Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating a positive outlook for future performance [10][19]. Core Views - The company has shown significant improvement in gross margin, with a gross margin of 13.0% in Q1 2024, up 9.5 percentage points year-on-year, despite a slight decline of 2.2 percentage points quarter-on-quarter [2]. - The company’s revenue for Q1 2024 reached 1.73 billion yuan, a year-on-year increase of 37.2%, and it achieved a net profit attributable to shareholders of 134 million yuan, marking a return to profitability [9][25]. - The integration of pulp and paper production is accelerating, with new production capacities coming online, which is expected to enhance long-term profitability stability [10]. Financial Summary - Revenue (in million yuan): 5,962 in 2022, 6,519 in 2023, projected 8,049 in 2024E, 10,615 in 2025E, and 12,053 in 2026E, reflecting a growth rate of 61.59% in 2022 and a more moderate 13.54% in 2026 [3][5]. - Net profit (in million yuan): 205 in 2022, 273 in 2023, projected 554 in 2024E, 716 in 2025E, and 843 in 2026E, with a notable increase of 103.02% in 2023 [3][5]. - Earnings per share (EPS): 0.51 in 2022, 0.68 in 2023, projected 1.37 in 2024E, 1.77 in 2025E, and 2.09 in 2026E [3][5]. Market Data - Total shares outstanding: 404 million [4]. - Current stock price: 15.79 yuan [11]. Production Capacity and Growth - The company has expanded its production capacity significantly, with new lines for food packaging paper and digital transfer paper contributing to increased sales [25]. - The company’s self-produced pulp capacity is expected to ramp up, which will help smooth costs during periods of rising pulp prices [10].

五洲特种纸业集团股份有限公司 股东及董事、监事、高级管理人员所持本公司股份 及其变动管理制度 第一章 总 则 第一条 为加强对五洲特种纸业集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本 公司"）控股股东、持股 5%以上的股东（以下简称"大股东"）及董事、监事、 高级管理人员（以下简称"董监高"）所持本公司股份及其变动的管理，维护证 券市场秩序，进一步明确相关人员的权利义务、相关事项的办理程序，根据《中 华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、 《上市公司收购管理办法》、《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司 股份及其变动管理规则》、《上海证券交易所股票上市规则》（以下简称"《股 票上市规则》"）、《上海证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人 员减持股份实施细则》（以下简称"《减持实施细则》"）、《上海证券交易所 上市公司自律监管指引第 8 号——股份变动管理》等法律、行政法规、部门规 章、规范性文件及《五洲特种纸业集团股份有限公司章程》（以下简称"《公司 章程》"）的有关规定，制定本制度。 第二条 本制度适用于本公司大股东及董监高所持本公司股份及其变动的管 理。但大股东 ...

Financial Performance - The company's operating revenue for Q1 2024 reached ¥1,726,179,428.72, representing a year-on-year increase of 37.17%[5] - Net profit attributable to shareholders was ¥133,822,619.86, with a significant contribution from reduced raw material costs and efficiency improvements[10] - Net profit for Q1 2024 was ¥134,982,029.46, compared to a net loss of ¥29,821,102.06 in Q1 2023, indicating a significant turnaround[29] - Operating profit for Q1 2024 was ¥158,561,269.21, a recovery from an operating loss of ¥26,442,732.83 in the same period last year[29] - Total operating costs for Q1 2024 were ¥1,594,554,951.06, up from ¥1,272,086,732.98 in Q1 2023, reflecting a 25.4% increase[28] - The company reported a significant increase in other income to ¥31,476,660.84 in Q1 2024, compared to ¥2,043,338.14 in Q1 2023[28] Earnings and Shares - Basic earnings per share (EPS) stood at ¥0.33, while diluted EPS was ¥0.31[6] - Basic earnings per share for Q1 2024 were CNY 0.33, compared to a loss of CNY 0.07 in Q1 2023[30] - Diluted earnings per share for Q1 2024 were CNY 0.31, compared to a loss of CNY 0.07 in Q1 2023[30] Cash Flow - The net cash flow from operating activities was ¥172,818,967.54, attributed to enhanced collection efforts on accounts receivable[10] - Cash inflow from operating activities for Q1 2024 was CNY 1,849,782,916.82, an increase of 38.6% from CNY 1,335,050,618.97 in Q1 2023[31] - Net cash flow from operating activities for Q1 2024 was CNY 172,818,967.54, recovering from a loss of CNY 57,008,944.79 in Q1 2023[31] - Cash inflow from financing activities for Q1 2024 was CNY 1,581,320,000.00, up from CNY 985,996,878.03 in Q1 2023[32] - Net cash flow from financing activities for Q1 2024 was CNY 565,518,055.59, compared to CNY 347,288,161.89 in Q1 2023[32] Assets and Liabilities - Total assets at the end of the reporting period amounted to ¥8,198,126,303.49, reflecting a 6.44% increase from the previous year[6] - Total assets as of Q1 2024 amounted to ¥8,198,126,303.49, up from ¥7,702,454,514.82 in the previous year[25] - Total liabilities increased to ¥5,617,173,568.30 in Q1 2024, compared to ¥5,260,260,066.02 in Q1 2023[25] Shareholder Information - Shareholders' equity attributable to the company was ¥2,559,687,330.97, up by 5.68% compared to the end of the last fiscal year[6] - The equity attributable to shareholders of the parent company rose to ¥2,559,687,330.97 in Q1 2024, from ¥2,422,088,454.18 in Q1 2023[25] - The total number of ordinary shareholders at the end of the reporting period was 11,977[12] - The top five shareholders collectively hold 76.92% of the company's shares, indicating a concentrated ownership structure[12] Government Support and Investments - The company received government subsidies amounting to ¥2,794,933.62, which positively impacted its financial performance[9] - A total of ¥10.17 million was invested by directors and senior management in company shares from August 28, 2023, to January 11, 2024, meeting the lower limit of the planned investment[20] Research and Development - Research and development expenses increased to ¥27,369,545.47 in Q1 2024, compared to ¥12,086,469.65 in Q1 2023, marking an increase of 126.5%[28] Stock Issuance - The company plans to issue shares to specific investors, with the proposal approved in meetings held on June 21 and July 7, 2023[15] - The company received an inquiry letter from the Shanghai Stock Exchange regarding its stock issuance application on January 2, 2024[16] - The company updated its financial data in the stock issuance application documents on April 9, 2024, following the annual report disclosure[18] - The company is currently awaiting approval from the Shanghai Stock Exchange and the China Securities Regulatory Commission for the stock issuance[18] - The company has made necessary updates and revisions to its responses to the inquiry letter from the Shanghai Stock Exchange[17]

五洲特种纸业集团股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第二十 五次会议于 2024 年 4 月 24 日（星期三）在公司会议室以现场结合电子通信的方 式召开。会议通知及会议资料已于 2024 年 4 月 19 日通过电子邮件的方式送达各 位董事。本次会议应出席董事 7 人，实际出席董事 7 人，其中 3 人以通讯方式出 席本次会议。 会议由董事长赵磊先生主持，公司全体监事、高管列席本次会议。会议召开 符合有关法律、法规和《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 | 证券代码：605007 | 证券简称：五洲特纸 | 公告编号：2024-037 | | --- | --- | --- | | 债券代码：111002 | 债券简称：特纸转债 | | 五洲特种纸业集团股份有限公司 第二届董事会第二十五次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 具体内容详见公司同日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《五 洲特种纸业集团股份有限公司股东及董事、监事、高级管理人 ...

债券简称：特纸转债 债券代码：111002 二〇二四年四月 五洲特种纸业集团股份有限公司 Wuzhou Special Paper Group Co., Ltd. （浙江省衢州市衢江区通波北路 1 号） 募集说明书 （申报稿） （贵州省贵阳市云岩区中华北路 216 号） 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书及其他信息披露资 料不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整 性承担连带赔偿责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务 会计资料真实、完整。 中国证券监督管理委员会、上海证券交易所对本次发行所作的任何决定或意 见，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证， 也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断 或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发 行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承 担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。 股票简称：五洲特纸 股票代码： ...

五洲特种纸业集团股份有限公司（以下简称"公司"）向特定对象发行股票 事项现处于上海证券交易所审核环节。鉴于公司于 2024 年 4 月 9 日已披露了《五 洲特种纸业集团股份有限公司 2023 年年度报告》，公司对募集说明书等申请文 件的财务数据及其他变动事项进行了更新，具体内容详见公司同日在上海证券交 易所网站（www.sse.com.cn）披露的《五洲特种纸业集团股份有限公司向特定对 象发行股票证券募集说明书》（申报稿）（2023 年度财务数据更新版）等文件。 | 证券代码：605007 | 证券简称：五洲特纸 公告编号：2024-036 | | --- | --- | | 债券代码：111002 | 债券简称：特纸转债 | 五洲特种纸业集团股份有限公司董事会 五洲特种纸业集团股份有限公司 关于向特定对象发行股票申请文件更新 2023 年度 财务数据的提示性公告 2024 年 4 月 23 日 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 公司本次向特定对象发行股票事项尚需经上海证券交易所审核通过、中国证 券监督管理委员 ...

目 录 | 一、关于融资规模………………………………………………… 第 | 1—10 | 页 | | --- | --- | --- | | 二、关于业务及经营情况…………………………………………第 | 10—70 | 页 | | 三、关于前次募集资金使用情况…………………………………第 | 70—79 | 页 | | 四、关于其他………………………………………………………第 | 79—83 | 页 | | 五、附件……………………………………………………………第 | 84—88 | 页 | | （一）本所营业执照复印件………………………………………第 | 84 | 页 | | （二）本所执业证书复印件………………………………………第 | 85 | 页 | | （三）本所从事证券服务业务备案完备证明材料………………第 | 86 | 页 | | （四）注册会计师执业资格证书复印件……………………第 | 87—88 | 页 | 关于五洲特种纸业集团股份有限公司 向特定对象发行股票申请文件的审核问询函中 有关财务事项的说明 天健函〔2024〕394 号 请发行人结合公司现有资金余额、资金缺口和未来现金流入净额、各项 ...

股票简称：五洲特纸 股票代码：605007 债券简称：特纸转债 债券代码：111002 关于五洲特种纸业集团股份有限公司 向特定对象发行股票申请文件的 审核问询函的回复 （修订稿） 保荐机构（主承销商） （贵州省贵阳市云岩区中华北路 216 号） 二〇二四年四月 上海证券交易所： 贵所于 2024 年 1 月 2 日出具的《关于五洲特种纸业集团股份有限公司向特 定对象发行股票申请文件的审核问询函》（上证上审（再融资）〔2024〕1 号） （以下简称"审核问询函"）已收悉。五洲特种纸业集团股份有限公司（以下简 称"五洲特纸"、"发行人"或"公司"）与华创证券有限责任公司（以下简称 "保荐机构"）、国浩律师（杭州）事务所（以下简称 "发行人律师"）、天 健会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"申报会计师"）等相关方对审核 问询函所列问题进行了逐项核查，现回复如下，请予审核。 如无特别说明，本审核问询函回复使用的简称与《五洲特种纸业集团股份有 限公司向特定对象发行股票募集说明书》中的释义相同。 | 审核问询函所列问题 | 黑体加粗 | | --- | --- | | 对审核问询函所列问题的回复 | 宋体 | | ...

华创证券有限责任公司 关于 五洲特种纸业集团股份有限公司 向特定对象发行股票 之 上市保荐书 保荐机构（主承销商） 华创证券有限责任公司 HUA CHUANG SECURITIES CO., LTD. 住所:贵州省贵阳市云岩区中华北路 216 号华创大厦 二〇二四年四月 五洲特种纸业集团股份有限公司向特定对象发行股票 上市保荐书 声 明 作为五洲特种纸业集团股份有限公司（以下简称"五洲特纸"、"发行人" 或"公司"）向特定对象发行股票的保荐机构，华创证券有限责任公司（以下简 称"保荐机构"、"保荐人"或"华创证券"）及其保荐代表人已根据《中华人 民共和国公司法》（以下简称《公司法》）《中华人民共和国证券法》（以下简 称《证券法》）《上市公司证券发行注册管理办法》（以下简称《管理办法》） 《证券发行上市保荐业务管理办法》和《上海证券交易所股票上市规则》等法律 法规和中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）及上海证券交易所 的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制定的业务规则和行业自律规 范出具上市保荐书，并保证所出具文件真实、准确、完整。 如无特别说明，本上市保荐书中相关用语具有与《五洲特种纸业集 ...

华创证券有限责任公司 关于 向特定对象发行股票 之 发行保荐书 保荐机构（主承销商） 住所：贵州省贵阳市云岩区中华北路 216 号华创大厦 二〇二四年四月 五洲特种纸业集团股份有限公司向特定对象发行股票 发行保荐书 保荐机构声明 华创证券有限责任公司（以下简称"华创证券"、"保荐机构"、"本机构"） 接受五洲特种纸业集团股份有限公司（以下简称"公司"、"发行人"、"五洲 特纸"）的委托，作为其向特定对象发行股票之保荐机构及主承销商，根据《公 司法》《证券法》《上市公司证券发行注册管理办法》（以下简称《管理办法》） 《证券发行上市保荐业务管理办法》等有关法律、法规和中国证监会的有关规定 对发行人进行尽职调查、审慎核查后，并经本机构内核委员会会议审议通过，同 意向中国证监会、上海证券交易所推荐发行人申请本次向特定对象发行股票，本 机构按照中国证监会发布的《发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 27 号 —发行保荐书和发行保荐工作报告》的规定出具《华创证券有限责任公司关于五 洲特种纸业集团股份有限公司向特定对象发行股票之发行保荐书》（以下简称"本 发行保荐书"）。 本保荐机构及保荐代表人根据《公司法》《证券法》等 ...