公司报告 | 季报点评 Q1 收入略有压力，毛销差改善 Q1 传统渠道仍承压，华东区域表现好于其他。 扣非净利率提升，毛销差优化明显。 我们认为，24 年为渠道优化改革之年，零售量贩积极介入，聚焦挖掘早餐、 小餐饮；后续将精细化运营传统电商渠道，重点拓展新品销售市场。 风险提示：传统渠道需求衰弱超预期，招商进度不及预期，原材料成本上 涨过快，区域市场竞争加剧。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------|----------|----------|----------|----------|----------| | 营业收入 ( 百万元 ) | 1,403.54 | 1,411.90 | 1,572.15 | 1,758.30 | 1,997.07 | | 增长率 (%) | (4.50) | 0.60 | 11.35 | 11.84 | 13.58 | | EBITDA( 百万元 ) | 279.26 | 335.43 | 400.69 | 458.30 | 527.11 | | 归属母公司净利润 ( 百万元 ) ...

[Table_StockInfo] 2024 年 04 月 30 日 证券研究报告•2024 年一季报点评 买入 （维持） 当前价：12.46 元 李 子 园（605337）食品饮料 目标价：——元（6 个月） [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年一季报，一季度实现营业收入 3.3亿元，同比下滑 3.2%； 实现归母净利润 0.6 亿元，同比下滑 3.8%；实现扣非归母净利润 0.6 亿元，同 比增长 1.1%。 毛利率表现亮眼，管理费用率增加拉低整体盈利能力。1、2024Q1公司实现毛 利率 38.2%，同比提升 1.6pp，毛利率持续提升。2、费用率方面：销售费用率 10.8%，同比下降 0.9pp；管理费用率 6.5%，同比增加 2.1pp；研发费用率 1.2%， 基本持平；财务费用率-3.3%，同比下降 1.6pp。3、一季度净利率 17%，同比 下降 0.1pp。 盈利预测与投资建议。预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 2.8亿元、3.3 亿元、3.9亿元，EPS 分别为 0.71元、0.85元、0.99元，对应动态 PE 分别为 17 倍、15 倍、13 倍，维 ...

告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------|-------|-------|-------------------------|-------|-----------------------------------|-----------------|-------------------------|-------|-------| | 公司盈利预测（百万元） \n资产负债表 | | | 2023A 2024E 2025E 2026E | | 利润表 | | 2023A 2024E 2025E 2026E | | | | 流动资产 : | | | | | 营业收入 1,412 1,597 1,821 2,087 | | | | | | 现金及现金等价物 | 1,047 | 1,234 | 1,532 | 1,878 | 营业成本 | 906 | 996 | 1,141 | 1,305 | | 应收款 | 2 | 2 | 3 | 3 | 营业税金及附 ...

2024年第一季度报告 证券代码：605337 证券简称：李子园 浙江李子园食品股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 ...

证券代码：605337 证券简称：李子园 浙江李子园食品股份有限公司投资者关系活动记录表 （2023 年度业绩说明会） 编号：2024-001 投资者关系活动类别 □ 特定对象调研 □ 分析师会议  业绩说明会 □ 现场参观 □ 新闻发布会 □ 路演活动 □ 电话会议 □ 媒体采访 通过上证路演中心参与“李子园公司 2023年度业绩说明 参与单位名称及人员姓名 会”的所有投资者 2023年度业绩说明会召开 1、会议时间：2024年4月25日 10:00-11:00 ...

2023年年度报告 公司代码：605337 公司简称：李子园 浙江李子园食品股份有限公司 2023 年年度报告 ...

2024年4月10日，浙江李子园食品股份有限公司(证券简称：李子园；证券代码：605337.SH)披露了2023 年年报。当期公司营业收入为14.12亿元，同比上涨0.60%；归属净利润为2.37亿元，同比上涨7.2%。公 司主营含乳饮料和其他饮料的研究、生产与销售。 但经我们研究发现，2023年年报或未披露李子园现任董事夏顶立目前兼任执行董事及经理的关联方；披 露的上一年度关联交易与2022年年报数据存在明显差异。公司披露的设计产能和产品库存量都各自矛 盾。此外，年报披露的发明专利、研发人员情况或也存疑。 图片 来源：摄图网 或遗漏了董事对外兼职的关联方，关联采购金额存疑 据李子园2023年年报，2019年9月至今，夏顶立任公司董事。年报“在其他单位任职情况”中仅显示， 2022年3月至2023年12月，夏顶立任嘉美食品包装(滁州)股份有限公司董事。 据公开信息，自2023年11月30日至今，茅台(北京)私募基金管理有限公司(以下简称：北京茅台私募)执 行董事兼经理为夏顶立。如果北京茅台私募的现任董事、高级管理人员夏顶立，就是李子园的现任董事 夏顶立，那么公司的2023年年报恐有遗漏董事兼任董事及高级管理人 ...

[Table_QuoteInfo] -46.11% -34.11% -22.11% -10.11% 1.89% 2023/4 2023/7 2023/10 2024/1 李子园 海通综指 [Table_Summary] 投资要点： 华东市场偏弱，期待核心市场 24 年回暖向好。23 年分区域表现来看，华东 市场有所承压，同比下滑 3.61%，华中/西南市场表现平稳，分别同比增长 5.10%/3.51%，此外华南市场表现较好，同比增长 22.03%。华东/华中/西南 是我国经济较为发达或人口较为密集的省份，市场仍有较大的开拓深挖空间， 我们期待 24 年这些市场表现能够回暖向好。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|--------------------------------------|--------------|--------------------| | 表 1 可比上市公司估值表（ \n上市公司 | 2024 年预测 PE ，倍） \n证券代 ...

[Table_Summary 事件：公司发布] 2023年报，全年实现营业收入 14.1亿元，同比增长 0.6%，实 现归母净利润 2.4 亿元，同比增长 7.2%，实现扣非归母净利润 2.2 亿元，同比 增长 16.6%。其中 2023Q4实现收入 3.4亿元，同比增长 0.2%，实现归母净利 润 0.5 亿元，同比下滑 27.3%。 盈利预测与投资建议。预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 2.9亿元、3.5 亿元、4.1亿元，EPS 分别为 0.73元、0.88元、1.03元，对应动态 PE 分别为 19 倍、16 倍、14 倍，维持"买入"评级。 全国化趋势明确，员工持股计划激发增长活力 可转债募资加强产能储备，员工持股计划高增速目标彰显信心。1、可转债成功 落地，募资建设新产能。公司发行可转债募资 6亿元（含发行费用），将用于建 设年产 15 万吨含乳饮料生产线扩产及技术改造项目，进一步提高产能。2、公 司发布员工持股计划，将对不超过 379 人实施激励，拟募资金额不超过 6375 万元。2024、2025年业绩考核目标较高，彰显对未来发展的信心，完善公司长 期激励制度。 投资要点 西南 ...

食品饮料/饮料乳品 李子园（605337.SH） 2024 年 04 月 11 日 | --- | --- | |-------------------------|------------| | 日期 | 2024/4/10 | | 当前股价 ( 元 ) | 14.07 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 26.98/8.95 | | 总市值 ( 亿元 ) | 55.50 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 55.50 | | 总股本 ( 亿股 ) | 3.94 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 3.94 | | 近 3 个月换手率 (%) | 79.98 | -64% -48% -32% -16% 0% 16% 2023-04 2023-08 2023-12 李子园 沪深300 相关研究报告 隐证券 ——公司信息更新报告 行业弱复苏，静待新渠道开拓，维持"增持"评级 2023Q4 需求弱复苏、零食渠道扰动，营收增速放缓 2023Q4 公司净利率同比下降 5.3pct 至 13.97%，毛利率同比下降 1.31pct 至 34.18%。毛利率下降主因货折影响。2023Q4 公司销售费用率同比增 4.18 ...