2.10 亿元，主要原因是毛 利同比增长 4.24 亿元，其中矿服板块毛利为 9.27 亿元，同比增长 1.22 亿元， 上半年毛利增速 15.33%；资源板块毛利为 3.68 亿元，同比增加 2.96 亿元。单 季度来看，2024Q2 归母净利润环比减少 0.65 亿元，主要是由于毛利环比增加 1.52 亿元。①毛利环比或主要是资源端 Q2 销售恢复正常叠加价格景气，同时矿 服板块环比 Q1 回暖。②费用端管理费用环比增加 0.67 亿元，增加较多 ...

Investment Rating - Strong Buy (Maintained) with a target price of 57.48 CNY [1] Core Views - The company's mining services business continues to grow steadily, with overseas mining services revenue accounting for 63.99% of the total mining services revenue, up 2.44 percentage points year-on-year [2] - The resource development business has seen significant growth, with copper metal production increasing by 313% year-on-year to 13,200 tons, and sales revenue for resource development business surging by 412% to 861 million CNY [2] - The acquisition and consolidation of Lubambe Copper Mine is expected to contribute to future performance, with the company holding 70% equity and managing the mine's operations [2] - The company achieved a record high quarterly net profit in Q2 2024, with revenue of 2.3 billion CNY, up 27.56% year-on-year, and net profit of 339 million CNY, up 55.88% year-on-year [2] Financial Performance - In H1 2024, the company reported revenue of 4.273 billion CNY, up 30.31% year-on-year, and net profit of 613 million CNY, up 52.29% year-on-year [1] - Operating cash flow increased by 80.09% year-on-year to 486 million CNY [1] - The company's gross margin improved to 32.3% in 2024E, up from 30.4% in 2023A, with net margin expected to reach 16.2% in 2024E [4] - ROE is projected to increase from 14.3% in 2023A to 18.1% in 2024E [4] Business Segments - Mining services business contributed 77.32% of total revenue, with overseas mining services revenue reaching 2.114 billion CNY, up 14.6% year-on-year [2] - Resource development business accounted for 20.16% of total revenue, driven by a 313% increase in copper metal production and a 412% surge in sales revenue [2] - The company signed new and renewed contracts worth approximately 1.7 billion CNY for its mining services business [2] Future Outlook - The company plans to transfer 10% of its equity in Lubambe Copper Mine to ZCCM-IH for 1 USD, retaining 70% equity and operational control [1] - Lubambe Copper Mine has a reserve of 74.6 million tons of ore with a copper grade of 1.97%, and is expected to produce 32,500 tons of copper metal annually [2] - The company aims to complete technical upgrades for Lubambe Copper Mine between 2024 and 2026 to achieve full production capacity [2] Valuation - The company's target market capitalization is 35.5 billion CNY, with a PE ratio of 28x for the mining services business and 12x for the resource business [2] - The company's EPS is expected to grow from 2.61 CNY in 2024E to 4.76 CNY in 2026E [4] - The P/E ratio is projected to decrease from 16x in 2024E to 9x in 2026E, indicating potential undervaluation [4]

证券研究报告 | 2024年08月27日 金诚信（603979.SH）——半年报点评 优于大市 矿服业务稳健增长，铜矿项目逐步放量提升利润弹性 公司发布半年报：上半年实现营收 42.73 亿元，同比+30.31%；实现归母净 利润 6.13 亿元，同比+52.29%。24Q1/Q2 分别实现营收 19.73/23.00 亿元， Q2 环比+16.59%；24Q1/Q2 分别实现归母净利润 2.74/3.39 亿元，Q2 环比 +23.81%。今年上半年，矿山服务和资源开发两大主营业务毛利显著提升， 其中，矿山服务实现毛利 9.27 亿元，同比+15.33%，矿山资源开发实现毛利 3.68 亿元，同比+406.59%。 矿服业务保持稳健增长：公司深耕矿服领域，凭借技术优势、卓越的执行力 以及服务表现，得到了业主的广泛认可，并积累起优秀的行业口碑。今年上 半年，公司矿服营收约 33.04 亿元，同比增长约 10%，毛利率 28.07%，同比 提升 1.19 个百分点；其中，海外矿服实现营收 21.14 亿元，占比进一步提 升至 63.99%。 矿山资源项目持续取得突破：今年上半年，公司铜金属(当量)产量达 1.3 ...

证券代码：603979 证券简称：金诚信 公告编号：2024-059 转债代码：113615 转债简称：金诚转债 金诚信矿业管理股份有限公司 第五届董事会第十二次会议决议公告 表决结果：9 票同意，0 票反对，0 票弃权。 2、审议通过《关于拟转让 Lubambe 铜矿 10%股权的议案》。 具体内容详见与本公告同日发布的《金诚信关于拟转让 Lubambe 铜矿 10% 股权的公告》。 表决结果：9 票同意，0 票反对，0 票弃权。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要提示：本次董事会所审议议案获得全票通过 一、董事会会议召开情况 金诚信矿业管理股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 16 日 以书面形式发出了关于召开第五届董事会第十二次会议的通知及相关资料。本次 会议于 2024 年 8 月 26 日在公司会议室以现场与视频相结合的方式召开，本次 会议应到董事 9 名，实到董事 9 名，公司全体监事列席会议。本次会议的召集、 召开符合《中华人民共和国公司法》和《公司章程》的有关规定。公 ...

| 证券代码：603979 | 证券简称：金诚信 公告编号：2024-060 | | --- | --- | | 转债代码：113615 | 转债简称：金诚转债 | 金诚信矿业管理股份有限公司 第五届监事会第九次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要提示：本次监事会所审议议案获得全票通过 一、 监事会会议召开情况 金诚信矿业管理股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 16 日 以书面的形式发出了关于召开第五届监事会第九次会议的通知及相关资料。本次 会议于 2024 年 8 月 26 日在公司会议室以现场会议方式召开。本次会议应到监 事 3 名，实到监事 3 名。本次会议的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》 和《公司章程》的有关规定。公司监事会主席尹师州先生担任会议主持人。 二、 监事会会议审议情况 2、审议通过《关于拟转让 Lubambe 铜矿 10%股权的议案》。 全体监事一致认为本事项符合有关法律法规、规范性文件及《公司章程》的 规定，相关议案的审议和决策程序合法、有 ...

| 证券代码：603979 | 证券简称：金诚信 公告编号：2024-063 | | --- | --- | | 转债代码：113615 | 转债简称：金诚转债 | 金诚信矿业管理股份有限公司 关于会计政策变更的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 金诚信矿业管理股份有限公司（以下简称"公司"）执行财政部2024年 3月发布的《企业会计准则应用指南汇编2024》中"关于保证类质保费用的列报" 规定，对公司会计政策进行相应变更。 公司根据财政部 2024 年 3 月发布的《企业会计准则应用指南汇编 2024》 的规定，将公司计提的保证类质量保证费用计入"营业成本"，相关要求自 2024 年 1 月 1 日起施行。 除上述政策变更外，其他未变更部分，仍按照财政部前期颁布的《企业会计 准则——基本准则》和各项具体会计准则、企业会计准则应用指南、企业会计准 则解释公告以及其他相关规定执行。 二、本次会计政策变更的具体情况 公司采用追溯调整法对可比期间的财务报表数据进行相应调整。 （1）变更对当年财 ...