跨境电商发展迅速，业绩稳步增长 ——西大门 2024 年年报点评 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 我们预测公司 2025-2027 年 EPS 分别为 0.83、1.03、1.37 元，看好公司遮阳面料和 遮阳成品的双重成长性，且盈利能力具备提升空间，参考可比公司市盈率，我们给 予公司 2025 年 14XPE，对应目标价为 11.62 元，维持"买入"评级。 风险提示 遮阳面料业务拓展不及预期；海外电商成品销售增长不及预期；净利率提升不及预期； 国际贸易风险。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 637 | 817 | 1,073 | 1,331 | 1,655 | | 同比增长 (%) | 27.7% | 28.2% | 31.3% | 24.1% | 24.4% | | 营业利润(百万元) | 101 | 141 | 182 | 226 | 301 | | 同比增长 (%) | 10.6% | 39.0% | 29.6% | 23 ...

风险提示 跨境电商发展迅速，业绩稳步增长 ——西大门 2024 年年报点评 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 我们预测公司 2025-2027 年 EPS 分别为 0.83、1.03、1.37 元，看好公司遮阳面料和 遮阳成品的双重成长性，且盈利能力具备提升空间，参考可比公司市盈率，我们给 予公司 2025 年 14XPE，对应目标价为 11.62 元，维持"买入"评级。 遮阳面料业务拓展不及预期；海外电商成品销售增长不及预期；净利率提升不及预期； 国际贸易风险。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 637 | 817 | 1,073 | 1,331 | 1,655 | | 同比增长 (%) | 27.7% | 28.2% | 31.3% | 24.1% | 24.4% | | 营业利润(百万元) | 101 | 141 | 182 | 226 | 301 | | 同比增长 (%) | 10.6% | 39.0% | 29.6% | 23 ...

我们去年其实也一直有在考察那个TT啊特募啊这些平台但是因为他们很多他都要求有那个海外自己的仓库嘛我们前期没有这个条件那今年的话可能可以实现这个条件我们也会去跟一些三方仓啊或者说是去谈一些合作去去探索一下这个模式那这一块的话 145 内销是增长了8.9%然后呢去年的话还有一块就是我们为了应对这个包括美国的这个关税政策包括全球的这种经济环境嘛我们也是在美国和澳大利亚还有香港设立了一些 子公司这个主要就是用来销售面料然后建立这个海外仓甚至我们未来也有计划去建立海外的这个加工厂跟客户更近距离的去做生意吧总体来说的话我们去年的主要增长还是在海外产品销售这一块这个确实也是跟公司的整个产品定位有关的因为我们 去年的话也是减少了一些低毛利低利润的这个产品销售然后还是以这个中高端的这一块为主那么公司的整个业绩情况的话基本上也比较的简单然后我们去年24年这个 营业收入包括整个考核情况的话也是达到了我们股权经理的这个目标当然也有一部分也有一部分销售部门和这个基地人员他没有完成他的这个考核呢到时候我们也会对他们的这个股份进行一部分的回购注销 2025年的话公司还是主要以这个海外销售为主的这个战略目标去做发展包括海外的这个面料销售海外 ...

风险提示：海外需求复苏不及预期，成本超预期波动，贸易摩擦加剧。 短期费用投入增加，关税影响有限。2024 年公司毛利率为41.9%（同比+3.2pct），净利率为15.0%（同 比+0.7pct）；单Q4 毛利率为40.6%（同比+1.8pct），净利率为15.5%（同比+7.3pct）。受益于高毛利成 品业务占比优化，公司盈利能力稳步提升。关税逐步落地，我们预计公司或将在终端积极提价对冲影 响，Q1 盈利能力有望保持相对稳定。费用方面，Q4 期间费用率为22.4%（ 同比-3.2pct ）， 销售/研发/ 管理/ 财务费用率同比分别+2.8pct/-2.1pct/-0.1pct/-3.8pct。 现金流&营运能力表现稳定。2024Q4 公司经营性现金流为0.41 亿元（同比-452 万元）。截至2024Q4 末 公司存货/应收/应付周转天数分别为126.48/33.35/24.00 天（同比分别-9.23/+0.76/-5.84 天）盈利预测：我 们预计2025-2027 年公司归母净利润分别为1.5、1.8、2.1 亿元，对应PE 为16X、13X、11X。 事件：公司发布2024年报。全年实现收入8.1 ...

证券研究报告 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 西大门：跨境电商高增，关税扰动有限 [Table_ReportDate] 2025 年 04 月 2 日 [Table_S 事件：公司发布 ummary] 2024 年报。全年实现收入 8.17 亿元（同比+28.2%），归母 净利润 1.22 亿元（同比+34.2%），扣非归母净利润 1.18 亿元（同比+34.0%）； 24Q4 实现收入 2.27 亿元（同比+22.3%），归母净利润 0.35 亿元（同比 +131.1%），扣非归母净利润 0.33 亿元（同比+112.1%）。跨境电商延续高 增助力收入稳健增长，我们认为利润表现优异主要系同比低基数及汇兑贡 献。 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 西大门(605155) | 投资评级 | 无评级 | | --- | --- | | 上次评级 | 无评级 | 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮箱：jiangwenqiang@cindasc. ...

浙江西大门新材料股份有限公司股东大会会议资料 浙江西大门新材料股份有限公司 二〇二五年四月 浙江西大门新材料股份有限公司股东大会会议资料 浙江西大门新材料股份有限公司 会议主持人：董事长柳庆华先生 浙江西大门新材料股份有限公司股东大会会议资料 会议须知 各位股东、股东授权代表： 为维护全体股东的合法权益，确保股东大会的正常秩序和议事效率，保证 大会顺利进行，浙江西大门新材料股份有限公司（以下简称"公司"）根据中国 证券监督管理委员会《上市公司股东大会规则》及公司《股东大会议事规则》 等文件的有关要求，特制定本次会议须知通知如下： 一、股东可用传真、信函或邮件方式进行登记，须在 2025 年 4 月 17 日下 午 17:00 前送达，传真、信函以登记时间内公司收到为准，并请在传真或信函 上注明联系电话，以便联系； 出席会议但未登记的股东和股东授权代表无权参加会议表决和发言； 二、为保证本次大会的严肃性和正常秩序，切实维护股东的合法权益，出 席现场会议的股东和股东授权代表请携带相关证件，提前到达会场登记，确认 参会资格并签到。未能提供有效证件并办理签到的，不得参加现场表决和发 言。公司有权依法拒绝其他人员进入会 ...

浙江西大门新材料股份有限公司股东大会会议资料 浙江西大门新材料股份有限公司 2024 年年度股东大会会议资料 二〇二五年四月 浙江西大门新材料股份有限公司股东大会会议资料 浙江西大门新材料股份有限公司 2024 年年度股东大会会议议程 会议时间：2025 年 4 月 18 日 13 点 00 分 会议地点：绍兴市柯桥区兰亭镇阮港村公司会议室 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票时间：采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的 投票时间为股东大会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25,9:30-11:30，13:00- 15:00；通过互联网投票平台的投票时间为股东大会召开当日的 9:15-15:00。 会议主持人：董事长柳庆华先生 一、会议开始； 会议须知 各位股东、股东授权代表： 为维护全体股东的合法权益，确保股东大会的正常秩序和议事效率，保证 大会顺利进行，浙江西大门新材料股份有限公司（以下简称"公司"）根据中国 证券监督管理委员会《上市公司股东大会规则》及公司《股东大会议事规则》 等文件的有关要求，特制定本次会议须知通知如下： 一、股东可用传真、信函或邮件方式进行 ...

西大门 20250329 摘要 Q&A 公司面料业务在 2024 年的表现如何？ 公司的面料业务在 2024 年整体表现不佳，尤其是内销面料业务出现明显下降。 外销面料业务则有 10%的增长，但不足以抵消内销市场需求下降和消费降级带 来的负面影响。相比前两年，国内市场需求显著减少，而海外市场需求相对稳 定且具有消费属性，因此公司在亚洲、欧洲、俄罗斯和南美洲等地的销售情况 较好。 公司跨境电商渠道在四季度的销售情况如何？ 公司跨境电商渠道在四季度实现了约 1,000 万美元的销售额，比三季度增加了 100 多万美元。全年逐季度来看，跨境电商收入持续上升，一季度为 500 万美 元，二季度为 550 万美元，三季度接近 900 万美元，总计约 2.8 亿人民币。 公司未来的发展目标是什么？ 请介绍一下长江轻工公司在 2024 年的整体经营业绩情况。 长江轻工公司在 2024 年实现了 8.17 亿元的营业收入，同比增长 28%。营业利 润为 1.2 亿元，同比增幅超过营收增长，主要得益于四季度收入和汇兑收益的 显著增长。全年收入增长主要由海外产品业务的迅速发展推动，海外产品部门 实现了 145%的同比增长。 • ...

2024 年度，浙江西大门新材料股份有限公司（以下简称"公司"）董事会严 格遵循《公司法》《证券法》《公司章程》等法律法规及相关规定，切实履行董事 会的各项职能，认真执行股东大会的各项决议，积极推进会议各项决议的有效实 施，科学决策，规范运作，有效地保障了公司和全体股东的利益。现将公司董事 会 2024 年工作情况汇报如下： 一、2024 年度董事会主要工作情况 1、董事会会议情况 2024 年度，公司董事会由 7 名董事组成，共召开了 10 次会议，会议的召集 召开程序符合《公司法》、《公司章程》和《董事会议事规则》的相关规定，全体 董事均亲自出席会议，无缺席会议的情况。会议讨论如下议案并作出审议通过的 决议： | 会议时间 | | | 会议届次 | 审议的议案 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2024 | 年 1 | 月 | 第三届董事会 | 1、《关于修订<董事会专门委员会实施细则>的议案》 2、《关于修订<独立董事工作制度>的议案》 | | 日 15 | | | 第十三次会议 | 3、《关于调整公司第三届董事会专门委员会的议案》 | | | | | | 4、《关 ...

证券代码：605155 证券简称：西大门 公告编号：2025-009 浙江西大门新材料股份有限公司 关于提请股东大会授权董事会办理 小额快速融资相关事宜的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 浙江西大门新材料股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年3月28日召 开了第三届董事会第二十三次会议、第三届监事会第十九次会议，审议通过了《关 于提请股东大会授权董事会办理小额快速融资相关事宜的议案》。根据《上市公 司证券发行注册管理办法》（以下简称"《注册管理办法》"）等相关规定，提 请股东大会授权董事会向特定对象发行融资总额不超过人民币3亿元且不超过最 近一年末净资产20%的股票，授权期限为自公司2024年年度股东大会审议通过之 日起至公司2025年年度股东大会召开之日止。本次授权事宜包括以下内容： 一、确认公司是否符合以简易程序向特定对象发行股票(以下简称"小额快速 融资")的条件 授权董事会根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《注 册管理办法》等法律、法规、规范性文件以及《公司章程》的规定， ...